Финансовый анализ деятельности предприятия

 

Министерство  образования и науки Украины 

Харьковский национальный экономический университет 
 
 

Кафедра    международной экономики и

менеджмента внешнеэкономической деятельности 
 
 
 
 
 

Индивидуальное  практическое задание

по курсу  «Финансы предприятия»

на тему:

«Финансовый анализ деятельности предприятия»  
 
 
 
 

Выполнила студентка 3 курса, факультета МЭО

5 группы, специальность  6.050206   

«Менеджмент внешнеэкономической  деятельности» Коростецкая Е. В.

Проверила к. э. н.,  доцент кафедры   международной 

экономики и  менеджмента  ВЭД                                                                Стахорская Светлана Ивановна

 
 
 
 
 
 
 
 

Харьков, 2010 

 

    

1. Анализ  размещения капитала и оценивание имущественного состояния предприятия.

    Финансовое  состояние предприятия и его стабильность значительной мерой зависит от того, какое имущество есть в распоряжении предприятия,  в какие активы вкладывается капитал и какой доход он приносит. Ведомости о размещении капитала, который есть в распорядении предприятия, содержатся в активе бухгалтерского баланса (формы № 1). По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость, а какую – оборотные средства, в том числе в сфере производства и в сфере обращения (рис. 1 ). 
 
 

 
      

    Рис. 1 Группировка активов  предприятия 

    Средства  предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и их эквиваленты). Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении её эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные фонды, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной формах, насколько оптимально их соотношении, зависят результаты производственной и финансовой деятельност, а значит, и финансовая стабильность предприятия. Если созданные производственные мощности  предприятия используются недостаточно рационально из-за отсутствия материальных ресурсов, то это негативно влияет на финансовые результаты предприятия и его финансовом состоянии. Тоже самое происходит, если создаются лишние производственне запас, которые не возможно быстро переработать на существующих производственных мощностях. Вследствие этого замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и, как результат, ухудшается его финансовое состояние.  Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использует свои финансовые ресурсы, вкладывая их  в сверхнормативные  производственные запасы или допускается высокое значение дебиторской задолженности.

    Проанализируем  динамику активов и пассивов предприятия, финансовых результатов, изменения  в их составе и структуре  используя  даные  горизонтального и вертикального  анализа баланса и отчёта о  финансовых результатах (таблица 1). 
 
 

          Таблица 1  
 

 
 
 

    Горизонтальный  анализ активов предприятия показывает, что их абсолютная сумма за отчётный период возросла на 32308 тыс. грн  или на 11,75 %, такой прирост имущества объясняется сокращением объёмов источников собственного финансирования (собственный капитал сократился на 6,45 % (-11578 тыс. грн) и увеличением величины заёмного капитала (долгосрочные обязательства увеличились на 28,7 % (+ 10100 тыс. грн)). Увеличение необоротных активов на 49, 2 % (35614 тыс. грн) связано, в первую очередь, с увеличением суммы основных средств  (+ 34080 тыс. грн или в 2,12 раза), удельный вес которых за исследуемый период в структуре долгосрочных активов предприятия составляет 20,9 %. Такое изменение может происходить как за счёт увеличения количества необоротных производственных фондов, так и за счёт повышения стоимости новоприобретённых объектов и переоценки наличных основных средств в связи с инфляцией. Увеличилась сумма долгосрочных финансовых вложений: величина инвестиций, которые учитываются методом участия  в капитале других предприятий  увеличилась на 6,25% ( + 250 тыс. грн), удельный вес в структуре необоротных активов сократился с 1,45 до 1, 38 %, что свидетельствует о уменьшении доли инвестора в собственном капитале объектов  инвестирования, хотя другие финансовые инвестиции увеличились на 34% (+ 222 тыс. грн), их доля в структуре необоротных активов составила за отчётный период  всего лишь  0,33 %. Такие данные свидетельствуют о том, что  предприятие  не стремится расширять свою инвестиционную деятельность за счёт вложений в краткосрочные финансовые вложения, в частности методом участия в капитале.

    Значительно возросла сумма незавершённого строительства (+21,62 % или + 1600 тыс. грн), что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. Величина долгосрочной дебиторской задолженности (сумма дебиторской задолженности, которая возникла  не в ходе операционного цикла и будет погашена после 12 месяцев с даты баланса) увеличилась на  38,89 % (+ 280 тыс. грн), остаточная стоимость нематериальных активов возросла на 0,54 %  (+ 150 тыс. грн),  такое незначительное увеличение  стоимости нематериальных активов, скорее всего свидетельствует не о приобретении или получении нематериальных активов, а о проведении переоценки  с учётом роста индекса цен.

      Значительное изменение в составе необоротных активов составляют другие необоротные активы, за анализируемый период эта статья баланса увеличилась на 440 тыс. грн ( + 237,8 %). Вертикальный анализ  активов баланса отражает часть (удельный вес) каждой статьи в общей валюте баланса, что даёт возможность определить значимость изменяемых активов по каждой статье. Полученные данные показывают,  что структура необоротных активов сформирована, главным образом, за счёт основных средств (удельный вес в 2009 г. – 20,9 %), нематериальных активов (удельный вес в НА - 9,03% ), незавершённого строительства – 2,93 %,  долгосрочные финансовые инвестиции, которые учитываются методом участия в капитале – 1,38 %.  
 

    

 
 

      

Рис. 1 Структура необоротных активов. 
 

    Основная  цель анализа оборотных  активов - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и определение резервов повышения интенсивности и эффективности их использования. Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что стабильность финансового состояния значительной мерой зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругообращения: поставке, производстве и сбыте продукции. Величина оборотных активов за анализируемый период сократилась на 3306 тыс. грн (- 1,63 %), в основном за счет  снижения производственных запасов (-12,80 % или -2650 тыс. грн), сохранением величины  дебиторской задолженности за товары, работы и услуги (40500 тыс. грн), сокращением текущей дебиторской задолженности (-34,21% или -1300 тыс. грн), сокращением средств в сфере обращения, находящихся в виде денежных средств и их эквивалентов (- 28,6 % или -9890 тыс. грн) и других оборотных активов (- 24,62 % или -3478 тыс. грн).  Возрастают  все статьи дебиторской задолженности по расчётам: с бюджетом (+3200 тыс. грн или + 28 %), по начисленным доходам (+ 685 тыс. грн или +25,5 %) и по внутренним расчётам (+362 тыс. грн. или +4,8), то есть руководство предприятия проводит политику заблаговременного внесения необходимых денежных средств на счета государственного бюджета, отражается величина начисленных дивидендов, процентов, роялти,  подлежащие получению. Увеличение дебиторской задолженности по выданным авансам (+ 2730 тыс. грн или +20,97%) свидетельствует о своевременном осуществлении отгрузки готовой продукции покупателям и заказчикам и их задолженности по выданным авансам , удельный вес этой статьи в структуре необоротных активов составляет 5,13 %.

      Сокращение  производственных запасов  на 2650 тыс. грн  (-12,8 %) и незначительное увеличение остатков незавершённого производства (+ 8,54 %), при увеличении   объёмов  выпускаемой продукции имеет  положительную тенденцию, а также свидетельствует о рациональном управлении запасами, оптимизации системы складирования, хранения запасов. Увеличение остатков НЗП может свидетельствовать с одной стороны, про расширение производства, а с другого  - про замедление оборачиваемости капитала на этой стадии, о чём показывает анализ показателей деловой активности. Увеличение величины готовой продукции (+205 тыс. грн или + 17,5%) и  товаров (+ 2225 тыс. грн или + 22 % ) с одной стороны говорит о том, что приобретённые основные средства введены в эксплуатацию,  а с другой - необходимость изучить и пересмотреть оборачиваемость средств в товарах,  обосновать необходимость привлечения новых потенциальных покупателей. Неизменное значение дебиторской задолженности за товары, работы, услуги при опережающих темпах прироста объёмов реализуемой продукции имеет положительную тенденцию.   Увеличивается величина дебиторской задолженности, обеспеченная векселями (+ 1260 тыс. грн или + 18,4 %), что говорит о предоставлении  предприятием своим  покупателям и заказчикам отсрочки платежей за совершённые заказы. Увеличение части полученных векселей (удельный вес за 2009 г. - 18,42  %) в общей сумме оборотных активов свидетельствует о повышении надёжности дебиторской задолженности и её ликвидности. Общая сумма оборотных активов превышает текущие обязательства, выполнение такого условия гарантирует потенциальную платежеспособность предприятия. Удельный вес оборотных активов в активе баланса сократился на 8,8 % и формируется в большей степени   за счёт  производственных запасов (удельный вес 5,88 %),  незавершённого производства (12, 6 %), товаров (4,01 %),  дебиторской задолженности  за товары, работы, услуги  (13,18 %), расчётов по выданным авансам (5,13 %), по внутренним расчётам (2,55 %), денежных средств (удельный вес 8,02 %) и других оборотных активов (3,47 %).  На конец периода 2009 г. сохраняется величина дебиторской задолженности за товары, работы и услуги (40500 тыс. грн.), возрастает величина дебиторской задолженности по расчётам (удельный вес в структуре оборотных активов 13,53 %) и остатки готовой продукции, товаров, краткосрочные финансовые вложения увеличились на 355 тыс. грн (в 1,96 раза), но их удельный вес в структуре оборотных активов остаётся не значительным 0,24 %,  сократилась также и величина  денежных средств на -9890 тыс. грн (-28,65 %), такие изменения говорят о трудностях сбыта продукции или неритмичную работу предприятия и о ухудшении финансовой ситуации (рис. 2).  

        
 
 
 
 
 
 

        

      Рис. 2 Структура оборотных активов. 
 

        Оборотные и необоротные активы в итоге актива баланса находятся в таком процентном соотношении: 2008 г. – 26,3 % необоротные, 73,6 – оборотные активы;    2009 г. - 35,15 % необоротные, 64,8 %  – оборотные средства предприятия (рис. 3). Полученные данные показывают,  что структура активов анализируемого предприятия изменилась таким образом: увеличился удельный вес основного капитала на 8,85 %, а оборотного соответственно уменьшился. В связи с этим изменилась и органическая структура капитала: соотношение оборотного и основного капитала 2008 г. – 2,798, 2009г. – 1,84.

 

      Рис. 3 Структура активов бухгалтерского баланса 
 
 

      Анализ  пассива баланса заключается в изучении источников собственного финансирования, долгосрочных обязательств и обеспечения таких платежей и выплат, а также анализа кредиторской задолженности (текущих обязательств – ТО).   Величина собственного капитала сократилась на 11578 тыс. грн (на 6,45 %) за счёт сокращения паевых взносов  на 2084 тыс. грн (на 11,2 %),  сокращения величины дополнительно вложенного капитала (сумма, на которую стоимость реализации  выпущенных акций превышает их номинальную стоимость, сумма переоценки необоротных активов, стоимость активов или финансовая помощь безоплатно полученных предприятием)  на 27504 тыс. грн (на 39,08 %), которая отражает падение рыночной цены реализации акций от их номинальной стоимости (уменьшение эмиссионного дохода), сокращение величины резервного капитала на 6160 тыс. грн (на 35,8 %), который используется для погашения кредиторской задолженности (долгосрочные пассивы, расчёты и другие пассивы); для создания резерва следующих затрат и платежей; для погашения отсроченной налоговой задолженности и реструктуризированного долга; для расчётов за имущество. Удельный вес дополнительно вкладываемого капитала в собственном капитале  сократился на 11,7 %, такое изменение источника средств происходит  в результате переоценки имущества и падения рыночной цены акций.  Сократилась величина нераспределённой прибыли на 8040 тыс. грн. (на 34,8 %), то есть той суммы прибыли, которая вкладывается в рефинансирование деятельности предприятия (норма прибыли для развития и потребления), что и обусловило сокращение резервного капитала на 6160 тыс. грн. (35,8 %). Величина нераспределённой прибыли показывает на сколько увеличилась (уменьшилась) величина собственного капитала предприятия от результатов его деятельности. Величина уставного капитала возросла на 11000 тыс. грн (+28,2 %), величина прочего дополнительно вложенного капитала увеличилась на 21210 тыс. грн (на 186 %). Значительную часть в составе внутренних источников, кроме прибыли предприятия, составляют амортизационные отчисления от использования собственных основных средств и нематериальных активов, они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются источником его рефинансирования. К другим формам собственного капитала относится прибыль от арендных операций, расчётов с учредителями и др. На реальную величину собственного капитала влияет задолженность учредителей по взносам в уставный капитал и стоимость акций, выкупленных у акционеров с последующей их перепродажей или аннулированием. Вертикальный анализ собственного капитала представлен на рис. 4.