Финансовый анализ деятельности предприятия

 
 

    

Коэффициент концентрации заёмного капитала – показывает часть заёмных (кредитных) средств в общей валюте нетто-баланса – какая часть активов предприятия сформирована за счёт заёмных (кредитных) средств долгосрочного краткосрочного характера.

    

Коэффициент устойчивого финансирования ((СК+ДЗК)/Итог баланса)) – характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счёт устойчивых источников. Если предприятие не берёт долгосрочных кредитов и ссуд, то величина К уст. ф. совпадает с величиной коэффициента финансовой независимости.

    

Коэффициент текущей задолженности  показывает, что в 2008 г. 21,8 % активов было сформировано за счёт заёмных средств краткосрочного характера, а в 2009 г. – 30,5 %.

    

Коэффициент финансового  левериджа (финансового риска) является одним из основных индикаторов финансовой устойчивости, чем выше его значение, тем выше риск вложений капитала в это предприятие. Сокращение величины собственного капитала и увеличение суммы заёмных средств, свидетельствует о увеличении коэффициента финансового левериджа с 0,53 до  0,82 и соответственно об увеличении финансового риска.

    

Для характеристики структуры распределения собственного капитала рассчитывают коэффициент его маневренности, который показывает, какая часть СК находится в обороте , то есть в той форме, которая даёт возможность свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент маневренности показал, что в 2008 г. 59,6 % собственного капитала находилось в обороте, а в 2009 г. его величина сократилась до 35, 7 %.

    

Сокращение собственных  источников финансирования повлекло за собой, уменьшение значений  показателей  обеспеченности запасов и оборотных активов собственными средствами, и тем самым ухудшение финансовой устойчивости.

    

Анализ структуры  капитала за исследуемый период представлен  в таблице 7.

                                                                                                                                    Таблица 7

Анализ структуры  источников формирования активов предприятия 

 
 

   

Нормативное значение коэффициента финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового левериджа  изменяется в зависимости от  управления фактически сформированной структурой активов и общепринятых подходов к их финансированию (агрессивный, умеренный или консервативный)

Таким образом, динамика коэффициентов финансовой устойчивости зависит от таких изменений:

1) структуры  активов предприятия и источников  их финансирования (при увеличении  части необоротных активов и  сокращении оборотных активов, коэффициент финансового левериджа, при прочих равных условиях, должен сокращаться и наоборот);

2) финансовой  политики их формирования (консервативной, умеренной и агрессивной).

Для того, чтобы  установить какая сумма собственного капитала используется в обращении и, какую политику предпочитает предприятие в области финансирования активов, необходимо от общей суммы СК и долгосрочных обязательств отнять ту часть, которая вложена в оборотные активы.

Собственный оборотный  капитал = (стр. 380 + стр. 480) – стр. 080

СОК 2008 г. = (179555,5 + 35175) – 72386 = 142344,5 тыс. грн. (ДИФ)

СОК 2009 г. = 105252,5 тыс. грн.

Такой же результат  можно получить и другим способом: от общей суммы текущих активов (стр. 260) отнять текущие обязательства (стр. 620) получаем ЧОК (чистый оборотный капитал).

Соотношение удельного веса собственного (Чск) и ссудного (Чзк) в формировании оборотных активов определяется так (таблица 8):

                                                                                                                                        

                                                                                                                                     Таблица 8 

Соотношение удельного  веса собственного (Чск) и ссудного (Чзк) в формировании оборотных активов 

 

      

Приведённые данные показывают, что в 2008 году оборотные  активы были на 70,3 % сформированы за счёт собственных средств и соответственно на 29,7 % - за счёт заёмных средств (умеренная финансовая политика). В 2009 г. удельный вес заёмных средств в формировании оборотных активов составил 47,2 %, а собственных – 52,8 % (агрессивная политика финансирования). Это говорит о снижении финансовой стабильности предприятия и повышении зависимости от внешних кредиторов.

      

Для того, чтобы  определить, сколько собственного капитала вложено в долгосрочные активы, необходимо от общей суммы необоротных активов (стр. 080) отнять долгосрочные кредиты банков для инвестиций в недвижимость. Часть собственного капитала  (Чск) и часть изъятого (ссудного) капитала (Чзк) в формировании необоротных активов определяется по такому способу (таблица 9):

      

Чск2008г.=(72386-35175)/72386=0,51

      

Чск2009г.= (108000-45275)/108000=0,581

      

Чзк = стр. 480/стр. 080

      

Чзк 2008 г. = 0,48

      

Чзк 2009 г. = 0,419 

                                                                                                                            Таблица 9

 

   

Приведённые данные свидетельствуют о том, что основной капитал сформирован почти на 51% (в 2008 г.)  за счёт собственного капитала и его величина увеличилась в 2009 г. и составила 58,1 %, только за счёт использования собственных средств предприятия и на 41,9 % (в 2008 г.) – за счёт долгосрочных кредитов банков. Величина долгосрочных финансовых обязательств по сравнению с 2008 г., которые формируют необоротные активы сократилась на 6,7% (агрессивная политика финансирования необоротных активов).

 

   

5. Анализ финансовых  результатов деятельности предприятия.  Система показателей рентабельности. 

    

Показатели рентабельности представляют собой систему  относительных показателей, которые отражают в основном соотношение результата и затрат (ресурсов), и относятся к обобщающим показателям, которые характеризуют эффективность функционирования предприятия. Показатели рентабельности  полнее отражают результаты деятельности, чем прибыль, так как их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

    

Анализ коэффициентов рентабельности на основе данных анализируемого предприятия. 

 
 
 

    

Рентабельность  производственной деятельности (операционной) рассчитывается как отношение прибыли от реализации продукции (стр. 100) к сумме затрат на производство и реализацию. Уровень рентабельности от операционной деятельности в 2009 г. повысился на 8,88 %. Показатель рентабельности производственной деятельности показывает , что на каждую гривну, затраченную на производство и реализацию продукции, осуществление операционной деятельности приходится 2,02 грн. чистой прибыли.

    

Рентабельность  производственных фондов (операционного капитала) характеризует доходность капитала, задействованного в основной деятельности и рассчитывается как отношение чистой прибыли (стр. 100 или 2200 к величине производственных фондов (стр. 030+010+100+120).

    

Отдача от использования производственных фондов (основных средств, нематериальных активов, производственных запасов и незавершённого производства) увеличилась на 9,62 грн.  и составляет 15,61 грн. прибыли на одну гривну стоимости ОПФ.

    

Рентабельность  продаж (ROS) характеризует эффективность предпринимательской деятельности и ценовую политику предприятия,  показатели рентабельности продаж на предприятии также повысились до 0,173 грн. прибыли на каждую гривну реализованной продукции. Изменение этого показателя объясняется опережающими темпами роста объёмов реализуемой продукции над ростом себестоимости.

    

Рентабельность  активов (ROA) - наилучший показатель, отражающий эффективность деятельности предприятия. Характеризует доходность совокупных активов предприятия и показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения 1 гривны чистой прибыли , независимо от источников их привлечения. Рентабельность активов увеличилась с 2,46 грн до 7,57 грн на каждую гривну, вложенную в совокупные активы независимо от источника её привлечения.

    

Рентабельность  инвестированного капитала (ROI) характеризует доходность всего капитала (долгосрочных пассивов СК + ДЗК), вложенного в активы предприятия. Уровень рентабельности инвестированного капитала в 2009 г. составляет 10,91 грн./грн. Другими словами, на каждую гривну, инвестированную в совокупные активы предприятия приходится 10,91 гривен чистой прибыли.

    

Рентабельность  собственного капитала (ROE) Эффективность использования предприятием собственного капитала увеличилась в наибольших размерах, показатель рентабельности собственного капитала в 2009 г. составляет 13,85 грн./грн.

    

Для подробного анализа  прибыльности собственного капитала, рассчитаем влияние отдельных  его составляющих с использованием методики факторного анализа:

    

ROE = ROS * Коб. * Кфз.,

    

где  ROE  -  показатель рентабельности собственного капитала (% или долях);

    

ROS – рентабельность продаж (% или долях);