Использование финансового лизинга в финансировании деятельности компании

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2 Финансовый лизинг как форма инвестирования деятельности компании

2.1 Общая характеристика деятельности компании АО «Астана-Финанс»

 

Акционерное общество "Астана-финанс" является одним из лидеров на рынке  финансовых услуг среди небанковских организаций. На финансовом рынке Казахстана Компания появилась 10 лет назад в  качестве института развития новой столицы РК. На стадии развития основными клиентами лизинговых компаний являлись корпоративные клиенты банков. Поставщиками оборудования были как казахстанские предприятия, так и зарубежные, в том числе и российские. Основными потребителями лизинга являются топливно-энергетическая отрасль, металлургия, транспорт, сельское хозяйствою.

Первые проекты Астана Финанс были связаны со строительством и реконструкцией объектов социальной инфраструктуры, привлечением в Астану инвесторов, развитием предпринимательства и созданием новых рабочих мест. «Астана-Финанс» первой в стране внедрила жилищную ипотеку. Успешный опыт Компании в этом направлении позволил развернуть ипотечное кредитование по всей стране. Астана-Финанс является первопроходцем и в сфере лизинга сельскохозяйственного оборудования. На этом рынке Компания уверенно удерживает лидерские позиции. Бизнес-интересы Астана-Финанс постоянно расширяются. Наряду с ипотекой и лизингом, Астана-Финанс занимается корпоративным управлением, проектным финансированием, управлением инвестициями и брокерской деятельностью.

Компания имеет сильные  конкурентные позиции на финансовом рынке:

• Кредитный рейтинг компании на уровне "В3" международного рейтингового агентства Moody’s Investors Service;
• Первый участник торгов на специальной площадке РФЦА, функционирующей на базе АО "Казахстанская фондовая биржа";
• Долгосрочный кредитный рейтинг на уровне "В+" международного рейтингового агентства Fitch Ratings;
• Акции и облигации Компании обращаются на внутреннем организационном рынке республики и находятся в официальном списке Казахстанской Фондовой биржи по категории "А";
• Финансовая отчетность аудируется международной аудиторской компанией, входящей в "большую четверку".[5]

В марте 2012 года Астана-Финанс удостоилась звания "Лучшая финансовая компания 2011 года в области корпоративного управления на развивающихся рынках Европы" по версии авторитетного европейского издания Euromoney. Астана-Финанс активно работает на казахстанском фондовом рынке. Здесь ею осуществлено более 10 эмиссий облигаций и 5 эмиссий акций. В феврале и ноябре 2011 года состоялись выпуски еврооблигаций на общую сумму 300 млн. долларов США.

Астана-Финанс содействовала выходу на фондовую биржу ряда производственных компаний, что свидетельствует о доверии Компании на рынке, о ее добросовестности и способности поддерживать котировку акций. В рамках андеррайтинга Астана-Финанс ставит перед собой задачу вывода в листинг Казахстанской фондовой биржи не менее 12 клиентов в год.Также АО "Астана-Финанс" управляет рядом дочерних организаций, ведущих свою деятельность в Казахстане и России (Таблица 1) [5]

 

Таблица 1 Дочерние организации АО «Астана-Финанс»

 

Дочерние организации	Доля участия АО «Астана-финанс» в УК		Год создания
	2011	2012
Резиденты:
АО «Ипотечная организация «Астана-финанс»	100	100	2005
АО «Лизинговая Компания «Астана-финанс»	100	100	2005
ТОО «Микрокредитная организация  «Астана-финанс»	100	100	2006
АО «Брокерская компания «Астана-финанс»	100	100	2006
АО «Кредитная компания «Астана-финанс»	100	100	2007
АО «Страховая компания «Астана-финанс»	100	100	2008
АО «Компания по страхованию  жизни «Астана-финанс»	100	100	2008
АО Банк «Астана-финанс»	100	100	2008
ТОО «Astana Consulting Company»	-	51	2008
Нерезиденты
Astana Finance BV	100	100	2005
ОАО «АФ Банк»	99,98	99,98	2007
Независимые организации
ТОО «Первое кредитное бюро»	2	2	2005

 

Финансовое планирование осуществляется Департаментом бюджетного планирования на основании данных, предоставляемых Департаментом  по работе с ссудным портфелем, а также дочерними компаниями. Содержание работы Департамента бюджетного планирования является коммерческой тайной.

Стратегия Компании ориентирована  на рынки двух стран – Казахстана и России. В 2011 году был приобретен Альфа-Банк Башкортостана, который сейчас успешно работает на российском рынке под новым именем – АФ БАНК. Астана-Финанс также взяла в управление 51% акций отечественного пенсионного фонда "Улар Умит".

В 2011 году, компания стремительно продолжала политику расширения и присутствия на рынке финансовых услуг:   созданы 3 дочерние структуры: АО "Банк Астана-финанс", АО "Страховая компания "Астана-финанс", АО "Компания по страхованию жизни "Астана-финанс",  на российском рынке лизинговых услуг появилась дочерняя компания АО "Лизинговая компания "Астана-финанс" - ОАО "АФ Лизинг".  В планах на текущий год – открытие в Казахстане нескольких финансовых супермаркетов. Через пять лет Компания планирует стать лидером в стране и одной из лидирующих групп в России в области инвестиционного банкинга.

Рассмотрим средние  сроки по договорам финансового лизинга в месяцах (рисунок 1) [6]

 

Рисунок 1 Средние сроки  по договорам финансового лизинга  за месяц

 

Как видно из рисунка  у компании « Астана – финанс»  средний срок по договорам составляет более 80 месяцев и это является наибольшим показателем. Казкоммерцбанк и БТА находятся примерно в одном диапазоне, так же как «Центр лизинг» и Цеснабанк. Самый низкие сроки у «Темирлизинга» и Демир Казахстан Банк.

 

2.2 Сравнительный анализ форм финансирования АО «Астана-Финанс»

 

Для принятия решения  о методе финансирования предлагается сравнить три возможных варианта:

1) приобретение имущества  через лизинг (лизинг);

2) закупка имущества  непосредственно приобретателем  за счет кредитных ресурсов (кредит);

3)закупка имущества приобретателем за счет собственных средств (покупка). Совокупные затраты приобретателя при соответствующих вариантах финансирования представлены в (таблица 2).

 

Таблица 2 Совокупные затраты при разных вариантах финансирования

 

Лизинг	Кредит	Покупка
Затраты
Лизинговые платежи, включая налог  на добавленную стоимость (НДС)	Расходы на погашение кредита, в  том числе проценты по кредиту	Расходы на закупку оборудования, включая НДС (при покупке за счет собственных средств)
	Налог на имущество	Налог на имущество
	Потери приобретателя на процентах	Потери при покупке
Из совокупных затрат вычитаются
Возврат НДС по лизинговым платежам	Возврат НДС по приобретенному имуществу	Возврат НДС по приобретенному имуществу
Налоговая экономия в результате списания лизинговых платежей на себестоимость	Налоговая экономия в результате списания амортизационных отчислений и налога на имущество на себестоимость	Налоговая экономия в результате отчислений и налога на имущество на себестоимость

 

Из приведенной таблицы можно  сделать вывод, что лизинг по сравнению с кредитом и покупкой имеет несколько преимуществ:

1. Не уплачивается налог на имущество;
2. Отсутствуют какие-либо потери.

Среди преимуществ лизинговой сделки можно выделить:

1)лизинговая операция  предполагает 100% кредитование сделки (приобретателю поставляется имущество), в то время как банковский кредит выдается, как правило, на 70—80% стоимости приобретаемого оборудования, оставшуюся часть приобретатель имущества должен выплатить за счет собственных средств;

2) условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат. При этом необходимо иметь в виду, что лизинговые платежи связаны с платежами по кредиту у лизингодателя в случае, если для приобретения объекта лизинга лизингодатель использовал кредитные ресурсы. Тем не менее, лизинговая схема позволяет более гибко подходить к определению графика лизинговых платежей. При классической лизинговой операции лизинговые платежи постоянно уменьшаются; данное обстоятельство вызвано постепенным снижением величины процентов за кредит, взятым лизингодателем на финансирование сделки при условии осуществления периодических возвратов кредита;

3) договор лизинга  часто содержит в себе условия  о технической поддержке оборудования лизингодателем, в результате чего лизингополучатель приобретает дополнительные преимущества, в частности, уменьшается риск морального износа арендуемого имущества. В том случае, если оборудование приобретается в собственность путем его покупки, указанные расходы организация должна нести самостоятельно;

4) в некоторых случаях  объект лизинга может и не  числиться на балансе лизингополучателя,  в связи с этим он не платит  по этому оборудованию налог  на имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансовое положение, поскольку степень финансовой зависимости вуалируется — в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым платежам. С другой стороны, кредитные обязательства отражаются в балансе заемщика полностью;

5) при классической  схеме финансового лизинга срок  договора лизинга совпадает со  сроком списания имущества на  затраты посредством начисления  амортизации. Таким образом, лизингополучателю  по окончании договора в собственность  достается имущество с нулевой остаточной стоимостью, в то время как реальная цена объекта существенно выше. Удорожание сделки по приобретению объекта, с одной стороны, компенсируется более высокой оборачиваемостью средств. Даже обыкновенная продажа имущества лизингополучателем, в случае, если в соответствии с условиями договора по окончании его объект переходит в собственность лизингополучателя, может существенно уменьшить совокупные затраты лизингополучателя по лизинговой операции. Данный подход при сопоставлении различных операций, прежде всего, ориентируется на особенности их налогообложения.

Для компании продолжительное  время кредитные операции рассматривались  как одно из основных направлений  размещения активов и источников получения дохода. Кредитное планирование компании подразумевает определение точных количественных параметров  для различных видов кредитных операций, их доходность, структуры ресурсной базы компании и стоимости кредитных ресурсов, а также размеров процентных доходов от ссудных операций и затрат на их осуществление. Кроме того оцениваются объемы и сроки окупаемости инвестиций, направленных на разработку и внедрение новых кредитных услуг.

Среди кредитных продуктов, которые компания предоставляла  имеются следующие:

• Пополненеие оборотного капитала;
• Закуп сырья и материалов;
• Приобретение основных средств;
• Приобретение коммерческой недвижимости;
• Приобретение действующего бизнеса;
• Кредитование стартового бизнеса;
• Кредитование торговых операций (в форме краткосрочного финансирвоания поставок товаров народного потребления, оборудования и прочего;
• Проектное финансирование (в форме строительства жилых, гражданских и инфраструктурных объектов, заводов иф абрик, промышленных объектов, а также инвестиций в оснвоные и оборотные средства перерабатывающих производств;
• Овердрафтное кредитование;
• Вексльные операции (аваль, форфейтинг);
• Цессия (уступка требования платежа с покупателя товаров, работ, услуг);
• Софинансирвоание, синдицированные займы.

Основными лимитами кредитования были определены лимит  на одного заемщика, лимит по срокам выдач, лимит по видам валют кредитования, лимит по сумме займа, а также лимит по отраслям.[7]

Стандартные правила  и процедуры в данной обалсти  были созданы компанией для обеспечения  последовательности и защиты общества от неразумного кредитования. Однако существуют случаи, когда в интересах компании возможно допустить исключение из правил и стандартов по согласованию с Правлением АО «Астана-финанс». Исключения из правил являются прерогативой головного офиса, филиалы же должны получать от него соответствующее разрешение.