Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Января 2012 в 10:21, курсовая работа
Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.
Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.
Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.
Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является прежде всего обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.
Итак, в первой части работы, постараемся охарактеризовать ключевые моменты фондового
рынка, его определение, исторический аспект развития, структуру, возможные способы размещения ценных бумаг – первичный и вторичный рынки, понятие фондовой биржи.
Во второй части, постараемся изложить определение ценных бумаг, классифицировать их,
по характеру эмитента: корпоративные, государственные, муниципальные, прочие ценные
бумаги; способы защиты ценных бумаг. В разделе ценные государственные бумаги, т.ж. попытаемся подробно рассмотреть и проанализировать феномен процветания и краха рынка
ГКО-ОФЗ.
В третьей части выделим две неотъемлемые части регулятивной инфраструктуры рынка: государственное регулирование и саморегулятивную организацию, постараемся увидеть их воздействие на рынок ценных бумаг.
СОДЕРЖАНИЕ 2
ВВЕДЕНИЕ 3
I РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ 4
I.1 Понятие фондового рынка 4
I.2 Исторический аспект развития рынка ценных бумаг в России 4
I.3 Структура фондового рынка 8
II КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ 11
II.1 Виды ценных бумаг и их характеристика 11
II.2 Корпоративные ценные бумаги 13
II.2.2.1 Виды акций 15
II.2.2.2 Сопоставление прав, предоставляемых владельцам акций и облигаций 17
II.2.3.1 Земельный вексель 19
II.4 Муниципальные облигации 28
ЗА К Л Ю Ч Е Н И Е 29
ИСПОЛЬЗУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА 30
Рынок ГКО приобрел макроэкономический масштаб, став самым крупным сектором финансового рынка РФ и одним из главных инструментов правительства РФ по проведению жесткой финансовой политики на основе неинфляционного финансирования дефицита госбюджета.
ММВБ приступила к торгам новыми видами
ценных государственных бумаг (ОФЗ-ПК
и ОВВЗ), а также начала подготовку к организации
торгов по корпоративным ценным бумагам
и фьючерсам. Доля операций с ценными бумагами
составила 71%. В условиях действия “валютного
коридора” значительно сократился оборот
валютных биржевых торгов, но биржевой
курс остался важным индикатором рынка.
Банк России отменил механизм прямой привязки
официального курса рубля к ММВБ и ввел
механизм установления официального курса
ЦБ РФ на основе котировок биржевого и
внебиржевого рынков. Число дилеров ГКО
увеличилось до 300 организаций, включая
120 региональных дилеров. ММВБ начала торги
по корпоративным облигациям (РАО ВСМ),
готовясь к торгам акциями ведущих российских
предприятий. Совместно с банками и региональными
биржами ММВБ учредила Расчетную палату
ММВБ, которая начала подготовку к проведению
расчетов по биржевым сделкам. В сентябре
ММВБ запустила биржевой рынок срочных
инструментов (фьючерс на доллар США и
ГКО)
1997
По итогам сделок с акциями ММВБ начала рассчитывать Сводный фондовый индекс, который точно отразил резкое падение рынка ценных бумаг в России, вызванное международным фондовым кризисом.
ММВБ
совместно с ЦБ РФ учредила некоммерческое
партнерство "Национальный депозитарный
Центр" (НДЦ), который создан для оказания
депозитарных услуг на организованном
рынке ценных бумаг (ОРЦБ).Срочный рынок
ММВБ стал ведущим рынком срочных контрактов
в России по объему открытых позиций. В
течение года были введены фьючерсы на
ОФЗ-ПК, акции и сводный фондовый индекс
ММВБ.
1998-1999
В
первой половине 1998 года ММВБ продолжала
развивать все сектора
ММВБ передала функции депозитарного обслуживания рынка государственных, субфедеральных и ценных корпоративных бумаг в Национальный депозитарный центр (НДЦ), учрежденный биржей и Банком России. Быстро рос рынок корпоративных акций и субфедеральных облигаций (общее число эмитентов и субъектов РФ - около 100, включая облигации Москвы).
С июня начали проводиться торги новым валютным контрактам типа "валюта - валюта" в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ), число участников которой выросло до 120 банков, а оборот сравнялся с традиционными торгами с "фиксингом".
В августе ситуация резко изменилась. Россия вступила в период финансово-банковского кризиса. В соответствии с заявлением от 17.08.98 г. Правительство РФ и Банк России объявили об изменении границ валютного коридора, приостановке торгов по ГКО-ОФЗ и их реструктуризации в новые ценные государственные бумаги и о введении временного моратория на валютные выплаты нерезидентам. ММВБ приостановила торги по ГКО-ОФЗ (в соответствии с Заявлением правительства и ЦБ РФ), а также временно приостановила срочные торги по форс-мажорным обстоятельствам. Были начаты торги по новым ценным государственным бумагам - облигациям Банка России. Оборот торгов по корпоративным и субфедеральным ценным бумагам снизился, но бирже удалось сохранить ликвидный рынок акций ведущих эмитентов.
Многие
банки не в состоянии оказались
расплатиться по кредитам, в связи с этим,
например, НК “ЮКОС” передали английским
и японским кредиторам 24%(ранее34%). Национальный
Резервный Банк использовал купленные
на спец денежном аукционе 8,5% акций РАО
“ЕЭС России” в качестве залога для получения
зарезервированных кредитов и т.д.
31.12.99-последний срок погашения по ГКО-ОФЗ, со сроком выпуска до 17 августа 1998г.
Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:
- субъекты рынка;
- собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
- органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);
- саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);
- инфраструктура рынка:
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов (государственные органы, органы местной администрации), юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства (предприятия и другие юридические лица, включая совместные предприятия, инвестиционные фонды, коммерческие банки);
2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) – это граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав. К ним относятся: население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.;
3) профессиональные участники рынка ценных
бумаг - юридические лица и граждане,
осуществляющие виды деятельности,
признанной профессиональной на рынке
ценных бумаг (дилерская, брокерская и
др. виды деятельности). Например, инвестиционные
институты - в качестве посредника (финансового
брокера), инвестиционного консультанта
и инвестиционного фонда.
финансовый инвестиционный инвестиционная инвестиционный
брокер
консультант
компания
Хозяйству-ющий субъект | Гражда-нин | Гражда-нин | Холдинго-вая компа-ния | Финансо-вая группа | Финансо-вая компа-ния | Открытый фонд | Закрытый фонд | Чековый фонд |
Они вправе осуществлять следующие виды деятельности:
Участники рынка ценных бумаг обязаны ориентироваться в многообразии финансовых сделок и правильно отражать их в бухгалтерском учете.
Состав участников рынка ценных бумаг зависит от той ступени на какой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Если мелкое производство финансируется за счет собственных накоплений и капиталов собственников - владельцев производства и банковских кредитов, то крупное акционерное производство финансирует свои капитальные затраты почти полностью за счет эмиссии акций и облигаций. Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства. Государство в лице центрального правительства и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые компании, они же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала, так и для реализации различных инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства.
Правительство выпускает долговые обязательства широкого спектра сроков от казначейских векселей сроком в 3 месяца до облигаций сроком 30, а иногда и 50 лет.
Таким образом, эмитентами ценных бумаг являются те, кто заинтересован в краткосрочном или долгосрочном финансировании своих текущих и капитальных расходов и при этом может доказать, что ему как заемщику, должнику и предпринимателю можно доверять.
В принципе эмитенты ценных бумаг могут сами разместить), есть продать) свои обязательства в виде ценных бумаг. Однако сложный механизм эмиссии в условиях конкуренции, потребность в гарантированном размещении ценных бумаг требует не только больших расходов, но и профессиональных знаний, специализации, навыков. Поэтому эмитенты в подавляющем большинстве случаев прибегают к услугам профессиональных посредников - банков, финансовых брокеров, инвестиционных компаний. Все они в данном случае, как организаторы и гаранты, являются посредниками на рынке ценных бумаг.
Что касается инвесторов, то на рынке ценных денежных бумаг в качестве инвесторов доминируют банки, которые в то же время как посредники частично размещают краткосрочные бумаги у своих клиентов (например, коммерческие банки одних предприятий предлагают другим предприятиям). На рынке капитальных ценных бумаг наблюдается историческая эволюция от преобладания индивидуальных инвесторов к доминированию институциональных инвесторов. Появление институциональных инвесторов - важный этап в развитии рынка ценных бумаг., Возникает возможность чрезвычайного расширения круга покупателей финансовых инструментов , а соответственно рассредоточения риска помещения средств в ценные бумаги.
Частные
лица, как масса, население начинают
вкладывать средства в ценные бумаги
лишь тогда, когда они достигают
достаточной степени личного
богатства, которым нужно управлять,
то есть держать в форме капитала - финансовых
активов, приносящих доход.
Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников: