Классификация ценных бумаг и их виды

    В России популярность  акций среди  населения невысока. Например, в  1995 г. остались непроданными 63 млн. акций, или 45% акций предназначенных для открытой продажи.

    «Золотая акция» в концепции Закона - специальное право на участие Российской Федерации, ее субъектов и муниципальных образований в управлении акционерными обществами.

    Ранее в соответствии с указом президента № 1392 от 16.11.92г. «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий» «Золотая акция» рассматривалась как акция, т.е. ценная бумага, эмитированная акционерным обществом.

      «Золотая акция», являясь привилегированной,  предоставляла  право ее владельцу  на получение дивиденда наравне  с владельцами обыкновенных акций  и право голоса на общем  собрании акционеров. Кроме того «Золотая акция» предоставляла владельцу право вето по ряду важных вопросов деятельности акционерного общества, в том числе о внесении изменений в устав, совершении сделок с имуществом общества, создании дочерних предприятий и участии в иных предприятиях, реорганизация и  ликвидация общества. 

II.2.2.2 Сопоставление прав,  предоставляемых  владельцам акций  и облигаций

    Отличие прав, предоставляемых своим владельцам акциями и облигациями, наиболее ярко проявляется при следующих  событиях деятельности акционерного общества:

• участие в работе общего собрания акционеров, акции предоставляют право голоса на собрании, облигации нет;
• ликвидация акционерного общества. Процедура распределения имущества ликвидируемого акционерного общества определяется Гражданским Кодексом Российской Федерации. Она состоит из двух этапов. На первом происходит выплата денежных сумм кредиторам ликвидируемого юридического лица в порядке очередности, установленной Гражданским Кодексом Российской Федерации (владельцы облигаций являются кредиторами акционерного общества). Таким образом, облигации как долговые обязательства дают большую по сравнению с акциями защиту от потери капиталовложений и потому до недавнего времени традиционно приносили меньший доход. Самый низкий доход и по сей день дают имеющие практически полную гарантию погашения государственные облигации. На втором - оставшееся после удовлетворения требований кредиторов имущество юридического лица передается его учредителям (участникам), имеющим обязательственные права в отношении этого юридического лица. Одна из главных особенностей акции как титула собственности заключается в том, что акционер не имеет права потребовать у акционерного общества вернуть ему внесенную сумму;
• порядок выплат по ценным бумагам. Проценты по облигациям (если облигации процентные) должны выплачиваться независимо от результатов хозяйственной деятельности общества. Дивиденды по акциям могут не выплачиваться вовсе.

    Проиллюстрируем высказанное выше положение следующим  примером.

    Акционерное общество выпустило 900 простых акций и 100 привилегированных, а также 150 облигаций. Номинал всех ценных бумаг 1 тыс. рублей. Процент по облигациям составляет 12%, дивиденд по привилегированным акциям - 15%. Каким образом будут соотноситься между собой по доходу держатели ценных различных бумаг, если прибыль к распределению между акционерами составила 160 тыс. рублей. Решение поставленной задачи будет следующим:

    Рассчитывается  размер дохода, который получит владелец облигации: 12% х 1000=120 рублей. Рассчитывается размер выплат в качестве дивидендов по одной привилегированной акции: 15% х 1000=150 рублей. Рассчитывается размер затрат на выплату дивидендов по всем привилегированным акциям, общее количество которых по условиям задачи равно 100 штукам: 100 х 150= 15000 рублей. Определяется сумма, оставшаяся на выплату дивидендов  по  простым   акциям:   160000-15000=145000 рублей. Вычисляется размер выплат в качестве дивидендов по одной простой акции: 145000 : 900=161 рубль. Следовательно, в порядке уменьшения дохода владельцы различных ценных бумаг распределяются следующим образом: владелец простой акции получит на одну ценную бумагу 161 рубль, акционер, имеющий привилегированную акцию, получит 150 рублей, доход собственника облигации составит 120 рублей.                                   

II.2.3 Вексель

    В марте 1997 года Президентом Российской Федерации был подписан Федеральный Закон "О переводном и простом векселе", который восстанавливает действие "Положения о переводном и простом векселе" от 7 августа 1937 года. Вексель представляет собой разновидность письменного долгового обязательства векселедателя безоговорочно уплатить в определенном месте сумму, указанную в векселе, его владельцу (векселедержателю) при наступлении срока исполнения платежа или по его предъявлении.

    В практике обращения различают следующие  разновидности векселей: простые  и переводные.

    В вексельной форме безналичных расчетов посредством простого векселя участвуют векселедатель, который является плательщиком по векселю и векселедержатель - получатель платежа. Их взаимодействие осуществляется без участия посредника.

    В процессе обращения переводного  векселя (тратты) принимают участие  уже три действующих лица: векселедатель (трассант), векселедержатель (в том случае, если он является получателем прибыли, его называют ремитентом) и плательщик (трассат), которому векселедатель (трассант) предлагает утратить по векселю.

    Простой вексель является ничем не обусловленным обязательством векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя. Переводной вексель представляет собой письменное предложение векселедателя, обращенное к третьему лицу - плательщику, уплатить обусловленную сумму векселедержателю (ремитенту). При этом прямой должник по переводному векселю появляется лишь в момент акцепта векселя плательщиком, то есть трассатом, и если он акцептует вексель, но не платит по нему, то против него возникает протест в неплатеже. Если же ситуация складывается благополучно, то трассат перечисляет деньги кредитору и одновременно гасит вексель. Однако кредитор, в свою очередь, тоже может быть должником по отношению к трассату и может направить ему вексель в качестве оплаты своей задолженности. В этом случае трассат извещает кредитора о принятии векселя и прекращении взаимообязательств.

    Отметим, что плательщик по переводному векселю может ограничить

    акцепт  частью суммы. При этом векселедержатель не может отказаться от принятия частичного платежа по векселю, но имеет право потребовать в этом случае отметки о таком платеже на переводном векселе.

    Движение  векселя сопровождается индоссаментом (передаточной надписью). Лицо, передающее свои права на оплату векселя другому лицу, характеризуется как индоссант, а принимающее на себя обязательства - индоссат. Процедура передачи векселя называется индоссацией и при этом вексель приобретает статус индоссированного.

    Переводной  вексель является весьма тонким финансовым инструментом, порядок обращения  которого строго зарегулирован. Так, например, если на лицевой стороне переводного векселя имеется подпись плательщика и, основываясь на этом факте, векселедержатель настаивает на оплате векселя в срок, то его действия считаются законными. Это обусловлено тем, что простая подпись плательщика, выполненная на лицевой стороне векселя, имеет силу акцепта.

    Переводные  векселя (тратты) делятся на торговые, когда они выдаются в оплату товаров, и финансовые, выдаваемые в результате предоставления кредита. В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпуска векселей, а также от их обеспечения различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя.

    Коммерческий  вексель представляет собой документ, посредством которого оформляется предоставление коммерческого кредита продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Его сфера обращения ограничена, поскольку он обслуживает только процесс обращения товаров. Объектом коммерческого кредита служит товарный капитал, а его субъектами выступают агенты товарной сделки: продавец-поставщик и покупатель-плательщик.

    Финансовые  векселя используют для оформления ссудных сделок в денежной форме. Формализация денежного обязательства финансовым векселем является способом дополнительного обеспечения своевременного и точного его выполнения с целью защиты прав кредиторов. Векселя могут также подразделяться на платежные, когда они подлежат оплате, и обеспечительные, служащие лишь для целей обеспечения предоставляемого кредита.

    Фиктивными  векселями называются векселя, происхождение которых не связано с реальным перемещением ни товарных, ни денежных ценностей. К ним относятся дружеские, бронзовые, встречные векселя. Дружеский вексель возникает, когда одно предприятие, являющееся кредитоспособным, "по дружбе" выписывает вексель другому, испытывающему финансовые затруднения, с целью получения последним денежной суммы в банке путем учета либо залога данного векселя. Бронзовыми векселями называются векселя, выданные от вымышленных или некредитоспособных лиц. Встречный вексель выписывается партнером с целью гарантии оплаты по дружескому векселю.

    Особенность векселя как долгового обязательства  состоит в том, что он является безусловным, бесспорным, обычно абстрактным, то есть не зависящим от причин, вызвавших  его выдачу, обязательством. Вексель может также выполнять функции платежного средства благодаря своей обращаемости. Передача прав векселедержателя другому лицу производится путем передаточной надписи на обороте векселя, называемой индоссаментом.  Все лица являющиеся трассатом, акцептантом, надписателем или вексельным поручителем, отвечает солидарно перед предъявителем векселя.

    Вексель содержит следующие реквизиты: вексельную метку, то есть наименование выдаваемого документа словом "вексель"; обязательство произвести платеж определенной суммы денег; срок платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование лица, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; дату и место составления векселя: подпись векселедателя.

    В переводном векселе, кроме того, указывается наименование плательщика. Отсутствие любого из обязательных реквизитов лишает документ юридической силы. Вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении.

    Аваль векселя представляет собой поручительство по векселю. Авалист, совершивший аваль векселя, принимает на себя ответственность за выполнение обязательств обязанным по векселю лицом (например, векселедержателем, акцептантом или индоссантом).

II.2.3.1 Земельный вексель

    Это инструмент, позволяющий перевести земельные активы города из натуральной формы в фондовую. В январе 1998 года практически был готов проект векселя на стоимость права аренды в течение определенного промежутка времени (вплоть до максимального в 49 лет). Смысл использования земельного векселя состоит в следующем. Вместо того чтобы сразу оплатить стоимость права аренды на земельный участок, арендатор выпускает процентный вексель на всю сумму (процент по векселю должен быть небольшим) и передает этот вексель московскому правительству в лице уполномоченного земельного банка. Вексель обеспечен одним из самых надежных активов - землей, кроме того, по закону о простом и переводном векселе - всем имуществом векселедателя.

    Программа земельного векселя позволяет городу обратить натуральные земельные активы в фондовые, причем на подобных условиях рынок станет более масштабным, с большим количеством участников. Используя векселя, правительство получает возможность увязать во времени доходы бюджета с его расходами. Более того, располагая фондовыми активами в миллиарды долларов, правительство Москвы может предоставить на их базе гарантии инвесторам. Причем гарантии, обеспеченные землей, то есть в какой-то степени более надежные, чем бюджетные гарантии. Кроме того, необходимо отметить, что векселя будут иметь текущую стоимость, которая будет существенно ниже номинала.

    Инвестор  получает рассрочку по плате за право аренды и средства под залог этого же, еще не выкупленного до конца, права!

    Однако  на практике существуют реальные проблемы - например, отсутствие достаточно мощного банковского капитала, недостатки нормативно-правовых актов и налогового законодательств.   

II.2.4 Чеки

    Согласно  Российскому законодательству чеком  признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Плательщиком по чеку может быть только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. При этом отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается. Следует отметить, что выдача чека не погашает денежного обязательства должника, во исполнение которого он вынужден выписывать чек.

    Чек имеет следующие реквизиты: наименование "чек", включенное в текст документа; поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму; наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж; указание валюты платежа; указание даты и места составления чека; подпись лица, выписавшего чек (чекодателя).