Концепции эффекта финансового рычага

      (2)

     В формуле (2) последний множитель — процентное изменение выручки от реализации продукции определяется по правилам, поэтому у финансовых менеджеров есть инструмент, который позволяет успокоить акционеров. Очевидно, что если в следующем периоде планируется прирост выручки, то это позитивно отразится на величине чистой прибыли на акцию в будущем периоде.

     В заключение данной части работы приведем пример использования сопряженного эффекта финансового и операционного рычагов для определения степени риска, связанного с фирмой.

     Сравним два предприятия А и Б. Попытаемся ответить на два вопроса: 1) где совокупный риск выше? 2) с каким предприятием предпочтительнее иметь дело?

     Рассчитаем  оставшиеся параметры для ответа на поставленные в задаче вопросы.

     Теперь  попытаемся ответить на поставленные вопросы.

     По  первому — скорее всего, риск, связанный  со вторым предприятием, выше (больше сопряженный  эффект финансового и операционного  рычагов). Правда, “смущает” тот факт, что плечо финансового рычага у второй фирмы существенно меньше.

     По  второму вопросу — скорее всего, предпочтительнее работать также с  предприятием Б, так как у него меньше запас финансовой прочности, чем у А (стало быть, больше возможностей для будущего роста, дальше от положения, когда постоянные затраты должны значительно возрасти), и меньше плечо финансового рычага (следовательно, есть возможность прибегнуть к привлечению дополнительных кредитов банка).

     Нужна дополнительная информация для принятия правильного решения о положении дел на предприятии и перспективности его акций.

     В заключение данного раздела рассмотрим варианты, позволяющие снизить совокупный риск, связанный с предприятием.

     Таких вариантов три:

     1. Высокий эффект финансового рычага и слабый эффект операционного (производственного) рычага.

     2. Слабый эффект финансового рычага  и сильный эффект производственного  рычага.

     3. Умеренные финансовый и производственный  рычаги.

     Последний вариант — наиболее труднодостижимый.

     Критерием же выбора того или иного варианта является максимальная курсовая стоимость акции (вспомним экономический интерес собственника-акционера).

     Однако  выше мы сделали вывод, что при  одних и тех же условиях, в один и тот же период возрастает для  фирмы и сила воздействия финансового, и сила воздействия производственного рычагов, поэтому оптимальная ситуация для фирмы, когда риск наименьший, — это положение, когда порог рентабельности уже пройден, а момент, связанный с резким (единовременным) ростом постоянных затрат, еще не наступил. Именно в этом положении существует приемлемый риск, связанный с фирмой. 
 
 
 
 
 

 Заключение

      При написании данной работы были описаны  основные понятия левериджа, его  задачи, функции, а так же обосновано его применение на предприятиях в  рыночной экономике. Кратко опишем главное:

      Леверидж – это сложная система управления активами и пассивами предприятия. Любое предприятия стремятся к достижению двух основных целей своей деятельности, т.е.:

      ♦ увеличению прибыли;

      ♦ увеличению стоимости самого предприятия.

      В этих условиях леверидж становиться  тем самым инструментом, который  позволяет достичь данные цели, посредством  влияний на изменения соотношений  и рентабельности собственного и  заемного капитала.

      Леверидж  делиться на три основных вида:

      ♦ финансовый;

      ♦ оперативный;

      ♦ финансово-оперативный.

      В зависимости от поставленных на предприятии  задач, направленных на улучшение финансового  положения предприятии, используется тот или иной вид рычага.

      При выполнении данной курсовой работы были сделаны следующие выводы, выявлены определенные недостатки и предложены следующие рекомендации.

      Предприятие может частично привлечь заемный  капитал при фиксированной рентабельности активов и тем самым повысить рентабельность собственного капитала, путем наибольшей рациональности использования собственных средств (капитала). Но у финансового левериджа есть и существенные недостатки, так как существуют финансовые (левериджные) риски, которые могут поставить предприятие в зависимость от заемных средств (кредитов, ссуд, займов) в случае недостатка  средств для расчетов по кредитам.  

Список  использованных источников 

1. Александер  Г.Д., Бейли Д.В., Шарп У.Ф.  Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2008, с. 1028;
2. Аркина Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание 2, М.: Юнити-Дана, 2008, с. 416;
3. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2008, с.240;
4. Бизнес-словарь: www.businessvoc.ru;
5. Бригхем Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. // Под ред. Пенькова Б.Е. М.: РАГС, 2009, с.341;
6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2009, с.768;
7. Семенов Н.К. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Учебник издание 5,  М.: Перспектива, 2007, с.656;
8. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2008, с. 464.