Оценка эффективности разработки газового месторождения

Для расчета NPV (Чистой приведенной стоимости), или  чистого денежного дохода, применяются  следующие формулы:

                    

(2.1)

 

(2.2)

 

CF - платеж через t лет  
IC - invested capital инвестированный капитал  
t - количество лет  
i - ставка дисконтирования 

 

Чистый приведенный  доход зависит от нормы дисконтирования: будет максимальным при отсутствии дисконтирования, постепенно снижаясь по мере увеличения его нормы.

Внутренняя норма  рентабельности. При некотором значении нормы дисконтирования чистый приведенный доход обращается в ноль. Это значение нормы дисконтирования и называется внутренней нормой доходности или рентабельности (internal rate of return – IRR). Таким образом, внутренняя норма доходности инвестиционного проекта представляет собой расчетную ставку процента, при которой чистый приведенный доход, соответствующий этому проекту, равен нулю. Чем больше разница между ВНР и ставкой дисконта, тем проект устойчивее, тем с большими рисками он справится.

IRR = r, при котором  NPV = f(r) = 0,

Ее значение находят из следующего уравнения:

      (2.3)

Срок окупаемости  инвестиций  определяется как период,  в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Под сроком окупаемости понимается продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Этот показатель всегда интересует инвестора, так как ему необходимо знать в течение какого времени окупятся первоначальные инвестиции в проект.

Общая формула  для расчета срока окупаемости  инвестиций:

       (2.4)

Ток (PP) - срок окупаемости  инвестиций; 
n - число периодов; 
CFt - приток денежных средств в период t; 
Io - величина исходных инвестиций в нулевой период.

Индекс доходности характеризует «отдачу проекта» на вложенные в него денежные средства. Индекс доходности дисконтированных затрат равен отношению суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков. В качестве притоков выступает выручка, а в качестве оттоков – капитальные вложения, эксплуатационные затраты, налоги.

Индекс доходности инвестиций (PI) рассчитывается по следующей формуле:

,          (2.5) 
где TIC - полные инвестиционные затраты проекта.

Анализ чувствительности - методика выявления критических показателей проекта. В ходе анализа происходит проверка критериев эффективности проекта (чистой текущей стоимости и (или) внутренней нормы прибыли) в связи с изменениями исходной информации (инвестиционных и эксплуатационных издержек, цен на продукцию или услуги). Так получается базовый случай, с которым затем сравнивают результаты всех других расчетов. Цель анализа чувствительности проекта - определить степень влияния отдельных варьирующих факторов на его финансовые показатели (прежде всего на денежные потоки). Данный анализ осуществляют на этапе планирования, когда необходимо принять решение относительно основных параметров проекта. Эти параметры оценивают с точки зрения риска и их влияния на реализуемость проекта.

С помощью  анализа чувствительности на базе полученных данных можно установить наиболее важные с точки зрения проектного риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации проекта. Например, если цена продукта оказалась критическим фактором, то следует усилить маркетинговые исследования или пересмотреть инвестиционные затраты, чтобы снизить стоимость проекта. Если проведенный количественный анализ рисков проекта показывает его высокую чувствительность к изменению объема производства, то следует уделить внимание мерам по повышению производительности труда персонала предприятия.

 

3. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗРАБОТКИ ГАЗОВОГО МЕСТОРОЖДЕНИЯ

 

 

Для расчета  проекта разработки газового месторождения  и экономических показателей, характеризующих  его эффективность, необходима исходная информация, представленная в таблице 1 и таблице 2.

В исходных данных представлены нормативы по расчету  капитальных вложений в инвестиционный проект, эксплуатационных затрат (включая  нормы амортизации), а также процентные ставки по платежам и налогам.

Расчет капитальных  вложений производится исходя из данных по бурению скважин, прокладке газопроводов-шлейфов, строительству установок комплексной  подготовки газа, коллекторов, дорог, а также прочих затрат и организации инфраструктуры.

Эксплуатационные затраты включают в себя текущие издержки (фонд оплаты труда, расчет вспомогательных материалов и электроэнергии, затраты на ремонт, затраты по компрессорной станции, отчисления на социальные нужды и прочие) и сумму годовых амортизационных отчислений, начисляемых на скважины, установки КПГ, дороги, газосборную сеть, дожимные компрессорные станции, прочие издержки и инфраструктуру.

Также при расчете  эффективности инвестиционного  проекта на основе нормативных данных по цене газа (руб/тыс м3) и добычи газа производится расчет выгод по проекту с учетом ставки дисконта.

Процентная  ставка, используемая для перерасчета  будущих потоков доходов в  единую величину текущей стоимости  в данном проекте, находится на уровне 10%.

На основе представленной исходной информации  будет произведен расчет различных показателей, используемых при экономической оценке эффективности проекта разработки газового месторождения.

 

Таблица 1

Исходные данные для расчета экономических показателей

	НОРМАТИВ
НАИМЕНОВАНИЕ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ	Единица измерения	Значение	ПРИМЕЧАНИЕ
ЦЕНА (без НДС  и акциза)
Цена продажи газа	руб./тыс. м3	700
Конденсат	дол./т
Конденсат	руб./т	3500
ПЛАТЕЖИ И НАЛОГИ
Налог на имущество	%	2%	Среднегодовая стоимость  имущества
Налог на прибыль	%	20%	Налогооблагаемая прибыль
НДПИ: газ	руб./1000 м3	147	Объем добычи
НДПИ: конденсат	%	17,5%	Выручка
Отчисления на социальные нужды, в том числе:	%	26,0%	ФОТ
КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ
Бурение
Стоимость бурения скважины	млн руб./км	5,273
Глубина скважины	км	0,9
Газопроводы-шлейфы	млн руб./км
- стоимость	млн руб./км	2,68
- протяженность	км/скв.	1,50
УКПГ	млн руб./млрд м3	31,849
Коллектор	млн руб./км	11,073
Дороги
- стоимость	млн руб./км	6,539
- протяженность	км/скв.	1,50
ДКС
- норматив на мощность	млн руб./МВт	3,69
- норматив на станцию	млн руб./станцию	50,62
Прочие	%	30%	От затрат на обустройство п.3.2-3.5
Инфраструктура	%	10%	От затрат на обустройство п.3.2-3.7

 

Продолжение таблицы 1

	НОРМАТИВ
НАИМЕНОВАНИЕ  ПОКАЗАТЕЛЕЙ	Единица измерения	Значение	ПРИМЕЧАНИЕ
ЭКСПЛУАТАЦИОННЫЕ  ЗАТРАТЫ
ФОТ
средняя заработная плата 1 чел.	тыс. руб./мес.	25,00
кол-во работающих	чел./скв.	4,0
ВСПОМОГАТЕЛЬНЫЕ МАТЕРИАЛЫ И ЭЛЕКТРОЭНЕРГИЯ	руб./тыс. м3	0,169
РЕМОНТ	%	3%	Суммарные капитальные  вложения (п.3.1-3.9)
ЗАТРАТЫ ПО КС	млн руб./МВт в год	0,62
ПРОЧИЕ	%	30%	от пп.4.1-4.4
ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ  ДАННЫЕ
- нормы амортизационных  отчислений
скважины	%	8,33%
УКПГ	%	10,00%
дороги	%	5,00%
газосборная сеть	%	6,67%
ДКС	%	10,00%
прочие	%	5,00%
инфраструктура	%	5,00%
- ставка дисконта (норматив  приведения разновременных затрат)	%	10%

Таблица 2

Исходные данные по варианту

Годовой отбор газа в  период постоянной добычи	%	Захарова Александра Владимировна (ЭУ-08-2)
Показатель	Годы	1	2	3	4		5	6	7	8	9	10
Добыча	млрд м3	19,25	38,50	38,50	38,50		38,50	38,50	30,23	23,66	18,41	13,45
Мощность ДКС	кВт	0,00	19,71	49,90	91,22		157,58	354,05	354,05	354,05	354,05	268,85
Количество скважин	шт.	98	195	195	195		195	195	195	195	195	195

 

 

2. Расчет капитальных вложений

 

Расчет капитальных  вложений производится при следующих  предположениях:

• инвестиции в строительство объектов необходимо произвести за год до начала использования объектов;
• скважины, газопроводы-шлейфы и дороги строятся одновременно в соответствии с графиком ввода скважин;
• УКПГ строятся в соответствии с графиком ввода скважин из расчета 1 УКПГ на 30 скважин.
• ДКС необходимо построить за год до начала ее функционирования

Прочие капвложения  – равны 30% от всех капвложений текущего года, кроме капвложений в бурение и дожимные компрессорные станции. По инфраструктуре капвложения равны 10% от суммы всех капвложений, текущего года, кроме капвложений в бурение.

В соответствии с проведенными расчетами можно заметить, что капитальные вложения в бурение скважин, строительство газопроводов-шлейфов, УКПГ, коллекторов, дорог и прочих объектов производятся только в первые два года. И лишь в строительство дожимных компрессорных станций и развитие инфраструктуры, денежные средства вкладываются на протяжении первых 6 лет. 

Расчет бурения  скважин находится произведением  глубины бурения скважины (0,9 км) на стоимость бурения скважины (5,3 млн.руб/км) на ежегодный ввод новых скважин. Общая сумма затрат на бурение составляет 925, 4 млн.руб.

Строительство газопроводов-шлейфов производится аналогичным путем: произведение протяженности  на стоимость одного километра на ввод новых скважин. Таким образом, конечный объем капитальных вложений в этот объект – 783, 5 млн.руб.

Инвестиционные  вложения в строительство коллекторов  по итогам 10 лет составили 3238,9 млн.руб.

Строительство установок комплексной подготовки газа производится не по их количеству на определенное количество скважин, а  из расчета стоимости на 1 млрд м3. Общее количество капитальных вложений в УКПГ – 1226,2 млн.руб.

Фонд дорог  по итогам 10 лет – 1912,5 млн.руб.

Капитальные вложения в ДКС равны произведению норматива на мощность на разность между мощностью в следующем и текущем году. В первом году прирост мощностей равен нулю, поэтому учитывается только норматив на станцию – 0,6 млн.руб. В последующие 5 лет прирост мощности производится постепенно. В случае уменьшения мощности капвложения равны нулю. Вследствие этого, начиная с 7 года капитальные вложения в ДКС не осуществляются.

Прочие расходы  определяются произведением затрат на обустройство (газопроводы-шлейфы, коллекторы, УКПГ, дороги, ДКС) на 30% их стоимости и осуществляются в течение двух лет.

Затраты на инфраструктуру производятся в течение 6 лет и составляют 10% затрат на обустройство, в том числе и прочие затраты.

Общая сумма капитальных вложений за 10 лет осуществления проекта составила 12 659,1 млн.руб. При осуществлении операции дисконтирования сумма капитальных вложений снизилась до 11 659,6 млн.руб.

Расчет капитальных  вложений представлен в таблице 3.

 

Таблица 3

Расчет капитальных вложений, млн. руб.

Годы	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	Всего
Всего капвложений (годовые), млн.руб.	5662,7	5638,8	122,6	167,8	269,4	797,7	0,0	0,0	0,0	0,0	12659,1
Капвложения нараст.итогом, млн.руб.	5662,7	11301,6	11424,2	11591,9	11861,4	12659,1	12659,1	12659,1	12659,1	12659,1	115137,1
Коэффициент дисконтирования	1,0	0,9	0,8	0,8	0,7	0,6	0,6	0,5	0,5	0,4
Дисконтир капвложения, млн.руб.	5662,7	5126,2	101,3	126,0	184,0	495,3	0,0	0,0	0,0	0,0	11695,6
Бурение, млн.руб.	465,1	460,3	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	925,4
глубина скважины, км	0,9
стоимость бурения  скважины, млн.руб./км.	5,3
количество скважин, шт	98,0	195,0	195,0	195,0	195,0	195,0	195,0	195,0	195,0	195,0
ввод скважин, шт	98,0	97,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	195,0
Газопроводы-шлейфы, млн.руб.	393,8	389,7	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	783,5
протяженность, км/скв	1,5
стоимость, млн.руб./км	2,7
Коллекторы, млн.руб.	1627,8	1611,2	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	3238,9
ввод, км	98,0	97,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	195,0
стоимость, млн.руб./км	11,1
протяженность, км/скв	1,5
УКПГ, млн.руб.	613,1	613,1	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	1226,2
добыча, млрд м3.	19,3	19,3	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	38,5
стоимость, млн.руб./млрд м3	31,8
Дороги, млн.руб.	961,2	951,4	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	1912,5
протяженность, км/скв	1,5
стоимость, млн.руб./км	6,5
ДКС, млн.руб.	50,6	72,8	111,4	152,5	244,9	725,2	0,0	0,0	0,0	0,0	1357,5
мощность ДКС, кВт	0,0	19,7	30,2	41,3	66,4	196,5	0,0	0,0	0,0	0,0	354,1
норматив на станцию, млн. руб/станцию	50,6
норматив на мощность, млн.руб./МВт	3,7
Прочие, млн.руб.	1078,7	1069,6	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	2148,3
затраты на обустройство	3595,8	3565,4	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	7161,2
стоимость (% от затрат на обустройство)	30%
Инфраструктура, млн.руб.	472,5	470,8	11,1	15,3	24,5	72,5	0,0	0,0	0,0	0,0	1066,7
затраты на обустройство	4725,2	4707,7	111,4	152,5	244,9	725,2	0,0	0,0	0,0	0,0	10667,0
стоимость (% от затрат на обустройство)	10%