Планирование и прогнозирование денежных потоков

    2. При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности исходя из планируемой суммы чистой прибыли расчет отдельных показателей плана осуществляется в такой последовательности.

1. Определение плановой целевой суммы чистой прибыли предприятия
2. Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли
3. Расчет плановой целевой суммы валовой прибыли предприятия
4. Определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции
5. Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции
6. Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода входящих в цену продукции
7. Расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности
8. Расчет плановой суммы чистого денежного потока

    Определение плановой целевой суммы чистой прибыли предприятия представляет собой наиболее сложный этап в системе прогнозных расчетов денежных потоков. Целевая сумма чистой прибыли представляет собой плановую потребность в финансовых ресурсах, формируемых за счет этого источника, обеспечивающую реализацию целей развития предприятия в предстоящем периоде. Расчет целевой суммы чистой прибыли предприятия ведется в разрезе отдельных элементов предстоящей потребности, состав которых представлен следующим образом:

    КАПИТАЛИЗИРУЕМАЯ  ЧАСТЬ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ

• Прирост производственных основных средств
• Прирост нематериальных активов
• Прирост собственных оборотных активов
• Прирост портфеля долгосрочных финансовых инвестиций
• Отчисления в резервный фонд

    ПОТРЕБЛЯЕМАЯ  ЧАСТЬ ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ПРЕДПРИЯТИЯ

• Выплата доходов собственникам предприятия
• Бюджет участия наемных работников в прибыли
• Бюджет внутренней социальной программы
• Бюджет внешней социальной программы

    Результаты  прогнозных расчетов целевой суммы  чистой прибыли предприятия в  разрезе перечисленных элементов  позволяют не только сформировать исходную базу планирования его денежных потоков, но и определить внутренние пропорции предстоящего ее использования.

    Расчет плановой целевой суммы валовой прибыли предприятия осуществляется по следующей формуле:

    ВПц = ЧПц / (1 – Нп)

    где ВПц – целевая сумма валовой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;  
ЧПц – целевая сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;  
Нп – сводная ставка налога на прибыль и других налогов, уплачиваемых за счет прибыли, выраженная десятичной дробью.

    Расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли, производится по формуле:

    НПп = ВП ц – ЧПц

    где НПп – плановая сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли;  
ВПц – целевая сумма валовой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;  
ЧПц – целевая сумма чистой прибыли предприятия в рассматриваемом периоде.

    Определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции при этом методе прогнозирования носит обобщенный характер, так как предполагает, что производственная программа под целевую сумму прибыли еще не сформирована. Упрощенный алгоритм осуществления таких расчетов имеет следующий вид:

    ОЗп = ОЗ пост + ОЗпер х ВПц / ВПф

    где ОЗп – плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции в рассматриваемом  периоде; 

ОЗпост  – фактическая сумма постоянных операционных затрат в аналогичном  предшествующем периоде; 

ОЗпер – фактическая сумма переменных операционных затрат в аналогичном  предшествующем периоде; 

ВПц –  плановая целевая сумма валовой  операционной прибыли предприятия;  
ВПф – фактическая сумма валовой операционной прибыли предприятия в аналогичном предшествующем периоде.

    В составе плановых операционных затрат отдельной позицией отражается сумма  амортизационных отчислений.

    Расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции осуществляется по следующей формуле:

    ПДСп = (ВПц + ОЗп) / (1 – Нд)

    где ПДСп – плановая сумма поступления  денежных средств от реализации продукции  в рассматриваемом периоде; 

ВПц –  плановая целевая сумма валовой  операционной прибыли предприятия;  
ОЗп – плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции в рассматриваемом периоде; 

Нд –  сводная ставка налога на добавленную  стоимость и других налогов и  сборов, уплачиваемых за счет доходов, выраженная десятичной дробью.

    Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции), производится по такой формуле:

    НП  д = ПДСп – ОЗп – ВПц

    где НПд – плановая сумма налогов  и сборов, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции); 

ПДСп  – плановая сумма поступления  денежных средств от реализации продукции  в рассматриваемом периоде; 

ОЗп –  плановая сумма операционных затрат по производству и реализации продукции  в рассматриваемом периоде; 

ВПц плановая целевая сумма валовой операционной прибыли предприятия.

    Расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности основывается на плановых операционных затратах предприятия (без суммы амортизационных отчислений) и плановой сумме налогов и сборов, уплачиваемых за счет доходов и прибыли (формула этого расчета рассмотрена ранее).

    Расчет плановой суммы чистого денежного потока основывается на ранее рассмотренных алгоритмах. Этот показатель может быть определен путем суммирования целевой суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений или как разность между суммой поступления и расходования денежных средств в планируемом периоде.

    II. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:

    1. Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.

    2. Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций. Если такой портфель на предприятии уже сформирован, то определяется необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста или объем реализации инструментов долгосрочных финансовых инвестиций.

    3. Предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.

    4. Прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. Так как прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной прибыли предприятия, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям – дивидендам и процентам к получению.

    Расчеты обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных  стандартом отчета о движении денежных средств предприятия по инвестиционной деятельности.

    III. Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности предприятия во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам (алгоритмы расчета этой потребности рассмотрены ранее). Основой осуществления этих расчетов являются:

    1. Намечаемый объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде.

    2. Намечаемый объем привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех их формах(привлечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности).

    3. Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе утвержденных государственного бюджета или соответствующих бюджетов других государственных и негосударственных органов (фондов, ассоциаций и т.п.).

    4. Суммы предусмотренных к выплате в плановом периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основе конкретных кредитных договоров предприятия с банками или другими финансовыми институтами (в соответствии с условиями амортизации основного долга).

    5. Предполагаемый объем дивидендных выплат акционерам (процентов на паевой капитал). В основе этого расчета лежит планируемая сумма чистой прибыли предприятия и осуществляемая им дивидендная политика.

    Расчеты обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных  стандартом отчета о движении денежных средств предприятия по финансовой деятельности.

    Показатели  разработанного плана поступления  и расходования денежных средств  служат основой оперативного планирования различных видов денежных потоков  предприятия. 

    Разработка  платежного календаря

    План  поступления и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий год с разбивкой по месяцам, дает лишь общую основу управления денежными потоками предприятия. Вместе с тем, высокий динамизм этих потоков, их зависимость от множества факторов краткосрочного действия определяют необходимость разработки планового финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств предприятия. Таким плановым документом выступает платежный календарь.

    Термин  «платежный календарь» имеет ряд  аналогов – «кассовый бюджет», «текущий бюджет поступления и расходования денежных средств» и других. Каждый из этих терминов имеет право на существование, если содержанием этих документов является оперативный, составленный в рамках одного месяца план денежных потоков (поступления и расходования денежных средств) по предприятию в целом или отдельным его центрам ответственности (структурным единицам и подразделениям). Вместе с тем, следует учесть, что оперативные планы денежных потоков – это прежде всего установленные в рамках одного месяца сроки и объемы платежей, поэтому более предпочтительным в этих целях является использование термина «платежный календарь».

    Платежный календарь, разрабатываемый на предприятии  в разнообразных вариантах, является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками. Он позволяет решать следующие основные задачи:

• свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств («оптимистический», «реалистический», «пессимистический») к одному реальному заданию по формированию денежных потоков предприятия в рамках одного месяца;
• в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия;
• обеспечить приоритетность платежей предприятия по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;
• в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока предприятия, т.е. его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;
• включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга (а соответственно и текущего мониторинга) финансовой деятельности предприятия.