Политика предприятия в области управления оборотным капиталом

1. минимальный остаток денежных активов (принимается нулевым);
2. оптимальный (максимальный) остаток денежных активов по формуле

     ДА_max = (2 х Р_к х О_да) : СП_кфв

     где ДА_max - оптимальный остаток денежных активов в планируемом периоде;

     Р_к - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

     О_да - общий расход денежных активов в предстоящем периоде;

     СП_кфв - банковская ставка по краткосрочным финансовым вложениям в планируемом периоде в дробном выражении;

3. средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального) их остатка.

     В соответствии с моделью Миллера  — Орра определяются:

1. минимальный остаток денежных активов в размере минимального резерва в отчетом периоде (должен быть выше нуля);
2. оптимальный остаток денежных активов; по формуле

     ДАопт = (3 х Рк х ОТда) : (4 х СПкфв)

     где ОТда — сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде;

3. максимальный остаток денежных активов принимается в трех-кратном размере ДАопт в связи с необходимостью трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вложения;
4. средний остаток денежных активов в этом случае рассчитывается по формуле

     ДАср = ДАmin + ДА_max: 2

     где ДАср — средний остаток денежных активов в планируемом периоде.

     Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов осуществляется путем оперативного регулирования - переноса срока отдельных платежей по согласованию с контрагентами.

     На  первом этапе регулируются декадные сроки расходования (поступления) денежных средств, что позволяет минимизировать их остатки в рамках каждого месяца (квартала). Критерием оптимальности регулирования потока платежей выступает минимальный размер среднеквадратического отклонения остатка денежных активов от среднего их значения.

     На  втором этапе размер среднего остатка  денежных активов оптимизируется с учетом их резервного запаса. Сначала определяется максимальный остаток денежных активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, затем — средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).

     Высвобожденная  в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов  реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или другие виды активов.

     Ускорение оборота денежных активов осуществляется за счет:

     • ускорения инкассации денежных средств для минимизации их остатка в кассе;

     • сокращения расчетов наличными деньгами с целью увеличения срока пользования собственными денежными активами в процессе прохождения платежных документов поставщиков;

     • сокращения объема расчетов аккредитивами и чеками, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного резервирования в банках.

     Эффективное использование временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет:

     • согласования с банком условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой процентов по депозитам (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

     • использования краткосрочных денежных инструментов (в первую очередь депозитных вкладов в банках) для временного хранения свободных денежных активов;

     • использования высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов путем размещения резерва денежных активов в кратко-срочные депозитные сертификаты, облигации, казначейские обязательства, векселя и т.п. при условии их ликвидности на фондовом рынке.

     Минимизация потерь денежных активов от инфляции осуществляется раздельно по денежным средствам в национальной и иностранной валютах.

     Противоинфляционная защита национальной валюты обеспечивается, если норма рентабельности временно свободного остатка не ниже темпов инфляции.

     Противоинфляционная защита денежных активов в иностранной валюте обеспечивается выбором устойчивой валюты¹⁰. 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Оборотные средства предприятий призваны обеспечивать непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворять потребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использования оборотных средств.

     Все источники финансирования оборотных  средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью. Для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств.

     Для нормального функционирования каждого  предприятия необходимы оборотные средства, представляющие собой денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения.

     Оборотные фонды, т.е. материальные ресурсы в  отличие от основных фондов используются в одном производственном цикле, и стоимость их переносится на продукт сразу и полностью.

     Оборотные средства являются одной из составных  частей имущества предприятия. Состояние  и эффективность их использования  – одно из главных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.    

     Эффективность использования оборотных средств  характеризуется системой экономических показателей.

     БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. А.З. Бобылева Финансовые управленческие технологии [текст]: Учебник – МОСКВА ИНФРА-М, 2007.-494
2. Экономика предприятия (фирмы) / Под ред. проф. О.И. Волкова, доц. О.В. Девяткина. − М.: Инфра − М, 2009. – 604 с.
3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,  2007. – 1024с.
4. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,  2003. – 269с.
5. Савицкая Г.В. Экономический анализ. − 11-е изд., испр. и доп. – М. : Новое знание, 2005. – 651 с.
6. Экономика организации (предприятия) / Под ред. Н.А. Сафронова. − М.: Экономистъ, 2006. − 608 с.
7. Снитко Л.Т., Красная Е.Н. Управление оборотным капиталом организации. – М.: Изд-во РДЛ, 2002. – 216 с.
8. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива»,  2005. – 656с.
9. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 415 с.
10. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / под ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. – 408с.
11. Этрилл П. Финансовый менеджмент для не специалистов.3-е изд. Пер. с англ. Под ред. Е.Н. Бондаревской.- СПб.: Питер, 2006. – 608с.