Роль долгосрочной финансовой политики в деятельности организации

Д) Политика управления капиталом:

• Политика формирования оптимальной структуры капитала.
• Политика управления собственным капиталом.
• Политика управления заемным капиталом.

Е) Политика управления инвестициями

• Политика управления реальными инвестициями (капитальные затраты предприятия)
• Политика управления финансовыми инвестициями:
• Инновационная деятельность фирмы
• Денежные инструменты инвестирования.

Ж) Политика управления финансовыми рисками фирмы

• Выявление риска.
• Определение величины угрозы.
• Выбор метода управления риском.
• Применение метода [10, c. 62].

Долгосрочная  финансовая политика обеспечивает взаимодействие финансовой стратегии и тактики. Предприятия с разработанной  долгосрочной финансовой политикой  оказываются лучше подготовленными к работе на конкурентном рынке и являются более финансово-устойчивыми. Вопрос формирования долгосрочной финансовой политики предприятия актуален для всех предприятий, независимо от организационно-правовой формы и отраслевой принадлежности.

Долгосрочная  финансовая политика включает:

- инвестиционную  политику;

- политику в  области долгосрочных источников  финансирования;

- дивидендную  политика;

- политику в  области управления капиталом  и стоимостью фирмы;

- стратегическое  налоговое планирование [15, c. 232].

Долгосрочная  финансовая политика включает также  вопросы, связанные с прогнозированием и регулированием финансовых процессов  стратегического характера.

В зависимости  от характера поставленных задач  и длительности периода финансовая политика предприятия подразделяется на финансовую стратегию и финансовую тактику. Финансовая стратегия и тактика тесно связаны между собой.

Финансовая  стратегия ориентирована на длительный период развития и предусматривает  решение крупномасштабных задач. Следовательно, именно в финансовой стратегии и находит выражение долгосрочная финансовая политика предприятия.

На уровне предприятия  разработка финансовой стратегии является важнейшей функцией финансового  менеджмента 

Финансовая  тактика - система конкретных мер и мероприятий, разработанных на предприятии с целью достижения его стратегических финансовых целей. Финансовая тактика направлена на решение задач конкретного этапа развития предприятия и связана с изменением форм и методов организации финансовых отношений исходя из его текущих потребностей [1, c. 91].

Финансовая  тактика определяет способы и  пути решения локальных задач  конкретного этапа развития предприятия  путем своевременного изменения  финансовых связей, перераспределения  денежных ресурсов между отдельными видами расходов.

Долгосрочная  финансовая политика предприятия выражается в финансовой стратегии, а она  в свою очередь входит в состав общей стратегии развития. Цели общей  стратегии развития предприятия  и должна достигать долгосрочная финансовая политика [8, c. 54].

Стратегическими задачами финансовой политики являются:

- максимизация  прибыли;

- оптимизация  структуры капитала и поддержка  финансовой устойчивости предприятия;

- достижение  «информационной прозрачности»  предприятия для собственников  (участников, учредителей), инвесторов и кредиторов;

- обеспечение  инвестиционной привлекательности  предприятия;

- использование  рыночных механизмов привлечения  денежных ресурсов (эмиссии корпоративных  ценных бумаг);

- эффективное  управление финансами (финансовый  менеджмент) на основе диагностики финансового состояния, выбора стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения [7, c. 169].

Долгосрочные  финансовые решения означают:

• сохранение финансовой устойчивости, платежеспособности,
• достижение стабильного положения на рынке.

При разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает  проблема гармонизации таких противоречивых целей, как развитие предприятия  и поддержание достаточно высокой  ликвидности и платежеспособности.

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Формирование долгосрочной финансовой политики организации

2.1 Разработка  и анализ инвестиционной политики

Инвестиционная  политика представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, которая определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных путей его развития.

• Инвестиционная стратегия - определение общего объема инвестиций корпорации, способов рационального использования накоплений, сочетания различных направлений финансирования, размещение мобилизованных средств.

В рамках этого  направления определяется, куда следует  вкладывать финансовые ресурсы для  того, чтобы обеспечить достижение основной цели. Поскольку речь в  этом случае идет о количественных характеристиках и сравнительном  анализе инвестиционных проектов, которые, как ожидается, принесут определенный доход в будущем, любые оценки, во-первых, являются многовариантными, во-вторых, имеют вероятностную природу и, в-третьих, связаны с определенным риском.

Направление предусматривает  анализ и оценку долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера:

• оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные);
• целесообразность и эффективность вложений в основные средства, их состав и структура;
• оптимальность оборотных средств (в целом и по видам);
• эффективность финансовых вложений.

При выработке  инвестиционной политики целесообразно  руководствоваться следующими задачами.

1. Достижение  экономического научно–технического  и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

2. Получение  предприятием наибольшей прибыли  на вложенный капитал при минимальных  инвестиционных затратах.

3. Рациональное  распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов, т. е. снижение расходов на достижение научно–технического, социального или экономического эффектов.

4. Использование  предприятием государственной поддержки  для повышения эффективности  инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т. д.

5. Привлечение  субсидий и льготных кредитов  международных финансово–кредитных  организаций и частных иностранных  инвесторов.

6. Обеспечение  минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных  проектов. Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т. е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и страхования инвестиций.

7. Обеспечение  ликвидности инвестиций следует  предусматривать в силу значительных  изменений внешней инвестиционной  среды, конъюнктуры рынка или  стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году). Поэтому по отдельным объектам инвестирования может существенно снизиться доходность, что окажет негативное воздействие на общую инвестиционную привлекательность предприятия. В силу влияния этих негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала.

Принципы разработки инвестиционной политики:

1) правовой принцип  (правовая защита инвестиций);

2) принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

3) принцип системного  подхода; 

4) принцип эффективности  (выбор такого инвестиционного  проекта, который обеспечивает  наибольшую результативность).

При определении инвестиционной политики необходимо учитывать:

а) финансово-экономическое  положение предприятия;

б) состояние  рынка выпускаемой предприятием продукции, объём, качество, цена продукции;

в) технологический  уровень производства предприятия;

г) соотношение собственных и заёмных средств;

д) условия финансирования на рынке капиталов;

ж) условия страхования  и гарантий инвестиций;

з) лизинговые условия.

Факторы инвестиционной политики

При разработке инвестиционной политики учитывают  следующие факторы:

• финансовое положение предприятия;

• техническим  уровень производства, наличие незавершенною  строительства и неустановленного оборудования;

• возможность  получения оборудования по лизингу;

• наличие собственных  средств, возможности привлечения  заемных средств в форме кредитов и займов;

• конъюнктуру  рынка капитала;

• льготы, получаемые инвестором от государства;

• коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

• условия страхования  и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Потребность в  ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственным и научно-техническим  потенциалом, необходимым для обеспечения  выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка.

При оценке рынка продукции предприятия принимают во внимание:

• географические границы рынка реализации данной продукции;

• общий объем  продаж и его динамику за последние  три года;

• динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики;

• уровень конкуренции  на рынке;

• технический  уровень продукции и возможности  его повышения за счет реализации конкретных инвестиционных проектов и  др.

При разработке инвестиционной политики предприятия  рекомендуется определить общий  объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального общего экономического эффекта (дохода или прибыли) в процессе реализации инвестиционной политики.

Инвестиционная  политика, определенная специалистами  предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуется учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Эффективность инвестиционной политики оценивают  по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных  расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве  предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую  роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.