Управление денежными активами предприятия

Из данных, приведенных в табл. 1, видно, что выручка от реализации в отчетном 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизилась на 1,8%. Общее снижение выручки от основной деятельности компании произошло за счет снижения заказов.

Себестоимость в 2011 г. по сравнению с 2010 г.  увеличилась на 2,1%, что превышает темп снижения выручки от реализации, в связи с чем прибыль от продаж в абсолютных показателях снизилась систематически. Снижение прибыли от продаж связано с повышением затрат на 1 руб. выручки с 76,1 коп. в 2009  г., 76,9 коп. в 2010 году, до 79,5 коп. в 2011 г.

Среднесписочная численность работников предприятия  за исследуемый период изменилась незначительно. Так в 2010 г. снизилась на 11 чел. или на 1,2% против 2009 г.  и на 24 чел. или 2,6% в 2011 году против 2010 года, в основном за счет сокращения численности рабочих.

Фонд оплаты труда работающих (работников и рабочих) за год в 2010 г. по сравнению с  2009 г. - увеличился на 4,5% и снизился на 0,3% в 2011 г. против 2010 г. в связи со снижением численности персонала предприятия

Среднегодовая заработная плата 1 работника в 2010 г. увеличилась на 8,4 тыс.руб. или 5,7% против 2009 г. и на 3,6 тыс. руб.  или 2,3% в 2011 г. против 2010 г. Тенденцию роста средней зарплаты надо оценивать положительно, так как среднемесячная зарплата остается на сравнительно низком уровне.

Выработка на 1 работника в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизилась на 53,2%, а в 2011 г. по сравнению с 2010 г. увеличилась на 6,6%. Снижение выработки на 1 рабочего составило 9,3% в 2010 г. против  2009 г. и повышение на 1,5% в 2011 г. против 2010 г. Сравнение темпов изменения средней зарплаты и выработки свидетельствует, что темпы роста выработки выше темпов роста средней заработной платы, что приводит к экономии фонда зарплаты.

Снижение выручки  от продаж и повышение среднегодовой стоимости оборотных средств повысило коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 2,4%.

За анализируемый  период среднегодовая стоимость  ОПФ в 2010 г. по сравнению с 2009 г.  снизилась на 1,7%, а в 2011 г. ее величина увеличилась против  2010 г. на 1,3 %. Основным показателем использования ОПФ является показатель фондоотдачи. В целом, заметно значительное снижение показателя фондоотдачи и в 2011 г. она составила 7,88 руб.  против 8,08 руб. в 2010 г. и 8,94 руб. в 2009 г., на что повлияли как изменение объема выручки, так и уменьшение ОПФ. Повышение стоимости ОПФ привело к увеличению фондоемкости в 2011 г. до 0,13 руб. против 0,12 руб. в 2010 г., что надо оценивать отрицательно.

Сокращение  численности работников и повышение величины ОПФ привели к снижению фондовооруженности на 1 работника в 2011 г. против 2010 г. на 3,9%.

На предприятии  наблюдается повышение среднегодовой дебиторской задолженности в 2010 г. на 3651 тыс. руб. или 18,1% против 2010 г. и на 4153 тыс.руб. или 18,1%  в 2011 г. против 2010 г.  Это надо оценивать отрицательно.

Кредиторская  задолженность также снизилась  соответственно на 34,3%  в 2010 г. против 2009 г. и на 12,6% в 2011 г. против 2010 г. Необходимо отметить, что кредиторская задолженность за все годы исследуемого периода превышает дебиторскую задолженность, а в 2011 г. она больше дебиторской задолженности на 10005 тыс. руб., что надо оценивать отрицательно.

Валюта баланса  составила в 2011 г. 109958 тыс.руб. против 110580 тыс.руб. в 2010 г. и 111830 тыс.руб. в 2009 г.

Собственный капитал  предприятия в 2010 г.  составил 59787 тыс.руб. и снизился против 2009 г. на 5792 тыс. руб. и снизился на 7199 тыс.руб. в 2011 г. против 2010 г. и существенно повлиял на снижение валюты баланса.

 

2.2. Анализ ликвидности предприятия

 

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеет  место следующие соотношения:  А1 ³ П1; А2 ³ П2; А3 ³ П3; А4 £ П4.

По данным бухгалтерского баланса построим табл. 2 с группировкой актива и пассива.

Таблица 2

Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности

 ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» за 2009-2011 гг.

(тыс. руб.)

Актив	Годы			Пассив	Годы			Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	2009	2010	2011		2009	2010	2011
								2009	2010	2011
А1	3 280	2 807	1 298	П1	30 244	35 507	38 567	-  26 964	-  32 700	-  37 269
А2	21 843	23 916	30 149	П2	9 770	6 187	10 389	12 073	17 729	19 760
А3	30 888	25 488	21 180	П3	6 237	9 099	8 414	24 651	16 389	12 766
А4	55 819	58 369	57 331	П4	65 579	59 787	52 588	-  9 760	- 1 418	4 743
Баланс	111 830	110 580	109 958		111 830	110 580	109 958	-	-	-

 

Из четырех  неравенств, характеризующих соотношение  активов по степени ликвидности  и обязательств по сроку погашения, выполняется два. У ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 37269 тыс. руб.).

В соответствии с принципами оптимальной структуры  активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочных кредитов и займов). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства                         ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация».

В табл. 3 рассчитаем показатели платежеспособности исследуемого предприятия по данным бухгалтерского баланса.

Как видно из табл. 3, общий показатель ликвидности  за 2009-2011 гг. оказался ниже нормы. Данный показатель характеризует ликвидность предприятия в целом. На сумму всех обязательств предприятия в 2009 г. приходится 63,4% ликвидных средств, в 2010 г. – 54,2%, а в 2011 г. – 49,1%.

Таблица 3

Показатели  платежеспособности ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

за 2009-2011 гг.

(в долях единицы)

Наименование  показателя	Нормат. Знач.	Годы			Отклонение, (+;-)		Темп изменения, %
		2009	2010	2011	2010  от 2009	2011 от 2010	2010 к 2009	2011 к 2010
Общий показатель ликвидности	L1≥1	0,634	0,542	0,491	-0,092	-0,051	85,4	90,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	L2>0,2	0,082	0,067	0,027	-0,015	-0,04	81,7	40,2
Коэффициент быстрой  (срочной) ликвидности	L3>1	0,628	0,641	0,642	0,013	0,001	102,1	100,1
Коэффициент текущей  ликвидности	L4>2	1,400	1,252	1,075	-0,148	-0,177	89,4	85,8
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	L5 –уменьш.- положит.факт	0,869	1,113	0,866	0,244	-0,247	128,1	77,8
Доля оборотных  средств в активах	L6 - зависит от отраслев. принадл.	0,501	0,472	0,479	-0,029	0,007	94,2	101,4
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	L7≥0,1	0,174	0,027	- 0,090	-0,147	-0,117	15,5	-333,3

 

При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности  в 2011 г. составило 0,027. В тоже время  за рассматриваемый период коэффициент  снизился на 0,04.

Коэффициент быстрой  ликвидности на последний день анализируемого периода (31.12.2011) оказался ниже нормы (0,642). Это означает, что у                 ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Значения коэффициента быстрой ликвидности за 2009 и 2010 гг. также оказались ниже нормы.

По состоянию  на 31.12.2011 коэффициент текущей ликвидности оказался несколько ниже нормативного значения (1,075 против нормативного значения 2), что не является негативным фактором, а объясняется спецификой расчетов в отрасли приборостроения. Также следует отметить отрицательную динамику – в течение анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,177.

Недостаток  коэффициентов ликвидности заключается  в том, что указанные показатели предполагают, что организация в  один момент должна погасить свои долги, т.е. когда начат процесс банкротства. Для нормально функционирующих организаций, которым является ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация», значение показателей может быть немного ниже рекомендуемых.

Коэффициент маневренности  собственного капитала к концу 2011 г. снизился, что является положительным фактом в деятельности предприятия. Доля оборотных средств в активах с каждым г. снижается.

На 31.12.2011 г. значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами является неудовлетворительным.

В целом, невысокие  показатели платежеспособности можно объяснить тем, что компания обращается для покрытия кассовых разрывов за кредитными ресурсами в коммерческие банки.

 

2.2 Анализ  денежных потоков предприятия

 

Анализ движения денежных потоков проводится прямым и косвенным методом. Проведем анализ денежных потоков ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» по данным Отчета о движении денежных средств прямым методом (табл. 4).

Как видно из табл.4, сумма поступивших денежных средств по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности с каждым годом снижается.

Также наблюдается  снижение суммы направленных денежных средств. Однако превышение суммы поступлений  над суммой расходования денежных средств  позволило получить в 2011 г. чистые денежные средства по текущей деятельности в  размере 1372 тыс. руб., по финансовой – 3455 тыс. руб.

Таблица 4

Анализ отчета о движении денежных средств ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» прямым методом за 2009-2011 гг.

(тыс.руб.)

Наименование  показателя	На конец  года			Отклонение, (+;-)		Темп изменения, %
	2009	2010	2011	2010 от 2009	2011 от 2010	2010 к 2009	2011 к 2010
Остаток денежных средств на начало отчетного года	1617	1442	2003	-175	561	89,1	138,9
Движение денежных средств по текущей деятельности, поступило всего:	567221	514852	465751	-52369	-49101	90,7	90,4
Средства, полученные от покупателей	563418	509933	464499	-53485	-45434	90,5	91,1
Прочие доходы	3803	4919	1252	1116	-3667	129,3	25,4
Денежные средства направленные:	557509	505292	464379	-52217	-40913	90,6	91,9
На оплату приобретенных  товаров	371126	322899	269009	-48227	-53890	87,0	83,3
На оплату труда	115157	112945	116489	-2212	3544	98,1	103,1
На выплату  дивидендов, процентов	-	-	1968	-	1968
На расчеты  по налогам и сборам	69272	67807	75472	-1465	7665	97,8	111,3
На прочие расходы	1954	1641	1441	-313	-200	83,9	87,8
Чистые денежные средства по текущей деятельности	9712	9560	1372	-152	-8188	98,4	14,3
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности:
Направлено  денежных средств	5201	9763	6730	4562	-3033	187,7	68,9
Результат движения денежных средств по инвестиционной деятельности	-5201	-9763	-6730	-4562	3033	187,7	68,9
Движение денежных средств по финансовой деятельности:
Поступило денежных средств	26289	116401	126117	90112	9716	442,7	108,3
Направлено  денежных средств	30975	115637	122662	84662	7025	373,3	106,1
Результат движения денежных средств от финансовой деятельности	-4686	764	3455	5450	2691	-16,3	452,2
Результат движения денежных средств за отчетный период	-175	561	-1903	736	-2464	-320,5	-339,2
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	1442	2003	100	561	-1903	138,9	4,9