Международный институт рынка

Тольяттинский филиал

  

                                                                     Факультет заочного обучения 

КУРСОВОЙ  ПРОЕКТ 

по  дисциплине «Финансовый  менеджмент» 

на  тему: «Управление инвестиционной деятельностью» 
 

Специальность: «Финансы и кредит»  
 
 

Студент: Адонина К.

Группа  СФ-1-08

Научный руководитель: ст. преподаватель 

Михайлова Е.Б. 
 

Тольятти, 2012

 

        Содержание 

 

Введение

 

       Инвестиционная  деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются негативные тенденции начала 90-х годов прошлого века – в частности, неспособность российских предприятий к рыночному мышлению и адаптивной конкурентоспособной деятельности – которые дополнились стремительным устареванием основных средств, отсутствием современных технологий и оборудования, ноу-хау и прочих объектов интеллектуальной собственности, а также очевидным отставанием технологического потенциала страны от потенциала западных государств.

       Стратегической  задачей отечественных производств стал поиск механизма, способного осуществить обновление производственной базы предприятия, накопление им технологического потенциала, переход к инновационному развитию и обусловить тем самым появление конкурентоспособных в масштабах мировой экономики продуктов.  Инвестирование как раз может быть таким механизмом – при условии его грамотного применения.

       Современный мировой финансово – экономический кризис, разразившийся в 2008 г., ставит новые требования перед инвестиционным механизмом, превращая управление инвестиционной деятельностью предприятия в один из наиболее значимых аспектов финансового менеджмента. Стоит одновременно с этим отметить, что инвесторы, ранее обладавшие большим запасом свободных средств благодаря устойчивому росту финансовых рынков, потеряли большие суммы, на долгое время изъяв их из оборота. Следовательно, уровень требований, предъявляемых инвесторами к инвестиционным проектам предприятий реального сектора экономики многократно возрос, что заставляет предприятия уделять больше внимания проработке и анализу своей инвестиционной деятельности. Сохраняющийся недостаток средств для осуществления необходимых денежных вложений у предприятий, высокая волатильность финансовых и реальных рынков с одновременно острой необходимостью решения проблем на отечественных предприятиях определяют высокую актуальность исследуемой проблемы.

       Целью настоящей работы является изучение сущности механизма управления инвестиционной деятельностью современного предприятия. Для достижения означенной цели необходимо решение следующих задач:

       - определение сущности инвестиционной деятельности современного предприятия;

       - изучение основных форм организации инвестиционной деятельности на предприятиях реального сектора экономики, а также способов оценки её эффективности;

       - анализ инвестиционной деятельности  предприятия реального сектора  экономики (на примере ОАО «Каучук», г. Волжский).

       Объектом  настоящего исследования является открытое акционерное общество «Каучук».

       Предметом исследования является процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия в виде инвестиционного проекта для приобретения нового оборудования для ОАО «Каучук» и его оценка.

       Теоретическую и  методологическую основу исследования составили концепции и взгляды  отечественных и зарубежных экономистов, журнальные статьи, а также иные материалы, связанные с управлением инвестиционной деятельностью.

       Практическая  значимость исследования состоит в  том, что оценка проводимой инвестиционной деятельности предприятия позволяет организовать более эффективную и рентабельную работу предприятия, повысив его конкурентоспособность на местном и национальном рынке.

 

1. Теоретические основы управления инвестиционной деятельностью

1.1. Сущность и формы  организации инвестиционной  деятельности

 

       Суть  инвестиционной деятельности предприятия заключена в нескольких основополагающих понятиях, определение которых необходимо для понимания предмета настоящей работы. Ключевым понятием инвестиционной деятельности является само определение инвестиций. Несмотря на тщательную проработку в научно – исследовательской литературе, до сих пор не существует однозначного определения понятия «инвестиции».

       Так, словарь Макмиллана определяет инвестиции как «поток расходов, предназначенных  для производства благ, а не для  непосредственного потребления», что, однако, вызывает некоторую неразбериху, поскольку расходы, направленные на производство благ совершенно необязательно являются инвестициями. Дж. Розенберг указывает на то, что инвестиции представляют собой «использование денег для извлечения дохода, или достижения прироста капитала, либо для того и другого», что уже ближе к современному пониманию, однако всё равно, на наш взгляд, предельно широко.

       Современный экономический словарь говорит  о том, что инвестиции – «долгосрочные  вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты». Данное определение представляется нам наиболее осмысленным, поскольку оно не только подчёркивает факт вложений и их долгосрочный характер, но и намечает классификационные основания инвестиций (государственный / частный капитал и т.п.).

       С юридической точки зрения инвестиции представляют собой «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

       Инвестиции  на предприятии, как отмечает И. А. Бланк, представляют собой «…вложение капитала во всех его формах в различные  объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности». В рамках настоящей темы данное определение возьмём за основу, поскольку в дальнейшем мы будем рассматривать предприятие реального сектора экономики. Многообразие инвестиций и их классификация представлены на рис. А.1 приложения 1.

       Ключевым  понятием в инвестиционном деле является само понятие инвестиционной деятельности или инвестирования. Так, П. Массе утверждает, что «инвестирование представляет собой акт обмена сегодняшнего удовлетворения определённой потребности на ожидание удовлетворить её в будущем с помощью инвестированных благ». П. Л. Виленский, В. Н. Лившиц и С. А. Смоляк утверждают, что, поскольку инвестирование рассматривается зачастую с позиции предприятия или организации и представляет собой вложение главным образом денежных ресурсов, то можно «сделать вывод, что инвестирование есть акт вложения денежных средств … с целью получения дохода в будущем».

       Управление инвестициями само по себе представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия Органически вписываясь в общую систему финансового менеджмента предприятия, управление инвестиционной деятельностью реализует преимущественно стратегические цели организации (благодаря долгосрочному характеру) и помогает реализовать главную цель финансового менеджмента – обеспечение максимального благосостояния собственников предприятия путём формирования эффективных направлений роста его рыночной стоимости – причём наиболее активным и вариативным (адаптивным) образом.

       Организация управления инвестиционной деятельностью  подразумевает решение руководителями организации следующих задач (рис. 1.1).

       Рисунок 1.1. Задачи управления инвестиционной деятельностью

       Инвестиционная  деятельность предприятия реализуется  двумя основными способами: путём принятия инвестиционной стратегии предприятия либо путём определения его инвестиционной политики. Инвестиционная стратегия представляет собой процесс формирования системы элементов, позволяющих реализовать среднесрочные и долгосрочные задачи и достичь цели инвестиционной деятельности наиболее эффективным способом, и управления этой системой. Что же касается инвестиционной политики, то Г. П. Подшиваленко и другие считают, что это «деятельность, отражающая системы предпосылок, возможностей и условий для инвестиционной активности всех субъектов хозяйствования с целью подъёма экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем». Е. В. Бехтерева пишет о том, что инвестиционная политика включает в себя не только процесс инвестиционного проектирования, но и «… регулирование всего инвестиционного процесса (его размеры, структуру, источники, эффективность инвестиций и пр.)», а также «является одной из форм экономической политики».

       Однако  и инвестиционная стратегия, и инвестиционная политика предприятия по сути лишь обрамляют процесс управления инвестиционной деятельностью, обеспечивая его необходимыми принципами. Наиболее часто управление инвестиционной деятельности на предприятии организуется в виде инвестиционного проектирования и представляет собой разработку комплекса технической документации, содержащей технико-экономическое обоснование (чертежи, пояснительные записки, бизнес-план инвестиционного проекта и другие материалы, необходимые для осуществления проекта).

1.2. Инвестиционный проект и оценка его эффективности

 

       Как показывает анализ литературных источников, понимается инвестиционный проект предельно неоднозначно. Так, П. Л. Виленский и другие приводят следующее определение: «Инвестиционный проект (investment project) – проект, предусматривающий (в числе других действий) осуществление инвестиций». Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский и Е. Б. Стародубцева определяют инвестиционный проект как «обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в т. ч. необходимая проектно – сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утверждёнными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций. Как отмечается исследователями, правильно составленный инвестиционный проект в конечном счете отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств? Конечно, каждый предприниматель – новичок старается продумать эти вопросы, но очень важно составить инвестиционный проект на бумаге в соответствии с определенными требованиями и провести специальные расчеты – это помогает заранее увидеть будущие проблемы и понять, преодолимы ли они и где надо заранее подстраховаться.

       В целом, понятие «инвестиционный проект» можно понимать в двух смыслах (рис. 1.2):

       – как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

       – как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели (т.е. как документацию и как деятельность).

       

       Рисунок 1.2. Двуединый характер инвестиционного проекта

       Практика  проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные виды инвестиционных проектов, которые встречаются в отечественной и зарубежной практике, сводятся к следующим (рис. 1.3).

       Рисунок 1.3. Ключевые виды инвестиционных проектов

       По  мнению Н. Ю. Ковалевской, в зависимости от значимости (масштаба) проекты подразделяются на:

       – глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

       – народнохозяйственные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране;

       – крупномасштабные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны;

       – локальные, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

       Подробная классификация проектов согласно И. А. Бланку приведена на рис. А.2 приложения 1.

       Общая процедура реализации проекта формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы:

       – формулировка проекта;

       – разработка (подготовка) проекта;

       – экспертиза проекта;

       – осуществление проекта;

       – оценка результатов.