Управление капиталом, оптимизация его структуры

                     с предложенной структурой капитала 
 

      Для   обоснования  оптимальной   структуры   источников   финансирования

целесообразно также  рассчитать средневзвешенную стоимость  капитала.

      В  2001 году цена банковского кредита  ОАО “Курскатомэнергострой” равна:

                 СС = ( Цi ( di                         (4) 

где СС — цена капитала;

     Цi  — цена i-го источника средств;

       di   — удельный вес i-го  источника средств в общей  их сумме.

Цбс =  0,28?(1-0,35) = 18.2%;

Цена привилегированных  акций Цпа = 1149800/11574 = 99.3;

Цена нераспределённой прибыли Цнп = 8%;

Цена векселей Цв = 6%;

Цена кредиторской задолженности Цкз = 4810/514955 = 0.01.

Цена капитала ОАО  «Курскатомэнергострой» в2001году:

СС = 18.2 ( 0.004   + 99.3 (  0.125  + 8 ( 0.21+ 6  (  0.06  +0.01(  0.56  =

14.53%.

      В  2000 году Цбс =  37 ( (1- 0.35) = 24.1%; Цпа = 465850/11574 =40.3;

Цнп = 11%; Цкз = 3529 / 432472 =0.01; Цв = 8%.

 СС = 24.1 ( 0.001  + 11 ( 0.7 + 40.3 ( 0.17 + 0.01( 0.65 + 8( 0.1 = 15.6 %

      Цена  капитала в 2001 году меньше, чем  в 2000; по этому критерию  можно

сказать,  что  структура  капитала   ОАО  “Курскатомэнергострой”   несколько

улучшилась.

       В настоящее время анализируемому  предприятию для улучшения   структуры

капитала  необходимо  повысить  долю  собственных   средств   в   источниках

финансирования за счет рационального распределения  прибыли, рассмотреть  все

возможные варианты получения долгосрочных  кредитов  для  усовершенствования

производства, а так  же сократить отток  собственных  средств  в  дебиторскую

задолженность посредством  комплексного подхода изучения заказчика.

        Необходимо  усовершенствовать   систему  расчетов  с  покупателями  и

заказчиками,  а  также   принимать   меры   воздействия   по   отношению   к

неплатежеспособным  кредиторам, использовать новые, современные   средства  и

схемы  расчетов  с   неплатежеспособными   предприятиями,   при   заключении

договоров на строительство  учитывать  финансовое  состояние  покупателей  и

заказчиков.

      ОАО  “Курскатомэнергострой” является  неплатёжеспособным  предприятием,

имеет большую задолженность  перед бюджетом и государственными  внебюджетными

фондами (242782 тыс. руб.), поэтому предприятию целесообразно  участвовать  в

реструктуризации  данной задолженности. 
 
 

                                 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 
 

       В курсовой работе были  выявлены  и  обоснованы  сущность  и   понятие

капитала, так  как  при  анализе  финансового  состояния  предприятия  четко

определяется,  что  его  успешная  деятельность  зависит   от   рациональной

структуры капитала и эффективности его использования.

       В ходе настоящего исследования  была достигнута  цель  –   разработана

рациональная  структура  капитала  ОАО  “Курскатомэнергострой”   на   основе

использования количественных методов и технологий.

      Первая  глава  работы  посвящена   теоретическим   аспектам   сущности,

составу, структуре  собственного и  заемного  капитала.  Собственный  капитал

предприятия   представлен  основными составляющими:   уставным   капиталом,

добавочным  капиталом,  резервным  капиталом  и  нераспределенной  прибылью.

Составляющими  заемного  капитала  являются  долгосрочные  и   краткосрочные

кредиты и, займы, кредиторская задолженность. Их  наличие,  размер,  тактика

использования определяют эффективность работы предприятия  в  целом.   Также

подробно рассмотрены  традиционная  концепция и теория   Модельяни-Миллера

управления капиталом, оптимизация его структуры.

      Во  второй главе выявлены основные  теоретические положения,  касающиеся

применяемых  в  данном  исследовании  математических  методов.  Показаны  их

особенности;  описан  механизм  управления  структурой  капитала  на  основе

финансового левериджа и построена имитационная  динамическая  модель  для

выбора рациональной структуры капитала на предприятии.

      Глава  3  исследования  посвящена   анализу  структуры   капитала   ОАО

“Курскатомэнергострой”.  Было  установлено,  что  доля  заемных  средств   в

источниках финансирования составляет более 2/3;  это говорит о том,  что

деятельность предприятия  в  большей  степени  зависит  от  заемных  средств.

Поэтому  предприятие  оценивается  как  финансово  неустойчивое.  Для  такой

отрасли,  как   строительство,   это   не   является   исключением.   Данная

деятельность требует  значительных  финансовых  средств,  так  как  зачастую

производственный  процесс не  укладывается  в  один  отчетный  год.  С   этим

связана невысокая  оборачиваемость капитала.

      В  целом исследование  направлено  на  изучение  современных   концепций

управления капиталом  и их применение для определения  оптимизации  структуры

источников   финансирования    ОАО    “Курскатомэнергострой”.    Проведённое

исследование позволяет  сформулировать следующие рекомендации:

        -  увеличить рентабельность активов  предприятия (PA) c  шагом  2%  и

соответственно уменьшить  величину заемных средств  (SC)  на  40  тыс.  руб.

(использование пакета Ithink);

       -   необходимо  повысить  долю  собственных  средств   в   источниках

финансирования, за счет рационального распределения  прибыли;

       -  рассмотреть все возможные  варианты получения долгосрочных  кредитов

для усовершенствования производства, а так же  сократить  отток  собственных

средств  в  дебиторскую  задолженность  посредством   комплексного   подхода

изучения заказчика, использования современных схем и средств расчетов