Управление портфелем ценных бумаг на примере банка

 

           Процентные и аналогичные доходы с 2008 по 2010 увеличились на 555930 тыс. руб., в большей части за счет увеличения объема услуг по финансовой аренде (лизингу) – на 122702 тыс. руб. и от ценных бумаг с фиксированным доходом – на 52976 тыс. руб. Все три года основную часть в структуре процентных и аналогичных доходов занимают доходы от ссуд, предоставленных клиентам (некредитным организациям).

           Расходами признаются понижение экономических выгод  в результате выбытия активов  или возникновения обязательств, приводящих к уменьшению собственного капитала. Важнейшими и основными  расходами являются процентные и  аналогичные расходы. Рассмотрим их состав и структуру (см. таблица 2.6).

Таблица 2.6 Состав и структура процентных и аналогичных расходов ОАО «Альфа-банк» за 2008-2010 гг.

 

Проценты, уплаченные и аналогичные расходы	на 01.01.2009		на 01.01.2010		на 01.01.2011
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1.Привлеченные  средства кредитных организаций	92022	25,96	59016	14,49	97171	18,46
2.Привлеченныесредства  клиентов (некредитных организаций)	239733	67,62	297241	72,99	377900	71,79
3.Выпущенные  долговые обязательства	51865	14,63	50972	12,52	51334	9,75
ВСЕГО	354540	100	407229	100	526405	100

 

           За рассматриваемые  три года процентные и аналогичные  расходы увеличились на 171865 тыс. руб., главным образом, за счет расходов по привлеченным средствам клиентов (некредитных организаций) – на 138167 тыс. руб. Эта статья занимает наибольшую долю в структуре процентных и аналогичных расходов. Расходы по выпущенным долговым обязательствам в 2010 году уменьшились по сравнению с 2008 годом на 531 тыс. руб.

           Формирование прибыли  коммерческого банка предполагает накопление в течение квартала доходов  и расходов на соответствующих счетах. В конце квартала эти счета  закрываются, а их сальдо переписывается на счет «Прибыль (убыток) отчетного  года» (см. таблица 2.7).

Таблица 2.7 Анализ прибыли ОАО «Альфа-банк» в динамике  
за 2008-2010 гг.

Показатели	Год, тыс. руб.			Отклонение 2010 г. от 2008 г.		Отклонение 2010 г. от 2009 г.
	2008	2009	2010	Абс.(+;-)	Отн. (%)	Абс (+;-)	Отн.(%)
1.Балансовая  прибыль	125427	116667	185986	60559	48,28	69319	59,42
2. Чистая  прибыль	114991	116667	185986	70995	61,74	69319	59,42
3. Удельный  вес чистой прибыли в балансовой	91,68	100	100	–	–	–	–

           Балансовая прибыль  в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 60559 тыс. руб. или на 48,28%, а по сравнению с 2009 годом увеличилась на 69319 тыс. руб. или на 59,42%. Чистая прибыль в 2010 году увеличилась по сравнению с 2008 годом на 70995 тыс. руб. или на 61,74%, а по сравнению с 2009 годом увеличилась на 69319 или на 59,42%.

     Важными показателями анализа финансового  состояния являются коэффициенты финансовой устойчивости.

     Показатели  финансовой устойчивости ОАО «Альфа-банка» за 2009-2010 гг.:

     Коэффициент мгновенной ликвидности ( ):

, где ДС – денежные средства; – счета в ЦБ; СК – средства клиентов, включая вклады населения.

, .

, .

     Коэффициент мгновенной ликвидности, в соответствии с расчетами, сократился. Если в 2009 году данный коэффициент был равен 0,265, то в 2010 всего 0,182. Это означает, что на каждый рубль обязательств банка приходится 18 копеек абсолютно ликвидных активов, следовательно, лишь 18% обязательств банка может быть погашено по первому требованию за счет ликвидных активов «первой очереди», в связи с этим сокращение данного показателя можно оценить отрицательно. Но с другой стороны – это является положительным моментом в деятельности банка так как часть активов, не приносящих доход (денежные средства, счета в ЦБ) была включена в состав «работающих» активов, а собственный капитал банка увеличился.

     Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности ( ):

, где ДЗ – дебиторская задолженность.

, .

, .

     Коэффициент текущей ликвидности в 2010 году, по сравнению с 2009, увеличился на 6%. Найденное значение выше нормативных показателей. Нормативное значение коэффициента 0,15 – 0,20.

     Коэффициент общей ликвидности ( ):

,где З – материальные запасы на конец отчетного периода.

, .

, .

     Коэффициент общей ликвидности за изучаемый  период говорит о том, что банк в состоянии погасить свои обязательства  в среднесрочной перспективе  согласно срокам, на которые они  были размещены. Увеличение данного  показателя оценивается положительно.

     Коэффициент финансовой независимости ( ):

,где СК – собственный капитал; ВБ – валюта баланса.

, .

, .

     За  рассматриваемый период коэффициент  финансовой независимости сократился на 0,009, это нельзя оценить отрицательно, так как темпы роста собственного капитала превышают темпы роста валюты баланса.  Это также свидетельствует о том, что Банк ведет политику, направленную на увеличение собственного капитала, связанную с желанием поглотить как можно больше рисков, образующихся, главным образом вследствие увеличения пассивных операций.

Коэффициент рычага ( ):

, где ВОб – всего обязательств; ИСС – источники собственных средств.

, .

  , .

     За  изучаемый период, данный коэффициент  значительно увеличился. Высокий  уровень этого коэффициента свидетельствует  о возможности банка получать большую прибыль и одновременно о значительном финансовом риске,  который принимает на себя банк, поскольку на каждую единицу капитала приходится значительная сумма финансовых обязательств.

     Таким образом, на основании рассчитанных показателей нами получена общая  оценка финансовой устойчивости ОАО  «Альфа-банк». По результатам данного анализа банк можно условно отнести к надежному банку.

2.3 Формирование и  управление портфелем  ценных бумаг ОАО  «Альфа-банк»

     ОАО Альфа-банк» имеющиеся свободные средства вкладывает в ценные бумаги с целью извлечения дохода.

     Ранее это были в основном ГКО и ОФЗ. С развитием рынка акций, уменьшением  процентной ставки по государственным  ценным бумагам и появлением эмитентов, которых можно отнести к российским “blue chips” денежные средства были направлены на операции с корпоративными акциями.

     Управление  портфелем ценных бумаг в банке осуществляется на основе методов технического анализа с применением компьютерной программы MetaStock 6.5 фирмы Equis, которая позволяет анализировать получаемую информацию о ходе торгов в РТС в режиме on-line и оперативно принимать решение о купле-продаже ценных бумаг путем подачи заявки брокеру.

     Для формирования портфеля ценных бумаг  выбор был сделан в пользу ценных бумаг предприятий, которые имеют высокую ликвидность, что позволяет быстро перевести средства в наличность.

     В ОАО «Альфа-банк» был сформирован  портфель из трех видов ценных бумаг: акция, вексель и облигация федерального займа. В таблице 2.8 представлены исходные данные.

Таблица 2.8 Исходные данные для  формирования портфеля ценных бумаг

Параметры ЦБ	Виды  ценных бумаг
	Акция	Вексель	ОФЗ
1. Цена  приобретения, руб.	14,29	84000	73150
2. Период  владения ЦБ, лет	0,3	0,3	0,3
3. Доход, %	15	-	-
4. Количество, шт.	1	1	1
5. Номинал	10	115000	100000
5. Ставка  налога на доход в виде курсовой  разницы (Снк), %	35	-	-
6. Ставка  налога на доход по ЦБ в  виде процентов (Сн),%	21	-	-
7. Ставка дохода по депозитным 9накопительным) вкладам за период начисления дивидендов или процентов (Сп), %	21	-	-
8. Ставка  налога на доход по депозитным  вкладам (Снв), %	35	-	-
9.Ставка  налога на доход в виде дисконта (Снд), %	-	35	35

     Для нахождения суммарного дохода по акции  необходимо просчитать курсовой доход  и текущий капитализированный доход

  Д = Дк + Дтк

  Дк = (16,63-0,5-14,29-0,43)-((16,63-14,29)*0,35 = 0,59 руб.

  Дтк = 10*0,15*3/12*2,67*0,65*0,65 = 0,42 руб.

  Д = 0,59 +0,42 = 1,01 руб.

     Теоретическая доходность по акции определяется по формуле:

  ДТ = t/T * (Д/(Цп + Зкп)) * 100.

  ДТ = 12/3*(1,01/(14,29+0,43))*100 = 27,5%

     Кумулятивный  дисконтный доход векселя определяется по формуле:

   Дкд = (Н-Цп-Зкп)*(1-Снд/100),

где Н –  номинальная стоимость ЦБ,руб;

Цп – цена приобретения ЦБ, руб.;

Зкп – комиссионные выплаты при приобретении ЦБ, руб.;

   Снд – ставка налога на доход в виде дисконта, %.

   Дкд = (115000-84000-2520)/0,65= 18512 руб.

     Определим теоретическую доходность по векселю:

  ДТ = 12/3*(8664,5/(84000+2520))*100 = 40,1%

     Определим кумулятивный дисконтный доход по векселю:

  Дкд = (100000-73150-2194,5)*0,65 = 16026,1

     Определим теоретическую доходность по ОФЗ:

  ДТ = 12/3*(16026,1/(73150+2194,5)) =  85,1%

     Для оценки риска по акциям используется коэффициент вариации

  Квар = 0,349 / 13,57 * 100 = 2,58 % – риск по акции. Тогда надежность акции составляет: 97,42% (100% – 2,58%).

     На  основании данных формируем 3 типа фондового  портфеля, которые представлены в  таблице 2.9

 

  Таблица 2.9 Структура фондового  портфеля

Виды  ценных бумаг	Размер  вложений в ценные бумаги
	Агрессивный Портфель	Портфель консервативного  роста	Портфель умеренного роста
Акции	0,6	0,2	0,4
ОФЗ	0,2	0,5	0,2
Вексель	0,2	0,3	0,4