Анализ эффективности инвестиционных проектов

Федеральное агентство по образованию

ФИЛИАЛ

ГОСУДАРСТВЕННОГО  ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО

ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ДАЛЬНЕВОСТОЧНЫЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

(ДВПИ  ИМЕНИ В.В.КУЙБЫШЕВА») В Г. ПЕТРОПАВЛОВСКЕ-КАМЧАТСКОМ 

Кафедра экономики

Курсовая  работа 

Тема  работы: анализ эффективности инвестиционных проектов. 

Студентка

Группы  ЭУЗВ-09                 ___________________     Карманова У.С.

                                              «____»________________2011г. 

Научный руководитель       ____________________ КитаеваС.И.

                                                                 «____»________________2011г. 

Работа  защищена с оценкой_____________________

                                               «___»_________________2011г. 

Петропавловск-Камчатский

2010г. 

                                       

   СОДЕРЖАНИЕ

   ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….4

   1.1. Понятие экономической эффективности, ее виды………………………6

  1.2. Критерии экономической эффективности инвестиций………………….8

  1.2.1. Показатели, не предполагающие использования концепции   

            дисконтирования………………………………………………………...9

  1.2.1.1. Простой срок окупаемости инвестиций………………………………9

  1.2.1.2.Показатели простой рентабельности инвестиций……………………11

  1.2.1.3. Чистые денежные поступления……………………………………….13

  1.2.1.4. Индекс доходности инвестиций………………………………………13

  1.2.1.5. Максимальный денежный отток …………………………………...14

  1.2.2. Показатели, определяемые на основании использования концепции

            дисконтирования……………………………………………………….15 
  1.2.2.1 Чистая текущая стоимость….………………………………………..15

  1.2.2.2. Индекс доходности дисконтированных инвестиций………………18

  1.2.2.3. Внутренняя норма доходности…………………………………….20

  1.2.2.4. Срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования………22

  1.2.2.5. Максимальный денежный отток с учетом дисконтирования…….23

  2. Анализ эффективности инвестиционных проектов……………………..24

  2.1. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта № 1…24

  2.1.1. Расчет налога на прибыль……………………………………………24

2.1.2. Расчет прибыли до налогообложения…………………………………25

2.1.3. Расчет налога на прибыль…………………………………………….25

2.1.4. Расчет чистой прибыли………………………………………………….26

2.1.5. Расчет финансового результата………………………………………26

2.1.6. Расчет коэффициента дисконтирования……………………………..27

 2.1.7. Расчет  дисконтированного денежного дохода……………………..27

2.1.8.  Расчет чистого дисконтированного дохода………………………...28

2.1.9. Расчет индекса доходности……………………………………………28

2.1.10. Расчет срока окупаемости……………………………………………28

2.1.11. Расчет внутренней нормы доходности……………………………...29

2.2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта № 2….32

 2.3.Анализ результатов расчетов по проектам……………………………..34

 ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….36

 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………..37 
 
 
 
 
 
 
 

                                             ВВЕДЕНИЕ

              Одной из важнейших сфер деятельности любого предприятия является инвестиционная, то есть операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение предприятием выгод в течение определенного периода времени.

             Эта сфера бизнеса охватывает процесс составления смет капиталовложений (capital budgeting), предусматривающий отбор новых альтернативных инвестиционных решений. Принятые инвестиционные решения должны соответствовать не только требованиям обеспечения эффективности хозяйственной деятельности, но и принятой политике предприятия в сфере формирования источников финансирования инвестиционных проектов. В стратегические планы развития предприятия должны включаться не только решения о вложении ресурсов, но и обратные решения, связанные с изъятием средств из оборота (disinvestment).

             Чтобы судить о привлекательности любого инвестиционного проекта, следует рассмотреть четыре элемента: 
- объем затрат – инвестиций (investment); 
- потенциальные выгоды в виде денежных поступлений от хозяйственной деятельности (operating cash flows); 
- экономический срок жизни инвестиций, т.е. период времени, в течение которого инвестированный проект будет приносить доход (economic life); 
- любое высвобождение капитала в конце срока экономического жизненного цикла инвестиций – ликвидационная стоимость (terminal value).

            Все перспективные изменения параметров инвестиционного проекта должны прогнозироваться и вводиться в экономические расчеты, охватывающие достаточно длительный период времени.

            Цель курсовой работы – произвести анализ эффективности двух инвестиционных проектов, выбрать наиболее эффективный из них,  научно обосновав свой выбор.

            Задачи курсовой работы:

-раскрыть  сущность понятия экономической  эффективности и ее видов;

-рассмотреть  критерии экономической эффективности инвестиций.

-произвести  расчеты экономических показателей  по проектам №1 и №2

-проанализировать  по экономическим показателям  эффективность инвестиционных проектов  №1 и №2 и выбрать из низ  наиболее эффективный.

              Объектом исследования являются инвестиционные проекты №1, №2.

            Предметом исследования являются научные методы определения экономической эффективности инвестиционных проектов.

             Методологическая база работы представлена методами теоретического обобщения, при расчетах- «пальчиковым методом», при анализе - методом сравнения.

              Методологической основой исследования явились труды, зарубежных и отечественных экономистов : Непомнящего Е.Г, Савчука В. П., Киселевой Н.В., Подшиваленко Г.П., Брейли Р., Липсиц И.В. и др. 

            

              1.1 Понятие экономической эффективности, ее виды

              Эффективность – категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников, а также - экономический эффект, приходящийся на один рубль инвестиций (капитальных вложений), обеспечивших этот эффект.

               Рассмотрим понятие экономической эффективности более подробно:

               Экономическая эффективность –это  результативность экономической деятельности, экономических программ и мероприятий, характеризуемая отношением полученного экономического эффекта, результата к затратам факторов, ресурсов, обусловившим получение этого результата; достижение наибольшего объема производства с применением ресурсов определенной стоимости.

               Экономическая эффективность капиталовложений – экономический показатель, измеряемый, рассчитываемый обычно в виде отношения объема выпускаемой продукции в денежном выражении к объему капиталовложений, обусловивших этот выпуск. Сложность оценки эффективности капиталовложений состоит в том, что от времени вложений денежного капитала до выпуска продукции проходит большой срок , поэтому зачастую трудно установить количественно, какой прирост объема выпуска принесли данные капиталовложения.

            Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт (ВВП), который затем делится между участвующими в проекте субъектами (фирмами, акционерами и работниками, банками, бюджетами разных уровней и пр.). Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.

                  Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

-общая  эффективность(абсолютная);

-сравнительная  эффективность (относительная); 
- эффективность    проекта   в   целом; 
- эффективность   участия   в    проекте.

              Общая эффективность(абсолютная) необходима для оценки и анализа общеэкономических результатов и эффективности на разных уровнях экономики, за определенный период времени и в динамике для сопоставления уровня эффективности по предприятиям и регионам.

Сравнительная эффективность анализируется при обосновании принимаемых производственно-хозяйственных

    Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя: 
- общественную (социально - экономическую) эффективность проекта; 
- коммерческую эффективность проекта.

                 Показатели общественной эффективности учитывают социально–экономические последствия осуществления ИП для общества в целом, в том числе как непосредственные результаты и затраты проекта, так и “внешние”: затраты и результаты в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты.

                Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для единственного участника, реализующего ИП, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

                Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические и организационные проектные решения.

                Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости ИП и заинтересованности в нем всех его участников.

                Эффективность участия в проекте включает: 
*эффективность для предприятий–участников; 
* эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров); 
* эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям–участникам ИП, в том числе: 
- региональную и народнохозяйственную эффективность – для отдельных регионов и народного хозяйства РФ; 
- отраслевую эффективность – для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово–промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур; 
* бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней). 
 

              1.2 Критерии экономической эффективности инвестиций  

             Международная практика обоснования инвестиционных проектов использует несколько критериев (показателей), позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.