Общие принципы хеджирования. Способы хеджирования

Иммунизация портфеля упрощённо может быть представлена как хеджирование 
одного актива спот через другой спот-актив с высокой корреляцией ценовой 
чувствительности (или противоположной позицией по активу с отрицательной ценовой 
корреляцией). Положительно, хеджирование долговых обязательств или акций через 
ценные бумаги других компаний считается неотъемлемой частью инвестиционной 
деятельности на любом уровне.

Производные инструменты (деривативы) – это биржевые и внебиржевые срочные 
контракты, основанные на базовых финансовых контрактах или операциях. К ним относятся форвардные и фьючерсные контракты, биржевые и внебиржевые опционы, 
свопы и биржевые производные на свопы. Финансовых деривативов великое множество, и 
необходимый инструмент можно подобрать практически для любой конкретной ситуации. 
При этом важно понимать, что более сложные контракты всегда являются видоизменением или сочетанием элементарных инструментов, получивших название plain 
vanilla derivatives.

Среди производных инструментов хеджирования основными являются фьючерс, форвард, опцион, своп.

Хеджирование

Проведение операций хеджирования

Целью хеджирования (страхования  рисков) является защита от неблагоприятных изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и пр.

Остановимся подробнее, в  качестве примера на хеджировании валютных рисков.

Что такое валютный риск

Если деятельность предприятия  связана с импортом/экспортом продукции или услуг, либо оно привлекает/размещает кредиты/депозиты в иностранной валюте, то компания неизбежно сталкивается с валютным риском, т.е. у него могут возникнуть убытки вследствие неблагоприятного изменения курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Для чего нужно  хеджирование

Хеджирование позволяет  существенно улучшить результаты хозяйственной  деятельности предприятия:

• страхуется риск неблагоприятного изменения курса иностранной валюты по отношению к национальной
• снимается неопределенность в получении будущих доходов, более прозрачными становятся финансовые потоки
• в ряде случаев снижается стоимость привлекаемых кредитных ресурсов
• высвобождаются средства компании и повышается управляемость

Например, предприятие работает в России и берет кредит размером 1 млн. долларов США (или евро). Очевидно, что компании невыгоден рост доллара (евро), так как рубль будет  обесцениваться, а выручка предприятия  формируется в рублях. Ослабление рубля по отношению к доллару (евро) отрицательным образом скажется на прибыли предприятия.

Плановая девальвация  национальной валюты Центральным Банком РФ — одна из главных причин падения  рубля. Еще одна важная причина —  достаточно низкие цены на нефть и  значительный отток долларов из страны.