Денежно – кредитная политика ЦБ РФ в условиях мирового финансового кризиса

    В целях дальнейшего повышения доступности кредитных ресурсов для экономических субъектов, необходимого для обеспечения устойчивости сформировавшихся в IV квартале 2009 г. тенденций экономического роста, а также сокращения разницы в уровнях процентных ставок на внутреннем и внешних рынках Банком России были приняты решения о дальнейшем снижении процентных ставок по операциям рефинансирования. За октябрь—декабрь ставка рефинансирования была снижена на 1,25 процентного пункта — до 8,75% годовых, процентные ставки по отдельным операциям Банка России были снижены на аналогичную величину.

    На фоне роста в IV квартале уровня совокупных банковских резервов и снижения средневзвешенной ставки MIACR по однодневным кредитам в рублях по сравнению со значением предыдущего квартала заметно уменьшился спрос со стороны банковского сектора на инструменты рефинансирования — объем валового кредита банкам сократился на 9,1%.

    В 2009 г. в рамках реализации курсовой политики Банк России проводил конверсионные операции рубль/доллар США и рубль/евро на биржевом сегменте межбанковского валютного рынка. Операционным ориентиром Банка России при реализации курсовой политики оставалась рыночная стоимость бивалютной корзины.

    В октябре — ноябре 2009 г. на фоне благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры на внутреннем валютном рынке преобладали тенденции к укреплению рубля. В этих условиях Банк России проводил операции по покупке иностранной валюты, при этом в указанный период фактический объем валютных интервенций значительно превысил объем покупок Банка России, осуществляемых в рамках плановых интервенций.

    В конце ноября — первой половине декабря на внутреннем валютном рынке происходила коррекция в сторону ослабления рубля в результате фиксации прибыли участниками мирового и внутреннего валютных рынков, во второй половине декабря выраженного тренда в динамике обменного курса рубля не наблюдалось. Таким образом, в ноябре—декабре 2009 г. Банк России осуществлял как покупку, так и продажу иностранной валюты в рамках плановых интервенций.

    Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем валютном рынке в октябре—декабре составил 25,3 млрд. долларов США против нетто-продажи иностранной валюты в предыдущем квартале в объеме 2,7 млрд. долларов США. Общий объем предоставления рублевой ликвидности в результате данных операций составил 738,7 млрд. рублей.

    Для рефинансирования кредитных организаций Банк России применял как рыночные инструменты на аукционной основе, так и инструменты постоянного действия.

    Важным источником предоставления денежных средств кредитным организациям являлись операции прямого РЕПО. Совокупный объем сделок прямого РЕПО в IV квартале 2009 г. практически не изменился по сравнению с предыдущим периодом, составив 5,0 трлн. рублей. При этом средний объем задолженности кредитных организаций перед Банком России по операциям прямого РЕПО в IV квартале снизился на 6,2%, составив 138,1 млрд. руб. против 147,1 млрд. руб. в июле—сентябре 2009 года.

    Банк России также предоставлял кредитным организациям кредиты овернайт для завершения операционного дня. Объем предоставленных Банком России кредитов овернайт в IV квартале 2009 г. составил 70,7 млрд. рублей (в III квартале — 46,7 млрд. руб.).

    Объем внутридневных кредитов в IV квартале 2009 г. составил 6,2 трлн. руб. (в предыдущий период — 5,3 трлн. руб.).

    Кредитные организации также активно использовали механизм рефинансирования в соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами". Объем выданных кредитов по фиксированной процентной ставке, обеспеченных активами или поручительствами кредитных организаций, в IV квартале 2009 г. составил 572,7 млрд. руб. по сравнению с 697,6 млрд. руб. в предыдущем квартале.

    В IV квартале 2009 г. общий объем предоставленных кредитным организациям ломбардных кредитов сократился по сравнению с предыдущим кварталом на 33,1% и составил 57,4 млрд. рублей.

    Обеспечением ломбардных кредитов Банка России являлись ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России. По состоянию на 1.01.2010 рыночная стоимость заблокированных кредитными организациями ценных бумаг, кроме ценных бумаг, находящихся в залоге, составила 443,6 млрд. руб., увеличившись за 2009 г. в 2,3 раза. В структуре портфеля ценных бумаг, заблокированных кредитными организациями на 1.01.2010, более половины (53,4%) составляют облигации Российской Федерации, остальную часть составили: облигации юридических лиц — резидентов Российской Федерации, облигации кредитных организаций, облигации Банка России, облигации субъектов Российской Федерации, ипотечные ценные бумаги, облигации международных финансовых организаций.

    Кроме того, в соответствии с федеральными законами и решениями Совета директоров Банка России в рамках реализации комплекса мер по поддержке финансовой системы Российской Федерации и в целях осуществления мероприятий по предупреждению банкротства кредитных организаций Банк России в 2009 г. (начиная с 2008 г.) предоставлял кредиты государственной корпорации "Агентство по страхованию вкладов" (АСВ) и размещал депозиты в отдельных кредитных организациях и ГК "Внешэкономбанк". Общая задолженность по предоставленным кредитам (размещенным депозитам) по состоянию на 1.01.2010 составила 383,2 млрд. руб., в том числе задолженность АСВ — 166,9 млрд. рублей.

    В IV квартале 2009 г. Банк России также приступил к проведению эксперимента по предоставлению ОАО "Российский банк развития" целевых кредитов, связанных с кредитованием субъектов малого и среднего предпринимательства. Обеспечением указанных кредитов являются права требования по межбанковским кредитным договорам. Объем кредитов, предоставленных в рамках эксперимента, составил в 2009 г. 0,38 млрд. рублей.

    Общий объем кредитов без обеспечения, предоставленных кредитным организациям за IV квартал 2009 г., составил 0,31 трлн. руб., в то время как за предыдущий квартал банковским сектором посредством данного инструмента рефинансирования было привлечено 0,91 трлн. рублей. Задолженность банковского сектора по беззалоговым кредитам за октябрь—декабрь сократилась на 40,1% и на 11 января 2010 г. составила 190,4 млрд. рублей.

    Принимая во внимание стабилизацию ситуации на финансовых рынках и снижение рисков устойчивости банковского сектора, Банк России принял решение о снижении с 1 февраля 2010 г. лимитов по кредитному риску и повышении минимальных уровней рейтингов кредитоспособности, присваиваемых тремя национальными рейтинговыми агентствами и необходимых для получения кредитов без обеспечения.

    Данное изменение должно способствовать постепенному уменьшению масштабов использования механизма кредитования без обеспечения, введенного в качестве антикризисного инструмента, и переориентации кредитных организаций на традиционные инструменты денежно-кредитной политики. Сокращение возможностей кредитных организаций по привлечению от Банка России кредитов без обеспечения вступит в силу в условиях улучшения ситуации на денежном рынке, поэтому не окажет неблагоприятного воздействия на функционирование финансового сектора.

    Объем операций "валютный своп" в IV квартале 2009 г. составил 3,6 млрд. рублей.

    Операции по покупке и продаже ОФЗ из собственного портфеля Банком России в IV квартале 2009 г. не осуществлялись.

    Банк России в IV квартале 2009 г. продолжил проведение операций по абсорбированию свободной ликвидности кредитных организаций (депозитных операций и операций с облигациями Банка России).

    В IV квартале 2009 г. Банк России проводил депозитные операции с кредитными организациями — резидентами в валюте Российской Федерации по фиксированным процентным ставкам на стандартных условиях: "том-некст", "спот-некст", "до востребования", "1 неделя", "спот-неделя", а также по процентным ставкам, определяемым на аукционной основе, со сроками привлечения средств в депозиты на 4 недели и 3 месяца. Операции по фиксированным процентным ставкам проводились с использованием системы "Рейтерс-Дилинг" и Системы электронных торгов ЗАО "Московская межбанковская валютная биржа", а на аукционной основе — как с использованием вышеуказанных систем, так и путем оформления договоров-заявок (через территориальные учреждения Банка России).

    Общий объем заключенных Банком России депозитных сделок в IV квартале 2009 г. составил около 4 трлн. руб. (в III квартале — 4,7 трлн. руб.).

    С точки зрения объемов операций в IV квартале 2009 г. лидировали инструменты со сроком "1 неделя" (69,4%), "до востребования" (18%), "том-некст" (7,2%), с точки зрения систем доступа к операциям — система "Рейтерс-Дилинг" (83,4% общего объема операций).

    В IV квартале 2009 г. активность на рынке облигаций Банка России существенно повысилась по сравнению с предыдущим периодом. Объем средств, привлеченных на аукционах по размещению ОБР на первичном рынке, составил в октябре 7,97 млрд. руб., в ноябре — 76,02 млрд. руб., в декабре — 181,99 млрд. рублей.

    15 декабря 2009 г. было проведено погашение выпуска 4-10-21BR0-9 в объеме 13,2 млрд. рублей. В тот же день был проведен аукцион по размещению выпуска ОБР 4-12-21BR0-9 с датой погашения 15 июня 2010 года. Объем привлеченных средств на данном аукционе составил 145,5 млрд. рублей. Тогда же был произведен обратный выкуп по оферте выпуска ОБР 4-11-21BR0-9 на общую сумму 3,0 млрд. рублей.

    Объем продажи ОБР Банком России на вторичном рынке (без учета аукционов) по рыночной стоимости составил в октябре 4,24 млрд. руб., в ноябре — 3,85 млрд. руб., в декабре — 5,14 млрд. рублей.

    Объем операций Банка России по покупке собственных облигаций на вторичном рынке по рыночной стоимости в ноябре составил 0,15 млрд. рублей. В октябре и декабре данные операции не проводились.

    Объем средств кредитных организаций, размещенных на депозитных счетах и в облигациях Банка России, увеличился за IV квартал 2009 г. на 557,4 млрд. руб. и по состоянию на 1.01.2010 составил 792,7 млрд. рублей.

    В IV квартале 2009 г. продолжалась работа по совершенствованию порядка депонирования обязательных резервов кредитными организациями в Банке России.

    С 1 ноября 2009 г. вступило в силу Положение Банка России от 7 августа 2009 года № 342-П "Об обязательных резервах кредитных организаций" (далее — Положение № 342-П), предусматривающее перенос начала и окончания периода усреднения обязательных резервов (то есть периода поддержания обязательных резервов на корреспондентских счетах), с тем чтобы окончание периода усреднения не совпало с периодом наибольшей потребности кредитных организаций в ликвидности в дни уплаты налоговых платежей в бюджет, а также перенос сроков регулирования обязательных резервов.

    В целях упрощения составления кредитными организациями расчета обязательных резервов, подлежащих депонированию в Банке России, и обеспечения большей прозрачности при его составлении Положением № 342-П уточнена группировка обязательств, включаемых в состав резервируемых, и внесены отдельные изменения в порядок определения резервируемых обязательств.

    В IV квартале 2009 г. резервные требования характеризовались следующими показателями:

1) нормативы обязательных резервов составили 2,5% по всем категориям резервируемых обязательств (до вступления в силу Положения № 342-П :

— по обязательствам перед банками-нерезидентами в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, перед физическими лицами в валюте Российской Федерации, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и иным обязательствам в иностранной валюте, с 1 ноября 2009 г.;

— по обязательствам перед юридическими лицами — нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте;

— по обязательствам перед физическими лицами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте в соответствии с Указанием Банка России от 17 сентября 2009 г. № 2295-У "Об установлении нормативов обязательных резервов (резервных требований) Банка России");

    2) коэффициент усреднения для расчета усредненной величины обязательных резервов для кредитных организаций (кроме РНКО, РЦ ОРЦБ) составил 0,6;

    3) коэффициент усреднения для расчета усредненной величины обязательных резервов РНКО и РЦ ОРЦБ был равен 1,0.

    С 1 ноября 2009 г. в соответствии с Приказом Банка России от 17 сентября 2009 г. № ОД-620 "О корректировочном коэффициенте" установлен корректировочный коэффициент в размере 0,2, применяемый для определения суммы обязательств кредитной организации по выпущенным ею долговым ценным бумагам перед кредитными организациями — резидентами Российской Федерации.

    Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, на 1.01.2010 составила 151,4 млрд. руб. (на 1.10.2009 — 153,9 млрд. руб.), уменьшившись в IV квартале на 2,5 млрд. рублей. За 2009 г. обязательные резервы увеличились на 121,5 млрд. руб. (на 1.01.2009 — 29,9 млрд. руб.).

    Кредитные организации активно пользовались усреднением обязательных резервов, то есть выполняли норматив обязательных резервов частично за счет поддержания соответствующего среднемесячного остатка денежных средств на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России. В течение периода усреднения с 10 декабря 2009 г. по 10 января 2010 г. правом на усреднение обязательных резервов воспользовались 818 кредитных организаций (или 76,6% от общего числа действующих кредитных организаций).

    Усредненная величина обязательных резервов в течение периода усреднения с 10 декабря 2009 г. по 10 января 2010 г. составила 195,0 млрд. руб. (в течение периода с 1 сентября по 1 октября 2009 г. — 199,9 млрд. руб.). При этом в общей сумме усреднения 93,7% приходится на кредитные организации, имеющие зарегистрированный уставный капитал свыше 300 млн. руб., 3,9% — на кредитные организации, имеющие зарегистрированный уставный капитал от 150 до 300 млн. руб., 1,3% — на кредитные организации, имеющие зарегистрированный уставный капитал от 60 до 150 млн. руб., 0,7% — на кредитные организации, имеющие зарегистрированный уставный капитал от 30 до 60 млн. руб., 0,3% — на кредитные организации, имеющие зарегистрированный уставный капитал от 10 до 30 млн. руб., 0,1% — на кредитные организации, имеющие зарегистрированный уставный капитал до 10 млн. рублей.