Факторы, влияющие на величину денежного мультипликатора

Факторы, влияющие на величину денежного мультипликатора

Рассмотрим  формулу денежного мультипликатора, принимая во внимание факторы, влияющие на процесс увеличения депозитов  и значение денежного мультипликатора. К ним относятся: склонность вкладчиков превращать определенную часть своих депозитов в наличные деньги; решения банков о том, сколько им нужно иметь дополнительных (избыточных) резервов; характер монетарной политики центрального банка (экспансионистская или рестриктивная), следствием которого является определенный уровень ставки отчислений в фонд обязательных резервов. 

      Денежный  мультипликатор равен (для агрегата М2):

С –  сумма наличных денег в обращении;

D –  величина депозитов "до востребования"  в банковской системе;

T –  величина срочных вкладов в  банковской системе;

 – ставка отчислений в  фонд обязательных резервов по  депозитам до востребования;

 – ставка отчислений в  фонд обязательных резервов по  срочным депозитам;

ER –  величина дополнительных (избыточных) банковских резервов¹.

      Из  данной формулы следуют выводы:

1. Если вкладчики под влиянием каких-либо причин начнут переводить часть своих депозитов до востребования в наличные деньги, величина коэффициента увеличится, а значит – произойдет снижение уровня резервов, участвующих в депозитном расширении за счет прироста наличных денег, которые в таком расширении не участвуют. Значение денежного мультипликатора снизится².

      Причинами предпочтения использования денег на банковских счетах по сравнению с наличными деньгами могут быть:

а) относительно высокий уровень процентной ставки по депозитам физических лиц, что  повышает альтернативную стоимость  хранения наличных денег, а значит –  приводит к росту объема вкладов населения в банковской системе;

б) доверие  населения к банковской системе, а значит и к банковским депозитам;

в) снижение доли теневого сектора в экономике. Масштабы нелегальной экономики  определяют уровень спроса на наличные деньги для совершения нерегистрируемых сделок.

2. Если банки под влиянием каких-либо причин пожелают увеличить величину своих дополнительных (избыточных) резервов, соотношение увеличится, что приведет к снижению уровня резервов, участвующих в депозитном расширении. Значение денежного мультипликатора снизится.

      Банковское  кредитование зависит не только от решений банков о выдаче ссуд заемщикам, но и от самих заемщиков, которые  могут предпочитать банковские кредиты, например, заимствованиям на фондовом рынке, а то и вовсе отказываться от привлечения дополнительного капитала. Предпочтительность использования банковских ссуд определяется уровнем ставки по банковским кредитам. Если эта ставка окажется выше ставок других финансовых посредников и уровня рентабельности хозяйствующих субъектов, спрос фирм на банковские кредиты будет невелик, а "неработающие" (избыточные) денежные резервы банковской системы возрастут.

      На  значение соотношения оказывает понижательное влияние улучшение показателей деловой активности. Так, увеличение объема инвестиций в экономике сопровождается повышенным спросом на банковский кредит. Рост ВВП сопровождается увеличением денежных потоков и объема прибыли в экономике и приводит к росту остатков на депозитных счетах в банковской системе – росту ресурсной базы банков. Все это активизирует кредитную деятельность банков, снижает объем "неработающих" резервов банковской ликвидности.

3. Если ставки отчислений в фонд обязательных резервов по срочным вкладам и вкладам "до востребования" увеличатся, значение денежного мультипликатора снизится. Уровень этих ставок есть следствие характера проводимой центральным банком денежно-кредитной политики. Чем "жестче" монетарная политика денежных властей, тем выше нормативы обязательных резервов, тем меньше значение денежного мультипликатора.