Концепции денег

     В своей простейшей форме количественное уравнение, т. к. теория довольно стара, имеется в трудах Бодена, Юма, Локка и Монтескье. Выраженный математически, чисто количественный подход выглядит следующим образом: [6, с. 172.]

     Р - общий уровень цен,

     М - количество денег,

     Т - общий объем товарных сделок.

     Р изменяется прямо пропорционально  изменению М; следовательно, предположив, что Т не меняется, изменения М вызывают изменения Р. Р меняется обратно пропорционально Т: если предположить, что М не изменяется, увеличение Т вызовет уменьшение Р, и наоборот.

     В США количественная теория денег  была переработана и дополнена статистическими исследованиями Е.В. Кеммерером-старшим и Ирвингом Фишером, особенно в его книге «Покупательная сила денег».

     В первоначальном варианте его работы 1911 г. доктор Фишер разработал новый  вариант уравнения - версию кассовых сделок или скорости сделок, который дополнил фундаментальную теорию причинной связи между факторами. Версия кассовых сделок выглядит следующим образом: [6, с. 181.]

     V- обозначает скорость или оборот  основной денежной массы (монет  и бумажных денег);

     М1 - деньги на банковских депозитах (депозиты до востребования с правом выписки чеков);

     V1 - скорость оборота М1.

     Величина  Р зависит от взаимодействия др. переменных. Т (при полной занятости) можно рассматривать как достаточно неизменную величину в течение короткого  периода, хотя при продолжительном экономическом росте (с расширением объемов сделок) возникает чистый прирост суммы сделок. Скорости (V и V1) можно также рассматривать как обычно стабильные, отражающие сложившиеся при расчетах привычки населения и фирм.

     М1, по мнению Фишера, в обычных условиях пропорционален М. Следовательно, активным фактором, вызывающим изменения Р, является М, т.к. он оказывает пропорциональное влияние на М1, а они оба непосредственно влияют на Р при обычно неизменных пр. факторах. Современные экономисты не согласны с анализом Фишера в отношении описания поведения указанных переменных, включая якобы зависимую величину Р.

     В Великобритании экономисты Маршалл, Пигу и Робертсон (Кембриджская школа) разработали  другой вариант количественной теории денег - версию кассовой наличности.

     Эта версия ориентируется на величину объема или массу, видоизменяя уравнивание  М с общей суммой цен торгового  оборота (РТ) поправкой РТ на долю (k), отражающую часть общих ден. расходов, представленную кассовыми остатками на руках у населения (наличные деньги и остатки на банковских текущих счетах).

     Версия  кассовых остатков выглядит следующим  образом: [6, с. 187.]

     k - можно принять за постоянную величину, т. к. она отражает связанные с наличностью привычки населения и фирм;

     Т - также можно считать постоянным в течение непродолжительного периода  времени (в условиях полной занятости, как отметил Фишер), так что  увеличение расходования меняющейся составляющей М (с условием, что в масштабах  всей экономики величина М не увеличилась) вызовет увеличение Р при неизменности Т.

     Еще один вариант количественной теории денег разработал Дж. В. Анджелл, который  сопоставил национальный доход (произведение средней цены всех произведенных  товаров на их физический объем) и  количество денег в обращении с целью установления скорости обращения денег.

     С точки зрения выбора уравнений, версии количественной теории денег вряд ли вызовут возражения, однако, когда  они используются как основа для  точных расчетов значений переменных при подготовке рекомендаций для политических действий, эти расчеты вызывают критику.

     Особое  место занимают взгляды Кейнса в  этой теории. Кейнс и его приверженцы  придерживаются, как количественной, так и номиналистической концепции  денег. Кейнс считает, что прямое количественное отношение между деньгами и товарной массой – это только явление равновесия. Кейнсианская теория денег недолго пользовалась популярностью. Глубочайший экономический кризис 1929-1933 гг., потрясший до основания мировую систему капитализма, подорвал доверие к количественной теории, которая затем в 30- 40-х годах привлекала внимание лишь отдельных экономистов.

     На этом фоне вновь возродились в модифицированной форме основные идеи количественной теории, которые нашли отражение в концепции, возникшей в США и названной монетаризмом. Монетаризм представляет собой разновидность количественной теории денег, однако в отличие от ранних версий количественной теории - монетаризм открыто опирается на тезис о стабильности функции спроса на деньги

     Визитной карточкой монетаризма является уравнение обмена: [6, с. 192.]

     М - количество денег;

     V - скорость обращения денег;

     Р - уровень цен или средняя цена, по которой продается каждая единица  продукта;

     Q - физический объем товаров и  услуг, произведенных в стране.

     В левой части уравнения - затраты, в правой - результаты производства. PQ равно ВНП (GNP), поэтому уравнение  можно записать так: [6, с. 193.]

     В фискальной политики эквивалентом основному  монетарному правилу (увеличению неизменными темпами предложения денег) может быть планирование расходов на те цели, которые общество реализует на государственном уровне. Но такое планирование должно осуществляться безотносительно проблемы экономической стабильности. Следует избегать сумбурных изменений и в государственных расходах, и в налогах.

     Исходя  из теоретических концепций, которые  являются основой для проведения денежно-кредитной политики, основным объектом денежно-кредитного регулирования  есть совокупная денежная масса, от размера  которой зависит динамика основных показателей развития экономики.

 

      2. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА 

     2.1 Методы регулирования денежного обращения 

     Регулирование денежного кредитного обращения  в РФ возложено на Банк России. В  соответствии с Федеральным законом  «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 12 апреля 1995 г. основными инструментами и методами являются:

• процентные ставки по операциям Банка России;
• нормативы обязательных резервов;
• операции на открытом рынке;
• рефинансирование банков;
• депозитные операции;
• валютное регулирование;
• установление ориентиров роста денежной массы;
• прямые количественные ограничения.

     Процентные  ставки по операциям Банка России. Последний может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций. Процентные ставки Банка России - это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ломбардные ставки, ставки «репо» и др. [7, с. 104.]

     Банк  России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки. Примером могут служить депозитные операции этого банка, которые осуществляются с 1997 г. Свободные средства коммерческих банков принимались в депозит в январе-сентябре 1999 г. по фиксированной ставке - от 0,6 до 28% годовых (средневзвешенная ставка составила 18,02% годовых). В 1999 г. депозитные операции осуществлялись на стандартных условиях на один день, на одну неделю, на две недели. Банк России ежедневно объявляет рынку процентные ставки по привлечению средств в депозиты и заключает депозитные сделки.

     Нормативы обязательных резервов - это беспроцентные обязательные вклады кредитных организаций в Банке России. Размер обязательных резервов устанавливается Советом директоров Банка России в процентах к обязательствам кредитных организаций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов.

     Резервы используются при отзыве лицензии для  погашения обязательств кредитной  организации перед вкладчиками и кредиторами. Однако основное назначение нормативов обязательных резервов - регулирование денежного обращения. Рассмотрим механизм этого регулирования. Фактические резервы банка равны сумме обязательных резервов и избыточных резервов. Банк выдает кредит только в размере избыточных резервов. Банковская система, как известно, создает деньги. Количество новых кредитных денег определяется с помощью банковского мультипликатора, который представляет собой процесс увеличения объема денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому: [7, с. 135.]

     где М - банковский мультипликатор;

     R - норма обязательных резервов.

     Максимальное  количество новых денег (Д), которое  может быть создано банковской системой, составляет: [7, с. 137.]

     где Е - избыточные резервы.

     Зная  норму обязательных резервов, легко  можно определить, сколько новых  денег будет создано банковской системой.

     Банк  России изменяет нормы обязательных резервов. Увеличение норм означает изъятие денег у коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, которые они предоставляют в кредит.

     Рост  денежной массы происходит не только за счет выпуска денег в обращение, но и за счет создания новых денег банковской системой.

     Операции  на открытом рынке - это купля-продажа Банком России государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением затем обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров. Купля ценных бумаг означает выпуск денег в обращение, продажа ценных бумаг - изъятие денег из обращения. Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других методов используется в мировой практике. Несмотря на временное прекращение функционирования рынка ценных бумаг после августа 1998 г., Банк России не отказался от этого метода регулирования денежного обращения. В сентябре 1998 г. Центральный банк РФ выпустил в обращение облигации Банка России (ОБР) и начал операции с ними. Эти облигации использовались в качестве залога под ломбардные, внутридневные кредиты и кредиты «овернайт», а также для проведения с ними сделок «репо».

     Рефинансирование  банков - это кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе и переучет векселей. Банк России устанавливает процентную ставку рефинансирования. Увеличение этой ставки приводит к удорожанию кредитов и уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки - к удешевлению кредитов и росту массы денег. Ставка рефинансирования устанавливается на уровне ставок финансового рынка. До середины июня 1998 г. Банк России выдавал коммерческим банкам три вида кредитов:

• ломбардные - под залог государственных ценных бумаг, включенных в Ломбардный список Банка России;
• внутридневные кредиты предоставлялись банкам в течение операционного дня при наличии неисполненных платежных поручений;
• однодневные расчетные кредиты (кредиты «овернайт») предоставлялись для завершения расчетов в конце операционного дня путем зачисления кредита на корреспондентский счет банка в расчетном подразделении Банка России.

     Кредиты выдавались в пределах лимитов, определенных Банком России. С марта 1998 г. коммерческим банкам стали выдаваться только обеспеченные кредиты под залог государственных  ценных бумаг. Условием их предоставления являлось предварительное блокирование государственных ценных бумаг на счете «депо» банка в уполномоченном депозитарии. Рыночная стоимость этих ценных бумаг, скорректированная на соответствующий поправочный коэффициент Банка России, являлась максимально возможной величиной для получения кредита. [3, с. 158.]