Сущность банковской системы

 

    По источникам средств  для инвестирования различают  собственные инвестиции банка,  совершаемые за его счет, и  клиентские, осуществляемые банком  за счет и по поручению своих  клиентов.

 

    По срокам вложений  инвестиции могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (до трех лет) и долгосрочными  (свыше трех лет).

    Инвестиции коммерческих  банков также классифицируются  по видам рисков, регионам, отраслям  и другим признакам.

 

Эффективность от инвестиций в развитии банка достигается  в том случае, если в результате произведенных  затрат обеспечивается улучшение его  финансового состояния. Определение  объема  и структуры  инвестиций в собственную деятельность, осуществляемое в процессе разработки плана капиталовложений банка, должно базироваться на точных технико-экономических  расчетах.

 

 

 

1.3.Доходы и риски инвестиционной  деятельности банков.

 

Доходность  инвестиционной деятельности банков зависит  от ряда экономических  факторов и  организационных условий, среди которых определяющая принадлежит  таким, как: стабильно развивающаяся  экономика государства; наличие  различных форм собственности в  сфере производства и услуг, включая  сферу банковской деятельности с  преобладанием частной и акционерной  форм собственности; отлаженная и четко  функционирующая структура финансово-кредитной  системы; наличие развитого и  цивилизованного рынка ценных бумаг; наличие рыночных институтов ценных бумаг (инвестиционные компании, фонды  и др.); отлаженная система законодательных  актов и положений, регулирующих порядок выпуска и обращения  ценных бумаг и деятельность самих  участников рынка ценных бумаг, используемых в практике международной инвестиционной деятельности коммерческих банков; наличие и подготовка высококвалифицированных специалистов и предпринимателей инвестиционной сферы деятельности и рынка ценных бумаг и др.

 

Доходность  ценных бумаг отдельных  классов  и видов зависит от рыночной стоимости  портфеля инвестиций, которая, в свою очередь, колеблется в зависимости  от изменения процентных ставок по облигациям и сертификатам, учетных  процентов, процентов по векселям, дивидендов по акциям  и  соответственно спроса и предложения  на эти бумаги на рынке ценных бумаг.

 

Основная  цель управления инвестициями состоит  в получении максимума  дохода при данном уровне риска или  минимизация  риска при данном уровне дохода.

 

Доход от инвестиционного портфеля складывается из следующих компонентов:

 

• поступление в форме процентных платежей;
• доход от повышения капитальной стоимости бумаг, находящихся в портфеле банка;
• комиссия за оказание инвестиционных услуг - спрэд ( разница между курсами покупок и продаж при дилерских операциях).

 

Существуют следующие основные виды риска по инвестициям:

 

• кредитный риск
• риск изменения курса ценных бумаг
• риск несбалансированной ликвидности
• риск долгосрочного отзыва
• деловой риск

 

Кредитный риск состоит в том, что  погашение основного долга и  процентов по ценной бумаге не будет  осуществлено в надлежащее время. Оценку кредитного риска по различным видам  и отдельным выпускам ценных бумаг  дают специализированные агентства. Они  присваивают бумагам рейтинг, позволяющий  судить о вероятности своевременного погашения обязательств.

 

Кредитный связан с уменьшением  финансовых возможностей эмитента ценных бумаг, когда  он оказывается не в  состоянии  выполнить свои финансовые обязательства, а также с обязательствами  и способностями правительства  государства или его учреждений погашать долги по сделанным им у  населения займам, в частности, по выпускаемым правительством облигациям общего характера.

 

Ценные  бумаги государства считаются  свободными от кредитного риска благодаря  устойчивости экономики, откуда правительство  черпает  средства для погашения  своих  долгов и обязательств перед  кредиторами  в лице населения  и финансово-кредитных  коммерческих организаций.

 

Способность государства не только получать займы, но и погашать свои обязательства - существенный фактор и  условие обеспечения  высокой  кредитной репутации  при выпуске  государственных  ценных бумаг, становления  самого рынка  ценных бумаг и четкого  функционирования всей финансово-кредитной  системы  государства.

 

К основным видам риска по инвестициям  относят  и риск изменения курса  ценных бумаг. Такой риск в инвестициях  связан с определенной зависимостью между нормой процента и курсом твердопроцентных ценных бумаг. То есть если курсовая стоимость  бумаг возрастет, то происходит снижение процентных ставок и наоборот. Это  является причиной того, что у банковских инвестиционных отделов возникают  серьезные проблемы, поскольку при  смене экономического положения  возникает острая необходимость  в мобилизации ликвидности, поэтому  приходится в убыток продавать ценные бумаги. Рыночная цена эмитированных  ранее ценных бумаг снижается  из-за роста процентных ставок. Следует  отметить, что больше всего в цене падают выпуски ценных бумаг с  максимальными сроками погашения. Рост процентных ставок отмечается также  ростом спроса на кредиты. Выдача кредитов является главным приоритетом банковских учреждений, поэтому большинство  ценных бумаг должны распродаться, для того что бы получить наличность для возможности предоставлять  кредиты.

 

Если  во время падения кредитного спроса банк купил ценные бумаги, то он будет  вынужден продать их уже  при падении  курсовой стоимости  бумаг и при  выросших процентных ставках. В таком  случае прибыль  банка уменьшается  из-за возникновения  на балансе банка  отрицательных  курсовых разниц. Описанные продажи  очень часто приносят капитальные  убытки. Эти убытки банки собираются компенсировать с помощью более  высокого дохода от выдачи кредитов. Стоит  отметить, что обычно доходы коммерческих банков от продажи ценных бумаг и  их рыночная стоимость пребывают  в обратной зависимости. Это означает, что доходы от ценных бумаг высокие, когда цены на них низкие и наоборот.

 

Можно сделать вывод, что повышение  процентной ставки на ценные бумаги имеет  как отрицательную, так и положительную  сторону. Повышение ставок на ценные бумаги может обесценить инвестиционный портфель, но вместе с тем, банковское учреждение может получить более  высокий доход от новых инвестиционных средств. Когда это происходит, то аналитики в такой ситуации говорят, что инвестиционные средства финансового учреждения «заперты» или «связаны».

 

Колебания процентных ставок обусловливают  доходность отдельных видов ценных бумаг, также  доходность зачастую зависит  от срока  погашения ценных бумаг. Чем короче срок погашения – тем  рыночная стоимость ценной бумаги стабильнее и, соответственно, чем продолжительнее  срок погашения, тем больше цена подвержена колебаниям. Это позволяет понять, почему долгосрочные ценные бумаги, например облигации, для коммерческих банков менее привлекательны, чем краткосрочные.

 

Чтобы хоть как то нивелировать неблагоприятные  последствия изменения процентных ставок, банковские учреждения стали  придерживаться определенной стратегии. Эта стратегия заключается в  том, что покупаются только те ценные бумаги, у которых срок выкупа вкладывается в фазу делового цикла, которая прогнозируется. Если наступает фаза экономического подъема, а ставки процента высоки, то банк начинает покупать долгосрочные ценные бумаги. При этом банковские учреждения рассчитывают на положительные  курсовые разницы при повышении  курса и падении нормы процента. В последние годы появились многие инструменты, такие как опционные  контакты, процентные снопы, финансовые фьючерские контакты и др., эти процессы применяются для хеджирования процентного  рынка.

 

Риск  несбалансированной ликвидности  –  опасность потерь в случае неспособности  банковского учреждения покрыть свои обязательства по пассивам банка требованиями по активам.

 

Рассмотрим  и такой вид инвестиционных рисков, как деловой риск.

 

Рыночная  экономика, которую обслуживают  коммерческие банки, может прийти в  упадок, в такой ситуации, банковские учреждения сталкиваются с ростом уровня банкротства, а также со снижением  объемов продаж и ростом безработицы. Вот такие описанные выше неблагоприятные  явления и называются деловым  риском. Неблагоприятные факторы  делового риска довольно таки быстро находят отражение в кредитном  портфеле коммерческого банка. В  свою очередь в банковском кредитном  портфеле, по мере роста финансовых затруднений заемщиков, увеличивается  количество и объем невозвращенных займов. Вероятность делового риска  является очень высокой. Многие коммерческие банки для того, что бы компенсировать деловой риск собственного кредитного портфеля, в большей мере опираются  на свои профили ценных бумаг. Это  происходит потому, что многие покупаемые финансовыми учреждениями ценные бумаги, эмитированы заемщиками, которые  находятся за пределами кредитного рынка банковских учреждений. Таким  образом, приходим к выводу, что коммерческий банк будет стараться купить ценные бумаги других регионов в большом количестве. Рыночный риск обусловлен такими факторами как непредвиденные изменения на рынке ценных бумаг или ценность отдельных видов бумаг в экономике в качестве объекта вложений банковских инвестиций может быть частично утрачена. В таком случае продажа возможна только при наличии большой скидки в цене. 

 

 

 

Глава 2.Проблемы развития банковского  инвестирования.

 

2.1 Проблемы банковского инвестирования на современном этапе развития экономики.

 

Притоку в инвестиционную сферу  частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем  усиливает их негативное влияние  на инвестиционную ситуацию. Слабый инвестиционный потенциал объясняется разногласиями  между исполнительной и законодательной  властями, центром и объектами  Федерации, наличием межнациональных  конфликтов в самой России и непосредственно  на ее границах, неблагоприятным для  инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства и др. Российское законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество  бюрократических препон. Все эти  факторы перевешивают такие привлекательные  черты России, как ее природные  ресурсы, мощный, хотя технически устаревший и хронически недогруженный производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно технический потенциал. В рабочей экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято  называть инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу  инвестиционного климата или  обратному ему показателю индекса  риска служит обобщающим показателем  инвестиционной привлекательности  страны и «барометром» для иностранных  инвесторов. Несмотря на то, что отечественный  рынок акций в течение последних  нескольких лет демонстрирует устойчивый рост, его «узость» из-за нежелания  большинства компаний становится публичным  и проблемы инфраструктурного характера  выступают факторами, сдерживающими  инвестиции. Более того, в последнее  время наметилась тенденция перемещения  торговли ценными бумагами отечественных  компаний на западные биржи, в то время  как доля фондовых площадок РФ в  общем объеме торгов российскими  акциями снизилась.

 

В России до сих пор отсутствует  своя система  оценки инвестиционного  климата  и ее отдельных регионов. Инвесторы  ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих  инвестиционный климат во многих странах  мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата  в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без  участия российских экспертов, представляются малодостоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики  РАН исследований Национальной системы  мониторинга инвестиционного климата  в России, крупных экономических  районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное  использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной  кредитной политике. Хотя отечественный  рынок акций в настоящее время  и приносит немыслимые доходы (в 2004г. средняя доходность инвестиций в  российские акции составила порядка 40%,а с начала этого года 10%), говорить о том, что он в полном порядке, нельзя, поскольку кажущееся благополучие при внимательном рассмотрении оказывается  зыбким и шатким. Серьезные нарекания  у специалистов вызывает ценообразование  на российском фондовом рынке. Так, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных факторов, в первую очередь оценки финансового  состояния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В  России же текущая цена акции во многом зависит от спекулятивных  тенденций, что, естественно, несет  с собой и высокий инвестиционный риск. По оценкам экспертов Центра экономического анализа «Инвестфакса», стабильные котировки с относительно небольшим спрэдом ( разница между  котировками на покупку и продажу) сейчас имеют ценные бумаги не более 60-70 компаний, а капитализация всего  отечественного рынка акций не превышает 250 млрд. долларов.

 

К негативным факторам текущего состояния  российского  фондового рынка  эксперты относят  неготовность даже самых крупных  отечественных  компаний осуществлять первичные публичные  размещения акций. С 1999 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего  несколько  первичных публичных  размещений, в результате которых  удалось  привлечь лишь 200-250 млн. долларов. Российский рынок корпоративных  облигаций  развивался при этом несколько  успешнее и привлек почти 10 млрд. долларов для десятком компаний. Но при этом оба эти показателя значительно  ниже тех сумм, которые привлекает горстка компаний на зарубежных рынках, выпуская депозитарные расписки и евробонды. Практика показывает, что если компания заинтересована в реальном привлечении  капитала, то она обращается за этим в Лондон или Нью-Йорк, поскольку  иностранные инвесторы обладают большими финансовыми возможностями  по сравнению с отечественными инвесторами. Отчасти эта же причина приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. А, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цены акции (для ряда отечественных «голубых фишек» цена в настоящее время формируется исключительно за рубежом). Не ведет к росту привлекательности российского фондового рынка и отсутствие закона об инсайдерской информации, принятие которого все время оттягивается. Российский фондовый рынок в нынешнем его состоянии вряд ли может считаться надежным механизмом, способным обеспечить уверенный рост экономики и благосостояния граждан. Следствие узости и относительной слабости отечественного рынка акций являются резкие скачки стоимости ценных бумаг, что в какой-то степени хорошо для мелких и средних спекулятивных игроков, но для крупных стратегических и институциональных инвесторов (коммерческие банки), а также обычных граждан такая чрезмерная изменчивость рынка опасна. Взлеты и падения рынка порой бывают настолько стремительными, что инвестор буквально за считанные минуты может, как обогатится, так и, наоборот, стать банкротом. За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Мотивация оттока капиталов ощущение российскими бизнесменами политической и экономической нестабильности в России. Значительная часть накопленных российскими бизнесменами средств под влиянием страха перед возможным социальным взрывом в силу инфляции и боязни денежной реформы перенаправляется ими в западные банки или используется для покупки недвижимости и ценных бумаг.