Виды лизинга и его особенности как способа инвестирования

    создание  залоговых фондов для обеспечения  банковских инвестиций в лизинг с  использованием государственного имущества;

    долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно - лизинговых проектах;

    меры  государственного протекционизма в  сфере разработки, производства и  использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования;

    финансирование из федерального бюджета и предоставление государственных гарантий в целях реализации лизинговых проектов (Бюджет развития Российской Федерации), в том числе с участием фирм - нерезидентов;

    предоставление  инвестиционных кредитов для реализации лизинговых проектов;

    предоставление  банкам и другим кредитным учреждениям  в порядке, установленном законодательством  Российской Федерации, освобождения от уплаты налога на прибыль, получаемую ими от предоставления кредитов субъектам  лизинга, на срок не менее чем три года для реализации договора лизинга;

    предоставление  в законодательном порядке налоговых  и кредитных льгот лизинговым компаниям (фирмам) в целях создания благоприятных экономических условий  для их деятельности;

    создание, развитие, формирование и совершенствование нормативно - правовой базы, обеспечивающей защиту правовых и имущественных интересов участников лизинговой деятельности;

    предоставление  лизингополучателям, ведущим переработку  или заготовку сельскохозяйственной продукции, права осуществлять лизинговые платежи поставками продукции на условиях, предусмотренных договорами лизинга;

    отнесение при осуществлении лизинговых операций в агропромышленном комплексе к  предмету лизинга племенных животных;

    создание  фонда государственных гарантий по экспорту при осуществлении международного лизинга отечественных машин и оборудования.[7]

    Права и обязанности сторон договора лизинга  регулируются гражданским законодательством  Российской Федерации, настоящим Федеральным  законом и договором лизинга.

    Должно  соблюдаться следующее содержание договора:

    1. Договор лизинга независимо от  срока заключается в письменной  форме. 

    2. Для выполнения своих обязательств  по договору лизинга субъекты  лизинга заключают обязательные  и сопутствующие договоры. К обязательным договорам относится договор купли - продажи. К сопутствующим договорам относятся договор о привлечении средств, договор залога, договор гарантии, договор поручительства и другие.

    3. В договоре лизинга должны  быть указаны данные, позволяющие  определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга. При отсутствии этих данных в договоре условие о предмете, подлежащем передаче в лизинг, считается не согласованным сторонами, а договор лизинга не считается заключенным.

    4. На основании договора лизинга лизингодатель обязуется:

приобрести  у определенного продавца в собственность  определенное имущество для его  передачи за определенную плату на определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю;

выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

    5. По договору лизинга лизингополучатель  обязуется:

    - принять предмет лизинга в порядке, предусмотренном указанным договором лизинга;

    - выплатить лизингодателю лизинговые платежи в порядке и сроки, которые предусмотрены договором лизинга;

    - по окончании срока действия договора лизинга возвратить предмет лизинга, если иное не предусмотрено указанным договором лизинга, или приобрести предмет лизинга в собственность на основании договора купли - продажи;

    - выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

    6. В договоре лизинга могут быть  оговорены обстоятельства, которые  стороны считают бесспорным и  очевидным нарушением обязательств  и которые ведут к прекращению действия договора лизинга и изъятию предмета лизинга.

    7. Договор лизинга может предусматривать  право лизингополучателя продлить  срок лизинга с сохранением  или изменением условий договора  лизинга.[3] 

2.3 Пути решения проблем развития лизинга в России 

    Лизинг в России, по словам заместителя Председателя Правления Судостроительного банка Мельникова В.В.,  развивается достаточно активно, в первую очередь в производственном секторе. На примере клиентов данного банка, обладающих грамотным финансовым менеджментом, можно увидеть, какое благоприятное влияние оказывает лизинг на рост производства. К сожалению, Закон о лизинге не дал ожидаемого толчка развитию российского лизинга. Главная причина - финансовый кризис девяносто восьмого года. Закон разрешил значительную часть юридических противоречий, но спорные моменты остались. Прежде всего, авторы закона не учли фундаментальные принципы, предусмотренные Гражданским кодексом РФ и конвенцией УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Несовершенство законодательной базы стало тормозом, препятствующим более активному, повсеместному внедрению лизинга. Но представители Судостроительного банка считают, что эти противоречия в ближайшие два-три года будут устранены, и их направление (они занимаются лизинговыми операциями с девяносто девятого года) будет стабильно развиваться. Для России, остро нуждающейся в модернизации и замене производственных фондов, лизинг - очень эффективная финансовая технология, поэтому Судостроительный банк будет и впредь активно предлагать ее своим клиентам. Это - требование времени.[12]

    Инвестиционная  деятельность в последние годы ориентировалась, главным образом, на активное внедрение  в производство конкурентоспособных  резервных мощностей и модернизацию производства (рис.2). Процесс использования производственных мощностей показывает, что их потенциал практически исчерпан. Уровень износа основных фондов в среднем в 2004 г. составила 52,8 %, а в некоторых отраслях – более 70 %. [31]

    Ежегодные опросы, которые проводятся ежегодно во время переходного периода, показывают, что в среднем около 18-20 % российских промышленных предприятий считают, что именно нехватка оборудования не позволяет им увеличивать выпуск продукции. Сложившаяся ситуация вызвала масштабный спрос на лизинговое финансирование. Для лизинговых и кредитных организаций такая ситуация была особенно благоприятна, поскольку этот период характеризовался макроэкономической стабильностью: высокой рентабельностью заемщиков и относительно низким процентом неплатежей и дефолтов по ссудам. В связи с этим значительной коньюктурной причиной развития лизинга с 1998 г. по настоящее время объективно являются высокие темпы роста российской экономики.[15]

    Внутренняя  социально-политическая стабильность оказала позитивное влияние на изменение  инвестиционной среды, обусловившее большую привлекательность российской экономики для частного отечественного и зарубежного капитала (табл.3).

    По  мнению ассоциации «Рослизинг», в последние  годы именно низкорисковый характер лизинга, а не налоговые льготы, является фундаментальной причиной успешного развития этого инструмента в России. По этой же причине российские лизинговые компании, по примеру своих коллег в других странах, все более явно тяготеют к работе с предприятиями малого и среднего бизнеса.

    Помимо  традиционно низких рисков, в России есть еще ряд факторов, обусловливающих привлекательность лизинга для среднего и малого бизнеса. В силу специфики лизинга, требования к лизингополучателям в среднем гораздо лояльнее, чем, например, при выдаче банковского кредита. Эта особенность весьма актуальна для отечественного малого и среднего бизнеса по двум причинам.

    Во-первых, вследствие высоких темпов роста  этих предприятий. В связи с этим клиентам лизинговых компаний зачастую требуется двукратное, а то и пятикратное  увеличение активов. Банки за такие проекты обычно не берутся. А лизинговая компания может реализовать такие проекты, поскольку в первую очередь ориентируется на денежные потоки от самого инвестируемого проекта. В связи с этим лизинговая компания обычно оказывает значительную консультативную поддержку клиенту. И в отличие от банков, которые могут консультировать клиентов обычно лишь по финансовым вопросам, лизинговые компании способны предоставлять консультации по более широкому спектру вопросов, связанных не только с финансами, но и с закупкой и логистикой оборудования.

    Во-вторых, благодаря относительно лояльным требованиям  к финансовому состоянию самого лизингополучателя (часто акцент переносится  на эффективность проекта, под который  приобретается объект лизинга),  лизинг становится фактически единственным инструментом финансирования, доступным для многих средних и малых предприятий, финансовые показатели которых неидеальны.[13]

    Следующее преимущество лизинга для предприятий  среднего и малого бизнеса заключается  в том, что лизинг позволяет сгладить противоречия между сторонами сделки. Лизинговая компания не только осуществляет финансирование, но и регулирует довольно сложные отношения между инвестором, поставщиком и лизингополучателем. Что же касается крупных компаний, то у них не возникает необходимости в услугах посредника по организации сделки. В России крупные компания - это холдинги или части холдингов, в составе которых есть и банки, и соответствующие службы, занятые непосредственно организацией таких сделок.

    Для небольших компаний, уже имеющих некоторый доступ к заемному финансированию, лизинг может стать единственной возможностью привлечь финансирование на лучших условиях без контроля и навязывания условий со стороны банков, которые зачастую имеют монополию в регионах.

    Такая ситуация складывается также и в  силу высокой степени непрозрачности предприятий малого и среднего бизнеса, вследствие чего издержки на переход  от одного банка к другому могут  быть неоправданно высоки для заемщика. Для таких компаний, уже имеющих некоторый доступ к заемному финансированию, лизинг может стать единственной возможностью привлечь финансирование на лучших условиях, а также выйти из-под контроля «домашнего» банка.

    Спрос на инвестиции в основные фонды при  мощи лизинга со стороны экспортно-ориентированных предприятий (прежде всего занятых добычей сырья и первичной переработкой) не связан напрямую уровнем износа их фондов, ни с ростом сбыта и, следовательно, с потребностью в новых мощностях производства. Дело в том, что лизинг привлекателен для экспортно-ориентрованных компаний вследствие иных признаков, чем для лизингополучателей, ориентированных на внутренний рынок. Если для последних лизинг интересен, прежде всего, благодаря длительным срокам по сравнению, например, с кредитом, то, с точки зрения экспортно-ориентированных компаний, эти характеристики лизинга существенно уступают другим доступным для них источникам финансирования в частности, кредитованию на Западе или привлечению финансирования через эмиссию облигаций в России и на Западе. Основным преимуществом лизинга для таких компаний являются налоговые льготы.[20]

    Кроме того, лизинг может применяться как  инструмент распределения долгосрочных инвестиций внутри финансово-промышленных групп (ФПГ) с пользованием налоговых  преимуществ. Даже для ведущих экспортных компаний может быть затруднительно найти на приемлемых условиях финансирование для долгосрочного (10 - 15 лет) и высокорискового проекта, такого, как, например, разработка нефтегазового месторождения. Обычно для этого в рамках ФПГ создаются собственные лизинговые компании, целью деятельности которых фактически является инвестирование средств самой ФПГ с использованием налоговых преимуществ.

    Многие  крупные предприятия, ориентированные  на внутренний рынок, также начинают предъявлять спрос на лизинговое финансирование. В настоящее время у масштабных проектов (например, строительство нового крупного завода) довольно низкая рентабельность. Нынешним собственникам крупных производств они достались довольно дешево. И хотя  они вполне современны, а следовательно, не соответствуют ряду международных стандартов, при той цене, за которую они были первоначально куплены, рентабельность их производства довольно высокая (тем более что значительная доля их производственных мощностей используется). Поэтому для крупных предприятий обычно значительно выгоднее обновлять некоторые отдельные процессы производства, чем запускать совершенно новые крупные проекты с невысокой рентабельностью и длительным сроком окупаемости.

    В то же время рентабельность среднего бизнеса особенно ориентированного на производство импорта продукции, очень высока. А для создания импортозамещающих производств уже недостаточно модернизировать старые мощности. Необходимо создание новых производственных линий и целых заводов.[18]

    Таким образом, обобщая вышесказанное, можно выделить определенные 
направления, в рамках которых применение лизинга оптимально. Лизинг – это инструмент, наиболее удобный для среднего бизнеса,  
ориентированного на внутренний рынок, деятельность  
которого связана с высокой степенью передела.[12] В настоящее время в этом сегменте наиболее активно развиваются импортозамещающие производства. Необходимо подчеркнуть значение высокой степени перегрузки в бизнесе заказчика. Это подразумевает использование высокотехнологичного оборудования, который обычно характеризуется наибольшей ликвидностью на вторичном рынке, и, следовательно, является достаточным обеспечением сделки для лизингодателя.

    Российский  рынок лизинга будет развиваться  лучше. И в основе этого роста  уже сейчас лежат не налоговые льготы, а такие фундаментальные факторы, как высокий уровень износа основных фондов российской промышленности и постоянно растущий спрос на лизинг со стороны предприятий среднего и малого бизнеса.