Формирование инвестиционного портфеля

    При формировании портфеля возможны три  основные формулировки задачи оптимизации:

• целевая функция -- доходность (остальное - в ограничениях);
• целевая функция -- надежность (остальное - в ограничениях);
• двухмерная оптимизация по параметрам "надежность-доходность" с последующим исследованием оптимального множества решений.

    Зачастую  бывает, что небольшим уменьшением  значения одного критерия можно пожертвовать ради значительного увеличения значения другого (при одномерной оптимизации  такого рода возможности отсутствуют). Естественно, что многомерная оптимизация  требует применения более сложного математического аппарата, но проблема выбора математических методов решения  оптимизационных задач - это тема особого разговора.

3.5 Проблема постановки задачи управления портфелем

    Следующий уровень в модифицировании базовых  моделей возникает при переходе от статических задач (формирование портфеля) к динамическим (управление портфелем).

    Разумно полагать, что в течение заранее  оговоренного промежутка времени (срока  действия договора) клиент не может  изменить инвестиционные приоритеты. Однако возможность уточнения прогноза по ходу реализации задачи вносит в  нее определенный динамизм. Кроме  того, срок окончательных расчетов может быть однозначно не определен, и тогда с позиций статистического  подхода мы имеем дело со случайным  процессом.

Заключение

     Внимание, которое уделяется портфельным  инвестициям, вполне соответствует  радикальным изменениям, произошедшим в конце двадцатого столетия в  экономике промышленно развитых стран, но Отечественный рынок ценных бумаг характеризуется неоформленностью в макроэкономическом смысле. Инвестиционная активность слабая, доверие к ценным бумагам подорвано. Грамотно построенный рынок ценных бумаг является атрибутом цивилизованной рыночной экономики.

    Портфельное инвестирование, как технология, разработана  и испытана в странах с длительной историей высокоразвитых рыночных отношений.

    Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в  различных секторах фондового рынка. Практика показывает, что портфельным  инвестированием сегодня интересуются два типа клиентов. К первому относятся  те, перед кем остро стоит проблема размещения временно свободных средств (крупные и инертные государственные  корпорации, выросшие из бывших министерств, различные фонды, создаваемые при  министерствах, и другие подобные структуры, а также клиенты из тех регионов, где рынок не способен освоить  крупные средства). Ко второму типу относятся те, кто, уловив эту потребность "денежных мешков" и остро нуждаясь в оборотных средствах, выдвигают  идею портфеля в качестве "приманки" (не очень крупные банки, финансовые компании и небольшие брокерские конторы).

    Главная цель при формировании портфеля состоит  в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом  для инвестора. Иными словами, соответствующий  набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика  до минимума и одновременно увеличить  его доход до максимума.

    В то же время получить достоверную  информацию для выбора управляющего трудно. Это объясняется как отсутствием  централизованного источника информации о финансовых организациях, предоставляющих  услуги по доверительному управлению, так и отсутствием сведений о  подобных услугах в информации общего характера о банках, а также  неунифицированностью названий управлений и отделов банков, выполняющих  такие функции.

    Таким образом, на основе проделанной работы, можно сделать вывод, что все  операции на рынке с ценными бумагами сопряжены с риском. Участники  этого рынка берут на себя самые  разнообразные риски - снижения доходности, прямых финансовых потерь, упущенной  выгоды.

Инвестирование, т.е. вложение денег в качестве капитала, во многом напоминает игру в рулетку. Подобно рулетке, инвесторы делают свои «ставки», определяя те или иные объекты инвестирования своих средств. Размер выигрыша по «ставкам» зависит от многих обстоятельств, важнейшим из которых является сама вероятность выигрыша. Чем ниже эта вероятность, тем труднее выиграть, но тем весомее будет удача. Таким образом, вероятность успеха выступает характеристикой рискованности проводимой операции, а большая отдача на вложенный капитал есть своего рода плата за риск, за пониженные шансы на выигрыш. 
 
 

Список  литературы 

1. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М., 1997.
2. Александр Ованесов. Проблемы портфельного  инвестирования. - Российская Экономика: Тенденции и Перспективы, Март 1998.

3. Инвестиции / Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкиной, М.В. Макаровой и др. - М.: Кнорус, 2006. – С. 153 – 187.

4. Инвестиции / Под ред. М.В. Чиненова. - М.: Кнорус, 2007. – С.119 – 141.

5. Инвестиционная деятельность / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: Кнорус, 2006. – С. 317 – 343. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Содержание  

 Введение………………………………………………………………………

1.Понятие,  цели формирования и классификация инвестиционных портфелей……………………………………………………………………..

2.Проблема выбора инвестиционного портфеля…………………………...

3. Проблемы портфельного инвестирования в условиях российского рынка …………………………………………………………………………………

Заключение……………………………………………………………………

Список литературы……………………………………………………………