Иностранные инвестиции в экономике России: проблемы и перспективы

- транснациональные  вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией. 

Черты, характерные для прямых инвестиций: 
 

8

- при  прямых зарубежных инвестициях  инвесторы, как правило, лишаются  возможности быстрого ухода с  рынка; 

- большая  степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях; 

- более  высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для  стран-импортеров иностранного капитала. 

Прямые  зарубежные инвестиции направляются в  принимающие страны двумя путями: 

- организация  новых предприятий; 

- скупка  или поглощение уже существующих  компаний. 

        «Портфельные» инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. Портфельные инвестиции не обеспечивают контроль за заграничными компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов). 

В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные  предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин: 

-    из-за значительной распыленности акций среди инвесторов; 

- по  причине наличия дополнительных  договорных обязательств, ограничивающих  оперативную самостоятельность  иностранной фирмы. Имеются в  виду лицензионные и соглашения, контракты на маркетинговые услуги  и техническое обслуживание. 

Повышение роли портфельных инвестиций в последнее  десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых  способствовал ряд факторов: интернационализация  деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений. 

Прочие  инвестиции - группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты. 

9

     Формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемые, их «правила игры» более определенные, что особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

       Таким образом, существуют различные формы иностранных инвестиций. Прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами.

         Как уже было сказано выше, наибольший интерес вызывают развивающиеся страны. Так как экономика большинства этих стран находится в состоянии продолжающегося быстрого роста, а многие рынки, например, фондовые, не являются высокоразвитыми, то инвестиции будут иметь высокую доходность. Это является одной из важных проблем инвестирования в российскую экономику. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

10

II  Типы иностранных инвестиций 
 

Производя инвестиции в России иностранные компании и банки могут преследовать следующие цели:  

1) Получение  высокой нормы прибыли при  создании производств по выпуску  продукции, которая дефицитна  в России, или цены на которую  в России значительно выше  мировых.  

2) Использование  факторов производства, цена которых  в России ниже мировой: сравнительно дешевая (но квалифицированная) рабочая сила, низкая цена некоторых видов сырья.  

3) Использование  сравнительно богатых месторождений  полезных ископаемых и других  природных ресурсов, разработка  которых в России дешевле, чем  в других странах, или доступ к которым в других странах затруднен.  

4) Встраивание  российских предприятий в технологические  цепочки иностранных ФПГ, что  обычно достигается покупкой  российских поставщиков сырьевых  ресурсов и полуфабрикатов.  

5) Покупка  потенциально эффективных российских предприятий (обычно экспортно-ориентированных) по низкой цене с целью получения высокой прибыли после ограниченных инвестиций в создание системы сбыта, проведение маркетинга и реструктуризации номенклатуры производимой продукции.  

6) Продвижение  на российский рынок своей  продукции: создание торгово-сбытовой  сети, сборочных производств, сервисных  предприятий, внедрение своих  стандартов на российском рынке.  К инвестициям такого типа  подталкивают и высокие таможенные  сборы.  

7) Использование  морально устаревшего или экологически  вредного оборудования, которое  невозможно эффективно использовать  в развитых странах. Выпуск  устаревшей продукции, технология  производства которой хорошо  отработана.  

8) Инвестирование  средств российского происхождения под видом иностранных, чтобы иметь больше возможностей для защиты капитала от действий властей.  

11

    Ряд иностранных компаний, осознав, что многие ниши на российском рынке не заполнены, и убедившись в высоком спросе на свою продукцию, начали инвестировать средства в производство этой продукции в России. Главным образом эти инвестиции направлялись в пищевую промышленность, производство товаров широкого потребления, в частности в создание сборочных производств по выпуску бытовой техники.  

Одними  из первых свои предприятия в России организовали McDonalds (рестораны быстрого обслуживания), Coca-Cola (производство одноименного напитка), Funai (сборка видеотехники). Собственное  пищевое производство в Подмосковье  организует компания Mars (объем инвестиций - $100 млн.), инвестиционный проект намерена реализовать

компания  Cadburi (производство шоколада). Компания Philipp Morris купила контрольный пакет Краснодарской табачной фабрики и намерена финансировать ее реконструкцию в объеме $60 млн.

      Турецкая фирма Bimex и АО "Воскресенские минеральные удобрения" создали СП "Воскресенские дегенераты" (51% акций принадлежит Bimex), которое будет производить 15 тыс. тонн стиральных и моющих средств в год. Необходимое оборудование и ряд компонентов сырья предоставит турецкая сторона.

      Челябинская инвестиционно-финансовая группа "РабиКом" и турецкая компания Kilerci International Transport создали СП "РабиКом - Kilerci Ltd" с уставным капиталом $500 тыс. в равных долях. Предприятие будет заниматься производством строительных материалов и конструкций из полимеров по турецкой технологии на базе Челябинского АО "Уралэлектродин".

      СП «Poly Form» создано американской ассоциацией производителей деловых и защищенных бумаг Standard Rotator и российскими частными лицами. Сейчас СП специализируется на выпуске финансовых документов и защищенных бумаг по заказу российских страховых компаний и пенсионных фондов. Его нынешняя мощность позволит обрабатывать 5 тыс. тонн бумаги в год, в основном финской. Продукция СП пользуется высоким спросом, так как до недавнего времени в России было лишь одно предприятие этого профиля – «Гознак».  

      Еще один мотив для вложения средств в российские предприятия - невысокая стоимость рабочей силы и некоторых видов сырья. Концерн Philips контролирует 70% акций завода «ВЭЛТ» - одного из ведущих российских предприятий по производству кинескопов. Концерн намерен довести производство кинескопов до 3 млн. шт. в год и использовать часть из них на сборочных производствах в Австрии и Испании.  
 

12

Это обусловлено  более рентабельным производством  их в России, по-видимому, за счет дешевой  рабочей силы.

     Японская фирма «Ensu» организовала на «Стерлитамакском станкостроительном заводе» выпуск обрабатывающих центров из японских комплектующих. За счет невысокой стоимости труда и дешевой энергии себестоимость продукции на 40% ниже, чем в Японии.

     Фирма Klinger, входящая в одноименную международную ФПГ, организовала производство современной арматуры в России на фирме "Эком". Низкие затраты на рабочую силу позволили снизить себестоимость продукции, собираемой из австрийских комплектующих, на 10%. В настоящее время часть комплектующих (некоторые металлические детали) изготавливаются в "Экоме", что позволяет использовать дешевизну российского металла. Продукция направляется на экспорт.

     В отличие от слаборазвитых стран в России нет чрезвычайно дешевой неквалифицированной рабочей силы, но стоимость труда квалифицированных работников занижена. Это способствует использованию российских научных и инженерных кадров иностранными компаниями. Например, фирмы «Motorola» и «Samsung» проинвестировали создание собственных научно-исследовательских центров в области электроники в России.

    Подобный центр намерена создать американская фирма «Texas Instruments».  

       Многих иностранных инвесторов привлекают богатые природные ресурсы России. Прежде всего - это нефтедобыча; в этой области создано более 30 СП, которые добыли в 1994 г. около 12 млн. тонн нефти (общероссийское производство - около 300 млн. тонн). Добыча газа монополизирована "Газпромом", поэтому интерес инвесторов вызывают либо глобальные проекты, реализуемые совместно с "Газпромом", либо разработка небольших месторождений (при поддержке местных властей), газ которых используется в этом же регионе. Подобный небольшой проект реализуется, например, в Оренбургской области. Кроме того, при помощи иностранного капитала некоторые нефтяные компании реализуют проекты по использованию попутного газа.

          Добыча рудных ископаемых сама по себе зачастую нерентабельна из-за высокой стоимости транспортировки, что приводит к необходимости создавать дорогостоящие перерабатывающие производства. Поэтому инвесторы проявляют больше интереса к имеющимся горно-обогатительным и металлургическим комбинатам, чем к самим месторождениям. Исключение составляют месторождения, находящиеся близко к портам или государственной границе, например,  

13

АОЗТ "Кола майнинг", в уставном капитале которого 83% закреплено за финской "Оутокумппу металс энд рисорес", будет разрабатывать Ловноозерское медно-никелевое месторождение в Мурманской области, которое по данным разведки содержит около 85 тыс. тонн никеля и 41 тыс. тонн меди. Общий объем инвестиций в проект составит $80 млн. Сахалинская шахта "Мгачи" и австралийская угледобывающая компания «Burns» подписали 25 октября 1995 г. договор о создании совместного предприятия по добыче угля на Мгачинском месторождении (запасы 1,5 млрд.т.) и экспорту угля.  

       Те же выводы можно сделать и относительно месторождений сырья для химической промышленности.

    

Золотодобыча  также является объектом внимания иностранных  инвесторов, которые пытались приобретать  акции золотодобывающих

предприятий и участвовать в совместных проектах по разработке месторождений. Однако в  целом эта отрасль остается закрытой для иностранного капитала. Ряд факторов препятствуют вложениям иностранного капитала в разработку российских полезных ископаемых.

Один  из них - неясность прав собственности  на землю и недра. Кроме того, часто  возникают транспортные и таможенные проблемы, например, нефтедобывающие СП сталкивались с отказами доступа к нефтепроводам и с произвольными повышениями тарифов за перекачку нефти и таможенных пошлин.