Иностранные инвестиции в экономики России. Экономическое содержание и виды

ВВЕДЕНИЕ 

    Для  оценки инвестиционного климата  в России  решающую  роль  продолжает  играть  сложившееся  на  Западе   представление   о   ней   как   о   стране коррумпированной,   криминализированной,   институционально   и   технически отсталой.  Представители   разных   стран   постоянно   ставят   вопросы   о необходимости   создания  более  благоприятного  инвестиционного  климата   в России, о совершенствовании  законодательства,  регулирующего   инвестиционный режим,  прежде  всего  в  сфере  энергетики,  о  совершенствовании   системы  налогообложения    зарубежных    инвесторов.     Американских     инвесторов настораживают  особенности   деловой   практики   и   бухгалтерского   учета

российских компаний,  слабая  правовая  защищенность  предпринимательства  и особенно  миноритарных  акционеров,  широкий размах  теневой деятельности, далеко выходящий за рамки того, что принято считать допустимым  в рыночных отношениях стран Запада.

    В  последние годы  инвестиционный  климат  в  России  начал   улучшаться.

Одновременно  иностранные  инвесторы  стали  больше  верить   в   финансовую устойчивость  и  платежеспособность  российского  государства  и  российских компаний, что подтверждается и  повышением  кредитных  рейтингов  страны  на мировых  финансовых  рынках.  Так,  в  2001  г.  международные   рейтинговые агентства повысили  долгосрочный  кредитный  рейтинг  России  в  иностранной валюте со «стабильного» до «позитивного».

    Постепенно  повышается  доверие  к  России   со   стороны   иностранных

инвесторов. Подтверждение этой позитивной  тенденции  содержится  в  докладе Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) о состоянии  мирового  рынка прямых инвестиций в 2003 г. В докладе «Индекс доверия к  прямым  иностранным инвестициям»  международной  консультационной  компании   «А.   Т.   Кирни», опубликованном в 2002 г., также отмечается,  что  иностранные  корпоративные инвесторы с растущим  доверием  относятся  к  России.  В частности,  в нем подчеркивается, что уровень доверия инвесторов к нашей стране  в 2002  г. повысился на 19% и она поднялась на 1 7-е место, обогнав Гонконг (Сянган), Нидерланды и Таиланд.  Европейские инвесторы поставили Россию  на  1  0-е место, американские — на 19-е. Каждый десятый глобальный  инвестор  считает

вероятным свой выход на российский рынок в 2003—2005  гг.,  что  обусловлено улучшением базовых экономических показателей  в  стране,  совершенствованием нормативно-правовой базы  в  сфере  привлечения  иностранных  инвестиций,  а также  признанием США рыночного статуса  экономики нашей страны.

    Одновременно  в докладе отмечается, что Россия  отстает от  других  стран

восточноевропейского  региона с переходной экономикой по  темпам  привлечения прямых  иностранных  инвестиций,   что   объясняется   относительно   низкой репутацией  российских  компаний,   несовершенством   коммерческого   права, коррупцией, а также значительным налоговым бременем. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Сущность, виды и  формы иностранных  инвестиций 

    В  самом широком смысле инвестиции  обеспечивают  механизм,  необходимый  для финансирования роста и  развития экономики страны.

    Инвестиция - это способ помещения капитала, который  должен  обеспечить  сохранение или возрастание стоимости  капитала и или  принести  положительную величину дохода; другими словами  это  любой   инструмент,  в  который   можно поместить деньги, рассчитывая  сохранить или умножить их  стоимость  и  (или) обеспечить  положительную величину дохода.  Свободные  денежные  средства  не являются инвестицией, так  как ценность наличных денег  может  быть  «съедена» инфляцией и они не могут обеспечить никакого дохода.

    В  соответствие с федеральным законом  от 9 июля 1999  г.  N  160-ФЗ  "Об

иностранных инвестициях  в Российской Федерации" (с изменениями  от 21  марта, 25  июля  2002  г.)  иностранные  инвестиции  -  это  вложение  иностранного капитала в  объект предпринимательской деятельности на территории  Российской Федерации  в  виде  объектов  гражданских  прав,  принадлежащих  иностранному инвестору, если такие объекты гражданских  прав не изъяты из оборота  или  не ограничены в обороте в Российской Федерации в  соответствии  с  федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в  иностранной  валюте  и  валюте Российской  Федерации),  иного  имущества,   имущественных   прав,   имеющих денежную  оценку  исключительных   прав   на   результаты   интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации;

    По  своим характеру и формам  заграничные   капиталовложения  могут  быть  различными.

      По источникам происхождения  можно выделить следующие виды  иностранных инвестиций.

    Говоря  об иностранных инвестициях, необходимо, прежде всего,  проводить различия  между государственными и частными  инвестициями.

      Государственные инвестиции (в   международной  практике  называют  еще официальными) - это средства  из госбюджета, которые  направляются  за  рубеж или принимаются оттуда  по решению либо  непосредственно   правительств,  либо межправительственных  организаций. Это государственные  займы,  ссуды,  гранты (дары),   помощь,    международное    перемещение    которых    определяется межправительственными   соглашениями.  Сюда  же  относятся   кредиты  и   иные

средства международных  организаций (к примеру, кредиты  МВФ). В  этом  случае речь  идет  об  отношениях   между   государствами,   которые   регулируются международными договорами  и  к  которым  применяются  нормы  международного права. Возможны и диагональные отношения, когда  консорциум (группа)  частных банков предоставляет инвестиции государству  как таковому.

        Под   частными   инвестициями   понимаются   инвестиции,    которые

предоставляют  частные   фирмы,   компании   или   граждане   одной   страны соответствующим субъектам  другой страны. Инвестиционные отношения  настолько сложны и многообразны,  что  нередко  отношения  между  государствами  тесно связаны  с отношениями между частными лицами.

    Возможна  и более  сложная  конструкция   отношений,  когда  материальные  обязательства государства-должника  по  полученным  им  кредитам  (например, выплата процентов) удовлетворяются  за счет полной  или  частичной   стоимости имущественных  прав  частного  инвестора  в   стране   должника   (например, представление прав на разработку  собственных ресурсов).

      Даваемый в законодательных актах  и в международных договорах  перечень видов  (форм)  иностранных   инвестиций  обычно  является  примерным,  а   не исчерпывающим,   поскольку   понятие   инвестиций   охватывает   все    виды  имущественных  ценностей,  которые   иностранный   инвестор   вкладывает   на территории принимающей страны.

    В этот  перечень  входят:  недвижимое  и  движимое  имущество  (здания,

сооружения, оборудование и другие материальные ценности)  и  соответствующие имущественные  права,  включая  право  залога;  денежные  средства;   акции, вклады,  облигации  или  любые  другие  формы   участия   в   товариществах, предприятиях, в том числе и  в  совместных;  право  требования  по  денежным средствам, которые  вкладываются для создания  экономических  ценностей,  или услугам,   имеющим   экономическую    ценность;    права    на    результаты интеллектуальной   деятельности,   часто   определяемые   как    права    на интеллектуальную (в том числе и промышленную)  собственность;  права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на  основе  закона или договора,  включая,  в частности,  права на  разведку  и эксплуатацию природных ресурсов.

       По  срокам  размещения  заграничные   капиталовложения   делятся   на

краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

      К последним относят вложения более чем на 15  лет.  В данную  группу

входят наиболее значимые капиталовложения, так как  к долгосрочным  относятся все вложения предпринимательского капитала  в форме прямых  и портфельных инвестиций   (преимущественно   частные),   а    также    ссудный    капитал (государственные и частные кредиты).

       По  характеру  использования   зарубежные   капиталовложения   бывают

ссудными и  предпринимательскими.

      Ссудные  инвестиции  означают,  предоставление  средств  взаймы  ради

получения прибыли  в форме процента. В этой сфере  довольно активно  выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

      Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно  вкладываются  в производство и связаны с получением того или иного объема прав на  получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о  вложениях  частного капитала.

      По целям предпринимательские  капиталовложения  делятся  на  прямые  и портфельные.

            Прямые  инвестиции   -   основная   форма   экспорта   частного

предпринимательского  капитала,  обеспечивающая  установление   эффективного контроля и дающая  право непосредственного распоряжения  над заграничной компанией.  Являются  вложением капитала  во  имя получения долгосрочного интереса. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае,  когда иностранный собственник владеет не  менее 25%  уставного капитала акционерного общества. По американскому законодательству- не  менее 10%, в станах Европейского Сообщества-  20-25%,  а в Канаде,  Австралии и

Новой Зеландии- 50%.

      Прямые инвестиции делятся на  две группы:

      трансконтинентальные капитальные  вложения,  обусловленные  возможными лучшими  условиями  рынка,  то  есть  тогда,  когда  существует  возможность поставлять товары с нового производственного  комплекса  непосредственно  на рынок данной страны (континента).  Издержки  играют  здесь  небольшую  роль, главное- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по  сравнению с материнской компанией является  меньшим  фактором  влияния  на  размещение производства на данном континенте. Издержки производства  являются  решающим для определения страны данного  континента,  в  которой  необходимо  создать новые производственные мощности;

      транснациональные  вложения  -  прямые  вложения,  часто   в  соседней

стране. Цель - минимизация  издержек по сравнению с материнской  компанией.

      Черты, характерные для прямых  инвестиций:

при  прямых  зарубежных  инвестициях  инвесторы,   как   правило,   лишаются возможности быстрого ухода с рынка; большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях; более высокий срок капиталовложений, они более  предпочтительны  для  стран-импортеров иностранного капитала. 

      Прямые зарубежные инвестиции  направляются в принимающие страны  двумя путями:

организация новых  предприятий;

скупка или  поглощение уже существующих компаний.

      «Портфельные» инвестиции - такие  капитальные вложения,  доля  участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для  прямых  инвестиций.

Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за заграничными  компаниями, ограничивая прерогативы инвестора получением доли прибыли (дивидендов).

       В  ряде  случаев  международные   корпорации   реально   контролируют

иностранные  предприятия,  обладая  портфельными  инвестициями,  из-за  двух причин:

из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

по причине  наличия дополнительных  договорных  обязательств,  ограничивающих оперативную   самостоятельность   иностранной   фирмы.   Имеются   в    виду лицензионные и  соглашения, контракты на маркетинговые услуги и  техническое