Инвестиции как экономическая категория

-            смешанные инвестиции — вложения, осуществляе­мые совместно государством и частными инвесторами. По этому же критерию можно выделить:

-            инвестиции резидентов, осуществляемые юридиче­скими и физическими лицами — резидентами государства;

-            иностранные инвестиции, осуществляемые иностран­ными компаниями, иностранными физическими лицами, а также иностранными государствами в лице уполномо­ченных ими на то органов управления и международными общественными организациями. Инвестор не признается резидентом того государства, на территории которого вкла­дываются денежные средства;

-            совместные инвестиции, осуществляются совместно резидентами и нерезидентами.

В данной классификации главным критерием разграни­чения является субъект инвестирования — инвестор и его статус, а не источник денежных средств.

С позиции жизненного цикла предприятий и органи­заций, других хозяйствующих субъектов, целей и направ­ленности их действий реальные инвестиции могут быть разделены на три группы:

Начальные инвестиции (нетто-инвестиции) — это инвестиции на создание предприятия, фирмы, объекта об­служивания. Вкладываемые инвесторами средства при этом используются на строительство или покупку зданий, со­оружений, приобретение и монтаж оборудования, созда­ние необходимых материальных запасов, образование обо­ротных средств.

Экстенсивные инвестиции — инвестиции, направля­емые на расширение существующих предприятий, органи­заций, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности.

Реинвестиции — инвестиции, связанные с процессом воспроизводства основных фондов на существующих пред­приятиях, в организациях. В данном случае предприятия и организации имеющиеся у них свободные средства (со­стоящие из амортизационных отчислений и прибыли, на­правляемой на развитие производства) расходуют на заме­ну физически изношенного или морально устаревшего обо­рудования, устаревших технологических процессов новы­ми (при этом производственная мощность предприятий и организаций может сохраниться или увеличиться. В пер­вом случае имеет место простое воспроизводство капита­ла, а во втором — расширенное. Условием успешного функ­ционирования предприятия является расширенное воспро­изводство капитала, которое должно дополняться еще и ростом производительности и эффективности производ­ственного аппарата — оборудования, станков, агрегатов, на повышение эффективности производства, его рациона­лизацию. В этом случае инвестиции направляются на мо­дернизацию или замену существующего технологического оборудования или процессов и связанные с ними рекон­структивные работы, в результате чего достигается каче­ственный рост производственного потенциала, обеспечи­вающий прирост прибыли от производимой продукции, оказываемых услуг без изменения их номенклатуры), на изменение структуры выпускаемой продукции, оказывае­мых услуг (предприятие, организация при этом увеличи­вают одни мощности за счет уменьшения других, где возможность сбыта и рентабельность производства про­дукции и услуг меньше, а увеличение мощностей всегда требует затрат), на диверсификацию производства, в результате которой меняется номенклатура выпускаемой про­дукции, оказываемых услуг в связи с отсутствием или рез­ким снижением сбыта или нерентабельностью их (в таких случаях частично или даже полностью может меняться профиль предприятия, фирмы, организации), на обеспе­чение выживания предприятий, фирм, организаций в пер­спективе (к ним относятся инвестиции на проведение ис­следовательских и опытно-конструкторских работ, разра­ботку и создание новой эффективной продукции или но­вых эффективных технологий, на рекламу, подготовку или переподготовку кадров под новые технологии).

В зависимости от того, насколько инвестиции обеспечи­вают количественный и качественный рост производствен­ного капитала и производственного потенциала предприя­тий и организаций, они могут быть определены как пас­сивные и активные.

Пассивные инвестиции — это те, которые обеспечива­ют в лучшем случае не ухудшение показателей хозяйство­вания, рентабельности производственного капитала, теку­щую выживаемость предприятий, организаций в настоя­щем.

Активные инвестиции — это те, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятий, фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эф­фективности производственно-хозяйственной деятельнос­ти за счет внедрения новой техники, технологии, выпуска новой эффективной продукции, пользующейся повышен­ным спросом, формирования новых сегментов на рынке товаров и услуг.

К активным инвестициям следует относить и средства, вкладываемые в научно-исследовательские и опытно-кон­структорские работы по созданию и разработке новых вы­сокоэффективных товаров, продукции, технологий, по­скольку они направлены не только на выживание пред­приятий, а и на обеспечение их устойчивого положения на рынках товаров и услуг в будущем.

По характеру участия владельцев средств, вклады­ваемых в реализацию инвестиционных проектов, инвес­тиции могут быть прямыми или опосредованными (кос­венными).

К прямым инвестициям относятся непосред­ственные вложения финансовых средств и других капита­лов инвесторами — участниками реализации инвестици­онных проектов.

К косвенным инвестициям относятся привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантий­ных сертификатов, других ценных бумаг.

В зависимости от продолжительности периода инвести­рования различают долгосрочные и краткосрочные инвести­ции. [3 – стр. 11]               

Под краткосрочными инвестициями принято понимать вложения средств на срок до одного года. Это означает, что в течение этого срока происходит отвлечение вложен­ных средств, после чего они становятся фактором произ­водства и начинают давать отдачу, приносят доход, прибыль. К ним относятся вложения инвестиционных компа­ний в создание небольших быстроокупаемых производств, быстрореализуемых коммерческих проектов, связанных с покупкой-реализацией партий товаров, с организацией шоу-проектов. К краткосрочным инвестициям относятся так­же депозитные вклады, покупка краткосрочных сберега­тельных сертификатов, быстрореализуемых ценных бумаг.

Долгосрочные инвестиции связаны с реализацией круп­ных и долговременных инвестиционных проектов, пред­полагающих возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию. Долгосрочные инвестиции сопряжены с вложением средств на год или несколько лет, иногда на десятилетия. Например, вложения в человеческий фак­тор, в образование способны дать отдачу только после за­вершения обучения и практического приложения полу­ченных знаний, что занимает многие годы.

Следует отметить неоднозначности оценки долгосрочности и краткосрочности инвестиций с позиций самого инвестора и инвестиционных институтов — банков, инве­стиционных компаний, фондов. Если для инвестора важен срок осуществления инвестиционного проекта и срок оку­паемости вкладываемых средств, то для кредитодателя достаточно срока возврата выдаваемого кредита.

С позиций банков, инвестиционных компаний, фондов к долгосрочным инвестициям в практике их деятельности принято относить вложения средств на период свыше одного года, хотя этот показатель для различных сфер инве­стирования и различных компаний далеко не однозначен. В практике зарубежных крупных инвестиционных компа­ний долгосрочные инвестиционные вложения классифици­руются по срокам: до 2-х лет; от 2-х до 3-х лет; от 3-х до 5-ти лет; свыше 5 лет.

В различных сферах материального производства и ус­луг окупаемость инвестиций весьма различается. Средним, достаточно удовлетворительным, считается срок окупае­мости инвестиций, равный 5—6 годам. Но в ряде случаев, например, при разработке материалов с новыми свойства­ми, новых технологий и других «ноу-хау» сроки их созда­ния составляют 10 и более лет. Вследствие больших сро­ков строительства крупных гидроэлектростанций первые возвратные поступления, «возвращающие» капитальные вложения, начинаются через 5—8 лет.

По совместимости осуществления различают инвести­ции независимые, взаимозависимые и взаимоисключающие. [5 – стр. 25]

Независимые инвестиции характеризуют вложения ка­питала в такие объекты инвестирования (инвестиционные проекты, финансовые инструменты), которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объек­тов инвестирования и не исключающие их) в общей инве­стиционной программе (инвестиционном портфеле) пред­приятия.

Взаимозависимые инвестиции характеризуют вложе­ния капитала в такие объекты инвестирования, очеред­ность реализации или последующая эксплуатация кото­рых зависит от других объектов инвестирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними.

Взаимоисключающие инвестиции носят аналоговый характер по целям их осуществления, характеру техноло­гии, номенклатуре продукции и другим основным пара­метрам и требуют альтернативного выбора.

По уровню доходности выделяют следующие виды инвестиций.

Высокодоходные инвестиции. Они характеризуют вло­жения капитала в инвестиционные проекты или финансо­вые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестици­онной прибыли по которым существенно превышает сред­нюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.

Среднедоходные инвестиции. Ожидаемый уровень чис­той инвестиционной прибыли по инновационным проектам и финансовым инструментам инвестирования этой группы примерно соответствует средней норме инвестиционной при­были, сложившейся на инвестиционном рынке.

Низкодоходные инвестиции. По этой группе объектов инвестирования ожидаемый уровень чистой инвестицион­ной прибыли обычно значительно ниже средней нормы этой прибыли.

Бездоходные инвестиции. Они представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление кото­рых инвестор не связывает с получением инвестиционной прибыли. Такие инвестиции преследуют цели получения социального, экологического и других видов внеэкономи­ческого эффекта.

По уровню инвестиционного риска выделяют следую­щие виды инвестиций.

Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложе­ния средств в объекты инвестирования, по которым отсут­ствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчет­ной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вло­жения капитала в объекты инвестирования, риск по кото­рым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объек­там инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному.

Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объек­там инвестирования этой группы обычно существенно пре­вышает среднерыночный. Особое место в этой группе за­нимают спекулятивные инвестиции. характеризующиеся вложением капитала в проекты, по которым ожидается наи­высший уровень инвестиционного дохода.

По уровню ликвидности инвестиции предприятия подразделяются на следующие основные виды.

Высоколиквидные инвестиции. К ним относятся та­кие объекты (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму ( в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости.

Основным видом высоколиквидных инвестиций предпри­ятия являются краткосрочные финансовые вложения.

Среднеликвидные инвестиции. Они характеризуют группу объектов (инструментов) инвестирования предпри­ятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной сто­имости в срок от одного до шести месяцев.

Низколиквидные инвестиции. К ним относятся объек­ты (инструменты) инвестирования предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости по истечении значи­тельного периода времени (от полугода и выше). Основ­ным видом низколиквидных инвестиций являются неза­вершенные инвестиционные проекты, реализованные ин­вестиционные проекты с устаревшей технологией, некоти­руемые на фондовом рынке акции отдельных малоизвест­ных предприятий.

Неликвидные инвестиции. Они характеризуют такие виды инвестиций предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы на инвестиционном рынке лишь в составе целостного имуще­ственного комплекса). [1 – стр. 34-36]

Несмотря на довольно значительный перечень рассмот­ренных классификационных признаков, он, тем не менее, не исчерпывает всего многообразия видов инвестиций пред­приятия, используемых в научной терминологии и прак­тике инвестиционного менеджмента.

4. Инвестиционный процесс

Как уже говорилось раньше, слово «инвестиция» от латинского «invest» означает вкладывать. Основными вкладчиками (инвесторами) выступают пред­приятия, государство и население. Инвестируемый капи­тал может выступать в форме:

-            финансовых ресурсов банков и иных кредитных уч­реждений;

-            налоговых льгот;

-            прибыли предприятий как результата финансово-хозяйственной деятельности;

-            сбережений частных лиц;

-            профессиональных навыков и способностей (ноу-хау);

-            здоровья и времени предпринимателя (бизнесмена).

Основной целью осуществления инвестиций является получение дохода и выгоды. При этом под выгодой необхо­димо понимать не только получение предприятием допол­нительной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижение возможных убытков, расшире­ние круга потребителей продукции, расширение имеющих­ся и завоевание новых рынков сбыта продукции и т.п.

4.1. Основные сферы инвестиций

Финансовая сфера: различные акции, облигации и иные ценные бумаги, страхование.

Материальная сфера: инвестирование осуществляется в реальное материальное производство. При этом средства идут на пополнение, замену и модернизацию основных производственных фондов, формирование необходимых оборотных фондов, формирование кадров предприятия, научно-исследовательские и опытно-конструкторские раз­работки и т.п.

Инвестирование — любое вложение любых средств с целью получения дохода и выгоды.