Инвестиции как экономическая категория

Период реализации – 3 года;

Доходы составляют по годам, тыс. руб.:

Требуемая ставка доходности без учета инфляции – 18%;

Средний годовой индекс инфляции – 10%.

Проведем оценку проекта без учета и с учетом инфляции.

Определение чистого дисконтированного дохода(ЧДД).

- при ставке дисконта 18%:

- при ставке дисконта 18% с учетом инфляции:

Результаты расчета ЧДД представлены в таблице 1.

Как видно из расчетной таблицы, при отсутствии инфляции проект целесообразно принять, т.к. NPV = 1305,72 > 0. Однако, расчет, сделанный с учетом инфляции по двум вариантам хотя и дает различные значения NPV, но оба с отрицательным знаком, что свидетельствует о невыгодности принятия данного проекта.

Определение внутренней нормы доходности

Для вычисления внутренней нормы доходности возьмем 2 произвольных значения коэффициента дисконтирования i1 =26%, i2=30%.

- при ставке дисконта 26%

- при ставке дисконта 30%

Таблица 1.

Таблица 2

Исходя из расчетов, приведенных в таблице 2, можно сделать вывод, что функция NPV=f(r) меняет свой знак на интервале (26%,30%), следовательно

Уточним величину ставки: примем i1=27%, i2=28% и проведем новый расчет.

Таблица 3

IRR = 27,5982% является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может окупить кредит для финансирования инвестиционного проекта. Для получения прибыли фирма должна брать кредит по ставке < 27,5982%.

Определение срока окупаемости

Таблица 4

Срок окупаемости данного проекта без учета дисконтирования 2 года.

Для расчета срока окупаемости с учетом дисконтирования воспользуемся следующей формулой:

- при ставке дисконта 18%

(приблизительно 2 г 7 мес.)

- при ставке дисконта 26%

(приблизительно 2 г 11 мес.)

Определение индекса прибыльности

Индекс доходности рассчитаем по формуле:

- при ставке дисконта 18%

- при ставке дисконта 26%

Т.к. индекс >1, то проект считается эффективным (без учета инфляции).

Определение коэффициента прибыльности.

= = 1,0833

Выводы об экономической целесообразности проекта.

Полученные результаты указывают на экономическую целесообразность данного проекта без учета инфляции. Такой проект можно принять с полной уверенностью при ставке дисконта меньшей 27,598% (максимальная ставка дисконта, при которой  дисконтированная стоимость неотрицательна). Чем ниже ставка дисконта, тем раньше окупятся капитальные вложения и, следовательно, предприятие, осуществившее этот проект, получит больше прибыли. Расчеты показали, что при более низкой ставке дисконта дисконтированная стоимость и индекс прибыльности увеличиваются, а период окупаемости уменьшается. Так, при дисконте равном 18% инвестиция окупится через 2 года 7 месяцев (индекс прибыльности 1,16%), а при 26% — раньше на 4 месяца (индекс прибыльности 1,02%). Коэффициент прибыльности инвестиционного проекта составляет 1,0833%.

Заключение

Инвестиционный процесс определяет перспективу рас­ширенного воспроизводства, если инвестиции вкладыва­ются в основной капитал. Поэтому одним из важнейших факторов перехода к новому этапу — периоду экономичес­кого роста и фундаментальной перестройки в период вы­хода из экономического кризиса экономики России и госу­дарств-участников СНГ, эффективного взаимоотношения с развитыми капиталистическими государствами и страна­ми Востока является развитие как внутренних резервов, так и межгосударственной инвестиционной деятельности.

Инвестиционная активность в каждом государстве в решающей степени определяется возможностями и поведе­нием как национальных инвесторов так и ролью междуна­родного сотрудничества в этой сфере. Создание общего инвестиционного пространства и гарантии возможности свободного привлечения капиталов, обеспечение безопас­ности и прав инвесторов, вкладывающих деньги в эконо­мику государств-участников конвенции несомненно позво­лит активизировать инвестиционный процесс. В связи с этим становится все более привлекательным для хозяй­ствующих субъектов расширение лизинговый деятельнос­ти, открываются возможности для создания совместных структур в виде межгосударственных лизинговых компа­ний и ассоциаций. В соответствии с инвестиционными соглашениями и с целью выработки единых подходов к оценке, отбору и экспресс-диагностики межгосударственных инве­стиционных проектов разработан Паспорт инвестиционного проекта, который уже широко применяется для создания банков инвестиционных проектов и информирования по­тенциальных инвесторов в Армении, Белоруссии, Кыргызстане, России и Украине.