Контрольная работа по "Инвестициям"

• субсидирование;
• ссуды государства и из внебюджетных фондов;
• дарение;
• отречение от претензий на имущество;
• отсрочка требований.

При внутреннем финансировании инвестиционные ресурсы формируются  за счет внутренних источников предприятия. При внутреннем собственном финансировании инвестиционные ресурсы могут формироваться из прибыли, амортизационных отчислений, средств, получаемых от ликвидации излишних производственных средств. Внутреннее заемное финансирование предусматривает размещение облигаций среди своих работников.

За последние годы в структуре внутреннего собственного финансирования инвестиций произошли  изменения: тенденция к увеличению доли амортизационных отчислений. Это  объясняется: применением методов  ускоренной амортизации и неоднократной  переоценкой основных средств предприятия.

В развитых странах доля амортизационных отчислений в финансировании инвестиций достигает 70-85%.

При формировании инвестиционных ресурсов за счет прибыли государством предусмотрены льготы по ее налогообложению. Часть прибыли, направленная на финансирование инвестиций, а также на погашение кредитов, полученных и использованных на эти цели, не облагается налогом на прибыль (при условии полного использования предприятием сумм начисленного износа на эти цели на первое число месяца, в котором прибыль направлялась на финансирование инвестиций, а также при отсутствии у предприятия сверхнормативного незавершенного строительства производственного назначения).

Планирование инвестиций на предприятии – важный и сложный  процесс. Сложность заключается в том, что необходимо учитывать многие факторы, в т.ч. и непредвиденные, а также степень риска вложения инвестиций.

Любым инвестициям капитала свойственен риск из-за высокой неопределенности будущих условий инвестирования.

Существует  несколько видов рисков по объекту инвестирования:

• рыночный риск – возможность потери капитала в связи с движением спроса и предложения на продукцию и цен на факторы производства;
• бизнес-риск выражается в достоверности экономической оценки эффективности инвестиций, и в частности, длительности инвестиционного периода;
• финансовый риск – снижение показателей способности денег и обесценивание активов в период инвестирования и коммерческой реализации.

Планированию инвестиций на предприятии должен предшествовать глубокий анализ экономического обоснования вложения инвестиций.

В общем плане можно  сформулировать следующие правила, которые нужно учитывать при  планировании инвестиций. Инвестировать  средства имеет смысл:

• если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке;
• в наиболее рентабельные, с учетом дисконтирования, проекты;
• если обеспечивается наибольшая экономическая выгоды с наименьшей степенью риска.

План инвестиций на предприятии  состоит из двух разделов:

• план портфельных инвестиций – план приобретения и реализации предприятием акций, облигаций и других ценных бумаг;
• план реальных инвестиций – план инвестиций на производственное и непроизводственное развитие предприятия.

На практике план инвестиций может состоять и из одного раздела.

Вкладывая средства в ценные бумаги других предприятий или банков, как коммерческих, так и государственных, предприятие тем самым формирует портфель инвестиций, который может быть:

• консервативным, когда предприятие заинтересовано в стабильном доходе;
• агрессивным, когда предприятие нацелено на высокий доход и рост капитала с большим риском потерять свои капиталы.

Предприятие-инвестор, вкладывая  средства в ценные бумаги, хочет  обеспечить:

• безопасность вложений;
• доходность вложений;
• рост капитала.

Между этими целями существуют противоречия, поскольку безопасность вложений, как правило, несовместима как с доходностью, так и с ростом капитала. Чтобы достичь компромисса, необходимо диверсифицировать вложения, т.е. распределить капитал между множеством ценных бумаг и компаний.

Инвестиционный портфель предприятия может быть:

• диверсифицированным, когда в каждый вид ценных бумаг вложено 10% от общей стоимости всех вложений, и эта цифра может снижаться до 5%;
• слабо диверсифицированным, когда процент превышает 10, и чем он выше, тем диверсификация слабее.

Вложения в ценные бумаги – достаточно рискованные, поэтому  необходимо постоянно отслеживать  конъюнктуру фондового рынка, чтобы  увеличить доходность вложений или  вообще не потерять последние средства.

Отслеживать конъюнктуру  фондового рынка предприятие может самостоятельно либо с помощью особых компаний, которые называются трастовыми. Трастовые компании – это предприятие, которое обеспечивает наиболее выгодное и надежное вложение средств инвестора, охраняет его интересы, следит за финансовым положением тех предприятий, в чьи ценные бумаги вложены средства инвестора, обеспечивает своевременное получение процентов от вложенных средств.

По реальным инвестициям  укрупненный расчет планируемого объема капитальных вложений производится по формуле:

,

где М1, М2, М3, М4 – планируемый  прирост мощности соответственно за счет технического перевооружения, реконструкции, расширения действующих предприятий  и строительства новых;

УК1, УК2, УК3, УК4 – удельные капитальные вложения по основным формам наращивания мощностей (техперевооружение, реконструкция, расширение, новое строительство);

НС1, НС2 – объем незавершенного строительства на начало и конец  планируемого периода (строительный задел).

Далее разрабатывается бизнес-план инвестиционного проекта.

 

 

Задача 17

Приведите классификацию  капитальных вложений

 

Ответ

В процессе хозяйственной  деятельности ее участники осуществляют капитальные вложения (инвестиции). В России в капитальные вложения включаются затраты на:

• новое строительство;
• реконструкцию;
• расширение действующих предприятий;
• техническое перевооружение;
• жилищное, коммунальное культурно-бытовое строительство.

Капитальные вложения – это финансовые средства, предназначенные для простого и расширенного воспроизводства основных фондов в производственной и непроизводственной сферах. В составе капитальных вложений учитываются как собственно капитальные вложения, так и другие единовременные затраты, необходимые для разработки и внедрения организационно-технических мероприятий.

Общие капитальные вложения включают все необходимые для  реализации организационно-технического мероприятия капитальные вложения, включая используемую часть действующих основных фондов по полной балансовой стоимости, а также фонды, которые после внедрения мероприятия не могут быть использованы и подлежат списанию.

Важное место в системе группировок занимает классификация капитальных вложений, построенная в соответствии с общесоюзным классификатором отраслей народного хозяйства, утвержденным в 1972 г. В классификации капитальных вложений выделены группы по сферам и отраслям народного хозяйства, подотраслям, видам производств и деятельности.

 

По сферам народного  хозяйства образуются две группы: капитальные вложения в объекты  производственного назначения и  капитальные вложения в непроизводственные объекты. К объектам производственного  назначения относят те из них, которые предназначены для участия в создании любых продуктов и производственных услуг, например электростанции, шахты, железные дороги и т. д. Непроизводственные объекты предназначены для обслуживания государственных учреждений и общественных организаций, культурных, просветительных и других нужд населения, например жилые дома, школы, театры, больницы и т. д.

Капитальные вложения в  производственную и непроизводственную сферы народного хозяйства в  свою очередь распределяются по отраслям народного хозяйства. В первом случае это промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли, во втором случае это жилищное строительство, коммунальное строительство и другие отрасли. В дальнейшем капитальные вложения каждой отрасли народного хозяйства распределяются по видам производств и деятельности.

 

Источники:

Доронина Н. Г. Государство  и регулирование инвестиций. –  М.: Городец-издат, 2003. – 270 с.

http://kapst.ru/stroy-stat/klassifikaciya-kapitalnyh-vlogeniy/

 

Вопрос 19

Докажите, что критерием экономической  эффективности инвестиций является чистая прибыль.

 

Ответ

Проблему оценки экономической  эффективности инвестиций удобно разделить  на две части:

- формирование денежных потоков затрат (оттоков) и результатов (притоков);

- формализованная критериальная оценка.

Теория эффективности  инвестиций основывается на идеально сформулированном постулате: превышение дисконтированных результатов (обычно суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений) над дисконтированными затратами (суммой инвестиций) гарантирует экономическую эффективность инвестиционного проекта.

В постулате проблем нет. Они начинаются при его реализации, т.е. при попытке сопоставления дисконтированных результатов и затрат с целью выяснения соответствия экономических параметров инвестиционного проекта приведенному постулату теории.

Основная проблема состоит в том, что теория для оценки своего идеального постулата предлагает не один, а четыре критерия, которые к тому же входят в противоречие друг с другом и часто не сходятся в оценках лучшего варианта инвестиционного проекта.

Главным из них считается  показатель NPV (Net Present Value), или чистый дисконтированный доход (ЧДД), он же интегральный доход.

При расчете ЧДД в  базовых ценах для постоянной нормы дисконта вычисление производится по формуле

Таким образом, эффективность предлагается определять за весь период жизни инвестиционного проекта вплоть до его ликвидации.

ЧДД (NPV), по современным  представлениям, имеет ряд преимуществ  перед другими критериями:

- прост в определении (состоит в сопоставлении дисконтированных притоков и оттоков);

- аддитивен, т. е. его значения могут быть суммированы по нескольким проектам;

- дает представление о величине превышения результатов над затратами, т. е. о дисконтированном доходе;

- свидетельствует об эффективности проекта при значении ЧДД (NPV) ≥ 0;

- является источником информации, а в определенном состоянии (при равенстве нулю) и условием существования для других критериев эффективности.

Другие критерии, хотя и связаны с ним органически, не обладают перечисленными достоинствами  и поэтому не могут с ним  конкурировать.

Так, критерий, носящий название индекса доходности (ИД) или индекса прибыльности (PI), представляет собой отношение притоков и оттоков, т. е. дисконтированных результатов и затрат. Другими словами, это соотношение тех же величин, только не в виде разности, а в виде частного.

Третий показатель —  внутренняя норма доходности (ВНД) или IRR — «...представляет собой ту норму  дисконта (Е), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным  капиталовложениям». Другими словами (они очень важны для основной гипотезы статьи), ВНД или IRR определяются при ЧДД или NPV = 0, т. е. в точке на оси времени, в которой дисконтированные результаты (притоки) становятся равными дисконтированным затратам (оттокам).

Рассмотрев три важнейших  критерия эффективности инвестиций, мы можем констатировать следующее:

- наиболее значимой точкой на временной оси сопоставления дисконтированных результатов и затрат является точка, в которой ЧДД или NPV = 0 (точка безубыточности);

- ни один из рассмотренных трех критериев не дает ответа на важнейший вопрос теории эффективности инвестиций о сроке окупаемости.

Если попытаться ответить на последний вопрос с помощью  сопоставления дисконтированных результатов  и затрат, т. е. путем определения  их соотношения, то получим величину, обратную индексу доходности ИД (или PI), в той же точке безубыточности (на оси времени), в которой ЧДД или NPV = 0, так как в этой точке дисконтированные затраты окупаются за счет дисконтированных результатов, т. е. характеризуют срок окупаемости.