Общая характеристика инвестиций и инвестиционной деятельности

       В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содержанию к рыночному  подходу. Финансирование проекта должно обеспечить решение двух основных задач:

       - обеспечение такой динамики инвестиций, которая позволила бы выполнять  проект в соответствии с временными  и финансовыми (денежными) ограничениями; 

       - снижение затрат финансовых средств  и риска проекта за счет  соответствующей структуры инвестиций  и максимальных налоговых льгот.

       Финансирование  проекта включает четыре этапа:

       - предварительное изучение жизнеспособности  проекта; 

       - разработка плана реализации  проекта; 

       - организация финансирования;

       - контроль за выполнением плана  и условий финансирования.

       На  первом этапе до представления проекта  инвесторам проводится предварительный  анализ жизнеспособности проекта. делается это для того, чтобы определить стоит ли проект дальнейших затрат времени и средств и будет  ли потока наличности достаточно для  покрытия всех издержек и получения средней прибыли.

       Этап  планирования реализации проекта охватывает процесс от момента предварительного изучения его жизнеспособности до организации  финансирования. На этом этапе проводится оценка всех показателей и рисков по проекту с анализом возможных путей развития экономической, политической и других ситуаций; прогнозируется влияние на жизнеспособность проекта таких факторов, как: процентные ставки по кредитам, темпы роста инфляции, валютные риски и т.д. После завершения первых двух этапов разрабатываются предложения по организации схемы финансирования проекта. После организации финансирования по проекту на фазе его реализации осуществляется контроль за выполнением плана и условий финансирования. Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:

       - собственных финансовых ресурсов  и внутрихозяйственных резервов  инвестора (прибыль, амортизационные  отчисления, денежные накопления  и сбережения граждан и юридических  лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие средства);

       - заемных финансовых средств инвестора  (банковские и бюджетные кредиты,  облигационные займы и другие  средства);

       - привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

       - денежных средств, централизуемых  объединениями (союзами) предприятий  в установленном порядке;

       - инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

       - иностранных инвестиций.

       Мировая экономическая практика давно выработала универсальные методы оценки инвестиционных предпринимательских проектов, учитывающие  все возможные условия их реализации. Использование таких методов позволяет оценить эффективность любого проекта достаточно точно. Для определения эффективности проектных решений разработана система показателей, с помощью которых проводится экономическая оценка любых предпринимательских проектов.

       Вместе  с тем применения всех оценочных  показателей в каждом проекте  практически не требуется, поскольку  все проекты существенно отличаются друг от друга. Для каждого проекта следует применить именно те показатели, которые будут учитывать их индивидуальные особенности и решать задачу по оценке их эффективности.

       Инвестиции  в реальные проекты - это длительный по времени процесс, поэтому при  оценки инвестиционного проекта  необходимо учитывать:

       1. Рискованность проекта: чем длительнее  срок окупаемости затрат, тем выше инвестиционный риск;

       2. Необходимо учитывать временную  составляющую стоимости денег,  т.е. процесс дисконтирования;

       3. должна быть обеспечена привлекательность  проекта по сравнению с альтернативными  вариантами вложения капитала, как с точки максимизации дохода, так и сточки роста курсовой стоимости акций при минимальном уровне риска (для акционерных обществ).

       Общая величина средств, которые следует  уплатить за использование определенного  объема финансовых ресурсов, выпаженная в процентах к этому объему называется ценой капитала.

       На  практике следует различать два  понятия:

       1. цена капитала данного предприятия; 

       2. цена действующего предприятия  в целом как хозяйствующего  субъекта на рынке капитала.  

       Первое  понятие количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию долга перед собственниками и кредиторами.

       Второе  понятие выражается различными параметрами, в частности, стоимостью активов, объема собственного капитала и т.д. Средневзвешенная стоимость капитала представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты в финансовой политике фирмы должны обеспечивать не меньшую рентабельность, чем средневзвешенная стоимость капитала.

 

        Заключение 

       Применение  любых, даже самых изощренных, методов  не обеспечит полной предсказуемости  конечного результата, основной целью  является сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода  с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного портфеля.

       Для этого целесообразно применять  в первую очередь динамические методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Поэтому следует подчеркнуть, что методы количественных оценок не должны быть самоцелью, равно как их сложность не может быть гарантом безусловной правильности решений, принятых с их помощью.

       В современной российской реалии есть много сложностей в перенесении  западного опыта оценки инвестиционных проектов. Основная это нехватка высококвалифицированных  специалистов. Которые всесторонне  могут оценить различные проекты и выбрать наиболее подходящий, не только по двум трем критериям, а вписывающийся в стратегию развития конкретной компании.

       Сегодня государство становится очень серьезным  игроком на рынке инвестиционного  капитала. Так как оно вкладывает огромные ресурсы в инновационные проекты, проекты по развитию инфраструктуры, проекты по строительству наукоемких производств и так далее.

 

        Список используемой литературы 

       1. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб: Питер, 2004.

       2. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. - М.: «Дашков и Ко», 2007.

       3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб пособие - М.: Дело, 2008.

       4. Геращенко В.В., Смирнов А.Л. Инвестиционно-банковский бизнес: зарубежный опыт и Россия // Деньги и кредит. - 2007. - №5. - с. 24-28.

       5. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. - М.: АО Консалт, 2005.

       6. Гиляровская Л.Г. Экономический анализ. Учебник - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ, 2009.

       7. Дьяков А.Ф. Менеджмент в электроэнергетике. - М: Изд-во. 2005

       8. Игошкин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов.2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

       9. Киселева Н.В., Боровикова Т.В. Инвестиционная деятельность. - М.: КНОРУС, 2005.

       10. Ковалева В.В., Иванова В.В. Инвестиции: учебник М: ООО «ТК Велби»,. 2006.

       11. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. - СПб: Питер, 2007.

       12. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. Спб.: ИФЭСЭП, 2005.

       13. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007.

       14. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. - СПб: Питер, 2006.

       15. Подшиваленоко Г.П. Инвестиции: учебник М: Крокус, 2008.

       16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск. ООО «Новое знание», 2007.