Общественная, коммерческая и бюджетная эффективность инвестиций

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Января 2012 в 10:06, контрольная работа

Описание

Задача работы – изучив литературу, разобраться какие существуют виды эффективности инвестиционного проекта, выявить их сущность и показатели.
Цель работы – определить значение бюджетной, коммерческой и общественной эффективности в инвестиционных проектах.

Содержание

Введение 3
1. Общественная эффективность инвестиций 5
2. Коммерческая эффективность инвестиций 9
3. Бюджетная эффективность инвестиций 16
Практическая часть 19
Заключение 29
Список использованных источников 30

Скачать (58.13 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа состоит из  1 файл

Контр. работа.doc

— 220.00 Кб (Скачать документ)

     На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности: — внутренняя норма бюджетной эффективности (ВНБЭ) 
 
 

     срок окупаемости бюджетных затрат 
 
 

     степень финансового участия государства (региона) реализации проекта  
 

     где   Ринт — интегральные бюджетные расходы;

        Зипт — интегральные затраты по проекту, рассчитываемые на уровне государства и региона.

     При определении бюджетной эффективности учитываются конкретные формы участия бюджетных средств в финансировании инвестиционного проекта, среди которых следует отметить:

     - предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

     - предоставление бюджетных ресурсов на безвозмездной основе;

     - бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения установленных социальных приоритетов;

     - государственные (региональные) гарантии инвестиционных рисков. 
 
 

     Практическая часть

    ЗАДАЧА 1. Выбрать наиболее предпочтительный инвестиционный проект из трех альтернативных по исходным данным при норме дисконта 15%. При расчетах использовать: а) метод наименьшего общего кратного, б) метод бесконечного повторения проектов, в) метод эквивалентного аннуитета.

Таблица 1

Инвестиции  и результаты по альтернативным проектам

Вариант Проект Денежные  потоки по годам, д.е.
0 1 2 3 4
7 А

Б

В

 -150

-200

-160

 90

100

100

 110

140

60

  
80

60

  
 
40
 

         РЕШЕНИЕ.

  1. Метод наименьшего общего кратного (НОК)

1. Определяем НОК для проектов: Z = НОК (2,3,4) = 2 * 3 * 4 = 24.

2. Определяем  число повторных проектов:

    nА = 24 / 2 = 12

    nБ = 24 / 3 = 8

    nВ = 24 / 4 = 6

3. Определяем  (рис.1): 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 1 Схемы повторяющихся n раз в проекте

а)  NPVnA = (90 / (1+0,15)1 ) + (110 / (1+0,15)2 ) + (90 / (1+0,15)3 ) +    

+ (110 / (1+0,15)4 ) + (90 / (1+0,15)5 ) + (110 / (1+0,15)6 ) + (90 / (1+0,15)7 ) +

+ (110 / (1+0,15)8 ) + (90 / (1+0,15)9 ) + (110 / (1+0,15)10 ) + (90 / (1+0,15)11 ) +(110 / (1+0,15)12 ) + (90 / (1+0,15)13 ) + (110 / (1+0,15)14 ) + (90 / (1+0,15)15 ) + (110 / (1+0,15)16 ) + (90 / (1+0,15)17 ) + (110 / (1+0,15)18 ) + (90 / (1+0,15)19 ) + (110 / (1+0,15)20 ) + (90 / (1+0,15)21 ) + (110 / (1+0,15)22 ) + (90 / (1+0,15)23 ) +(110 / (1+0,15)24 ) - 150 – (150/ (1+0,15) 2 ) - (150/ (1+0,15) 4 ) - (150/ (1+0,15) 6 ) - (150/ (1+0,15) 8 ) - (150/ (1+0,15) 10 ) - (150/ (1+0,15) 12 ) – (150/ (1+0,15) 14 ) - (150/ (1+0,15) 16 ) - (150/ (1+0,15) 18 ) - (150/ (1+0,15) 20 ) -  (150/ (1+0,15)22)=78,26+83,18+59,21+62,86+44,78+47,56+33,83+35,96+25,57+ 27,19+19,35+20,56+14,63+15,54+11,06+11,75+8,36+8,9+6,32+6,72+4,78+ 5,08+3,61+3,84 — 150 — 113,42 — 85,71 — 64,85 — 49,04 — 37,07 — 28,04 — 21,19 — 16,03 — 12,13  — 9,16 — 6,93   =  638,9 — 593,6 = 45,3 д.е. 
 

NPVnБ = (100 / (1+0,15)1 ) + (140 / (1+0,15)2 ) + (180 / (1+0,15)3 )+ (100/(1+0,15)4 ) + (140 / (1+0,15)5 ) + (180 / (1+0,15)6 ) + (100 / (1+0,15)7 ) + (140 / (1+0,15)8 ) + (180 / (1+0,15)9 ) + (100 / (1+0,15)10 ) + (140 / (1+0,15)11) + (180 / (1+0,15)12 ) + (100 / (1+0,15)13 ) + (140 / (1+0,15)14 ) + (180/(1+0,15)15 ) + (100 / (1+0,15)16 ) + (140 / (1+0,15)17 ) + (180 / (1+0,15)18 ) +     (100/(1+0,15)19) +(140 / (1+0,15)20 ) + (180 / (1+0,15)21 ) + (100 / (1+0,15)22 ) + (140 / (1+0,15)23 ) + (180 / (1+0,15)24 ) - 200 – (200/ (1+0,15) 3 ) - (200/ (1+0,15) 6 )- (200/ (1+0,15) 9 ) - (200/ (1+0,15) 12 ) - (200/ (1+0,15) 15 ) - (200/ (1+0,15) 18 ) – (200/ (1+0,15) 21 ) = 876,9 — 563,62 = 313,3 д.е. 

NPVnВ = (100 / (1+0,15)1 ) + (60 / (1+0,15)2 ) + (60 / (1+0,15)3 ) +    

+ (40 / (1+0,15)4 ) + (100 / (1+0,15)5 ) + (60 / (1+0,15)6 ) + (60 / (1+0,15)7 ) +

+ (40 / (1+0,15)8 ) + (100 / (1+0,15)9 ) + (60 / (1+0,15)10 ) + (60 / (1+0,15)11 ) +

+ (40 / (1+0,15)12 ) + (100 / (1+0,15)13 ) + (60 / (1+0,15)14 ) + (60 / (1+0,15)15 ) + (40 / (1+0,15)16 ) + (100 / (1+0,15)17 ) + (60 / (1+0,15)18 ) + (60 / (1+0,15)19 ) +(40 / (1+0,15)20 ) + (100 / (1+0,15)21 ) + (60 / (1+0,15)22 ) + (60 / (1+0,15)23 ) +

+ (40 / (1+0,15)24 ) - 160 – (160/ (1+0,15) 4 ) - (160/ (1+0,15) 8 ) -                    

- (160/ (1+0,15) 12 ) - (160/ (1+0,15) 16 ) - (160/ (1+0,15) 20 ) = 439 — 360,7 =

= 78,3 д.е.

б) определяем NPV исходного проекта:

     

NPVA = 90 / (1 + 0,15)1 + 110 /  (1 + 0,15)2 – 150  = 578,3+83,2-150 = 11,5 д.е.

NPVnA = 11,5 (1 + 1 / (1 + 0,15) 2 +1 / 1,154 + 1 / 1,156 + 1 / 1,158 + 1 / 1,1510+

+ 1 / 1,1512+ 1 / 1,1514+ 1 / 1,1516+ 1 / 1,1518+ 1 / 1,1520+ 1 / 1,1522) = 11,5 * 3,94 =  45,3 д.е. 

NPVБ = 100 / (1 + 0,15)1 + 140 (1 + 0,15)2 + 180(1 + 0,15)3 – 200 = 87+106,1+118,4-200= 111,5 д.е.

NPVnБ = 111,5 (1 + 1 / (1 + 0,15) 3 +1 / 1,156 + 1 / 1,159 + 1 / 1,1512 +

+ 1 / 1,1515+ 1 / 1,1518+ 1 / 1,1521) = 111,5 * 2,81 = 313,3 д.е. 

NPVВ = 100/ (1 + 0,15)1 + 60 / (1 + 0,15)2 + 60 / (1 + 0,15)3 + 40 / (1 + 0,15)4 – 160 = 86,96 + 45,37+ 39,47 + 22,86 — 160 = 34,66 д.е.

NPVnВ = 34,66 (1 + 1 / (1 + 0,15) 4 +1 / 1,158 + 1 / 1,1512 + 1 / 1,1516 + 1 / 1,1520) = 34,66*2,26 = 78,3 д.е. 

    Так как   NPVnБ >NPVnA  > NPVnВ, проект Б выгоднее проектов А и В. 

  1. Метод бесконечного повторения сравниваемых потоков

А = 11,5 * ((1 + 0,15)2) / ((1 + 0,15)2 – 1)) = 47,15 д.е.

Б = 111,5 * ((1 + 0,15)3) / ((1 + 0,15)3 – 1)) = 325,58 д.е.

В = 34,66 * ((1 + 0,15)4) / ((1 + 0,15)4 – 1)) = 80,76 д.е.

Так как  Б > А > В, проект Б выгоднее проектов А и В.  

  1. Метод эквивалентного аннуитета

ЕАА = 11,5 / а 2,15% = 11,5 / 1,6257 = 7,1 д.е.

ЕАБ = 111,5 / а 3,15% = 111,5 / 2,2832 = 48,83 д.е.

ЕАВ = 34,66 / а 4,15% = 34,66 / 2,855 = 12,14 д.е.

Так как  ЕАБ > ЕАА > ЕАВ , проект Б выгоднее проектов А и В.

   

     Таким образом, применив три  метода оценки инвестиционных проектов, можно сделать вывод, что наиболее выгоден проект Б. 
 

ЗАДАЧА 2.

     Оценить эффективность инвестиционного  проекта, характеризующегося денежными потоками по годам реализации проекта, представленными в таблице 5, с использованием динамических методов оценки эффективности инвестиций.

    Таблица 5

Денежные  потоки по годам реализации проекта

Вариант Денежные  потоки по годам реализации проекта, д.е. Норма дисконта Е, %
Инвестиции  в году Доходы  в году
1 2 3 4 5 6 7 8
4 -90 -160 -150 100 150 150 270 360 10

    Определим чистый дисконтированный доход путем приведения доходов и инвестиций к началу осуществления инвестиций

, д.е.

где - доход, получаемый от проекта в году  t;

- инвестиции в году  t;

Е- норма дисконта;

    Т- горизонт расчета, соответствующий году ликвидации объекта инвестирования.

NPV = ЧДД = ЭИНТ = 100 * 1 / (1 + 0,1 )4 + 150 * 1 / (1 + 0,1) 5 + 150 * 1 / ( 1 +0,1 ) 6 + 270 * 1 / (1 + 0,1) 7 + 360 * 1 / (1 + 0,1) 8 – 90 * 1 / (1 + 0,1) 1 – 160 * 1 / (1 + 0,1) 2 – 150 * 1 / (1 + 0,1) 3 = 68,3+93,14+84,67+138,55+167,95-81,82-132,23-112,70 = 552,61 - 326,75 = 225,86 д.е. > 0

Таким образом, при принятой норме дисконта инвестиционный проект эффективен, так как NPV >0.

    Рассчитаем  индекс доходности: 

, д.е./д.е. 

 ИД = 552,61 / 326,75 = 1,69 д.е./д.е. > 1.

                                           

         Инвестиционный проект эффективен.

      Внутренняя норма  доходности (ВНД, IRR) представляет собой ту норму дисконта ( ), при которой величина приведенных доходов равна приведенным инвестициям, т.е.

    

или

    

.

    Подбором  выбираются два значения нормы дисконта , чтобы в интервале значение NPV изменялось с  «+»  на «-» .

       Для определения  ВНД используют  формулу:

    

.

    Точность  вычисления ВНД зависит от величины интервала Е1 - Е2 чем больше значение интервала, тем больше погрешность, поэтому наилучший результат достигается при величине интервала 1%.

        В качестве исходных оценок  примем Е1 = 20% , Е2 = 29% и определим соответственно NPV:

NPV2  = 100/ (1+0,29)4 + 150/ (1+0,29)5 + 150/ (1+0,29) 6 + 270/ (1+0,29) 7 +

+ 360/ (1+0,29) 8 - 90/ (1+0,29) 1 - 160/ (1+0,29) 2 - 150/ (1+0,29) 3 = -17,07< 0

NPV1  = 100/ (1+0,2)4 + 150/ (1+0,2)5 + 150/ (1+0,2) 6 + 270/ (1+0,2) 7 +

+ 360/ (1+0,2) 8 - 90/ (1+0,2) 1 - 160/ (1+0,2) 2 - 150/ (1+0,2) 3 = 45,05 > 0 

.

    Таким образом, поскольку ВНД = 26,53% > Е = 10%, по внутренней норме доходности инвестиционный проект также эффективен. 
 
 

      Срок окупаемости  (срок возврата) инвестиций, ТОК – период времени, за который поступления от реализации проекта обеспечивают возврат первоначальных инвестиций, т.е.

    

,

    Упрощенный  показатель срока окупаемости рассчитаем по формуле:

Информация о работе Общественная, коммерческая и бюджетная эффективность инвестиций