Основные теории структуры капитала

       2.Теория  сигнализирования (сигнальная теория) является  логическим развитием теории асимметричной информации. Она основывается на том, что рынок капитала посылает инвесторам и кредиторам соответствующие сигналы о перспективах развития организации на основе поведения менеджеров на этом рынке. При благоприятных  перспективах развития менеджеры будут стараться удовлетворять  дополнительную  потребность  в  капитале  за  счет  привлечения заемных  финансовых  средств  (в  этом  случае  ожидаемый  дополнительный доход  будет  принадлежать  исключительно  прежним  собственникам  и  создаст условия  для  существенного  роста  рыночной  стоимости  организации).  При неблагоприятных  перспективах  развития  менеджеры  будут  стараться удовлетворить  дополнительную  потребность  в  финансовых  ресурсах  за  счет привлечения  собственного  капитала  из  внешних  источников,  т.е.  за  счет расширения  круга  инвесторов,  что  позволит  разделить  с  ними  сумму предстоящих  убытков.  Теория  сигнализирования  в  условиях  асимметричной информации  позволяет  инвесторам  и  кредиторам  лучше  обосновывать  свои решения  о  предоставлении  капитала  организации  (хотя  и  с  определенным «лагом  запаздывания»), что отражается  соответствующим  образом  на формировании его структуры. 

       3.Теория  мониторинговых  затрат  (теория  затрат  на  осуществление контроля)  базируется  на  различии  интересов   и  уровня  информированности собственников и кредиторов  организации.  Кредиторы,  предоставляя организации капитал, в условиях асимметричной информации требуют от нее возможности осуществления собственного  контроля  за  эффективностью  его использования и обеспечением  возврата.  Затраты  по  осуществлению  такого контроля  кредиторы  стараются   переложить  на  собственников  организации путем включения этих затрат в ставку процента за кредит. Чем выше удельный вес заемного капитала, тем выше уровень таких мониторинговых затрат (затрат на  осуществление  контроля),  т.е.  мониторинговые  затраты  (как  и  издержки банкротства)  имеют  тенденцию  к  увеличению  с  ростом  удельного  веса заемного  капитала,  что  приводит  к  росту  средневзвешенной  стоимости капитала,  а  соответственно,  к  снижению  рыночной  стоимости  организации. Таким  образом, наличие  мониторинговых затрат ограничивает эффективность использования  заемного  капитала  и  должно  учитываться  в  процессе оптимизации его структуры.