Рынок ценных бумаг в Украине

     Заключение. 

     Сегодня рынок ценных бумаг  Украины находится в начальной  стадии развития. При этом имеется значительный потенциал как со стороны профессиональных участников рынка, так и со стороны инвесторов.

     Положительную роль в развитие рынка играют:

• факт появления на нем акций приватизированных промышленных предприятий, благодаря чему увеличивается объем "предмета деятельности", т.е. ценных бумаг;
• значительное изменение имеющей до этого спекулятивной направленности фондового рынка за счет активизации деятельности как внутренних, так и внешних инвесторов;
• перспективы создания института независимых регистраторов, что значительно облегчит процесс переоформления именных ценных бумаг, увеличит скорость их оборота и в значительной степени уравняет права акционеров;
• наличие квалифицированных профессиональных участников рынка ценных бумаг;
• совершенствование законодательства, которое регулирует деятельность фондового рынка Украины.

     Безусловно, регулирование  отношений на рынке ценных бумаг  нуждается в совершенной нормативно-правовой  базе. Однако, говорить о последней  пока особо не приходится. В принципе, именно это является основой недостатков, которые имеются на сегодняшний день на рынке ценных бумаг в Украине, среди которых можно выделить следующие:

     1. Все еще не получила  логического завершения разработка  правового обеспечения формирования  национального рынка ценных бумаг. Концепция фондового рынка Украины выдержала в Верховном Совете Украины лишь первое чтение.

     2. До создания подлинно  цивилизованных инвестиционных  институтов, призванных выполнять  посреднические функции между  эмитентами и покупателями ценных бумаг, "дистанции огромного размера". Фактически незадействованными или задействованными крайне незначительно в этом важнейшем деле остаются банки, система казначейства и валютная биржа.  Ситуация усугубляется и подорванной ввиду недобросовестной (если не сказать больше) деятельности репутацией большого количества финансовых посредников.

     3. В Украине пока  еще отсутствует четкая система  гарантий размещения ценных бумаг  как для отечественных так  и для иностранных физических  и юридических лиц.  В России же предварительная работа в этой сфере уже началась. Первым шагом, в частности, явились переговоры между Дэном Макгиверном, вице-президентом Merrill Lynch International Ltd  ¾ крупнейшего мирового гаранта размещения акций и облигаций ¾ и руководителем управления ценных бумаг Центрального банка РФ Андреем Козловым. Кроме того, в Украине существует и определенный риск кражи, потери или подделки ценных бумаг.

     4.  Вопрос о лимитировании  покупки отдельных видов ценных  бумаг в Украине (в отличие  от России, где лимит покупки государственных краткосрочных обязательств для фирм-нерезидентов составляет 10%) пока в практической плоскости не ставится.

     5. До сих пор не  урегулирован вопрос о присутствии  на национальном рынке ценных  бумаг фирм-нерезидентов в качестве самостоятельных финансовых партнеров.

     6. Не доведена  до  логического завершения и техническая  сторона дела. Так, в результате  выборочного обследования состояния  рынка ценных бумаг в Украине,  проведенного в прошлом году  управлением статистики Украины совместно с статистическими управлениями Днепропетровской, Донецкой, Закарпатской, Львовской, Полтавской, Харьковской областей и г. Киева, установлено, что только 76% ценных бумаг были напечатаны со всеми необходимыми реквизитами, включая защиту.

     7. Развитие национального рынка ценных бумаг во многом сдерживается все еще неадекватной восприимчивостью населения. Даже в России деньги в ценные бумаги (акции и облигации) вкладывают лишь 2% жителей Москвы и 3% петербуржцев, еще меньшую активность проявляют наши сограждане. С недоверием относится население (после известных событий) к государству.

     8.  Нормальное функционирование  рынка ценных бумаг затрудняется  существенной нехваткой достоверной  и подробной информации. Вместе  с тем, несовершенство информационного обеспечения обусловлено еще и отсутствием должной стандартизации учета ценных бумаг в соответствии с  международными стандартами. И, наконец, на национальном рынке ценных бумаг пока еще не найдено оптимальное соотношение биржевого и внебиржевого наличного и безналичного оборотов.

     Так что наряду с имеющимися положительными сторонами функционирования рынка ценных бумаг в Украине  на данном этапе можно, в то же время, “взяься за голову”, глядя на имеющиеся  недостатки. И пока они не будут  урегулрованы законом с одной стороны, и не отлажены до автоматизма при помощи рынка и конкуренции (что мы видим в развитых капиталистических странах), с другой стороны, то остается лишь надеяться на улучшение ситуации в данном вопросе. А это возможно лишь при одновременном налаживании экономики Украины во всех ее сферах без исключения. И лишь после этого рынок ценных бумаг сможет адекватно и органично влиться в налаженную экономику.