Вторичный рынок ценных бумаг

                                              Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1.Порядок включения ценных бумаг в рыночном процессе…………………...4

2.Брокерское  обслуживание клиентов…………………………………………..8

3.Организация  торгов на биржевом и внебиржевом  рынках………………....13

4.Котировка ценных  бумаг……………………………………………………...21

Заключение……………………………………………………………………….24

Список использованных источников………………………………………..….25 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                          Введение

     Развитие  рыночных отношений в обществе привело  к появлению целого ряда новых  экономических объектов учета и  анализа. К ним, прежде всего, следует  отнести ценные бумаги, приобретающие  массовый и стандартизированный  характер, которые обуславливают  определенные финансовые права и  обязанности.

     Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок  с присущей ему организацией и  правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку  ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка  ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется  по большей части свободной и  легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

     Рынок ценных бумаг - это совокупность отношений  по поводу оборота ценных бумаг и  является одним из видов финансовых рынков. Рынок ценных бумаг представляет собой часть рынка ссудных  капиталов. На нем осуществляется эмиссия  и оборот (купля-продажа) ценных бумаг. Банки, различные кредитные институты  и фондовая биржа принимают непосредственное участие в аккумулировании денежных накоплений физических, юридических  лиц, государства и инвестируют  соответствующим образом. Различают  первичный рынок ценных бумаг (на нем осуществляются эмиссия и  размещение ценных бумаг сразу после  выпуска), и вторичный (производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг). 
 
 

     1.Порядок включения ценных бумаг в рыночном процессе

     К торгам могут быть допущены любые виды ценных бумаг отечественных и зарубежных эмитентов, которые будут продаваться и покупаться в той или иной торговой системе. Как известно, на фондовом рынке встречается товар различного качества — можно купить акцию надежного эмитента, по которой обеспечиваются высокие дивиденды, а можно приобрести и суррогаты ценных бумаг. В случае прохождения процедуры листинга ценная бумага включается в котировальный бюллетень — Реестр ценных бумаг, допущенных к торгам. Чем выше степень организации рынка, тем жестче ограничения по качеству ценных бумаг, официально включенных в котировальный бюллетень.

     Так, биржевой рынок, или, как его называют в странах с развитой экономикой, официальный рынок, предполагает наивысшие гарантии качества. Для того чтобы ценные бумаги стали биржевым товаром, они проходят процедуру допуска, которая в англоговорящих странах и в России называется листингом, во Франции — интрадукцией, в Германии — допуском и т.д.

     Листинг конкретных видов ценных бумаг, т.е. их появление в биржевых списках, по существу означает разрешение на участие этих бумаг в торговле и дает им все те привилегии, которыми наделяется любая другая ценная бумага, уже задействованная в биржевой торговле. С юридической точки зрения никакая компания изначально не обязана вносить свои акции и иные ценные бумаги в котировальные листы той или иной биржи; она лишь имеет на это право, выполнение которого вовсе не обязательно. В то же время присутствие ценных бумаг компании в торговле на бирже является столь выгодным и привлекательным, что, как правило, большинство компаний стремится разместить свои ценные бумаги на какой-либо одной или даже нескольких биржах.

     Если  ценные бумаги прошли процедуру листинга, то тем самым повышается их надежность, возрастает доверие к ним инвесторов, что создает целый ряд несомненных выгод и привилегий.

          Компании, ценные бумаги которой прошли процедуру листинга, предлагаются лучшие условия кредитования, ведь кредиторы могут сравнить

балансовую  стоимость активов компании с  рыночной, биржевой оценкой ее деятельности. Если последняя выше первой, то кредиторы скорее согласятся с возможностью кредитования этой компании. Кроме того, в этом случае они имеют установочную стоимость для залога.

          Получает ряд преимуществ от введения листинга и биржа. Отсев некачественных ценных бумаг повышает стабильность и ликвидность рынка, это ведет к увеличению числа участников торговли и их активности, что в свою очередь способствует росту репутации биржи и ее доходов. Процесс листинга является одним из элементов контроля за обращением ценных бумаг на бирже и непосредственно регулируется самой биржей, которая таким образом предохраняет заключаемые на ней сделки от мошенничества и злоупотреблений.

          В России правила листинга и делистинга, установленные биржей, должны включать следующие требования к эмитенту ценных бумаг для занесения их в котировальный лист первого уровня:

          • размер собственного капитала эмитента ценных бумаг должен составлять не менее 10 млн ЭКЮ;

       • срок существования эмитента ценных бумаг должен быть не менее трех лет;

         • соблюдение эмитентом обязанности раскрывать информацию о своих

ценных  бумагах в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и информацию об акционерном обществе в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах».

К ценным бумагам эмитента для их включения  в котировальный лист

первого уровня должны устанавливаться следующие  требования:

       • ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии

с требованиями российского законодательства;

        • отчет об итогах выпуска ценных бумаг должен быть зарегистрирован в соответствии с действующим законодательством;

         • ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми;

        • наличие в торговой системе на постоянной основе котировок не менее чем двух маркет-мейкеров;

        • для акционерных обществ не более чем 60% голосующих акций должно находиться во владении заинтересованных лиц акционерного

общества;

        • численность акционеров общества должна составлять не менее 1000 чел.;

        Правила листинга и делистинга должны включать следующие требования к эмитенту ценных бумаг для внесения их в котировальный лист второго уровня:

      • срок существования эмитента ценных бумаг должен быть не менее двух лет;

        • соблюдение эмитентом обязанности раскрывать информацию о своих

ценных  бумагах в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и информацию об акционерном обществе в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах».

         К ценным бумагам эмитента для их включения в котировальный лист второго уровня должны устанавливаться следующие требования:

        • ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с требованиями российского законодательства;

         • отчет об итогах выпуска ценных бумаг должен быть зарегистрирован в соответствии с действующим законодательством;

         • ценные бумаги должны быть свободно обращаемыми;

           • наличие в торговой системе на постоянной основе котировок неменее чем двух маркет-мейкеров;

         • для акционерных обществ не более чем 60% голосующих акций должно находиться во владении заинтересованных лиц акционерного общества;

         • численность акционеров общества должна быть не менее 500 чел.;

         Система допуска ценных бумаг к обращению должна быть достаточно эффективной и надежно защищать инвесторов от неправомерных действий участников биржевой торговли, на это нацелены основные принципы ее организации, такие как:

        • создание равных возможностей для участников торговли и их клиентов при получении информации, раскрываемой в соответствии с правилами листинга и делистинга;

        • своевременное исключение из котировальных листов ценных бумаг, сооствующих установленным требованиям;

          • осуществление необходимых мер, предотвращающих манипулирование ценами.

           Организация процедуры листинга на отечественном фондовом рынке в целом соответствует мировой практике. Заявка может подаваться только тем эмитентом, ценные бумаги которого размещены и зарегистрированы в соответствии с действующим законодательством. Она представляется на фирменном бланке и должна иметь печать подпись руководителя, сведения о регистрируемом выпуске ценных бумаг, наименование, номер выпуска, номинал, гарантию достоверности представляемых в отдел листинга документов, а также уведомление о согласии с существующими правилами допуска к листингу.

        Отказ в допуске ценных бумаг к обращению на бирже возможен исключительно в случае несоответствия представленных документов законодательству Российской Федерации и правилам листинга и делистинга.

     

                            2.Брокерское обслуживание клиентов

     На  организованном рынке оформление заказов  на покупку и продажу

формализовано и имеет определенные стандарты. На стихийном рынке продавец и покупатель включаются в процесс торговли; в связи с этим отсутствуют формальные требования к оформлению спроса и предложения. Когда же торговля осуществляется через посредника (брокера), то для эффективного выполнения приказов клиента необходимы четкие указания.

     Технология  биржевой торговли ценными бумагами предполагает, что имеющийся спрос оформляется согласно правилам работы биржи заявкой на покупку (заказом на покупку), а предложение - заявкой на продажу ценных бумаг (заказом на продажу).

     Современный инвестор имеет возможность дать разнообразные поручения своему брокеру по заключению сделок с ценными бумагами, котирующимися на бирже. Вид и способ обработки поручений зависит от того, какой клиент осуществляет поручение и каковы параметры заключаемой сделки. Заявку (заказ) может оформить любое физическое  или юридическое лицо (клиент), имеющее договор с брокером, который может выполнить данный заказ на бирже. Процесс обработки поручения брокером

будет зависеть также и от того, осуществляется ли доверительное управление

активами  клиента. Инвестор может поручить брокеру не только купить те или иные ценные бумаги наиболее предпочтительного с его точки зрения эмитента, но и оговорить в заявке условия сделки

     В отличие от стандартных, индивидуальные сделки частных инвесторов требуют обработки различных параметров поручения, которое

клиент  дает брокеру. После консультации с  менеджером и получения детальной информации о состоянии рынка, индексах, а также об эмиссионных характеристиках ценных бумаг клиент отдает поручение. Поручение - это конкретная инструкция клиента, которая должна содержать необходимую информацию для совершения сделок.

     Во-первых, должен быть определен вид операции, указывающей положение клиента в сделке как покупателя или продавца (заказ или предложение), указаны номер договора, код брокера, вид ценной бумаги, ее

точное  наименование, которое фигурирует в  курсовом бюллетене.

     Во-вторых, должно быть указано количество ценных бумаг, т.е. определен объем заявки. В связи с существующей классификацией приказов

они различаются  следующим образом: заявки, в которых указан лот (lot round), партия ценных бумаг, являющаяся единицей сделок, обычно100 акций или неполный лот (odd lot); любое количество акций, меньшее единицы сделок, например, менее 100 акций или приказ на покупку нестандартной партии ценных бумаг. Конкретная величина лота, принимаемаяна бирже, называется фасовкой, или торговой мерой. Обычно,