Финансовая составляющая конкурентоспособного развития национальной экономики

     Определение системных характеристик среды  конкурентоспособной экономики позволяет решить задачу выявления показателей детерминантов эффективных экономических субъектов. Наличие же системы показателей детерминантов делает возможным решение проблемы целенаправленной трансформации субъектов в конкурентоспособную форму. При наличии системы показателей возможна также оценка необходимых условий конкурентоспособности продуктов производства или хозяйствующих субъектов на стадии анализа среды, в которой организуется или предполагается организовать производственный процесс:

1. Анализ характеристик детерминанта факторных условий;
2. Анализ характеристик детерминанта условий спроса;
3. Анализ характеристик детерминанта влияния родственных отраслей;
4. Анализ детерминанта влияния стратегии и соперничества фирм;
5. Анализ влияния правительства на конкурентоспособность экономики;
6. Анализ влияния случая на конкурентоспособность экономики.

     Подмножества  характеристик одноименных детерминантов  различных стран отличаются по составу  и количеству. Различные страны достигают  конкурентоспособности благодаря  использованию определенной совокупности факторов, свойственной конкретной стране. Такие различия являются следствием истории, традиций, культуры, местонахождения страны, экономического потенциала страны в настоящее время и т. п. Различаются и значения показателей детерминантов моделей конкурентоспособности экономик рассмотренных стран. Показатели определяются как отношения количества характеристик детерминантов моделей экономик стран к общему количеству характеристик соответствующих детерминантов. Большее значение показателя свидетельствует о более широком использовании возможностей по обеспечению конкурентоспособности экономики, но обычно это требует использования и больших ресурсов, необходимых для более расширенной «агрессивной» стратегии наращивания конкурентоспособности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВАЯ СОСТАВЛЯЮЩАЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ   
2.1. Финансовый рынок и его роль в развитии национальной экономики.

     Финансовый  рынок – это сфера реализации финансовых активов и экономических  отношений между продавцами и  покупателями этих активов. Финансовая деятельность предприятий неразрывно связана с функционированием  финансового рынка, развитием его  видов и сегментов, состоянием его  конъюнктуры. В наиболее общем виде финансовый рынок представляет собой  рынок, на котором объектом покупки-продажи  выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги.

     Понятие «финансовый рынок» является в определенной мере собирательным, обобщенным. В реальной практике оно характеризует обширную систему отдельных видов финансовых рынков с разнообразными сегментами каждого из этих видов, которые связанны между собой.

     Безусловно, финансовый рынок – одна из важнейших  структурных составляющих рынка  в целом. Поэтому на данное понятие  распространяется та неопределенность, которая свойственна определению  рынка как такового. Сейчас нет  единого представления о сущности финансового рынка, его структуре, а значит, отсутствует и общепризнанное его понимание.

     Определения финансового рынка колеблются от самых общих, до частных, привязанных  к конкретному явлению, а потому суживающих объем понятия.

     Большинство авторов считают, что сущность финансового  рынка заключается в совокупности экономических отношений и обслуживающих  их институтов, обеспечивающих превращение  денег в капитал посредством  финансовых инструментов.

     Как и любой другой, финансовый рынок  предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и  продавцами финансовых ресурсов. Финансовый рынок представляет собой достаточно сложную структуру, объединяющую различные виды рынков, каждый из которых имеет собственные сегменты.

     Для раскрытия сущности финансового  рынка охарактеризуем его составляющие. Анализ функционирования финансовых рынков предполагает определенную его сегментацию, расчленение, выделение отдельных  функционирующих по своим правилам рынков. Существуют разные подходы  к классификации финансовых рынков.

     Классификация - по периоду обращения финансовых активов (инструментов). Выделяют следующие  виды финансовых рынков: рынок денег  и рынок капитала.

     На  рынке денег продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и  финансовые услуги всех ранее рассмотренных  видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора финансовых рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения  текущей платежеспособности, так  и эффективного использования их временно свободного остатка. Финансовые активы, обращающиеся на рынке денег, являются наиболее ликвидными; им присущ наименьший уровень финансового  риска, а система формирования цен  на них является относительно простой.

     На  рынке капитала осуществляются сделки аналогично, только со сроком обращения  более одного года. Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового  инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений). Финансовые активы, обращающиеся на рынке капитала, как  правило, менее ликвидны, им присущ наибольший уровень финансового  риска и соответственно более  высокий уровень доходности.

     Классификацию финансовых рынков так же может быть осуществлена по региональному признаку (Таблица 2).

Таблица 2. Классификация финансовых рынков по региональному признаку²

          Основная классификация финансового рынка - по видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг). Выделяют следующие составляющие финансового рынка:

     - кредитный рынок;

     - рынок ценных бумаг (или фондовый  рынок);

     - валютный рынок;

     - страховой рынок;

     - рынок драгоценных металлов.

     Рассмотрим  выполняемые финансовым рынком функции. Финансовый рынок состоит из различных  сегментов, следовательно, и функции этих различных сегментов так же различны. При этом все сегменты этого рынка выполняют и ряд функций, которые наиболее обще отражают сущность финансового рынка в целом. К этим общерыночным функциям можно отнести следующие:

     - трансформация сбережений в инвестиции;

     - оценка рыночной стоимости финансовых  активов;

     - обеспечение ликвидности финансовых  активов;

     - создание инфраструктуры для  обмена финансовыми активами;

     - страхование рисков.

     Посредством финансового рынка, осуществляется аккумуляция свободных денежных средств, распределение и перераспределение  их между отраслями экономики, странами и регионами во всемирном масштабе; ускорение и рост эффективности  производства. Финансовый рынок регулирует отношения между его участниками, а так же осуществляет контроль за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм его  участниками.

     Финансовый  рынок мотивирует юридических и  физических лиц на участие в нём, путем предоставления субъектам  права на участие в управлении предприятиями, права на получение  дохода, права на владение имуществом, возможности накопления капитала, тем  самым, выступая мощным стимулятором инвестиционного  процесса. Информационная функция финансового  рынка заключается в доведении  до экономических субъектов рыночной информации об объектах торговли и  ее участниках.

     Таким образом, национальный финансовый рынок  складывается из пяти основополагающих сегментов: кредитный рынок, рынок  ценных бумаг, валютный рынок, страховой  рынок, рынок драгоценных металлов. В целом финансовый рынок имеет  сложную структуру. Роль финансового  рынка очень велика, как в развитии отдельного региона и страны, так и развитии мирового хозяйства в целом.

     Основными признаками развитого финансового  рынка являются: стабильность нормативно-правовой базы; информационная прозрачность операций и участников рынка; достаточно большой  круг участников и высокотехничная  инфраструктура. Наличие этих признаков  обеспечивает коммерческим организациям быстрое и эффективное привлечение  денежных средств.

     Прошедший глобальный финансовый кризис – самый значительный за последние 70 лет, после него рынки будут иметь принципиально иную структуру и модель роста. Можно сказать, что история финансовых рынков разделилась на две части: до кризиса и после. Вряд ли можно найти что-либо более подверженное неопределенности, чем состояние финансовых рынков. Финансовая сфера во многом зависит от степени доверия или недоверия к ней и всегда усиливает действие того фактора, который превалирует. Именно это делает финансовые рынки опасными³ .

     Российские  участники финансового рынка  в первой половине 2008 г. предприняли ряд мер, направленных на снижение рисков, связанных с глобальным финансовым кризисом. Например, отдельные банки начали сокращать объем чистых внешних заимствований. Растущая стоимость заимствований на внутреннем депозитном рынке в сочетании с неясными перспективами привлечения внешних заимствований обусловила повышение ставок по банковским кредитам и доходности корпоративных облигаций. Однако изменения затронули лишь отдельные сегменты российского финансового сектора и при этом не всех его участников. На финансовом рынке вплоть до начала августа 2008 г. сохранялись основные тенденции, сложившиеся в период благоприятной конъюнктуры внешних рынков. Вместе с тем продолжали расти и риски, связанные с этими тенденциями.

     Во  втором полугодии 2008 г. ситуация в мировой экономике, и в особенности в финансовом секторе, резко ухудшилась. В условиях усилившегося дефицита ликвидных средств участники мирового финансового рынка сокращали свои инвестиции в экономики стран с формирующимися рынками, в частности в российскую.

     Таким образом, можно сделать вывод, что  дестабилизация мирового финансового  рынка в 2007-2008 гг. привела к существенному  ухудшению конъюнктуры российского  рынка вследствие снижения и удорожания внешнего фондирования, оттока частного капитала с российского рынка  и снижения взаимного доверия  участников финансового рынка. В  той или иной мере эти факторы  затронули все сегменты российского  рынка, приведя к снижению котировок  ценных бумаг, росту ставок на всех сегментах рынка.

     В первом полугодии 2009 года российский финансовый рынок начал постепенное восстановление, преодолевая последствия глобального  финансово-экономического кризиса  второй половины 2008 года.

     Совокупный  объем основных сегментов российского  финансового рынка, резко сократившийся  во время кризиса, стал увеличиваться. В результате на конец июня 2009 года он превысил ВВП страны (рис. 1). Основной вклад в динамику совокупного объема рыночных ресурсов в рассматриваемый период внес, как и прежде, рынок акций. Капитализация рынка акций на конец первого полугодия 2009 года, по оценке, достигла 42% ВВП, задолженность нефинансового сектора по банковским кредитам составила 41% ВВП, а объем находящихся в обращении долговых ценных бумаг - 20% ВВП⁴.

     Рис. 1. Динамика объемных показателей российского финансового рынка.