Инвестиционный процесс, его роль в экономике России

    Государственные инвестиции — это вложения, осуществляемые государственными органами власти и управления, а также предприятиями государственной формы собственности.

    К иностранным инвестициям относят вложения средств иностранных граждан, фирм, организаций, государств.

    Под совместными (смешанными) инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

    По  региональному признаку различают  инвестиции внутри страны и за рубежом.

    Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

    Инвестиции  за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных пределов данной страны.

    По  отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность (топливная, энергетическая, химическая, нефтехимическая, пищевая, легкая, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная, черная и цветная металлургия, машиностроение и металлообработка и др.), сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

    По  рискам различают агрессивные, умеренные  и консервативные инвестиции. Данная классификация тесно связана с выделением соответствующих типов инвесторов.

    Агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью.

    Умеренные инвестиции отличаются средней (умеренной) степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений.

    Консервативные  инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.

    Для выяснения роли инвестиций в воспроизводственном процессе необходимы производственные и непроизводственные инвестиции. Определяющее значение для экономической системы имеют производственные инвестиции, обеспечивающие воспроизводство и прирост индивидуального и общественного капитала.

    Зависимость между видами инвестиций и уровнем  риска обусловлена опасностью изменения  реакции рынка на результаты деятельности фирмы после осуществления того или иного вида инвестиций. Очевидно, что риск негативных последствий инвестирования будет ниже при продолжении выпуска уже апробированных рынком товаров и выше при организации нового производства. 

3. Процесс принятия инвестиционных решений.

  Информация, рассматриваемая для принятия решения  об инвестировании, должна включать следующие  данные:

• цели проекта, его ориентацию и экономическое окружение (налоги, государственную поддержку, риск и т. п.);
• маркетинговую информацию (возможность сбыта, конкурентную среду, перспективную программу продаж и номенклатуру продукции, ценовую политику);
• материальные затраты (потребности, наличие сырьевых источников, цены и условия поставок сырья и комплектующих, вспомогательных материалов и энергоносителей);
• место размещения с учетом трудовых, природно-климатических, социальных и иных факторов;
• информацию проектно-строительную (выбор планировочных и конструктивных решений зданий и сооружений, инженерных коммуникаций) и проектно-конструкторскую (выбор технологии промышленного производства, спецификации стандартного и нестандартного оборудования и условий его изготовления и поставки, конструкторскую документацию и т. п.);
• информацию по организации и управлению производством (структуру предприятия, форму собственности, систему управления, сбыт и распределение и т. п.);
• кадры (потребность, обеспеченность, необходимость подготовки, условия оплаты и график работы);
• график осуществления проекта (подготовительные работы, строительно-монтажные и пусконаладочные работы, период эксплуатации);
• объемы финансирования по периодам реализации проекта;
• оценку эффективности проекта.

  Перед разработкой любого проекта выдвигается  идея проекта, которая может возникнуть спонтанно или явиться результатом  «мозгового штурма», проводимых фундаментальных  или прикладных исследований, опытно-конструкторских  работ по созданию принципиально  новой продукции, технологии.

  Идея  проекта может исходить из потребностей страны, отдельного региона, группы или  одного инвестора в наполнении рынка  определенными товарами или услугами. Поддерживались только те идеи и направления  науки, реализация которых в определенный промежуток времени могла принести обществу или отдельным ее членам выгоду.

  При поиске идей проекта огромное значение имеют творческие способности привлекаемого  для ее выдвижения коллектива ученых и специалистов. Поэтому целесообразно как на этапе выдвижения идеи, так и на стадии ее реализации использовать следующие методы:

• «мозговой атаки» и его вариации;
• отражения идей на бумаге;
• творческого ориентирования;
• творческой конфронтации;
• системного структурирования;
• системного выделения проблем.

  Несмотря  на многообразие возможных источников идей, каждая фирма, сообразуясь со своими финансовыми возможностями, конкуренцией, отдачей вложенного капитала или с прибылью, риском и другими  факторами, определяет цели инвестиционного  проекта.

  Оценивать реальность идеи можно по следующим  показателям:

• конкурентоспособности продукции;
• приросту прибыли;
• изменению объема выпуска или предоставления услуг;
• снижению издержек;
• возможности выхода на другие рынки;
• рациональному использованию капитала;
• повышению имиджа фирмы.

  Каждая  новая или принципиально новая (не имеющая аналогов в мире) идея проходит на стадии апробации своеобразный фильтр, включающий ряд последовательных этапов, в течение которых происходит отсев. К ним относятся:

• анализ на соответствие целям и возможностям предприятия;
• анализ коммерческой эффективности;
• разработка продукта;
• испытание (тестирование) продукта на рынке;
• полная производственная и коммерческая деятельность.

  Цели  и возможности предприятия определяются стратегией его развития с учетом фактора неопределенности, где важным моментом остается сохранение конкурентоспособности  продукции путем ускорения ее сменяемости. В связи с этим каждый вид продукции, реализующей конкретную потребительскую функцию, развивается  циклически, посредством смены поколения. Предприятия, руководствуясь стратегическими  задачами, формируют бюджет инвестирования, где наряду с собственными источниками  финансирования особое место принадлежит  заемным средствам.

      Средством решения проблем, стоящих перед предприятием, и достижения инвестиционных целей являются альтернативные инвестиционные проекты. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на определенных критериях. Обычно альтернативные проекты поочередно сравниваются друг с другом, и выбирается наилучший из них с точки зрения доходности, дешевизны и безопасности для инвесторов. Для этого используются различные формализованные и неформализованные методы. Принятие решения осложняется такими факторами, как ограниченность финансовых ресурсов, наличие инвестиционных рисков и др. Особенно трудоемка оценка долгосрочных проектов, для которых вероятность достижения прогноза невелика. 
      При принятии решений важно определить, куда выгоднее вкладывать средства: в производство, ценные бумаги, недвижимость, товары и др. 
       Круг людей, участвующих в принятии инвестиционных решений, очень широк. Чем больше информации требуется для принятия решения, тем больше людей включено в этот процесс. Инвестиционные решения, таким образом, - это комплексные решения, требующие совместной работы многих людей с разной квалификацией и взглядами на инвестиции. Сбор информации, ее обсуждение и достижение консенсуса - непременные этапы принятия любых инвестиционных решений. 
       Принимая инвестиционные решения, целесообразно придерживаться следующих основных правил: 
1) инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл лишь тогда, когда можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;  
2) инвестировать средства имеет смысл лишь тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы роста инфляции; 
3) инвестировать имеет смысл лишь в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты. 
       При планировании инвестиций необходимо руководствоваться следующим принципом: всякое инвестиционное решение должно способствовать повышению ценности предприятия (фирмы). 
      Результаты инвестирования тесно связаны со степенью их рискованности. Поэтому для принятия решений весьма важен анализ рисков.         

    Инвестиционные  решения не могут рассматриваться  в изоляции от деятельности предприятия  в целом. Инвестиции определяют многие функции и решения внутри предприятия, а также должны соотноситься с  процессами, происходящими во внешней  среде предприятия. На рис. 1.1. (см. Приложения) схематично показана взаимосвязь инвестиционных решений с другими сторонами деятельности предприятия (фирмы). 
        Отношения между финансовыми и инвестиционными решениями сочетают в себе выбор направления инвестиций и источников их финансирования. Производство, исследования и развитие, информационный менеджмент в различной степени имеют отношение к вложениям средств и поэтому связаны с инвестиционными решениями. Финансовый анализ и отчетность занимаются способами оценки инвестиций.  
      Чем точнее и полнее будут учтены взаимосвязи и влияние функциональных областей предприятия друг на друга, тем существенней будет снижен риск, имеющийся при любом планировании. 
     Основной целью инвестиционных расчетов является обеспечение рентабельности планируемых инвестиций.

    Выявление инвестиционной ситуации – это отправная точка инвестиционного процесса. На этой стадии осуществляется постановка инвестиционной проблемы и сбор инвестиционных данных. Обычно на этой стадии производится выявление инвестиционных возможностей, заключающееся в поиске наиболее перспективных инвестиционных идей. 
      Цель следующей стадии – преобразование этих идей в четко сформулированные инвестиционные предложения. Сначала определяется, стоит ли данную идею рассматривать в дальнейшем, и если ответ положительный, то выделяются средства на окончательную формулировку предложений. После этого на следующей стадии они подвергаются детальному финансовому анализу. Предварительный отбор инвестиционных предложений на данной стадии в основном базируется на качественной оценке основных параметров жизнеспособности проектов. 
      После формулировки инвестиционных предложений и первоначального отбора они проверяются более тщательно на следующей стадии с помощью количественных методов оценки. Именно на этой стадии модели принятия и осуществления инвестиционных решений вырабатывается окончательное решение о вложении финансовых средств в проект. 
     Финансовый анализ – важнейший и ответственный элемент, влияющий на принятие конечного решения, хотя и не единственный. Он может иметь различные формы и осуществляется, как правило, специально созданной группой работников, которая оценивает и сравнивает все инвестиционные проекты. В основном применяются две группы методов финансового анализа: методы, дисконтирующие денежные потоки (сложные методы), и методы, не дисконтирующие их (упрощенные методы).  
 
 

4. Роль  инвестиций в экономике (мультипликатор инвестиций).

    Движение  инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности, экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Для осуществления  инвестиционного процесса необходимо взаимодействие, по меньшей мере, двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект. Помимо этих сторон, как отмечалось выше, в инвестиционной деятельности могут принимать участие  и другие субъекты.

    Реализация  инвестиций при прочих равных условиях становится возможной при совпадении экономических интересов участников инвестиционного процесса. Поэтому  рассматриваемые отношения выступают  как совокупность экономических  связей, характеризующихся определенными  свойствами. Они выражают отношения  субъектов воспроизводства, обладающих юридической и экономической  самостоятельностью, проявляющих взаимную заинтересованность в осуществлении  инвестиций.