Экономическое наследие Хаймана Мински

***

В данной статье мы поставили  цель продемонстрировать долговременное значение политико-экономической традиции применительно к рассмотрению современных  проблем переходной экономики и  финансового анализа в целом. Междисциплинарные исследования многих авторов действительно обогащают  работу обществоведов и помогают осваивать новые области знания. Однако, как было показано выше, и  в ходе изучения длительной эволюции критического подхода в экономической  теории можно узнать не меньше, чем  при использовании методологического  аппарата и исследовательского инструментария различных отраслей общественных наук. Существует потребность в обновлении основ политической экономии, что  должно затронуть как общественные науки, так и конкретные вопросы  и дисциплины: при правильном применении политическая экономия располагает  огромным потенциалом развития(51).

В контексте текущего научного и политического интереса к финансовым аспектам эволюции капитализма  работы гетеродоксальных экономистов, таких, как Кейнс, Киндлбергер, Мински и их современные последователи, особенно актуальны. Анализ Мински финансовой хрупкости, внутренне присущей капиталистической  системе, и его понимание траектории развития финансового кризиса становятся еще более полезными по мере того, как императивы накопления финансового  капитала вовлекают все новые  территории в капиталистическую  орбиту. Ключевые элементы его модели - эндогенное развитие кредитной системы, врожденный долговой компонент современной  организации капиталистической  экономики и нестабильный, либерализованный финансовый сектор - находились в эпицентре  всех крупных кризисов конца 1990-х  годов, охвативших как страны с формирующимися рынками, так и развитый капиталистический  мир. И новая капиталистическая  России исключением не стала.

В то же время интеллектуальный поиск конкретных альтернатив доминирующей экономической ортодоксии и анархии  глобальных финансовых рынков не может  быть ограничен одним единственным источником знаний. В этой связи  важно, что вклад Мински в экономическую  критику капитализма можно с  пользой соединить с другими  альтернативными подходами. Например, его идеи финансового развития и  долгосрочной тенденции к усилению финансовой хрупкости перекликаются  с размышлениями Шумпетера об институциональных изменениях и  длинных волнах капиталистического развития(52). Более того, хотя Мински никогда не следовал марксистской традиции, сам предмет анализа - критическое  изучение законов развития капитализма - в работах Мински и Маркса идентичен. Действительно, в условиях приватизированной  кредитной системы, появления финансовых деривативов и резкого увеличения числа кредитных институтов критический  подход Мински может заполнить лакуну, оставшуюся свободной после марксова анализа экономики кредита. Мински в основном игнорирует проблемы реального  сектора экономики. Если же его труды  дополнить положениями Маркса, возникнет  новаторский и интегральный подход, в соответствии с которым кризисы  могут быть вызваны тенденциями  развития как денежно-финансового, так и реального секторов экономики. При таком комбинированном видении  денежная сфера и финансы в  целом будут рассматриваться  уже не как избыточный элемент  анализируемой системы, а как  важный фактор ее существования(53).

***

1 Rima I. Venture Capitalist Financing: Contemporary Foundations for Minsky's "Wall Street" Perspective. - Journal of Economic Issues, 2002, vol. 36, No 2.

***

2 Strange S. Casino Capitalism. Manchester University Press, 1997; Strange S. Mad Money. Manchester University Press, 1998; Eatwell J., Taylor L. Global Finances at Risk: The Case for International Regulation. N.Y.: New Press, 2000.

3 См., в частности: Kindleberger С. Keynesianism vs. Monetarism and Other Essays in Financial Theory. George Allen, 1986; Kindleberger C. The International Economic Order: Essays on Financial Crisis and International Public Goods. Wkeatsheaf, 1998; Kindleberger C. A Financial History of Western Europe. Oxford University Press, 1993; Kindleberger C. Manias, Panics and Crashes. Macmillan, 1996.

4 Strange S. Casino Capitalism, p. 77-78, 96.

5 Minsky H. John Maynard Keynes. Columbia University Press, 1975; Minsky 11. Financial Crises: Systemic or Idiosyncratic. Jerome Levy Economics Institute, Bard College, Working Paper No 51, April 1991.

6 Minsky H. Can 'It' Happen Again? M.E. Sharpe, 1982.

7 Kindleberger C. Manias, Panics and Crashes; Rima I. Op. cit.; Lsenberg D. Financial Fragility and the Great Depression: New Evidence on Credit Growth in the 1920s. In: Dymski G., Pollin R. (eds.). New Perspectives in Monetary Economics. Explorations in the Tradition of. H. Minsky. University of Michigan Press, 1994, Ch. 8, p. 224.

8 Minsky H. Can 'It' Happen Again? ; Papadimitriou D., Wray R. Minsky's Analysis of Financial Capitalism. Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No 275, 1999.

9 Papadimitriou D., Wray R. Op. cit.

10 Minsky H. Can 'It' Happen Again?

11 Ibid.

12 Wolfson M. Financial Crises. Understanding the Postwar US Experience. M.E. Sharpe, 1994.

13 Карло Понци (1882-1949) родился в Парме (Италия), в  1903 г. эмигрировал в США. Был  несколько раз судим за финансовые  махинации. Придумал способ "честного" отъема денег у граждан, вошедший  в историю как "схема Понци" - заимствование денег под высокие  проценты у друзей и знакомых  для якобы осуществления очень  прибыльных операций. Проценты погашались  за счет привлечения средств  новых участников схемы. От  аферы Понци пострадали 40 млн.  вкладчиков в США. Правда, умер  он в нищете (подробнее см.: www.peoples.ru/undertake/finans/pontsi/ index.html.). - Прим. пер.

14 Minsky H. Can 'It' Happen Again?

15 Ibid.; Isenberg D. Financial Fragility and the Great Depression, p. 202.

16 Bezemer D. Post-socialist Financing Fragility: The Case of Albania - Cambridge Journal of Economics, 2001, vol. 25, p. 1-23.

17 Isenberg D. Op. cit., p. 223.

18 Minsky H. Financial Crises: Systemic or Idiosyncratic.

19 Isenberg D. Op. cit.

20 Baddeley M., McCombie J. A Historical Perspective on Speculative Bubbles and Financial Crises: Tulipmania and the South Sea Bubble. In: Arestis P., Baddeley M., McCombie J. (eels.). What Global Economic Crisis? Palgrave, 2001.

21 Goldsmith R. A Comment on Minsky's Financial Instability Hypothesis. In: Kindleberger C., Laffargue J.P. (eds.). Financial Crises. Theory, History and Policy. Cambridge University Press, 1982.

22 Minsky H. The Financial Instability Hypothesis: Capitalist Processes and the Behavior of the Economy. In: Kindleberger C., Laffargue J.P. (eds.). Financial Crises, Theory, History and Policy.

23i Flemming J. A Comment on Minsky's Financial Instability Hypothesis. In: Kindleberger C., Laffargue J.P. (eds.). Financial Crises. Theory, History and Policy. 24 Goldsmith R. Op. cit.

25 Wolfson M. Minsky's Theory of Financial Crises in a Global Context. - Journal of Economic Issues, 2002, June, p. 393-400.

26 Rima L. Op. cit.

27 Minsky H. The Transition to a Market Economy: Financial Options. Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No 66, November 1991.

28 Minsky H. Can 'It' Happen Again?

29 Kindleberger С. Manias, Panics and Crashes.

30 Minsky H. The Financial Instability Hypothesis: Capitalist Processes and the Behavior of the Economy.

31 Eatwell J., Taylor L. Global Finance at Risk, p. 50.

32 Minsky H. Finance and Stability: The Limit of Capitalism. Jerome Levy Economics Institute, Working Paper No 93, 1993.

33 Dumenil G., Levy D. Costs and Benefits of Neoliberalism. A. Class Analysis. - Review of International Political Economy, 2001, vol. 8, No 4.

34 Binswanger M. Co-evolution between the Real and Financial Sectors: The Optimistic 'New Growth Theory' View versus the Pessimistic 'Keynesian' View. Fachhochschule Nordwestschweitz, Hochschule fur Wirtschaft, 1999.

35 Tobin J. Money and Economic Growth. - Econometrica, 1965, vol. 33, p. 671-684.

36 Strange S. Casino Capitalism.

37 Bello W., Malhotra К., Bullard N., Mezzera M. Notes on the Ascendancy and Regulation of Speculative Capital. In: Bello W., Bullard N., Malhotra K. (eds.). Global Finance. New Thinking on Regulating Speculative Capital Markets. Zed Books, 2000; Krugman P. The Return of Depression Economics. Penguin, 2000.

38 Pettis M. The Volatility Machine. Emerging Economics and the Threat of Financial Collapse. Oxford University Press, 2001; Bird G., Raj an R. Regional Arrangement for Providing Liquidity in a Financial Crisis: Developments in East Asia. --The Pacific Review, 2002, vol. 15, No 3.

39 Perotti E. Lessons from the Russian Meltdown: The Economics of Soft Legal Constraint. University of Amsterdam, Working Paper No 379, 2001.

40 Ершов М. Валютно-финансовые  механизмы в современном мире. М.: Экономика, 2000.

41 The New Rice of Capitalism: Slow Growth, Excess Capital and a Mountain of Debt.- Monthly Review, 2002, vol. 53, No 11. 42 Ibid.

43 The Economist, 2002, 22 June.

44 Allen R. Financial Crises and Recession in the Global Economy. Edward Elgar, 1999.

45 The New Face of Capitalism: Slow Growth, Excess Capital and a Mountain of Debt.

46 Eatwell J., Taylor L. Global Finance at Risk; Shiller R. Irrational Exuberance. Princeton University Press, 2000.

47 The Economist, 2002, 19 October.

48 The Economist, 2002, 12 October, p. 95-96.

49 Minton-Beddoes Z. America Shines through. - The Economist. World in 2003, December 2002.

50 Felix D. Open Economy, Minsky-Keynes and Global Financial Crises. Annual Flyman Minsky Conference on Financial Structure. Jerome Levy Economics Institute, 1999; Cartapanis A., Herland M. The Reconstruction of the International Financial Architecture: Keynes' Revenge? - Review of International Political Economy, 2002, vol. 9, No 2.

51 Fine В. "Economic Imperialism": A View from the Perifery. - Review of Radical Political Economics, 2002, vol. 34, No 2.

52 Earley J. Joseph Schumpeter: A Frustrated Creditist. In: Dymske G., Pollin R. (eds.). New Perspectives in Monetary Macroeconomics, Ch. 12.

53 Aron A. Marx, Minsky and Monetary Economics. In.: Dymski G., Pollin R. (eds.). New Perspectives in Monetary Economics, Ch. 13.

Перевод с английского  С. Винокура