Механизм функционирования фондовой биржи

В России, на Санкт-Петербургской  фондовой бирже, например, участниками  торгов являются брокеры, исполняющие  поручения клиентов; дилеры, осуществляющие операции за свой счет; так называемые «свободные брокеры», исполняющие поручения  брокеров и дилеров; а так же «биржевые  дилеры» – члены биржи, публично объявляющие максимальную цену из всех запрошенных на покупку и минимальную цену из всех предложенных ценных бумаг на продажу. Биржевой дилер организует на бирже торговый пост, на котором от имени биржевого дилера осуществляет операции по закрепленным ценным бумагам «торгующий специалист» – физическое лицо, имеющее соответствующий квалификационный аттестат.

3.3 Организация биржевой торговли ценными бумагами

Организация биржевой торговли в ходе биржевой сессии оказывает  на стабильность и ликвидность биржевого  рынка. Организация биржевой торговли ценными бумагами основана на двух моментах: 1) сделки должны совершаться  в определенном месте – биржевом зале; 2) техническое оснащение биржи.

Биржевые торги могут  быть организованы в различных формах.

По времени проведения различают постоянные и сессионные торги.

Торги на бирже осуществляются в течение биржевой сессии. Биржевая сессия – это установленный законом или распорядком работы биржи период, в течение которого участники биржевых торгов имеют право заключать сделки.

Каждая биржа имеет  свой порядок проведения торгов, но это расписание торгов составляется с учетом режима работы других бирж, торгующих аналогичным товаром. Это дает возможность участникам торгов, используя информацию о ценах на других рынках, заключать наиболее выгодные сделки.

В зависимости от возможностей той или иной биржи торговля разными  видами ценных бумаг может происходить  либо в разное время, либо в одно время, но в разных залах.

По форме проведение контактные (публичные) и бесконтактные (электронные) биржевые торги.

При осуществлении публичных  биржевых (контактных) торгов в зале биржи действуют определенные правила: цена называется путем ее выкрика, дублируется  сигналами, которые подаются рукой  и пальцами; при покупке нельзя называть цену ниже уже предложенной, а при продаже выше предложенной. Выкрик дублируется с помощью  специальной системы жестов. Это  классическая форма организации  торгов, которая еще широко используется на многих биржах.

Биржевые торги в электронной  форме осуществляются с использованием специальных компьютерных систем (сетей). Преимущества электронных торгов:

1. Ликвидность фондового  рынка, так как электронная  торговля может охватывать любую  территорию, неограниченное число  продавцов и покупателей и  включать в обращение большой  объем ценных бумаг.

2. Технические возможности  электронной системы торгов, которые  позволяют ежедневно осуществлять  сделки, включающие несколько миллионов  акций и при расширении рынка  увеличить свою мощность значительно  проще и дешевле.

3. Возможность оператору  рынка работать с индивидуальным  инвестором.

4. Качество рынка, которое  определяется как качеством допущенных  к торгам ценных бумаг, так  и работы его участников.

По форме организации  различают простой и двойной  биржевые аукционы.

Аукционы характеризуются  следующими признаками:

– Публичными гласными торгами;

– Открытым соревнованием покупателей и продавцов в назначении ценовых и других условий сделок по ценным бумагам.

– Наличие механизма составления заявок и предложений по продаже и установления таких заявок и предложений, которые взаимно удовлетворяют друг друга и могут служить основанием для заключения сделок.

Торговля в форме простого аукциона организуется при небольшом  объеме спроса и предложения. Простой  аукцион предполагает конкуренцию  продавцов при недостаточном  платежеспособном спросе или конкуренцию  покупателей при избыточном спросе. Простой аукцион бывает трех типов: английским, голландским и заочным.

Английский аукцион идет по шагам от минимальной цены до максимальной.

Голландский аукцион организован  по принципу первого покупателя от высшей цены к низшей.

Заочный аукцион («втемную») осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки; приобретает товар тот  покупатель, который в своей письменной заявке предложил самую высокую  цену.

Двойной аукцион основан  на одновременной конкуренции продавца и покупателя: покупатели повышали цену спроса, а продавцы понижали цену предложения. Совпадение предложений  продавца и покупателя является основанием для заключения сделки. Двойные аукционы подразделяются на онкольный рынок  и непрерывный аукцион.

Онкольный аукцион означает, что заказы клиентов накапливаются, а потом несколько раз в  день (один или два) они выбрасываются  в торговый зал и расторговываются под контролем брокеров или сотрудников  биржи.

При непрерывном аукционе сделки совершаются в любое время  сессии и брокеры выступают агентами клиентов.

По форме осуществления (в зависимости от роли биржевых посредников в процессе торгов) можно  выделить агентскую биржевую торговлю по доверенности (брокераж, маклерство) и самостоятельные биржевые операции (дилерство), а также комплексное обслуживание покупателей и продавцов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Развивающийся российский фондовый рынок стремится занять сегодня  устойчивые позиции в системе  финансового рынка. Однако остаётся ещё много нерешённых проблем. Это  и ослабленная система внутреннего  контроля, характеризующаяся неэффективным  использованием ресурсов, и непреднамеренные и преднамеренные искажения отчетности, разглашение конфиденциальных сведений, и возникновение проблем с  размещением акций на фондовой бирже.

Фондовая биржа необходима для функционирования организованного  рынка ценных бумаг. Ее основная задача – организовать биржевую торговлю. Для этого она должна выполнять закрепленные функции и иметь определенную организационную структуру, которую принято делить на общественную и стационарную.

Биржа представляет собой  саморегулирусмую организацию, действующую на принципах биржевого самоуправления, поэтому важным органом управления биржи является общее собрание членов биржи. Для управления биржей создаются контрольно-распорядительный орган (биржевой совет) и контрольный орган (ревизионная комиссия). Подготовкой и проведением биржевой торговли занимается стационарная структура биржи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

1.  Федеральный закон  от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 27.12.2009) "О  рынке ценных бумаг"

2.  Азимова Л. Организация  биржевого товарного рынка: от  спотовой торговли к срочным операциям // Рынок ценных бумаг, № 4, 2010

3.  Бабешко В. О моменте  заключения сделок на фондовой  бирже // Рынок ценных бумаг,  № 4, 2010

4.  Биржевое дело: Учебник / Под ред. Г.Я.Резго. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 272 с