Международная валтная система

Так же к элементам мировой валютной системы относятся: мировой денежный товар и международная ликвидность; валютный курс; валютные рынки; международные валютно-финансовые организации; межгосударственные договоренности.

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения
(экономические, политические, культурные).

Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги.
К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как
СДР и ЭКЮ, с недавнего времени замененная на евро).
Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Различают понятия «национальная валюта» и «иностранная валюта».
Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. Национальная валюта – основа национальной валютной системы. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством на территории данного государства (за исключением периодов сильной инфляции). Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Помимо экономических факторов важную роль в формировании курса национальной валюты играют политические факторы (кризисы, конфликты), а также изменения массовой психологии людей (приливы и отливы определенных настроений, интересов и вкусов). Не следует забывать, что, с другой стороны, резкие изменения курса национальной валюты воздействуют на развитие МЭО. Хаос в сфере МВФС, как показывает опыт мировых войн, приводит к дезорганизации межгосударственных хозяйственных связей, свертыванию всех форм сотрудничества. Валютный курс выступает в качестве ориентира при осуществлении внешнеэкономической политики, он способен усилить или подорвать позиции национальных экспортеров на мировых рынках, наконец, через действие механизма курсового сопоставления происходит перераспределение совокупного ВВП планеты между странами.

Если сформулировать по возможности точное определение, то международный валютный рынок FOREX (Foreign Exchange Market) представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка) с выполнением на определенную дату. Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании; постоянно растет непосредственное участие в валютных операциях частных лиц.

FOREX - самый большой рынок в мире, он составляет по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение 24 часов в сутки покупают и продают валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем, они создают оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в 10 раз общий годовой валовой, национальный продукт всех государств мира (причем, цифра взята из учебника 5-летней давности).[11]

Для чего необходимо перемещение таких огромных денежных масс по электронным каналам? Валютные операции обеспечивают экономические связи между участниками различных рынков, находящимися по разные стороны государственных границ: межгосударственные расчеты, расчеты между фирмами из разных стран за поставляемые товары и услуги, иностранные инвестиции, международный туризм и деловые поездки. Без валютообменных операций эти важнейшие виды экономической активности не могли бы существовать. Но деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а следовательно меняется и цена каждой валюты, причем меняется быстро и непредсказуемым образом.

Международное валютное устройство сегодня основывается на режиме плавающих валютных курсов: цену валюты определяет прежде всего рынок. Поэтому валютный курс то поднимается вверх (валюта дорожает), то падает вниз. Значит, можно купить валюту дешевле и через некоторое время продать ее дороже, получив при этом прибыль. Международная валютная система прошла большой путь за тысячелетия истории человечества, но несомненно сегодня в ней происходят изменения самые интересные и ранее немыслимые. Два главных изменения определяют новый облик мировой валютной системы:

а) деньги полностью отделены теперь от какого бы то ни было материального носителя;

б) мощные информационные и телекоммуникационные технологии позволили объединить денежные системы разных стран в единую глобальную финансовую систему, не признающую границ.

Раньше все было достаточно просто и понятно: "люди гибнут за металл". А теперь деньги - не только не металл, но даже и не те греющие взор зеленые бумажки. Настоящие деньги, движущие судьбами людей, сталкивающие страны и народы, разрушающие империи и создающие новые, сегодня эти деньги - просто цифры на экранах компьютеров. Хорошо это или нет - не предмет фундаментального анализа, но финансовый рынок планеты сегодня таков и надо учиться на нем работать.

Но послевоенный спрос на доллар оказался выше всех ожиданий. Многие страны продавали свою валюту для покупки долларов на приобретение американских товаров. Американский экспорт намного превосходил импорт (росло положительное сальдо торгового баланса), дефицит долларов в мире нарастал. Ресурсов МВФ не хватало на заимствования странам для поддержания их валют. Ответом на эти проблемы был американский план Маршалла, по которому европейские страны предоставили Соединенным Штатам перечень необходимых для подъема их экономик материальных ресурсов, а США передали им (не взаймы) объем долларов, достаточный для приобретения указанного. Эти доллары предотвратили девальвацию других валют, способствовали новому росту американского экспорта, открывая для него все новые рынки.

Американское присутствие во всех частях света через расходы на содержание военных баз, американские частные инвестиции в бизнес Европы (приобретение европейских фирм или участие в них), активность американских туристов, тративших деньги по всему свету, постепенно наполнили долларами иностранные банки в количествах, больших необходимого.

Все основные мировые валюты сейчас находятся в таком режиме свободного плавания, когда их цена определяется рынком, в зависимости от того, насколько данная валюта нужна для приобретения товаров, инвестиций и межгосударственных расчетов. Конечно же, это плавание не является полностью свободным; в каждой стране существует центральный банк, основной задачей которого, в соответствии с законом является обеспечение стабильности национальной валюты. Международный валютный рынок FOREX объединяет все множество участников валютообменных операций: физических лиц, фирмы, инвестиционные институты, банки и центральные банки.

Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и британский фунт стерлингов (GBP). До появления валюты евро большая доля рынка приходилась на немецкую марку (DEM).

Доллар США (USD), как мы видели, стал ведущей мировой валютой после Второй Мировой войны. Сегодня доллар является универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг - государственных долгосрочных облигаций США. Уверенность в стабильности американской экономической и финансовой системы, в том что все доходы по государственным долговым ценным бумагам будут своевременно выплачены, не реквизированы и не обложены неожиданным налогом, привлекает на этот рынок как частных иностранных инвесторов, так и иностранные правительства.

Главной особенностью финансовой ситуации в сегодняшней Японии являются чрезвычайно низкие краткосрочные процентные ставки; практически они сегодня поддерживаются Банком Японии на нулевом уровне. Поэтому очень большие объемы сбережений и средств пенсионных фондов и других инвесторов были вложены в зарубежные ценные бумаги, прежде всего - в американские государственные облигации и в европейские активы. Существенно уступая доллару в качестве резервной валюты и инструмента международных расчетов, йена тем не менее является одной из главных валют на международных финансовых рынка.

Швейцарский франк (СНГ). Швейцарский франк – одна из пяти основных мировых валют, торгуемых на рынке FOREX. Эта валюта является национальной не только в Швейцарии, но и в Лихтенштейне, который, несмотря на микроскопические размеры, считается едва ли не самой богатой страной Европы. Для жителей стран СНГ швейцарский франк имеет особую важность, о чем большинство, правда, не догадывается. От его курса зависит стоимость железнодорожных перевозок, как грузовых, так и пассажирских.

С появлением евро волатильность (изменчивость) курса франка по отношению к евро стала намного меньше, чем была волатильность франка по отношению к немецкой марке. Швейцарский Национальный Банк (SNB) проводит политику, направленную на координирование финансовых условий в Швейцарии и евро-регионе; в частности, в день снижения процентных ставок Европейским Центральным Банком весной этого года, SNB через 20 минут объявил о снижении своей процентной ставки.

Динамика курса USD и EUR , ЦБ РФ, за ноябрь-декабрь 2008 года.

Индекс опережающих экономических индикаторов, указывающий на перспективы экономики в ближайшие три-шесть месяцев, опустился в октябре на 0,8% после роста на 0,1% в сентябре. В августе падение индекса составило 0,9%.

Продолжается стагнация на рынке недвижимости. Число выданных разрешений на жилищное строительство в октябре по сравнению сентябрем сократилось на 12% — до 708 тыс. (прогнозировалось снижение до 780 тыс.). По сравнению с октябрем 2007 года число закладок новых домов сократилось на 38,8%, количество выданных разрешений на строительство — на 40,1%.[12]

Ухудшается положение на рынке труда. Независимые аналитики ожидают, что в 2009 году уровень безработицы достигнет 8% — самый высокий показатель с 1984 года.

Индекс цен производителей в октябре снизился на рекордные 2,8% по сравнению с сентябрем, ожидалось уменьшение на 1,8%.

Под валом негативных новостей ФРС понизила прогноз по темпам роста ВВП США в 2008 году с 1–1,6% (предсказанных в июне) практически до нулевой отметки — 0–0,3%. В прогнозах на конец 2009 года разброс значений еще больше — от минус 0,2 до плюс 1,1%. Ослабление инфляционного давления привело к тому, что теперь на переднем плане оказалась проблема дефляции. Ожидается, что на следующем заседании ФРС 16 декабря базовая учетная ставка по кредитам будет понижена еще на 0,5%.[13]

Британский фунт (GBP). Британский фунт был ведущей мировой валютой до Первой Мировой войны; существенно ослабив свои позиции в межвоенный период, он окончательно уступил лидерство доллару после Второй Мировой войны, причиной чему были естественные проблемы в пострадавшей от войны экономике, а также и подрыв доверия к валюте вследствие массированных фальшивомонетнических диверсий против нее со стороны Германии во время войны.

Курс фунта стерлингов совершал колебания в диапазоне от 1,4557 до 1,5247 доллара, составив по итогам 20 ноября 1,4741.

В отчете Британской конфедерации промышленников отмечается, что в следующем году темпы спада экономики Великобритании могут быть самыми значительными почти за двадцать лет.

Лишь японская иена укрепилась относительно доллара, достигнув 20 ноября отметки 94,13 доллара.

На японскую валюту, как и на доллар США, большое влияние оказывают новости с ведущих биржевых площадок. При существенном падении американских фондовых индексов (что и было зафиксировано на прошедшей неделе) — из-за операций carry trade — иена укрепляется. Макроэкономическая статистика, поступающая из Японии, была в основном негативной. По предварительным данным, ВВП Японии в третьем квартале упал на 0,4% в годовом исчислении после снижения на 3,7% во втором квартале, что указывает на техническую рецессию в экономике страны. Дефицит торгового баланса Японии за октябрь составил 64 млрд иен против профицита в сентябре — 95 млрд иен. Позитивным же для иены является сохранение учетной ставки банком Японии на уровне 0,3%.

Американские фондовые индексы заметно упали: Dow Jones — на 14,5%, S&P-500 — на 17,4%, NASDAQ потерял 17,6%.[14]

Рынок обрушили негативные макроэкономические данные, а также нарастающие проблемы в автопроме и финансовом секторе США.

Цены на нефть за неделю снизились почти на 15%. Стоимость декабрьского контракта марки WTI в Нью-Йорке составила на момент закрытия биржевых торгов 20 ноября 49,62 доллара за баррель (минимум за 3,5 года). Негативными факторами для рынка нефти стали сообщение о технической рецессии в экономике Японии, а также данные о сокращении импорта нефтепродуктов Китаем. Впервые с августа 2007 года Китай стал нетто-экспортером дизельного топлива, отправив на экспорт 110 тыс. метрических тонн этого продукта. Импорт бензина в Китай в октябре сократился почти в четыре раза по сравнению с прошлым месяцем. Вырос объем коммерческих запасов сырой нефти в хранилищах США. Аналитики Deutsche Bank считают, что к апрелю следующего года цены на нефть могут опуститься ниже уровня 40 долларов за баррель.