Накопление и сбережение в РФ

В зависимости  от сферы, в которую направляются инвестиции, и характера их использования они делятся на реальные и финансовые.

Реальные инвестиции - это вложения в отрасли экономики  и виды экономической деятельности, обеспечивающие увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей, запасов.

Финансовые  инвестиции - это вложения в акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и финансовые инструменты. Они формируют дополнительные источники расширения реальных инвестиций.

В зависимости  от сроков действия различают долгосрочные и краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции отражают вложение средств на год или несколько лет. Краткосрочными считаются вложения на период месяца или нескольких месяцев.

Инвестиции  образуют наряду с потребительским  спросом вторую составляющую совокупного спроса. При этом сбережения и инвестиции влияют на объем эффективного спроса в прямо противоположных направлениях: сбережения сокращают спрос, а инвестиции его увеличивают.

Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие  на объем национального дохода общества. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений (т. е. источник, или резервуар инвестиций) определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.

Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или капиталообразования.

Различают следующие  виды инвестиций:

1. Автономные инвестиции определяются как инвестиции, не зависящие от уровня дохода и составляющие при любом его уровне некую постоянную величину. Сумму автономных потребительских и  инвестиционных расходов (С + I) обозначим символом А. Таким образом, теперь мы можем определить совокупный спрос (AD), отражающий планируемые расходы, следующим образом:   AD = + Y
2. Производные или индуцированные – это оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышению склонности к инвестированию у различных групп предпринимателей.  они зависят от динамики национального дохода. Производные инвестиции, будучи «наложенными» на автономные, усиливают экономический рост, ускоряют его, что и получило название эффекта акселератора (от лат. accelerare - ускорять).

Мотивы инвестирования:

1. Прогностические (оценка будущей системы, то есть оценка инвестирования или какой процент получим).
2. Риски: риск заемщика; риск заимодавца; риск изменения денежного стандарта; состояние уверенности в будущем.

3) Рефлексивность (интуиция).

Существует  ряд теорий инвестирования:

1. Кейнсианская теория инвестиций предполагает, что именно колебания объемов инвестиций являются движущей силой экономических циклов (циклов деловой активности). В свою очередь, по мнению Кейнса, уровень инвестиций основывается во многом на такой категории, как склонность к сбережению, особенно предельная склонность к сбережению, которая колеблется по времени и странам. Это та доля дополнительной единицы дохода, которая направляется на сбережение. Соотношение между инвестициями в финансовые и нефинансовые активы зависит от величины ссудного процента (при высокой ставке процента растут финансовые вложения, а при низкой ставке - вложения в нефинансовые активы) и предполагаемых перспектив экономического роста (если предполагаемая норма прибыли выше ставки ссудного процента, то растут инвестиции в нефинансовые активы). Так, если норма прибыли от реального капитала будет больше, чем существующая ставка ссудного процента, то домашние хозяйства - владельцы сбережений, стремясь к максимизации своего дохода, будут заинтересованы в инвестировании своих сбережений в конечном счете в реальный капитал.  Основа автономных инвестиций – предельная эффективность капитала (R). Альтернативой этих инвестиций является покупка государственных облигаций.  Предельная эффективность капитала (R) – это субъективная величина, которая означает ожидания инвестора относительно цен, затрат о объемов спроса.
2. Неоклассики cчитали, что толчком является предельная производительность капитала (r), а так же ставка ссудного процента. Предельная производительность капитала – отдача технических возможностей параметров капитала.
3. Теория инвестиций Тобина (Q-теория инвестиций Тобина) исходит из того, что стоимость фирмы на фондовом рынке помогает измерить разрыв между K и K*+1( К-размер капитала, К*- желаемый размер капитала). Переменная Q определяется как отношение стоимости фирмы на фондовом рынке к восстановительной стоимости ее основного капитала.

Понятие "восстановительной  стоимости капитала" представляет собой издержки замещения капитала, на которые пришлось бы пойти при приобретении предприятия и оборудования фирмы на рынке продукции.

Если: Q > 1, тогда K*+1>К, поэтому инвестиции должны быть значительными. Q < 1, тогда K*+1<К, поэтому инвестиции должны быть небольшими.

Факторы, от которых зависят  инвестиции:

 Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы прибыли, или рентабельности, предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком мала, то вложения не будут осуществлены.

Во-вторых, инвестор при выработке решения всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений, и решающим здесь будет уровень процентной ставки. Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и наоборот, если норма про цента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.

Инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообще налогового климата в данной стране. Инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценивания денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессы реального капиталообразования становятся непривлекательными, скорее будет отдано предпочтение спекулятивным операциям.

3. Парадокс бережливости.

Кейнс пришел к  выводу, что в странах, достигших  высокой стадии экономического развития, стремление сберегать будет всегда опережать стремление инвестировать. Увеличение сбережений означает сокращение расходов на потребление, что вызовет сокращение совокупного спроса и объема реализованного ВВП. В силу эффекта мультипликатора произойдет сокращение дохода на величину большую, нежели первоначальное увеличение сбережений. На рис. 2 видно, что график сбережений сдвигается вверх, из положения S в положение S1. Если ранее равновесие устанавливалось в точке Е при значении дохода У0, то теперь равновесие установится в точке E , при значении Y . «Парадокс бережливости» означает, что увеличение сбережений приводит к уменьшению дохода.

В условиях неполной занятости «парадокс бережливости» проявляется как незапланированный результат вполне осознанных действий отдельных хозяйствующих субъектов, руководствующихся своими личными представлениями о рациональном поведении.

Графически «парадокс  бережливости» с учетом производных  инвестиций показан на рис. 1. Линия I (линия производных инвестиций) теперь не параллельна оси абсцисс, как это было ранее - ведь речь идет о производных инвестициях, а они растут или падают в зависимости от изменений национального дохода.

Рис. 1. Парадокс бережливости с учетом автономных инвестиций.

Сдвиг линии S вверх, в положение S . означает рост сбережений. Если ранее точка равновесия Е соответствовала объему национального дохода, равному У , то теперь ситуация изменилась. Точка E , образованная в результате пересечения линии I и линии S показывает, что новому равновесию между сбережениями и производными инвестициями соответствует национальный доход в размере У . В данном случае «парадокс бережливости» заключается в том, что рост сбережений уменьшает, а не увеличивает инвестиции - вывод, противоречащий постулату классической школы.

Но следует  заметить, что «парадокс бережливости» характерен только для условий неполного использования ресурсов в стагнирующей экономике, наиболее устрашающим примером которой была Великая депрессия. В условиях полной занятости, когда экономика испытывает инфляционный «перегрев», увеличение склонности к сбережению (соответственно, уменьшение склонности к потреблению) может способствовать снижению уровня цен. 

Глава 2. Взаимодействие сбережений и инвестиций как ведущих  экономических процессов.

1.  Проблемы макроэкономического равновесия.

Общее экономическое  равновесие – это состояние экономики, когда на всех рынках одновременно выполняется три условия: спрос и предложение факторов производства равны; спрос и предложение товаров и услуг равны; цены товаров соответствуют  издержкам производства и являются устойчивым на обоих рынках.

Совокупный  спрос – это спрос на общий  объем товаров и услуг, который  может быть предъявлен при данном уровне цен. Совокупный спрос имеет  две формы: натурально – вещественную и стоимостную.

Натурально-вещественная форма совокупного спроса отражает общественную потребность населения, фирм и государства в  товарах и услугах.

Совокупный спрос в стоимостном выражении представляет собой сумму всех расходов на конечные товары и услуги, произведенные в экономике.

В структуре совокупного  спроса можно выделить: потребление C – спрос на потребительские товары и услуги; инвестиции I – спрос на инвестиционные товары; государственные закупки G – спрос на товары и услуги со стороны государства; чистый экспорт X – разность между спросом иностранцев на отечественные товары и отечественным спросом на иностранные товары. Совокупный спрос равен общей сумме спросов на конечную продукцию: C+I+G+X.

Одни компоненты совокупного спроса относительно стабильны, изменяются медленно, например потребительские расходы. Другие – более динамичны, например инвестиционные расходы, их изменения вызывают колебания экономической  активности.

Кривая совокупного спроса AD (от английского aggregate demand, Рис. 2) показывает количество товаров и услуг, которое потребители готовы пробрести при каждом возможном уровне цен. Она дает такие комбинации объема выпуска и общего уровня цен в экономике, при которых товарный  и денежный рынки находятся в равновесии. Движение вдоль кривой AD отражает изменение совокупного спроса в зависимости от динамики общего уровня цен. Наиболее простое выражение этой зависимости можно получить из уравнения количественной теории денег:

M*V=P*Q, отсюда Р = , или Q = , или AD = .

Где:   P - уровень цен в экономике, в данном случае – индекс цен; Q - реальный объем выпуска, на который предъявлен спрос; M - количество денег в обращении; V - скорость обращения денег.

Следовательно, AD находится в прямой зависимости от денежной массы и скорости обращения денег и в обратной – от уровня цен. Совокупный спрос, находясь в обратной зависимости от цены, снижается под влиянием ряда факторов. К ним относятся:

1) Эффект реального богатства  (эффект реальных кассовых остатков) или эффект Пигу. Под реальным богатством понимается отношение номинального финансового богатства (М) к общему уровню цен (Р). Это отношение есть реальная покупательная способность накопленного номинального богатства (наличные деньги, ценные бумаги).

2) Эффект процентной ставки или эффект Кейнса. Рост уровня цен заставляет и потребителей, и производителей брать деньги в долг, т.е. возрастает спрос на деньги. Это обстоятельство повышает процентную ставку. Поэтому покупатели откладывают свои покупки (C), а предприниматели сокращают инвестиции (I). В результате совокупный спрос уменьшается.

3) Эффект импортных товаров или  эффект Флеминга. Рост цен внутри страны при стабильных ценах на импорт перекладывает часть спроса с внутренних товаров на импортные и сокращает экспорт. В экономике данной страны снижается чистый экспорт и совокупный спрос.

К неценовым факторам, влияющим на совокупный спрос. Относится все, что  воздействует на потребительские расходы.

Факторы, воздействующие на C: уровень  благосостояния населения; ожидания (изменения уровня цен, изменения доходов) потребителей; налоги; трансфертные платежи; процентная ставка.

Факторы, воздействующие на I: ожидания инвесторов; процентная ставка; налоги; трансфертные платежи; новые технологии.

Факторы, воздействующие на G:  государственные закупки.

Факторы, воздействующие на X: объемы ВНП в других странах;  величина ВНП в данной стране; валютный курс национальной денежной единицы.