Понятие мирового финансового рынка

     2.5.1  Мировой валютный рынок 

       Валютные  рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки – официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

       Валютный  рынок  включает в себя значительное число локальных рынков по осуществлению конкретных операций (внешнеторговые расчеты, туризм, миграция капиталов, рабочей силы, страхования и другое в определенных регионах и центрах международной торговли). Финансовые сделки составляют более 90% объема этой деятельности. Сделки на обслуживание, такие как приток дохода от иностранного инвестирования, судоходства и туризма, составили примерно 1% объема рыночной деятельности.На валютных рынках традиционно продаются и покупаются частно коммерческие денежные документы типа чеков, векселей, переводов, наличных банкнот, денежных средств на банковских счетах. Во всех этих случаях специфическим предметом торговли являются деньги различной национальной принадлежности со специфическим мерилом их ценности – валютным курсом.

       Поскольку субъекты международного экономического оборота (производители и продавцы экспортных товаров и услуг, зарубежные покупатели и потребители) сами практически  никогда непосредственных расчетов не ведут, то уплату денег и получение  платежа за реализованные ценности берут на себя банковские учреждения. Это посредническое звено в лице местных и зарубежных коммерческих банков образует сердцевину институциональной структуры, как региональных валютных рынков, так и глобальной системы валютной торговли в масштабах мира. Постоянно участвуя в крупномасштабной валютной торговле, банки сосредотачивают в своем портфеле наиболее надежные и прибыльные валюты, застраховываются от валютных рисков, обеспечивают для клиентуры максимальные удобства и выгоды и, конечно, преследуют свои коммерческие интересы.

       На  валютных рынках складывается сложный, но в то же время, четкий механизм рыночных отношений и связей по поводу обмена различными денежными единицами. Этот механизм включает в себя:

 отношения промышленно-торговой клиентуры

 отношения коммерческих банков данной страны между  собой и местными брокерами

 отношения местных коммерческих банков и международными брокерскими учреждениями

 отношения коммерческих банков и с центральными банками и центральных банков между собой.

       При этом операции валютного рынка в  отличие от товарной и ли фондовой биржи не концентрируется в каком-то одном месте, а ведутся крупными банками, группирующихся, как правило, в столицах и других традиционно  финансовых центрах государств.

       В связи с  неустойчивостью многих национальных валют и резким усилением подвижности валютных курсов особый размах приобретают спекулятивные операции, направленные на получение прибыли от изменения валютных курсов.

       Средний дневной  объем торговли – более 2 трлн. дол. На долю спекулятивных операций приходится примерно 80% этого объема. Если же сравнить с объемом обычных товарных сделок, то соотношение – 9:1. Так основа Дж. Сороса сложилась из доходов от проведения спекулятивных операций.

       По  своему режиму валютные рынки подразделяются на:

 свободные – для регионов, где нет валютных ограничений

 несвободные – ограничения установлены, и  валютные операции разрешаются уполномоченными  органами либо по свободному курсу.

       Операции  на валютном рынке подразделяются на:

 наличные (спот) – выдача иностранной валюты и уплата ее эквивалента в иностранной валюте производятся немедленно

 срочные (форвард) – по договоренности сторон выдача иностранной валюты и уплата эквивалента производятся через 103 и более месяцев по курсу, оговоренному при заключении

 операции  своп – объединение наличной и  срочной сделки

 арбитражные – один из участников сделки использует разницу валютных курсов и процентных ставок за оговоренный период на разных валютных рынках при получении прибыли.

       Существуют  валютные рынки евровалют (для операций с  валютой Западной Европы), евродепозитов  – предоставление международных займов, еврооблигаций – для операций по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах.

       Крупнейшими участниками  мирового финансового  рынка являются Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский  банк реконструкции и развития, представляющие международные и межнациональные агентства.

       В настоящее  время наиболее крупными валютными  рынками в Западной Европе являются: Лондон, Париж, Цюрих, Франкфурт, Амстердам, Милан, Брюссель, в Северной Америке – Нью-Йорк, Сан-Франциско, Торонто, на Ближнем Востоке – Токио, Гонконг, Сингапур. Эти финансовые центры связаны между собой новейшими телекоммуникационными системами и образуют мировой валютный рынок – глобальную сеть кругосветной и круглосуточной торговли. Эта сеть обеспечивает любому клиенту возможность купить или продать любую сумму любой валюты, в любой форме, в любое время и вне зависимости от местонахождения участников сделки.   

     2.5.2 Мировой рынок деривативов 

     Деривативами  называют те финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты – акции, облигации, валюта, процентная ставка или реальные активы в виде товаров. Отсюда их название (англ. derivative – производный). В сущности, это инструменты торговли финансовыми рисками, привязанные к финансовым или реальным активам. Ведь при торговле деривативами фактически покупаются и продаются риски, вытекающие из возможного изменения цен на акции, валютного курса, уровня процента и цен на товары. Стоимость финансовых инструментов, обращающихся на мировом рынке деривативов, к концу 2002 г. оценивалась в 6.4 трлн. долларов.

     Основными видами деривативов являются опционы (дающие их обладателю право, но не обязанность продать или купить определенные активы по зафиксированной в контракте цене); фьючерсы, т.е. стандартизированные для биржевой торговли форварды (контракты на будущую поставку активов, в том числе товаров, по зафиксированной в контракте цене); свопы (контракты на обмен активами или платежами в течение определенного срока по согласованной заранее цене).

     Рынок деривативов тесно связан с валютным, прежде всего из-за того, что они  часто связаны с обменом одной  валюты на другую или ценных бумаг в одной валюте в ценные бумаги в другой валюте. Поэтому значительная часть этого рынка приходится на валютные фьючерсы, опционы и свопы (преимущественно краткосрочные, хотя есть и долгосрочные). Однако две трети мирового рынка деривативов приходится на процентные фьючерсы, опционы и свопы, которые базируются в основном на контрактах об обмене различными ценными бумагами, точнее, доходами от них. Немалую величину (до 1 трлн. долл.) представляют деривативы, связанные с торговлей биржевыми товарами.

     Международные финансовые активы — это специфические невещевые активы (акции, облигации, векселе, казначейские обязательства), что оборачиваются на мировом финансовом рынке и представляют собой законные требования их владельцев на получение денежного дохода в будущем.

 С  помощью международных финансовых  активов осуществляется передача  финансовых ресурсов от тех  стран и их субъектов, которые  имеют излишек средств, к тем  странам и их резидентам, которые  нуждаются в инвестициях. Лица, которые инвестируют средства  в деятельность других субъектов рынка, покупая определенные финансовые активы, называют инвесторами и владельцами финансовых активов — акций, облигаций, депозитов и т.п..

       Существует две основные категории  финансовых инструментов мирового  финансового рынка, которые отличаются надежностью относительно получения дохода:

     Инструменты собственности — бессрочные инструменты, которые удостоверяют долевое участие  инвестора в уставном фонде эмитента (акционерного общества), т.е. характеризуют  отношения совладения между данным инвестором и другими участниками акционерного общества; дают право владельцу на получение дохода в виде дивидендов, право на часть имущества общества при его ликвидации и т.п..

     Инструменты займа — срочные инструменты, которые отображают отношения займа между эмитентом и инвестором и какие связанные с выплатой дохода за предоставленную эмитенту заем.

     Выделяют  производные инструменты (деривативы) — финансовые инструменты, механизм выпуска и обращения которых  связан с куплей-продажей определенных финансовых или материальных активов. Цены на производные финансовые инструменты устанавливаются в зависимости от цен активов, которые положены в их основу и называются базовыми активами (ценные бумаги, процентные ставки, фондовые индексы, товарные ресурсы, драгоценные металлы, иностранная валюта и т.п.). Финансовые инструменты мирового финансового рынка в зависимости от механизма начисления дохода делятся на:

     Инструменты с фиксированным доходом —  облигации, другие долговые обязательства  с фиксированными процентными выплатами, а также привилегированные акции, за которыми платится фиксированный дивиденд.

Инструменты с плавающим доходом — долговые обязательства со сменными процентными  выплатами и простые акции, поскольку  дивидендные выплаты за ними заведомо не определенные и зависят от размера прибыли, полученного фирмой на протяжении отчетного периода.

     Когда принимается решение относительно инвестирования средств, то участник рынка  анализирует свойства финансового  актива. Следствием проведенного анализа  может быть вложения средств в данный актив, или для инвестирования выбирается другой актив.К характеристикам финансовых активов мирового финансового рынка можно отнести:

• срок обращения — промежуток времени к конечному платежу или к требованию ликвидации (погашение) финансового актива. Активы бывают:
• краткосрочные - со сроком обращения до одного года;
• среднесрочные - от одного до четырех-пяти лет;
• долгосрочные - от пяти до десяти и больше лет.
• ликвидность — возможность быстрого преобразования актива на денежную наличность без значительных потерь;
• доходность — рассчитывается, как правило, в виде годовой процентной ставки.

При этом различают:

• номинальную ставку дохода — доход в денежном выражении, полученный с одной денежной единицы вложений, т.е. абсолютный доход, полученный от инвестирования средств в финансовый актив, абсолютную плату за использование средств;
• реальную ставку дохода — равняется номинальной ставке дохода за вычитанием темпов инфляции;
• доход по активу — ожидаемые денежные потоки по нему, т.е. процентные, дивидендные выплаты, а также суммы, полученные от погашения или перепродажи финансового актива другим участникам рынка;
• делимость — минимальный объем актива, который можно купить или продать на рынке;
• рискованность — неопределенность, связанная с величиной и временами получения дохода за данным активом в будущем;
• механизм налогообложения — определяет, в какой способ и за которыми прудами облагаются налогами доходы от владения и перепродажи финансового актива;
• конвертируемость — преобразование финансового актива на другой финансовый актив (устанавливается в условиях выпуска);
• комплексность — возможность быть совокупностью нескольких простых активов;
• валюта платежа — валюта, в которой осуществляются выплаты за тем или другим финансовым активом;
• оборотность— отображает размер расходов обращения или совокупных расходов из инвестирование в определенный финансовый актив и преобразование этого актива на денежную наличность.