Сбережения и инвестиции в рыночной экономике

 

2. Сущность, структура и источники финансирования инвестиций в экономике
1. Понятие и виды инвестиций

 
 

     Инвестиции  - это вложения, как в финансовый, так и в реальный  капитал. Инвестиции - это затраты на увеличение или восполнение капитала. Инвестиции – это долгосрочные вложения государственного или частного капитала в различные отрасли как внутри страны, так и за ее пределами с целью получения прибыли.

  Направления  инвестиций:

• строительство новых  производственных зданий и сооружений;
• закупки нового оборудования, техники и технологии;
• дополнительные закупки сырья и материалов;
• строительство жилья и объектов социального назначения.

 Соответственно  этим направлениям различают:

• инвестиции в основной капитал;
• инвестиции в товарно-материальные запасы;
• инвестиции в человеческий капитал;

      Инвестиции  в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями, или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству (простому и расширенному) и обновлению основного капитала и материальных оборотных средств.

      Различают также валовые, чистые, автономные и  индуцированные инвестиции.

     Валовые инвестиции - это затраты на замещение старого оборудования (амортизация) + прирост инвестиций на расширение производства.

     Чистые  инвестиции - это валовые инвестиции за вычетом суммы амортизации основного капитала.

     Если  чистые инвестиции составляют положительную величину, то экономика развивается.

     Если  чистые инвестиции составляют нулевую  величину (валовые инвестиции и амортизация  равны), то экономика находится в  состоянии статики.

      Если  чистые инвестиции составляют отрицательную величину (валовые издержки меньше амортизации), то это свидетельствует о снижающейся деловой активности.

     Активные  инвестиции - это инвестиции, обусловленные нововведениями, вызванными НТП. Они не связаны с ростом национального дохода. Чаще всего они сами становятся причиной роста НД.

     Индуцированные  инвестиции - это капиталовложения, направленные на образование новых производственных мощностей, причиной создания которых является увеличение спроса на материальные блага и услуги. Этот вид инвестиций необходим при условии, если повышенный спрос на продукцию не удовлетворяется за счет увеличения интенсивности эксплуатации имеющегося оборудования. Потребности в инвестициях выступают в виде инвестиционного спроса.

     Прямые  - вложения в реальные активы (производство), в управлении которыми участвует инвестор.

     Портфельные (финансовые) - это вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собеседника, дающие право на получение доходов от собственности.    

Часть портфельных инвестиций – вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства – иногда также рассматриваются как прямые.

     Реальные  - финансовые вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д. включая затраты оборотного капитала.

     Проектные - кредиты, предоставляемые реальному или потенциальному собственнику для реализации прибыльного инновационного проекта. Производственные инвестиции.

     С точки зрения инвестирования в экономике  существует два типа фирм: одни имеют  капитал в наличии и сдают его в аренду, другие – производственные, изготавливающие потребительские товары и услуги и использующие арендуемый капитал. Сам капитал – необходимый фактор производства, ресурс, без которого не может быть осуществлена производственно-трудовая деятельность. [4]

     Аренда  капитала производится под непосредственным влиянием процентной ставки. Таким  образом, доля издержек, приходящихся на единицу капитала, определяется как соотношение ставки процента и цены продаж. Результат применения капитала может быть вычислен посредством расчета величины предельного продукта (MPK), который подобно любой предельной величине показывает значение и полезность каждой дополнительно вовлекаемой в производство единицы фактора. Соответственно, чем больше единиц капитала мы применяем, тем меньше полезность последней из них. Фирма до тех пор берет капитал в аренду, пока предельный продукт не снизится до уровня реальной цены аренды капитала.

     Сама  цена аренды капитала находится в  зависимости от следующих показателей. Снижение запаса капитала увеличивает его предельный продукт, и, как следствие, – реальную цену его аренды. Аналогичный эффект дает наибольшее использование единиц трудового фактора, которыми замещаются излишние единицы капитала. Кроме того, сами по себе эффективны технологии: они также вызывают рост цены аренды капитала.

     Инвестиции  в жилищное строительство – приобретение новых домов, квартир и иных жилых помещений людьми, которые сами собираются в них жить, либо, просто вкладывая деньги в недвижимость, намереваются сдавать в аренду. Предположим, что на рынке недвижимости установились рыночные цены Pж, а общий уровень цен – P.

     Застройщики, строительные фирмы для осуществления  строительства нанимают работников, т. е. покупают товар «рабочая сила», закупают материалы и т. д. Готовая продукция – построенные дома – реализуются на рынке по определенной цене, которая учитывает все издержки производства. Соответственно стоимость квартиры, к примеру, зависит от общего уровня цен, а доход, который может быть получен застройщиком по окончании работ, – от цены жилья, цены, по которой квартира реально может быть куплена.

     Инвестиции  в жилье зависят от равновесия на рынке, которое напрямую связано  с динамикой потребительского спроса. На спрос влияет процентная ставка: если она снижается, спрос на рынке недвижимости растет, это вызывает рост общего уровня цен, что в свою очередь привлекает инвесторов.

     Инвестиции  в товарно-материальные запасы.

     Запасы  на фирме необходимы на случай, если спрос неожиданно начнет расти. В  этом случае, не прибегая к допроизводству, можно поставить на рынок дополнительный объем товаров и услуг для удовлетворения потребительских потребностей.

     Инвестиции  в запасы, как и любой другой вид инвестиций, зависят от процентной ставки, которая является своеобразной альтернативой хранения запаса. Если процентная ставка начинает расти, то хранение запасов становится слишком дорогостоящим, поскольку издержки хранения динамично увеличиваются. Это приводит к сокращению запасов на предприятии и инвестиций в их осуществление.

     Структура инвестиций

     Из  дохода (валового располагаемого дохода в масштабах всей страны) одна часть  потребляется, а другая – сберегается. В масштабах всей страны эти сбережения называются валовым сбережением. Отношение этой величины к национальному доходу или валовому внутреннему продукту называется нормой валового сбережения. В 2001 – 2002 гг. в России  она находилась на уровне 33% (по отношению к ВВП), являясь одной из наиболее высоких в мире.

     Однако  сбережения не обязательно будут  израсходованы в стране и могут уйти за рубеж в виде вывода капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения валового сбережения (так называемые сальдо капитальных трансфертов, кредитования и заимствований, включая статистическое расхождение) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. По отношению к ВВП оно будет называться нормой валового накопления. По сути дела, валовое накопление – это та величина, на которую прирастает реальный капитал в денежном выражении (включая его выбытие, но исключая инвестиции в нематериальные активы и затраты на капитальный ремонт). Валовое накопление близко по величине к инвестициям в реальный капитал (инвестициям в нефинансовые активы), или, как их иногда называют в России, капиталообразующим инвестициям. [5]

     Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также прирост таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

     Валовое накопление основного капитала состоит  из затрат на капитальный ремонт, инвестиции в нематериальные активы и вложений в остальные фонды. Эти последние вложения называют капитальные (капиталовложениями). Они составляют основу валового накопления и инвестиций в нефинансовые активы.

     Источники финансирования инвестиционной деятельности.

     Инвестиционная  деятельность может осуществлять за счет:

• собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений);
• привлеченных средств, в том числе:
• кредитов банков, заемных средств других компаний;
• средств от продажи акций и других ценных бумаг;
• средств из бюджета и внебюджетных фондов.

     Источники инвестиций можно подразделять на:

• внутренние
• внешние

     Внутренние  источники финансирования складываются из сбережений, т.е. той части личного  или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется  на текущее потребление. Они имеют две формы:

     1) добровольные - осуществляют отдельные  лица и семейные хозяйства,  а также индивидуальные предприниматели,  т.е. это преимущественно личные  сбережения. Факторы, способствующие  им, многочисленны: уровень дохода; уровень состоятельности; процентная ставка; эволюция цен и стабильность денег; уровень налогового и обложения; уровень социальной стабильности.

     Личные  сбережения могут: финансировать валовое  образование капитала этих хозяйств (например, строительство нового жилья  и поддержание недвижимости); быть ориентированными на образование денежной наличности или наличности, близкой к денежной, или же на краткосрочное использование (ликвидные сбережения); вкладываться в ценные бумаги; приобретать форму договорных сбережений, реализуемых путем страхования или разных видов пенсионного обеспечения. Сбережения индивидуальных предпринимателей складываются из неиспользованных  прибылей, используемых на финансирование вложений предприятия.

     2) принудительные - осуществляются предприятиями,  имеющими форму акционерных обществ, а также быть монетарными или государственными. Сбережения акционерных обществ являются результатом самофинансирования. Государственные сбережения осуществляются путем государственных изъятий – налогов или принудительных займов. Они находят выражение в текущем остатке от бюджетной выручки государства и государственных коллективов. Именно остаток должен идти на расходы по инвестированию, т.е. они не могут проистекать ни из займов, заключенных с неофициальными учреждениями, в частности с банками, ни из взятия казначейством авансов из эмиссионного института.

     Внешние источники инвестиций обычно приобретают  форму международного инвестирования – прямого или портфельного (косвенного). Прямая инвестиция – это форма  вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он  осуществляет прямое инвестирование. Косвенная инвестиция – это вложение в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.

     Инвестиционные  процессы – важнейший элемент  общественного производства. Без  них немыслимо воспроизводство. Это не только замена выбывающих в процессе естественного износа средств труда, но и увеличение мощностей производства, в том числе на более высоком качественном уровне, обеспечение нормальной жизни населения.

     Таким образом, растущие потребности человека и государства в целом не могут быть удовлетворены без постоянного производственного вложения капитала.

     Инвестиционная  деятельность – процесс, направленный на интенсификацию экономического роста. Таким образом, инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию.

     Таким образом, инвестиции являются важнейшей  составляющей социально-экономического развития государства и играют значимую роль, как на макро, так и на микроуровне, в первую очередь, для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих задач. [3]