Анализ платёжеспособности

     Если  хозяйствующий субъект располагает  чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.

     Расчет финансовых коэффициентов ликвидности производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

     Традиционно расчеты начинают с определения  коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

     К_ал = (Д+ ЦБ)/(К + 3) = (строка 250 + строка 260) : (строка 610 + строка 620 + строка 630+строка 660),                                                                                                       (9)

     где Д — денежные средства (стр.250);

     ЦБ — краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), стр.260;

     К — кредиторская задолженность, тыс. руб.;

     3 — краткосрочные заемные средства, тыс. руб.;

       Нормальное ограничение — Кал = 0,2—0,5.

     Коэффициент показывает, какая часть текущей  задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности.

     Если  фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1 :0,5; 1 : 0,2).

     Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия) — он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации.

     В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

     Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Теоретически оправданное значения этого коэффициента ≈0,8.

     Kкл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 — строка 230): (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660).                                                           (10)   

     На  заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия), который определяется как отношение всех оборотных средств текущих активов — (раздел II баланса) за вычетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220 и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (строка 230) к текущим обязательствам (сумма строк 610 + 620 + 630).

     Ктл⁼ Та/ Т_о = (2 разд.бал. - строка 220 — строка 230): (строка 610 + строка 620 + строка 630 + строка 660),                                                                                           (11)

     где Т_а - текущие активы;

     Т_о — текущие обязательства.

     Сумму активов, используемых для расчета  предыдущего коэффициента, увеличивают  на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается.

     Невыполнение  установленного норматива создает  угрозу финансовой нестабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

     Общая платежеспособность организации определяется, как ее способность покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

     Коэффициент общей платежеспособности (Кобщ. пл.) рассчитывается по формуле: 

                                                   (12)

     Очевидно, что нормальным ограничением для  этого показателя будет Кобщ.пл ≥ 2. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения.

     Низкая  платежеспособность может быть как  случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения  которой могут быть:

• недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;
• невыполнение плана реализации продукции;
• нерациональная структура оборотных средств;
• несвоевременное поступление платежей от контрактов;
• товары на ответственном хранении и др.

     В процессе анализа и детализации  коэффициента общей платежеспособности организации проводится анализ показателей ф. №4 «Отчет о движении денежных средств». На основе данных, ф. №4 определяют источники поступления денежных средств и направления их движения. С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий коэффициент: 

                                               (13)

     где строка 010 ф. №4 — «Остаток денежных средств на начало года»;

     строка 020 ф. №4 - «Поступило денежных средств  всего»;

     строка 120 ф. №4 — «Направлено денежных средств всего».

     Но  все названные показатели дают лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют проанализировать ее внутриструктурные изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили.

     

                              (14)

     Помимо  текущей платежеспособности, в процессе анализа рассматривают и долгосрочную платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организации, принимают отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:                                                                                                      

     Этот  коэффициент характеризует возможность  погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным.

     Анализ  указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу.

     Основным  фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:

• величину собственного оборотного капитала;
• различные коэффициенты ликвидности;
• соотношение собственного и заемного капитала;
• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
• коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т.д. 
  Комплексный анализ названных коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.

     С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты, восстановления (утраты) Квос(утр) платежеспособности. Расчет производится по формуле: 

                                                               (15)

     Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий  значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 — об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платежеспособности кроме расчета и оценки указанных выше коэффициентов включает также анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики. 
 

     2.2 Методика расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости  

     Основным  методом оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является анализ абсолютных и относительных  показателей финансовой устойчивости.

     В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости коммерческой организации  применяются показатель величины чистых активов (ЧА) и показатель прибыли  до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA).

     Величина  чистых активов коммерческой организации  рассчитывается на основании кодов  показателей бухгалтерского баланса (форма N 1, утвержденная Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 года N 67н).

     ЧА = к.п.300 - к.п.411 - дебетовое сальдо по счету 75

     "Расчеты  с учредителями" - к.п.590 - к.п.610 - к.п.620 -

                      к.п.630 - к.п.650 - к.п.660.                                  (16)

     По  к.п. 411 бухгалтерского баланса отражается стоимость собственных акций (долей) общества, выкупленных у акционеров. Дебетовое сальдо счета 75 "Расчеты с учредителями" показывает величину задолженности акционеров общества по вкладам в уставный капитал общества.

     При положительном значении величины чистых активов выполняется минимальное  условие финансовой устойчивости коммерческой организации.

     Рекомендуемое значение показателя чистых активов  коммерческой организации устанавливается  большим нуля: ЧА > 0.

     Величина  показателя EBITDA рассчитывается на основании  кодов показателей (к.п.) отчета о  прибылях и убытках (форма N 2, утвержденная Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 года N 67н, далее - ф. N 2) и приложения к бухгалтерскому балансу по следующей формуле:

     EBITDA = к.п.10ф.N 2 - к.п.20ф.N 2 - к.п.30ф.N 2 -

     к.п.40ф.N 2 + амортизационные отчисления (ф.N 5).          (17)

     При положительном значении показателя EBITDA выполняется минимальное условие  финансовой устойчивости коммерческой организации.

     Рекомендуемое значение показателя EBITDA устанавливается  большим нуля: EBITDA > 0.

     В качестве относительных показателей финансовой устойчивости коммерческой организации используются две группы показателей: