Антикризисное управление предприятием

• реструктуризация краткосрочных  кредитов в долго срочные. Эта форма санации используется обычно только по финансовым кредитам, где кредитором выступает коммерческий банк, осуществляющий обслуживание предприятия. В процессе такой формы реструктуризации долга по долгосрочному кредиту существенно повышаются ставки процента;

• выпуск облигаций и  других долгосрочных ценных бумаг под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, если по каким-либо причинам предоставление ему прямого банковского кредита или реструктуризация его долга невозможны. В роли такого гаранта-санатора может выступать и страховая компания;

• отсрочка погашения облигаций предприятия. Одним из необходимых условий такой формы санации является относительно невысокий круг инвесторов, вложивших свои средства в облигации предприятия. Это условие определяется тем, что решение о такой форме санации должно быть принято большинством инвесторов-кредиторов данного предприятия по данному виду его долгового обязательства;

 • списание санатором-кредитором  части долга. Эта форма санации предприятия предпринимается кредитором в том случае, если требование о полном погашении долга нереально и приведет предприятие к финансовому краху. Обычно санация в форме списания части долга сопровождается соглашением между кредитором и предприятием об иных формах его компенсации на последующих этапах.

Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию), может носить следующие основные формы.

 

 • слияние. Такая  форма санации осуществляется  путем объединения предприятия-должника  с другим финансово устойчивым  предприятием. В результате такого  объединения предприятие-должник теряет свой самостоятельный юридический статус.

• поглощение. Эта форма  санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это является одной  из форм инвестиций — приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов).

• разделение. Такая форма  санации может быть использована для предприятий, осуществляющих много  отраслевую хозяйственную (производственную) деятельность.

• преобразование в открытое акционерное общество.

 Такая форма санации, осуществляемая по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством;

 • передача в  аренду. Эта форма характерна  в настоящее время для санирования  государственных предприятий, при  которой они передаются в аренду  членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности;

 • приватизация. В  этой форме санируются государственные  предприятия. В настоящее время  эта форма санации получила  большое развитие. Условия и формы  приватизации государственных предприятий  регулируются обширной системой  законодательных актов.

5. Подбор санатора. Такой подбор осуществляется исходя из выбранных форм санации и предшествует разработке бизнес-плана санации предприятия, в которой санатор должен принимать обязательное участие. В реальной практике разработка бизнес-плана санации часто осуществляется до выбора санатора и лишь представляется ему на рассмотрение.

 При формах санации,  направленных на рефинансирование  долга предприятия, основными  санаторами могут выступать:

 • собственники  предприятия (в том числе и  государственные органы — по  предприятиям государственной формы собственности);

 • кредиторы предприятия;

 • коммерческий  банк, осуществляющий обслуживание  предприятия.

 При формах санациии, направленных на реструктуризацию (реконструкцию) предприятия, основными  санаторами могут быть:

 • собственники предприятия;

 • предприятия-кредиторы;

 • сторонние хозяйствующие  субъекты — юридические лица;

 • трудовой коллектив  санируемого предприятия.

6. Подготовка бизнес-плана  санации. Он представляет собой  основной документ, определяющий  цели и процесс осуществления санации предприятия-должника. Бизнес-план санации разрабатывается обычно представителями санатора, предприятия-должника и независимой аудиторской фирмы. В бизнес-плане санации содержатся следующие основные разделы:

. Расчет эффективности санации. Этот расчет позволяет определить целесообразность всего процесса санации, оценить различные альтернативные ее формы. Эффективность санации опереляется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на ее осуществление в предложенной форме.

 Результаты санации  (хотя и направлены на устранение  неплатежеспособности и восстановление  финансовой устойчивости предприятия)  в конечном итоге могут быть  оценены размером дополнительной  прибыли (разницей между ее  суммой после и до осуществления  санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствующей финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости.

 Затраты на осуществление  санации определяются путем разработки  специального бюджета (бюджета  санации). Принципиально эти затраты  могут рассматриваться как инвестиции санатора в санируемое предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.

9. Мониторинг реализации  мероприятий бизнес-плана санации.  Такой мониторинг включается  в систему текущего и оперативного  финансового контроллинга и обеспечивается финансовой службой предприятия.

 Цель санации считается  достигнутой, если удалось за  счет внешней финансовой помощи  или реорганизационных мероприятий  нормализовать хозяйственную деятельность  и избежать объявления предприятия-должника  банкротом с последующей его ликвидацией.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Экономическая несостоятельность (банкротство) –  это неплатежеспособность предприятия, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная хозяйственным судом или правомерно объявленная должником в соответствии с законодательством.

Банкротство предопределено самой сущностью  рыночных отношений, которые всегда связаны с риском потерь. Рисковые ситуации возникают на любой стадии хозяйственного процесса. Их причинами  могут быть: неплатежеспособность потребителей, невыполнение договорных обязательств поставщиками ресурсов, длительные задержки с оплатой счетов за поставленную продукцию, некачественное производство продукции, некомпетентность управляющего персонала и другое.

Эти потери ведут к  уменьшению прибыльности капитала и возникновению финансовых трудностей.

Без процедуры банкротства  экономика не может быть эластичной. Именно экономическая ответственность, формой реализации которой выступает банкротство, заставляет хозяйствующие субъекты работать эффективно. В обратном случае финансовые, трудовые и материальные ресурсы переходят от неэффективно к успешно работающим предприятиям. Таким образом предприятие, которое не способно конкурировать, не нашло свое место на рынке товаров и услуг и не имеет сил провести санацию и реструктуризацию, должно дать возможность появиться на его месте другому, более конкурентоспособному предприятию.

Процедуры банкротства  обычно проводятся при участии государства, задача которого состоит в том, чтобы  сделать эту процедуру наиболее безболезненной для общества, однако при этом не сдерживать искусственно процесс банкротства неэффективных и убыточных предприятий через механизм дотаций.

При процедуре банкротства  могут быть использованы два варианта:

- ликвидация предприятия (продажа целого предприятия или его части с целью удовлетворения требований кредиторов);

- санация (возобновление  работы предприятия, но при  смене аппарата управления и  произведении комплекса оздоровительных  мероприятий).

У банкротства есть как  положительные, так и отрицательные стороны.

К недостаткам банкротства  можно отнести:

• потерю работниками ликвидируемого предприятия рабочих мест;
• потерю кредиторами своих средств, вложенных в обанкротившееся предприятие;
• неправильное использование или неиспользование неликвидного имущества вследствие того, что на него не найдены покупатели.

Достоинствами банкротства  являются:

• закрытие нерентабельных производств, которое приводит к повышению эффективности общественного производства;
• высвобождение ресурсов, вовлеченных в неконкурентоспособное производство;
• приобретение опыта и формирование эффективной инвестиционной политики и т.п.

Для предупреждения нежелательной и болезненной  для предприятия процедуры банкротства  целесообразно проведение финансовой диагностики, в ходе которой выявляются и оцениваются критерии потенциального банкротства, а также разрабатываются меры по оздоровлению предприятия. Вероятность наступления банкротства выясняется с использованием различной информации, как из официальных, так и неофициальных источников.

В целях диагностики  банкротства предприятия анализируются  количественная и качественная информация, которая основывается на данных бухгалтерского учета и отчетности, статистической отчетности, изучении организационно-распорядительных документов, договоров и др.

Обычно применяют несколько  основных подходов к проведению диагностики банкротства, основанных на расчете и оценке интегральных показателей финансовой устойчивости, системы формализованных и неформализованных критериев, ограниченного количества показателей финансового состояния.

Преимуществами использования  интегральных показателей являются относительная простота расчета, а  также возможность сопоставить  результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Достоинствами анализа  и оценки системы формализованных и неформализованных критериев является комплексность исследования. Его недостатком считается более высокая степень сложности принятия решения.

Неудовлетворительная  структура баланса неплатежеспособного  предприятия выявляется на основании ряда критериальных показателей, включая текущую ликвидность, обеспеченность собственными средствами, способность восстановить или утратить платежеспособность.

Успешное функционирование предприятия может быть осуществлено только при непрерывном движении денежных средств. Длительное хранение свободных денежных средств на счетах в банке приводит к их обесцениванию в связи с инфляцией. Дефицит денежных средств ведет к просрочке платежей, уплате повышенных процентов, другим потерям и убыткам.

Для удачного развития экономики предприятия необходимо наличие действенного механизма предотвращения банкротства, предполагаемого применению научно обоснованной санации (финансового оздоровления) несостоятельных субъектов хозяйствования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

 

 

1. Антикризисное управление. Учебное пособие для технических  вузов/под ред. Минаева Е.С.  и Панагушина В.П. — М.: Приор, 2007.

2. Антикризисное управление  от банкротства – к финансовому  оздоровлению / под. ред. Г.П. Иванова. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2008 г. – 317 с. I том.

3. Антикризисное управление  от банкротства – к финансовому  оздоровлению / под.ред. Г.П. Иванова. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2007 г. – 405 с. II том.

4. Бригхем Ю., Гапенски  Л. Финансовый менеджмент: Полный  курс. В 2-х т./Пер. с англ. — СПб.: Экономическая школа, 2006.

5. Герчикова И.Н. Менеджмент: учебник. – М.: Банки и биржи,  ЮНИТИ, 2009 г. – 271с.

6. Грузинов В.П. Экономика  предприятий и предпринимательства.  – М.: СОФИТ, 2006 г. – 478 с.

7. Ковалёв В.В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2008.

8. Крейнина М.Н. Финансовый  менеджмент. Учебное пособие. —  М.: Дело и Сервис, 2006.

9. Теория и практика  антикризисного управления./Под  ред. Беляева С.Г. и Кошкина  В.И. — М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2007.

10. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник под  ред. Стояновой Е.С. — М.: Перспектива, 2007.

11. Холт Р.Н. Основы  финансового менеджмента./Пер. с  англ. — М.: Дело, 2008.

12. Журавлёв В. Формула  выживания.//Деловой мир. — 2007. — март. — № 1

13. Зайцева О.П. Антикризисный  менеджмент в российской фирме.//Аваль. (Сибирская финансовая школа). —  2007. — № 11-12.

14. Касаткин Г. Рынок  акций нефтегазовых компаний.//Экономика  и жизнь. — 2007. — № 2.