Экономическое обоснование проекта создания новой промышленной организации

КВ_общ = КВ_опф + КВ_со = 295,68 + 98,29 = 393,97 млн. руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7. Обоснование  эффективность инвестиционного  проекта

В условиях рыночных отношений  капитальные вложения на осуществление производственных задач финансируются в основном за счет кредитов банков, страховых акционерных обществ и фондов. Эти финансовые учреждения, аккумулирующие денежные средства и накопления, выделяют заемщику ссуду на определенных условиях, которые включают, прежде всего, процентную ставку. Сумма кредита и возвращаемая сумма не тождественны, так как последняя увеличивается на ту разницу, которая определяется величиной ссудного процента, установленного кредитной организацией.

Выбор возвращаемой суммы (К_воз) производится на основе исходной суммы (суммарной потребности) в капитальных вложениях, являющейся итогом расчетов 6-го раздела курсового проекта, ставки дисконта ссудного капитала (дисконта), исходя из двух вариантов распределения капитальных вложений по годам строительства по следующей формуле:

К_воз = Кt ( 1 + Е )^(T-t),

где    К_t - капитальные вложения в t-м году;

          Е - ставка ссудного капитала (дисконта) в долях; Е = 0,2

           t - порядковый год строительства;

          T - продолжительность строительства.

Для данного варианта возвращаемые суммы составят:

К₁ = 393,68 *0,3(1+0,2)^3-1 + 393,68 *0,4(1+0,2)^3-2+ 393,68 *0,3(1+0,2)^3-3= 170,06976 + 188,9664 + 118,104 = 477,14 млн. руб.

К₂ = 393,68 *0,2(1+0,2)^3-1 + 393,68 *0,2(1+0,2)^3-2+ 393,68 *0,6(1+0,2)^3-3= 113,37984 + 94,4832 + 236,208 = 444,10 млн. руб.

Выбираем второй вариант, по которому возвращаемая сумма капитальных  вложений минимальна и равна 444,10 млн. руб.

Обоснование эффективности  проекта производим на основании  следующих методов:

- чистой дисконтированной стоимости (ЧДС)

- срока окупаемости  (Т_ок)

- точки безубыточности 

Дополнительная информация: период реализации проекта - 10 лет. (0,1,2,3,4,5,6, 7,8,9)

Договорная ориентировочная  цена, принимая за основу при расчете  выручки от продаж, определяется исходя из полной себестоимости и прибыли изделия, рассчитанной на основе уровня рентабельности производства. Рентабельность производства изделий принимается равной 15%.

Ц_дог = С_пол + П = 490596+ 0,15*490596= 564 185 руб.

Годовой объем выручки  от реализации для данного варианта составляет 902,69 млн. руб. (1600*564 185). Он принимается одинаковым по годам периода производства изделия.

Условно-постоянные затраты определяются исходя из соотношения условно-постоянных и переменных затрат (в %) в полной себестоимости всего выпуска товарной продукции 30 : 70.

Условно - постоянные затраты  составляют 239,23 млн. руб. (797,44*0,3), в том числе амортизационные отчисления, составляющие 9% от полной себестоимости всего товарного выпуска: 71,77 млн. руб. (797,44* 0,09)

Ликвидационная стоимость  принимается в размере 7% от капитальных  вложений в основные производственные фонды. Для данного варианта они составят 20,70 млн. руб. (295,68 *0,07)

Для определения чистой прибыли предварительно следует рассчитать прибыль от реализации продукции как разницу между выручкой от реализации и полной себестоимостью всего товарного выпуска.

Прибыль от реализации составляет 105,25 млн. руб. (902,69– 797,44), чистая прибыль (прибыль от реализации за вычетом налога на прибыль) составляет 79,99 млн. руб. (105,25 – 105,25 *0,24)

После этого производится расчет чистой дисконтированной стоимости проекта на основе потока денежных средств по годам периода реализации проекта. Чистая дисконтированная стоимость (ЧДД) определяется по формуле:

, 
где R_t - поступления денежных средств в t-ом расчетном периоде;

        З_t - инвестиционные затраты в t-ом расчетном периоде(t=0,1,2,…T);

        Е - ставка ссудного процента ( дисконта) в долях;

Т - горизонт расчета. Горизонт расчета равен номеру расчетного периода реализации проекта, на котором производится ликвидация объекта.

Проект эффективен, если ЧДС > 0. Чем больше ЧДС, тем эффективнее  проект. Итоги расчета потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам реализации проекта приведены в таблице 6.

                                                                                                                    Табл.6

Расчет потока денежных средств и чистой дисконтированной стоимости по годам периода реализации проекта.

№ п/п	Показатели	Период реализации проекта
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	Инвестиционные затраты,млн.руб.	-113,38	-94,49	-236,21
2	Чистая прибыль, млн.руб.				79,99	79,99	79,99	79,99	79,99	79,99	79,99
3	Амортизация, млн. руб.				71,77	71,77	71,77	71,77	71,77	71,77	71,77
4	Ликвидационная стоимость, млн. руб.										20,70
5	Итого поступлений,млн. руб. (2+3+4)				151,76	151,76	151,76	151,76	151,76	151,76	172,46
6	Чистый поток денежных средств, млн. руб. (1+5)	-113,38	-94,49	-236,21	151,76	151,76	151,76	151,76	151,76	151,76	172,46
7	Коэффициент дисконтирования  при ставке дисконта Е = 20%	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40	0,33	0,28	0,23	0,19
8	Чистый дисконтирован-ный  поток, млн. руб. (6*7)	-113,38	-78,43	-162,98	88,02	72,84	60,70	50,08	42,49	34,90	32,77
9	Чистая дисконтирован-ная  стоимость при Е = 20%, млн.руб.	-113,38	-191,81	-354,79	-266,77	193,93	-133,23	-83,15	-40,66	-5,76	27,01

Проект эффективен, так  как ЧДС>0.

В моем варианте ЧДС= 27,01 млн. руб.

Коэффициент дисконтирования (_t) исчисляется по формуле:

_,

где t - номер расчетного периода (t = 0,1,2,…Т)

T - горизонт расчета

Е - ставка дисконта. Экономическое содержание дисконта - приемлемая для инвестора норма дохода во вложенный капитал. (E=20 %)

Дисконтированный срок окупаемости (Ток.расч.)- период времени, в течение которого ЧДС обращается в 0. Если капиталовложения производятся в течение нескольких лет (кварталов, месяцев), то отсчет сроков окупаемости можно осуществлять как от начала строительства (первая инвестиция), так и от момента завершения всего запланированного объема инвестиций.

Как видно из таблицы 6 (строка 9) дисконтированный срок окупаемости находится между 8 и 9 годами реализации проекта (при ЧДС = 0), если его определять с конца 1-й инвестиции.

Более точный расчетный  срок окупаемости определяется по формуле:

         ,где

Т_{ок.нижн}. - срок окупаемости, соответствующий последнему (нижнему) отрицательному значению ЧДС;

ЧДС^-_нижн - последнее отрицательное значение чистой дисконтированной стоимости. (берется по модулю);

ЧДС⁺_верх . - первое положительное значение чистой дисконтированной стоимости.

Т_{ок.расч}. = 8 + 5,76/(5,76+27,01) = 8,17 года.

Проект эффективен, если Т_{ок.расч}. меньше эталонного (нормативного) значения Т_{ок.расч}., установленного организацией, для которой выполняется проект реконструкции.

Оценка эффективности  проекта методом точки безубыточности включает определение критического объема продаж (Q_кр).

, где

TFC - условно-постоянные  издержки организации на годовой  выпуск продукции, руб.:

Р _нов - цена единицы новой продукции, руб.;

Q_нов - годовой выпуск новой продукции, шт.;

Q_кр - критический объем продаж, при котором выручка от продаж годового выпуска новой продукции равна издержкам на ее производство и реализацию, шт.

Для данного варианта Qкр. = 1 111,12

,

а план выпуска нового изделия 1600, что подтверждает эффективность данного инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                       Список использованной литературы

 

   1. Дьяченко М.А. Внутрифирменное  планирование. – М.:ЗАО Финстатинформ, 1999.

   2. Зайцев Н.Л. Экономика  организации и управление предприятием: Учеб. Пособие. – М.: Экзамен,2004.

      3. Методические  рекомендации по оценке эффективности  инвестиционных проектов. Утверждены  Минэкономики РФ, Минфином РФ  и Госстроем РФ. Вторая редакция  исправленная и дополненная. Утверждена  от 21 июня 1999 г. №477.

       4. Управление  организацией. 3-е изд.,перер. И  доп. / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. – М.: ИНФРА-М,2005, с. 390-398