Оборотные активы

      - порядок расчетов и расчетно-платежная  дисциплина;

      - выполнение взаимных договорных  обязательств.

      Учет  перечисленных факторов для определения  и поддержания на оптимальном  уровне объема и структуры оборотных  средств – важнейшая цель управления оборотным капиталом.

      Таким образом, оборотные фонды создают  материальную основу для осуществления процесса производства, но их состав и структура зависят от отраслевых особенностей, технического уровня организации, особенностей используемых сырья и материалов. Сумма оборотных средств, их состав и структура зависят от производственных, организационных и экономических факторов, которые являются основным элементом управления оборотных средств. Эффективное использование оборотных средств обеспечивает устойчивое финансовое состояние предприятия. Поэтому, на основе  тщательного анализа эффективности оборотных средств должна строиться финансовая политика управления оборотным капиталом  предприятия, реализация, которой должна обеспечить компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью хозяйственной деятельности. 
 
 
 
 
 
 

РАЗДЕЛ 3. ОТЕЧЕСТЕННАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ МЕТОДИКИ АНАЛИЗА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

       Анализ оборотных средств – это способ исследования производственно-хозяйственных процессов организации, связанных с наличием и движением оборотных активов, а также определение того, как влияет изменение величины оборотных активов на общее финансовое состояние предприятия. Цель анализа оборотных средств – разработка способов эффективного управления его составляющими, направленными на поддержание оптимальной величины оборотного капитала, выявление резервов его использования, устранение влияния негативных факторов. Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

      - оценить величину, состав и структуру оборотных средств по состоянию на определенную дату;

      - рассчитать оптимальную величину  элементов оборотных средств и выявить причины образования сверхнормативных и недостающих величин;

      - определить влияние возникших  сверхнормативных или недостающих величин оборотных средств на финансово-экономическое состояние предприятия;

      - проанализировать оборачиваемость  оборотных средств в целом и его отдельных элементов;

      - рассчитать иные показатели, характеризующие эффективность управления оборотными средствами;

      - разработать ряд мероприятий,  направленных на повышение эффективности процессов управления оборотными средствами, а также увеличение положительного влияния со стороны оборотного капитала на деятельность хозяйствующего субъекта.

      Первым  этапом анализа является изучение структуры  и динамики отдельных групп оборотных средств: дебиторской задолженности, производственных запасов, готовой продукции и др. Динамика и объем производственных запасов имеют свою специфику для каждой организации и зависят от вида деятельности, отраслевой принадлежности, продолжительности производственного цикла. Запасы анализируются по видам, подвидам и т. д. Например, готовую продукцию следует анализировать в разрезе номенклатуры выпускаемых изделий, внутри каждого вида можно рассматривать отдельные подвиды (по размерам, цветам, артикулам и т. п.) В результате выявляются конкретные виды продукции, пользующиеся наибольшим спросом (по показателю роста отгрузки) и, наоборот, не пользующиеся спросом. Это позволяет корректировать производственную программу фирмы.

      Следующий этап анализа – определение оптимальной  величины элементов оборотных средств. В процессе анализа проверяется  соответствие  фактического размера  оборотных средств максимальным (нормативным) уровнем. С этой целью  на основании данных фактическом  наличии запасов в натуре и  среднесуточном их расходе рассчитывают фактическую обеспеченность запасами в днях и сравнивают их с нормативной. Максимальный желательный запас представляет собой тот постоянный уровень, пополнение до которого считается целесообразным.

      Третьим этапом анализа оборотных средств  является  оценка эффективности  использования оборотных средств. На данном этапе особое значение уделяется их оборачиваемости, то есть скорости оборота. Различные виды оборотных активов имеют разную скорость оборота, которая зависит от многих факторов внутреннего и внешнего характера. Показатели оборачиваемости оборотных активов в виде коэффициентов, отражающих количество оборотов, совершенных активами, а также в виде показателей средней продолжительности их одного оборота (в днях) представлены в табл. 2 [10, C. 74].

      Таблица 2

      Расчет  показателей оборачиваемости (отдачи)

      оборотных активов за год

 

где В – выручка от продаж;

ОАср – средняя величина оборотных активов;

ДСср – средняя величина денежных средств;

ДЗср. – средняя величина дебиторской задолженности;

ПЗср – средняя величина запасов.

      Показатели  оборачиваемости характеризуют эффективность использования оборотных средств и определяются по каждой статье раздела II бухгалтерского баланса «Оборотные активы» и по его итогу, и могут рассчитываться за год, квартал, месяц. Принято для вычисления среднего периода оборачиваемости использовать продолжительность в днях: за месяц – 30 дней, за квартал – 90 дней, за год – 360 дней.

      Существенное  влияние на эффективность использования  оборотных активов оказывает продолжительность операционного цикла. В процессе осуществления хозяйственной деятельности происходит постоянная циркуляция оборотных активов, в процессе которой одни виды активов трансформируются (приобретают форму и экономическое содержание) в другие. Для поддержания бесперебойного кругооборота активов организация, располагая денежными средствами, закупает сырье, материалы, оплачивает труд работников, услуги сторонних организаций, производит продукцию, отгружает ее покупателям, которые в соответствии с договорными обязательствами погашают дебиторскую задолженность. В результате в организацию поступают денежные средства, которые снова направляются на закупки, и т. д. Промежуток времени, за который осуществляется один такой оборот, называется операционным циклом. Продолжительность операционного цикла (Lоп) в днях определяется суммированием показателей средней продолжительности периодов нахождения средств в отдельных видах оборотных активов [25, C. 19]:

       ,                                              (1)

где Lоп – продолжительность оборота среднего остатка денежных средств;

Lмз – продолжительность оборота материально-производственных запасов;

Lдз – продолжительность инкассации дебиторской задолженности;

      От  того, насколько продолжителен операционный цикл, зависит потребность организации в оборотном капитале для обеспечения процессов производства и реализации продукции. Увеличение продолжительности операционного цикла ведет к замедлению оборачиваемости средств, то есть у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования, которыми чаще всего становятся дорогостоящие кредиты, что оказывает негативное влияние на финансовые результаты.

      Ускорение оборачиваемости активов в результате сокращения операционного цикла способствует условному высвобождению средств из оборота, которые вновь вовлекаются в оборот и приносят дополнительные доходы. Чем короче время, необходимое для завершения операционного цикла (превращения денежных средств в денежные средства с наращением), тем быстрее образуется финансовый результат в виде наращения прибыли. Чем большее количество оборотов совершили средства, вложенные в бизнес, тем большую сумму прибыли и денежных средств получило предприятие за анализируемый период. Следовательно, главный фактор роста эффективности – ускорение оборачиваемости активов. На продолжительность цикла влияют:

      - специфика организации;

      - период кредитования организации  поставщиками;

      - период кредитования организацией  покупателей;

      - период нахождения сырья и  материалов в запасах;

      - период производства и хранения  готовой продукции на складе.

      За  счет ускорения оборачиваемости  происходит относительная экономия (условное высвобождение средств), вложенных  в оборотные активы. В результате замедления оборачиваемости возникает  относительный перерасход средств (дополнительное вовлечение), источником финансирования которого, как правило, становятся дорогостоящие кредиты. В условиях роста задолженности  по кредитам и займам снижается финансовая устойчивость организации, повышается финансовая зависимость и риск наступления неплатежеспособности, что в конечном итоге может привести к банкротству компании. Величину высвобождения (относительной экономии) или дополнительного привлечения (иммобилизации) оборотных средств (±Эоа) можно вычислить по одной следующих из формул [25, C. 19]:

       ,  или                                      (2)

                                               (3)

где ОАсрот – средняя величина оборотных средств отчетного года;

ОАсрпр – средняя величина оборотных средств предыдущего года;

Вот –  выручка от продаж отчетного года;

Впр – выручка от продаж предыдущего года;

Вод –  величина однодневной выручки от продаж.

      Полученный  по данным формулам результат со знаком «–» означает сумму высвобождения (относительной экономии) средств, а со знаком «+» – дополнительного привлечения (относительного перерасхода) средств. Ускорение оборачиваемости оборотных активов оказывает положительное влияние на финансовую устойчивость организации, так как способствует росту доходов в виде выручки от продаж, прибыли, рентабельности. Для расчета влияния ускорения оборачиваемости оборотных активов на финансовую устойчивость организации можно воспользоваться одной из характеристик финансовой устойчивости – коэффициентом обеспеченности оборотных активов собственными средствами (Ксос). Он отражает долю оборотных активов, которые сформированы за счет собственного капитала. Необходимое значение этого коэффициента составляет 0,1, то есть для достижения оптимальной структуры финансирования оборотных активов организация должна иметь собственный оборотный капитал, величина которого составляет 10% оборотных активов.

      Коэффициент обеспеченности оборотных активов  собственными средствами (Ксос) рассчитывается и трансформируется в двухфакторную мультипликативную модель следующим образом .

       =,

       ,                                                        (4)

где СОС  – собственные оборотные средства, вычисляемые как разница между суммой собственного и долгосрочных обязательств и внеоборотных активов;

ОА –  оборотные средства;

В – выручка от продаж;

В / ОА –  коэффициент оборачиваемости оборотных  средств;

СОС / В – величина собственных оборотных средств, приходящаяся на каждый рубль выручки от продаж.

      Как видно из приведенной факторной  зависимости, существует прямая связь  между ростом коэффициента оборачиваемости  оборотных активов и уровнем финансовой устойчивости (коэффициентом обеспеченности оборотных активов собственными средствами). Использование метода факторного анализа позволит количественно оценить эту зависимость.