Оценка платежеспособности предприятия за период

Финансовое состояние  предприятия от увеличения внешнего долга ухудшается, причем исключительно  за счет роста кредиторской задолженности, в то время как заемные денежные средства никакого влияния не оказывают. С уменьшением прироста кредиторской задолженности финансовое состояние будет, наоборот, улучшаться.

Оплата  кредиторской задолженности, включая авансы выданные, вносит существенные изменения и в структуру активов, и в финансовое состояние. При этом денежные средства предприятия уменьшаются (независимо от того, чьи эти средства в момент оплаты — свои или чужие), а имущество в неденежной форме увеличивается, причем на всю сумму прихода (КЗобр), поскольку:

КЗобр = ΔКЗ + КЗдф.

В целом финансовое положение предприятия от этой операции ухудшается и ухудшается на величину оплаченного долга.

Начисление  доходов к выплатам означает, что определенная часть добавленной стоимости переходит в состав внутреннего долга, а в распоряжении предприятия остается только располагаемый доход, что ухудшает индикатор финансовой устойчивости на величину этих начислений.

Последующая выплата  этих начислений, включая авансы выданные, наоборот, улучшает финансовое состояние  предприятия, поскольку снижается  сумма долга. Это улучшение будет  тем больше, чем больше будет выплат в неденежной форме (ДВндф) — продукцией собственного производства, различными товарами, ценными бумагами. Если же эти выплаты в обычном порядке осуществляются в денежной форме (ДВдф), то финансовое состояние никак не меняется, а в целом выплаты в денежной и в неденежной форме уменьшают активы предприятия.

Что касается прироста износа, то источником его возмещения выступает располагаемый доход. На величину возмещения уменьшается и имущество в неденежной форме, поскольку оценка этого имущества проводится по остаточной стоимости.

Таким образом, баланс образования, распределения  и использования добавленной  стоимости увязывает движение имущества  по содержанию с формированием имущества  по форме. Сложив последовательно элементы, формирующие активы (соответственно в столбце 4 и столбце 3 табл. 2), получаем уравнения взаимосвязи добавленной стоимости с имуществом в денежной и неденежной форме:

— все финансовые ресурсы в денежной форме (ФРдф) сначала формируются из собственного (ДСдф) и заемного (ΔЗКВ*) источника, а затем направляются на оплату кредиторской задолженности (КЗдф) и начисленных доходов (ДВдф), включая авансы выданные, а оставшаяся часть — на пополнение денежных средств (ΔИдф), в составе которых имеются собственные (ΔСКдф) и заемные (ΔЗКдф):

ФРдф = ДСдф + ΔЗКВ* = ΔИдф + КЗдф + ДВдф, где

ДСдф = ВПдф

ΔИдф = ΔСКдф + ΔЗКдф.

— все финансовые ресурсы в неденежной форме  (ФРндф) складываются из собственных (ДСндф) и заемных (ΔКЗ) источников, после чего направляются на

формирование  собственного (ΔСКндф) и заемного (ΔЗКндф) имущества (ΔИндф), а также возмещение износа (ΔИЗ) и выплату начисленных доходов (ДВндф), если предусмотрена неденежная форма:

ФРндф = ДСндф + ΔКЗ = ΔИндф — КЗдф + ДВндф + ΔИЗ, где

ДСндф = ВПндф — ПП

ΔИндф = ΔСКндф + ΔЗКндф.

В результате между добавленной стоимостью и ее составными частями в денежной и неденежной форме, располагаемым доходом и начисленными доходами к выплатам устанавливается тесная взаимосвязь, которая показывает, что составные части добавленной стоимости постоянно находятся в противоречии:

1) чем  больше начисленных доходов к  выплатам, тем, при прочих равных  условиях, меньше располагаемый  доход, остающийся в распоряжении  предприятия;

2) добавленная  стоимость с разделением формы  в обязательном порядке учитывает  оплату кредиторской задолженности, включая авансы выданные;

3) оплата  кредиторской задолженности, общая  сумма начислений и остаток  добавленной стоимости в виде  располагаемого дохода являются  факторами, улучшающими или ухудшающими  финансово-экономическое состояние предприятия.

Таким образом, для установления величины добавленной  стоимости и ее составных частей необходимо к приростным данным, которые берутся  непосредственно  из бухгалтерской  отчетности, добавить данные из других форм отчетности — сумму  оплаченной кредиторской задолженности, выплаченных доходов и прироста износа, при этом решение данной задачи упрощается, если выплата доходов проводилась только в денежной форме.

В качестве встречного расчета добавленной стоимости  может быть расчет валового выпуска и промежуточного потребления. Естественно, результаты расчетов по методу образования и методу использования должны совпадать. Если же расчеты проводятся на основе развернутого анализа, то возможно подтверждение одного способа расчета другим.

4. Условие финансовой устойчивости

Анализ финансово-экономического состояния предприятия показал, что движение имущества, дохода и  финансовых ресурсов проходит этапы  образования, распределения и использования. На каждом из этих этапов проводится оценка финансовой устойчивости (см. столбец 9 табл. 2), а в качестве оценочного критерия выступает индикатор финансовой устойчивости (ДК):

ДК = Идф — ЗК = СК —  Индф.

Учитывая уравнения  взаимосвязи между добавленной  стоимостью и ее составными частями, рассмотрим условие экономического роста, платежеспособности в денежной форме и финансовой устойчивости.

Прежде всего  принимается, что индикатор финансовой устойчивости должен быть величиной  неотрицательной. Это означает выполнение следующих неравенств:

ДК > 0,

Идф > ЗК,

СК > Индф,

Идф + СК > И

или И > ЗК + Индф.

Если ставится задача обеспечения финансовой устойчивости на конец отчетного периода, то соблюдается  неравенство:

ДК1 = ДК0 + ΔДК > 0,

где ΔДК = ДСдф — ΔКЗ — КЗдф — ДН + ДВндф.

Откуда после  определенных преобразований: 

находим, что  в отчетном периоде общая величина накопленного долга в виде образованного  внешнего долга в неденежной форме  (КЗобр) и начисленных доходов к выплатам (ДН) не должна превышать платежных средств в виде полученного дохода в денежной форме (ДСдф) с учетом индикатора финансовой устойчивости на начало отчетного периода (ДК0) и возможных выплат начислений в неденежной форме (ДВндф):

КЗобр + ДН < ДК0 + ДСдф + ДВндф.

Сформулированное  условие на практике устанавливает ограничения на размер накопленного долга (кредиторской задолженности и начисленных доходов к выплатам) исходя из имеющихся платежных ресурсов предприятия: расходы не должны превышать доходы.

Несмотря на то, что данным условием устанавливается общее ограничение на сумму кредиторской задолженности и начисленных доходов к выплатам, в то же время можно определить ограничения на каждый из элементов:

— если размер кредиторской задолженности признан экономически обоснованным, то в качестве компенсатора выступают начисленные доходы:

ДН + ΔИндф + ΔИЗ < ДК0 + ДС,

— если размер начислений не меняется, то корректируется величина кредиторской задолженности:

КЗобр + ΔЗКС + ДВдф < ДК0 + ДСдф.

В нашем примере  должны соблюдаться следующие ограничения, что обеспечивает ДК1 > 0:

• КЗобр + ДН < 25700,8 тыс. руб., при фактическом значении 33168,4 тыс. руб.

если КЗобр = 21757,4 тыс. руб., то ДН < 3943,4 тыс. руб. вместо 11411,0 тыс. руб.

если ДН = 11411,0 тыс. руб., то КЗобр < 14289,8 тыс. руб. вместо 21757,4 тыс. руб.

Этот конкретный пример показывает, что недостаток собственных денежных средств на конец отчетного периода составляет 7467,6 тыс. руб., из которых на начало отчетного  периода приходится 1776,0 тыс. руб., а  остальной дефицит в размере 5691,6 тыс. руб. возник уже в течение данного периода.

Другими словами, условием финансовой устойчивости устанавливается  платежный баланс предприятия, который  изначально нацелен на профицит собственных  денежных средств, платежеспособность в денежной форме, формирование источников для дальнейшего развития и экономического роста.

Действительно, если накопленный долг имеет надежные источники покрытия в виде платежных  ресурсов, то образуется свободный  остаток собственных денежных средств, который предприятие может использовать по своему усмотрению. Если же, наоборот, образуется недостаток собственных денежных средств, то это означает, что долги предприятия превышают его платежные возможности.

Данное обстоятельство, скорее всего, связано с тем, что  на предприятии не ведется учет собственных источников, с одной стороны, а привлечение заемных денежных средств не улучшает платежный баланс предприятия, с другой стороны.

Однако дисбаланс  в составе собственного капитала в денежной форме может быть устранен в случае, если:

• часть собственного капитала в неденежной форме будет дополнительно реализована для покрытия дефицита (хотя бы частично);
• увеличится доход за счет роста цен на выпускаемую продукцию (работы, услуги) и произойдет снижение затрат на ее производство;
• часть имущества будет сдана в аренду, а часть денежных средств будет положена на депозит;
• уставный капитал увеличится за счет размещения дополнительных акций и их оплаты денежными средствами;
• внедряется инвестиционная программа и привлекаются инвесторы.

Отсюда видно, что финансовая устойчивость предприятия  постоянно находится под воздействием внешних и внутренних факторов. Если к внешним факторам можно отнести, например, возможность привлечения  инвесторов, налоговую политику, конкурентоспособность, то к внутренним факторам — постоянный выбор между оплатой кредиторской задолженности, выплатой доходов начисленных и создание собственных источников для дальнейшего развития и экономического роста.