Определение экономической эффективности инвестиционного проекта строительства КЭС

     - определяется по таблице  95 [10]. 

     ,                  (16) 

     - также определяются по таблице 95 [10]. 

     ,                           (17) 

     - цена  строительства РУ.

    Т.к. при повышении капиталовложений на 20 млн.руб.₂₀₀₁, увеличивается базовая цена на проектную документацию в среднем на 0,52 млн.руб.₂₀₀₁, то продолжим таблицу 95 [10] до 420 млн.руб.₂₀₀₁. Данной цене строительства соответствует цена проектную документацию 12,28 + 0,52 = 12,8 млн.руб.₂₀₀₁.

    Также в сторону меньших значений цене строительства 4 млн.руб.₂₀₀₁, соответствует цена документации 1,16 – 2 х (1,47 – 1,16) = 0,54 млн.руб.₂₀₀₁.

    2.3 Определение численности персонала 

Таблица 6 – Определение численности рабочих

    В итоге численность равна 113 человек. 

Таблица 7 – Расчёт нормативной численности руководителей, специалистов и служащих

 

    В итоге численность равна 21 человек.

    2.4 План маркетинга и сбыта

    Для станции рост нагрузки не планируется. После постройки каждого блока он сразу начинает выдавать активную мощность в сеть (максимально). Часть

    – на нагрузку, а остальное в систему.

    Потери  также не будут расти, т.к. не растёт количество выдаваемой генераторами мощности. 

Таблица 8 – План маркетинга и сбыта

 

    Тmax = 7000 ч.

    Стоимостная оценка результатов деятельности: 

     ,                   (18) 

где - отпущенная электроэнергия, кВт ч;

     - тариф для потребителя (принимаем 0,4996 руб/кВт ч)

    2.5 Расчёт зарплаты 

     ,              (19) 

где - тариф;

     - коэффициент, учитывающий величину оклада, доплат, премий и т.п. Для рабочих принимаем = 8; для руководителей, специалистов и служащих принимаем = 30.

     - районный коэффициент, для южных районов Дальнего Востока равный = 1,5;

     - количество работников;

     - средняя заработная плата  = 2700 руб.

    Количество  работников включает число рабочих  и число руководителей, специалистов и служащих. 

      тыс.руб.₂₀₀₇.           (20) 

    Прочие  расходы: 

 тыс.руб.₂₀₀₈.           (21) 

    2.6 Себестоимость электроэнергии 

Таблица 9– Расчёт себестоимости электроэнергии

 

 руб/кВт ч,           (22)

где - суммарные издержки;

     - электроэнергия, отпущенная в  сеть.

    2.7 Оценка экономической эффективности проекта

    2.7.1 Простая норма прибыли (ПНП)

Определение простой  нормы прибыли (ПНП) сведём в таблицу 10. 
 
 

Таблица 10 – Определение простой нормы прибыли (ПНП)

 

ПНП определяется как отношение чистой прибыли  к суммарным инвестициям. 

     ,                  (23) 

где - чистая прибыль, численно равная прибыли от реализации, за вычетом налога на прибыль ( = 24 %); 

     ,                (24) 

где - суммарные издержки, за вычетом амортизационных.

    2.7.2 Простой срок окупаемости

    Простой срок окупаемости  (Tок.п) представляет собой период, в течении которого сумма чистых доходов покрывает инвестиции.

    Определение срока окупаемости капитальных вложений производится последовательным суммированием величины чистого дохода в стабильных ценах (без учёта инфляции) по годам расчётного периода до того момента, пока полученная сумма не сравняется с величиной суммарных капитальных вложений, т.е.:

     ,              (25) 

где tc – срок завершения инвестиций (окончания строительства);

    tп – момент начала производства;

    Иt – суммарные издержки без отчислений на реновацию;

    Иам.t – амортизационные отчисления. 

Таблица 11 – Простой срок окупаемости

 

    Простой срок окупаемости в данном случае составил 6 лет.

    При равномерном поступлении чистого  дохода срок окупаемости можно определить по формуле: 

     ,                  (26) 

где К – суммарные  инвестиции в станцию, составляют 2022881 тыс.руб.;

    Величины  чистой прибыли и амортизационных  отчислений используем на год 5, т.е. год  завершения строительства.

    В данном случае срок окупаемости составит: 

      года.             (27) 

    Т.е. через 5 + 2,3 = 7,3 лет после первых инвестиций, но т.к. в данном проекте приняли, что после постройки каждого блока он сразу начинает выдавать электроэнергию в сеть, то срок окупаемости сокращается и вместо 7,3 лет составит 6 лет (табл. 11).

    2.7.3 Чистый дисконтированный доход

    Этот  показатель относится к интегральным (динамическим) критериям оценки экономической эффективности инвестиций и оперирует с показателями работы проектируемых объектов по годам расчётного периода с учётом фактора времени. В этом методе доходы и расходы, разнесённые по времени, приводятся к одному (базовому) моменту времени, за который обычно принимают дату начала реализации проекта, дату начала производственной деятельности или условную дату, близкую ко времени проведения расчётов эффективности проекта. Процедура приведения разновременных платежей к базовой дате называется дисконтированием, а получаемая - величина дисконтированной стоимостью.

    Чистый  дисконтированный доход рассчитывается дисконтированием чистого потока платежей Эt, который определяется как разность между притоками и оттоками денежных средств (без учётов источников финансирования): 

     ,            (28) 

где Кt – величина инвестиций в год t;

    Клик.t – ликвидационная стоимость объекта (в данной работе не учитываем).

    Сумма дисконтированных чистых потоков платежей – чистый дисконтированный доход (ЧДД), или чистая текущая стоимость, определяемая следующим образом: 

     ,                  (29) 

где Тр – расчётный период (для проектов в области энергетики составляет 20 лет);

    Е – норматив дисконтирования (обычно принимают ставку рефинансирования ЦБ РФ, т.е. примерно Е = 13 %), о.е. 

Таблица 12 – Определение ЧДД и рентабельности инвестиций

    Критерием финансовой эффективности инвестиций в ИП является условие ЧДД > 0, тогда доходность инвестиций превышает величину среднего норматива дисконтирования (или средней стоимости капитала).

    Доходность (рентабельность, прибыльность) инвестиций (Reи) – отношение чистого дисконтированного дохода (ЧДД) к дисконтированной величине инвестиций (Кд): 

     ,                  (30) 

     .                   (31) 

Рисунок 3 – Жизненный цикл проекта (ЧДД) 

    2.7.4 Внутренняя норма доходности объекта

    Для использования метода определения ЧДД следует заранее знать учётную ставку (ставку дисконтирования). Поэтому более широкое распространение получил метод, в котором субъективный фактор сведён к минимуму, а именно – метод внутренней нормы доходности.

    Внутренняя  норма доходности характеризует ставку дисконтирования при котором ЧДД равен нулю. Если ВНД проекта превышает ставку дисконтирования, значит инвестор, вложивший в него деньги, получит больший процент, чем в банке. Сравнивать варианты по этому критерию можно при равенстве инвестиций и расчётных периодов по вариантам.

    Таким образом, ВНД (окупаемости, прибыли, рентабельности, эффективности, IRR) объекта представляет собой ставку дисконтирования, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств (без учёта источников финансирования) равна объёму дисконтированных оттоков денежных средств за расчётный период, включающий период строительства и достаточно длительный период эксплуатации объекта. По существу, этот показатель характеризует рентабельность проекта при равенстве будущих доходов и первоначальных расходов с учётом их разновременности. Используется в том случае, когда источник финансирования неизвестен.

    ВНД объекта определяется из выражения: 

     ,                  (32) 

где Евн  – ВНД, которая является в данном случае искомой величиной и обеспечивает справедливость последнего равенства, определяется методом последовательных приближений при различных ставках дисконтирования (либо с помощью математического пакета MathCad). При оценке эффективности ИП ВНД должно быть не менее 13 %.

    Определяем ВНД для расчётного периода (t = Tp = 20 лет).

    Функция для определения ВНД имеет  вид: 

    

               (33) 

    Приравняв данную функцию к нулю можно определить Евн, данную задачу проще всего решить в ПВК MathSoft MathCad.

    Определяя по графику рисунке  4 ВНД получаем 0,33, т.е. 33 % (значительно выше ставки рефинансирования ЦБ РФ). 

Рисунок 4 – Определение внутренней нормы доходности 

    2.7.5 Дисконтированные затраты