Риски транспортных предприятий

СОДЕРЖАНИЕ

1. Риск как основа создания дополнительной прибыли……………………2

2. Идентификация стохастических рисков…………………………………..8

2.1 Математические методы определения вероятностей рисковых событий………………………………………………………………………………..8

2.2 Основные вероятностные распределения предпринимательских рисков…………………………………………………………………………………11

2.3 Статистический метод идентификации вероятностных рисков…….18

Список используемой литературы…………………………………………..21

21

1. Риск как основа создания дополнительной прибыли.

Любая производственная, коммерческая и финансовая деятельность всегда связана с определённым риском, т.е. возможностью непредвиденного изменения результатов работы, как ухудшающих, так и улучшающих положение организации («риск» буквально означает «принятие решения», результат которого неизвестен  заранее). [2]

Риск – вероятность наступления опасности, неблагоприятного события с конкретными последствиями и неопределённой величиной ущерба.

Наличие разного рода рисков обусловливает необходимость управления ими с целью снижения негативных последствий и получения положительного результата. В связи с этим в последнее время появилась новая область современного управления – риск-менеджмент.

Риск-менеджмент – это направление в менеджменте, связанное с определением, учётом, анализом рисков и разработкой мер по их предупреждению или снижению негативных последствий наступившего рискового события.[4]

Обратимся ещё раз к той интерпретации слова «риск», которую мы назвали широкой, системной (в предпринимательском смысле). Здесь небезынтересна точка зрения, сложившаяся к настоящему времени на Западе и регулярно отражаемая на официальном сайте www.PricewaterhouseCoopers.com в интернет. Главная мысль, которая относится к толкованию слова «риск» и прослеживается в сообщениях на этом сайте, состоит в том, что рост акционерной стоимости неразрывно взаимосвязан с размерами деловых рисков и реакциями фирмы, которые в свою очередь влияют на доходность.

Корпорации создают жизнеспособную экономическую стоимость, поставляя ценные для клиентов изделия и услуги и достигая возврата потока наличности на инвестиции (который превышает стоимость вложенного капитала), а также управляя рисками как возможностями. При этом модели для определения количества акционерной стоимости уже включают способы оценки размера опасности, перспективности новой возможности и масштаба неопределённости. Определение акционерной стоимости основывается на обязательном допущении деловых рисков. При этом наиболее часто в облике стратегий предпринимательской деятельности используют страховые премии за риски, выраженные от текущей чистой стоимости и привязанные к конкретной сфере бизнеса. Однако область управляемых рисков связана с определённым профилем рисков компании и зачастую неадекватно воспринимается акционерами и инвесторами.

Западные специалисты считают, что обычно в понятии обывателя, а именно они составляют значительную часть акционеров, слово «риск» ассоциируется лишь с неблагоприятными экономическими последствиями хозяйствования, ведущими к потерям прибыли. И в этом смысле снижение или даже полное исключение риска полезно и необходимо. Но если бы хозяйственный риск был связан только с отрицательными результатами, то, как мы уже отмечали, была бы совершенно непонятной постоянная готовность предпринимателей идти на риск. Только когда предприниматель идёт на риск, зная наперёд, что возможны даже весьма значительные потери, только тогда и возможна неординарная прибыль, которая не может быть получена в обычных, нерискованных условиях.

Именно по этой причине значительная часть мелких держателей акций отождествляет риск лишь с неблагоприятными последствиями деятельности компании. По их мнению, устранение любого риска полезно и необходимо. Чем же при этом обеспечивается сохранение созданной стоимости? Оказывается, корпорации сохраняют ценность основных потоков наличности бизнес-единиц через эффективное управление бизнесом, налоги, а также с помощью снижения рисков, как опасностей. Для этого они требуют тщательного изучения источников и факторов риска, поиска всё новых и новых способов, чтобы предотвратить риск, исключить его или уйти из рисковой зоны. Такой односторонний подход к анализу риска естественен и основан лишь на здравом смысле, причём это – «здравый» смысл не предпринимателя, а того, кто пользуется результатами бизнеса. И акционеры готовы бросать на этот фронт всё новые и новые силы. Они считают вполне разумной такую «неагрессивную» стратегию и вполне оправданными весьма значительные траты на защиту достигнутого.

Однако очевидно, что «здравость» смысла подобной стратегии достаточно сомнительна. Ведь требуется бороться за сохранение прибыли, требуя бороться с риском, акционеры и инвесторы зачастую противоречат собственным предпочтениям – желанием увеличения акционерной прибыли. В результате действенность неагрессивной стратегии сохранения накопленной акционерной стоимости столь же сомнительна, как и возможность выполнения противоречивой команды типа: «Стой здесь – беги туда!»

Понимание этого привело к представлениям о том, что риски конкретной организации должны быть выражены не только в терминах «опасности» и «неопределённости», и «возможности». Следует взвешенно оценивать степень влияния и тех, и других, и третьих на оперативные мероприятия и стратегические цели. При этом методы управления рисками должны позволять идентифицировать и оценивать различные по генезу (природе, происхождению, механизму) риски, а также обеспечивать оценки возможности проявления («вероятности») и силы воздействия рисков на организацию. Распределение ресурсов (или – отклики организации на риски) напрямую связывают с так называемым пространством или профилем рисков, стоящих перед конкретной организацией. Отклики на риски обязательно должны формироваться и подкрепляться решениями высшего (например, совета директоров) и исполнительного менеджмента, определяющих основные бизнес-процессы. При этом термин «управление рисками» предполагает гибкое сочетание идентификации разнообразных рисков с их изменением и соответствующими откликами фирмы на выявленные риски.[3]

Риск менеджмент – неотъемлемый атрибут работы на финансовых рынках. Без качественного управления капиталом удержаться на рынке маржинальной торговли невозможно. Для успешного трейдинга нужно уметь снижать риски в каждой сделке. Это позволит не только сберечь свои средства, но и приумножить их.

Правила управления капиталом базируются на следующих принципах:

1. Инвестируйте не более половины от общего капитала.

Цифра в 50% является цифрой Мэрфи. Финансовые эксперты дают еще меньший процент: 5-30%. То есть более половины собственных средств следует оставлять для применения в нестандартных ситуациях и продолжения эффективной работы.

2. Инвестируйте в одну позицию менее 10-15% общего капитала.

Это позволяет застраховать себя от разорения, причиной которого может стать неправильный риск менеджмент, при котором все средства вкладываются в одну сделку.

3. Норма риска в каждой сделке должна быть менее от 5% общей суммы средств.

Благодаря соблюдению этого принципа при убыточности сделки потери трейдера составят менее 5% его общего капитала. Некоторые аналитики рекомендуют снизить эту цифру до 1,5-2%.

4. Открывать позицию по одной группе инструментов на сумму гарантийных взносов, составляющих менее 20-25% капитала.

Инструментам одной группы присуще, как правило, одинаковое движение. Открывать крупные позиции на одну группу нецелесообразно с точки зрения диверсификации. Всегда нужно следовать важному правилу оптимального инвестирования: все средства должны быть диверсифицированы. Размещайте свой капитал таким образом, чтобы он устоял в случае, если одна из крупных сделок будет убыточной. При правильной диверсификации убыточные сделки всегда компенсируются прибыльными.

5. Уровень диверсификации портфеля.

Диверсификация – надежный способ провести снижение рисков, однако в ней тоже должна присутствовать мера. Нужно соблюдать разумный баланс между диверсификацией и концентрацией. Для надежной диверсификации будет достаточно открыть позиции по 4-6 разным группам инструментов. Диверсификация напрямую связана с корреляцией между группами торговых инструментов. Если последняя отрицательна, то диверсификация вложенных средств высока.

6. Выставление стоп-приказов (стоп-лоссов)

Стоп-лосс выставляется трейдером для снижения рисков больших убытков. Стоп-лосс фиксируется цену, по которой трейдер закроет позицию в случае неблагоприятного изменения цены на forex рынке. На уровень стоп-лосса влияет готовность трейдера к потерям в текущей сделке и анализ трейдером рыночной ситуации.

Пример: трейдер имеет депозит в размере 2000 долларов США. Оценив рыночную ситуацию, трейдер принимает решение открыть длинную позицию по EURUSD, т е купить EURUSD. Он готов вложить в сделку 10 % своего депозита, при этом трейдер готов рисковать 3 % от своего депозита.

Учитывая кредитное плечо 1 к 100 трейдер открыл позицию buy 0,15 lots EURUSD по цене 1,2930. При этом трейдер внес залог 200 долларов (10 % от депозита)

Далее трейдер устанавливает стоп-лосс. 3% от 2000 составит 60 долларов. Т.е. трейдер будет терпеть убыток до тех пор, пока убыток не превысит 60 долларов. После того как убыток превысит значение 60 долларов, трейдер закроет позицию по рыночной цене (зафиксирует убыток).

При достижении EURUSD уровня 1,2890 позиция buy 0,15 lots EURUSD показывает результат -60 долларов. Трейдер закрывает позицию по цене 1,2890.

Таким образом, трейдер следовал правильному риск менеджменту: зафиксировал убыток в размере 3 % от депозита, но при этом он избежал потери всего депозита, в случае если бы курс EURUSD опустился значительно ниже.

Выставляя стоп-лосс трейдеру следует правильно оценить сочетание технических факторов, которые отражены на ценовом графике и помнить о защите собственного капитала. Чем сильнее меняется рыночная ситуация, тем дальше должны стоять ордера от текущего ценового уровня. Трейдер всегда заинтересован проставить стоп-лосс как можно ближе к цене, чтобы минимизировать убытки от неудачных сделок. Однако, слишком близкие к цене стоп-приказы могут ликвидировать много прибыльных позиций из-за кратковременного ценового колебания. И наоборот, проставленные далеко от цены стоп-приказы могут значительно увеличить количество убыточных сделок.

7. Определение нормы прибыли

Для каждой потенциальной сделки должно быть определено соотношение нормы прибыли и убытков. Они должны быть сбалансированы между собой на случай, если рынок будет двигаться в нежелательном направлении. Зачастую соотношение составляет 3 к 1. В другом случае лучше послушайте правила риск менеджмента и откажитесь от сделки. Например, если трейдер рискует 200 долларами, то потенциальная прибыль сделки должна быть 600 долларов.

Поскольку значительную прибыль может принести лишь очень малое количество сделок, нужно приложить все усилия, чтобы эта прибыль была максимальной. Для этого необходимо сохранять прибыльные позиции как можно дольше. Однако не стоит забывать и о минимизации потерь при убыточных сделках.

8. Открытие нескольких позиций

Открывая на рынке форекс несколько позиций по одному и тому же инструменту, трейдер выделяет торговые и трендовые позиции. Цель первых – это краткосрочная торговля. Они ограничены близкими стоп-приказами, которые исполняются при достижении ценой стоп-уровня. У трендовых позиций стоп-приказы более отдаленные. Они позволяют сохранять позиции при незначительных колебаниях цены на рынке. Благодаря таким позициям трейдер может снизить риски и получить наибольшую прибыль.

21

2. Идентификация стохастических рисков

2.1 Математические методы определения вероятностей рисковых событий

Способы измерения риска зависят от типа «механизма» неопределённости, преобладающего в формировании результата предпринимательской операции. Однако стохастическая неопределённость, или, как часто говорят, случайность, представляет собой своего рода экзотический феномен при проведении риск-анализа. Такая неопределённость существует в чистом виде и проявляется как действие закона больших чисел при массовых событиях в природе и в практической жизни общества.

Но к описанию рискованных ситуаций как стохастически неопределённых часто прибегают даже тогда, когда ни о какой случайности даже и речи быть не может.

Таким образом, стохастический «механизм» риска оказался весьма востребованным для оценки рисков в различных по природе жизненных ситуациях, в том числе и в предпринимательстве.

В практике анализы рисков всегда выгоднее прибегать к поэтапной процедуре оценки: сначала провести измерения в шкале номинаций, т.е. оценить вероятности рискованных исходов как событий, а затем при необходимости уточнить тенденции или пропорции в проявлениях риска, измерив вероятностные характеристики случайных величин. Прежде чем решиться на рискованную предпринимательскую деятельность, всегда вначале интересно оценить, например, вероятность успеха как события или вероятность его неудачи.

Рассмотрим сначала методы оценки (определения, вычисления) вероятностей действительно (т.е. генетически, по-настоящему) случайных  событий.

Принципиально можно выделить три теоретически обоснованных способа определения вероятностей случайных событий:

      Классический;

      По формулам логики (алгебры) событий;

      Статистический.

Обычно принято при изложении существа конкретных методов определения вероятностей случайных событий сами случайные события обозначать заглавными начальными буквами латинского алфавита (А, B, C, D и т.д.), а вероятности этих событий – заглавной латинской буквой Р (от слова probability – «вероятность»). Например, Р (А) – вероятность события А.

Классическое определение вероятности случайных событий основано на принципе симметрии, который гласит: все возможные исходы рискованной операции являются одинаково возможными (вероятными). Основываясь на этом принципе, вероятность Р(А) события А определяется по формуле:

Р(А) = m(A) / n(A),

Где m(A) – мера числа исходов, благоприятствующих наступлению события А;

n(A) – мера числа всех равновероятных исходов, среди которых находятся те, которые благоприятствуют наступлению события А.