Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредита в финансировании деятельности предприятия

Минфин в своих письмах от 15 ноября 2004 г. № 03-04-11/203, от 22 ноября 2004 г. № 03-03-01-04/1/128 прямо указал, что НДС по лизинговым платежам можно принимать к вычету в полном объеме.

В судебной практике были случаи, когда налоговая делила лизинговый платеж на плату за аренду имущества и выкупную стоимость имущества, и  НДС по выкупной стоимости не разрешала сразу брать к зачету. Налоговые органы настаивали, что такой НДС можно принять к вычету только после перехода к лизингополучателю права собственности на оборудование.

Арбитры не согласились с такой позицией и признали, что лизинговый платеж по одному договору — это единый платеж. Поэтому лизингополучатель может полностью зачесть НДС по лизинговому платежу.[12]

Кредит.

Кредитные деньги полученные от банка, НДС не облагаются. Сумму налога, предъявленную поставщиком имущества, можно принять к вычету — соответственно, после того, как оборудование будет принято на учет и фирма получит от поставщика счет-фактуру.

Налог на имущество

Лизинг.

В случае если имущество находится на балансе у лизингодателя, компания лизингополучатель избегает уплаты налога на имущество. Налогом на имущество облагается только стоимость основных средств.

Если лизингополучатель впоследствии выкупает имущество, то к моменту перехода права собственности на него оно уже может быть полностью самортизировано (поскольку применяется ускоренный коэффициент). В этом случае базы по налогу на имущество у фирмы тоже не возникнет.

Кредит.

Так как фирма приобретает имущество в собственность, то основные средства отражают на счете 01 и перечисляют налог на имущество.

Глава 2. Общая характеристика лизинговых платежей

1.       Состав лизингового платежа

- Амортизация имущества за весь срок действия договора;

- Компенсация лизингодателю за использованные заемные средства;

- Комиссия (комиссионное вознаграждение);

- Оплата дополнительных (вспомогательных) услуг лизингодателя;

- Стоимость выкупаемого имущества (в случае, если договор лизинга предполагает выкуп).

2.       Период выплаты лизингового платежа

- Ежегодно;

- Ежеквартально;

- Ежемесячно;

- Еженедельно;

- В определенные договором конкретные числа месяца.

3.       Форма лизинговых платежей

- Денежная;

- Компенсационная (осуществляется продукцией, услугами);

- Смешанная.

4.       Размер лизинговых платежей

- Лизинговые платежи равными долями (аннуитетный);

- Уменьшающиеся лизинговые платежи (дифференцированный);

- Увеличивающиеся лизинговые платежи.

5.       Метод начисления

- Фиксированная сумма: общая сумма лизинговых платежей начисляется равными долями на протяжении всего срока действия договора;

- Минимальный платеж: общая сумма лизинговых платежей включает амортизацию, оплату используемых лизингодателем кредитных средств, комиссию, оплату дополнительных (вспомогательных) услуг со стороны лизингодателя и т.д.

- Авансовый метод: на первом этапе происходит выплата лизингодателю лизингополучателем денежной суммы в виде аванса, которая впоследствии при расчете лизинговых платежей  вычитается из их общей суммы.

Глава 3. Учет на балансе

Отражение лизинга в управленческом учете

          С точки зрения бухгалтерского учета , лизинговые платежи относятся на расходы по соответствующей статье (например ,”Лизинг”).

          С точки зрения управленческого учета и решений, принимаемых на его основе, нужно  понимать, что в лизинговых платежах скрыто две составляющие: погашение долга за основное средство плюс погашение процентов за кредит. Кроме того, нужно в балансе корректно отразить стоимость основного средства, кредиторскую задолженность. Плюс к этому – как было уже сказано, на основное средство надо начислять амортизацию.

       В данном разделе автор считает необходимым рассказать об одном из методов отражения операций в бухгалтерском балансе предприятия

Какие цели ставятся

1.     В балансе основное средство должно отражаться по первоначальной стоимости, «очищенной» от процентов за кредит

2.     В отчете о прибылях и убытках проценты за кредит должны отражаться отдельно от амортизации

3.     В балансе должна отражаться кредиторская задолженность с учетом процентов (т.е. так, как зафиксировано в договоре)

4.     Амортизация должна начисляться на сумму первоначальной стоимости основного средства, «очищенной» от процентов

5.    Процедура учета не должна создавать дополнительных сложностей для отражения хозяйственных операций

Рассмотрим пример

В лизинг берется основное средство - электропогрузчик

Стоимость – 600 000 рублей

Авансовый платеж 30% = 180 000 р

Ежемесячный лизинговый платеж по договору – 22 670 рублей (см.табл.2)

Количество платежей 24 (= 2 года)

Общая сумма выплат 724 080 рублей

Срок полезного использования основного средства – 3 года

Амортизация 30%

Что должно отразиться в отчетности:

Баланс:

Активы

Основные средства  600 000р

Пассивы

Кредиторская задолженность 724 080 рублей

Как видно, баланс “не сходится” на 124 080 рублей. Можно либо исказить оценку основного средства – но тогда в Отчете o прибылях и убытках это отразится перекосом в сторону “амортизации” в ущерб “процентам за кредит”, либо кредиторскую задолженность (доначислить ее по мере осуществления лизинговых платежей). Во втором случае усложняется процедура учета и к тому же не видно своей задолженности по договору.

Решение:

На самом деле решение довольно простое и красивое:

1. Поступление основного средства отражаем на сумму 600000

Дт «Основные средства»  Кт «Задолженность»

2. “Недостающую” сумму кредиторской задолженности отражаем в корреспонденции со счетом “Расходы будущих периодов”:

Дт «Расходы будущих периодов»  Кт «Задолженность»

3. Основное средство амортизируем со сроком полезного использования 3 года

Дт «Расходы/амортизация»  Кт «Амортизация»

4. “Расходы будущих периодов” списываем на статью “проценты за кредит” в течении 2 лет (продолжительность платежей по договору лизинга)

 Дт «Расходы/проценты за кредит» Кт «Расходы будущих периодов»

В таблице 2 видно, как сумма сделки равномерно перенесется на расходы в течение 4 лет (сделка датирована 01.01.2009).  

Таблица 2

Глава 4. Анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки основных средств

Лизинг заменяет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования, поэтому автор сравнивает плюсы и минусы лизинга c плюсами и минусами кредитов.

Ключевыми показателями, отражающими эффективность того или иного метода финансирования, являются:

        Чистый денежный поток, направленный на приобретение оборудования;

Чем меньше значение Чистый денежный поток (т.е. Чистая приведенная стоимость), направленный на приобретение оборудования, тем эффективнее метод финансирования. Но не стоит забывать о том, что чем выше единовременный платеж, который рассчитывается в процентах от стоимости приобретаемого имущества, тем выше денежная сумма, выводимая из оборота предприятия. Чем выше такая сумма, тем больше упущенная выгода от оборота денежных средств, которые, например, можно было поместить на депозит. Как показывает практика, лизинг может привести к сокращению оттока денежных средств по сделке в зависимости от условий конкретной сделки (тип оборудования, амортизационная группа, срок сделки и т.д.).

        Рентабельность активов;

Рентабельность активов показывает, сколько приходится прибыли на каждый рубль, вложенный в имущество организации. Поэтому при оценке способов финансирования  можно дополнительно рассчитать такой показатель как рентабельность активов и рентабельность оборотных средств. Если рентабельность оборотных средств выше, чем рентабельность активов, то вариант приобретения актива в лизинг или кредит будет эффективнее, чем вариант прямой покупки. Однако, при покупке в кредит, оборудование будет учитываться на 01 счете «Основные средства», следовательно, здесь будет иметь место рентабельность актива, которая должна быть выше рентабельности оборотных средств.

        Удорожание, %.

Процент удорожания оборудования, при условии приобретения в кредит, при прочих равных всегда будет ниже, чем при условии приобретения оборудования в лизинг. Это связано с тем, что общая сумма платежей по договору кредита включает только суммы гашения тела кредита и процентов по кредиту, тогда как сумма платежей по лизинговому договору включает не только проценты по кредиту, но и такие показатели как:

o         Маржа лизинговой компании;

o         Налог на имущество;

o         Транспортный налог;

o         Страховые взносы.

Последние три типа затрат присутствуют и при кредите, но платятся самим заемщиком. Чем больше показателей влияет на расчет стоимости лизинговой услуги, тем выше стоимость лизинговой услуги и тем выше процент удорожания оборудования. Тем не менее, сумма лизинговых платежей полностью относится на себестоимость, что существенно снижает налоговую нагрузку предприятия.

Глава 5. Расчет денежных потоков

Рассчитаем чистый денежный поток от приобретения оборудования двумя способами:

Пусть

       n – срок реализации проекта.

       периоды 1, 2, …., n.

       Кн – ставка налога на прибыль,

       Ео – предоплата,

       r - % ставка за финансирование,

       Q – остаточная стоимость объекта,

       Li – периодический лизинговый платеж,

       Si – периодический платеж по погашению кредита, 

       Рi – проценты по кредиту в соотв.периоде, 

       Ai – амортизационные начисления в соотв.периоде. 

Формула чистой приведенной стоимости (чистого дисконтированного дохода) посленалоговых платежей в случае лизинга[13]:

Если периодические лизинговые платежи постоянны (Li = Lо = const), то мы получаем простую ренту постнумерандо (аннуитет c выплатами в конце периода). Тогда:

В случае кредита чистая приведенная стоимость:

Если платежи аннуитетные,  Si = So = const, a амортизационные начисления равны Ai = Ao = const, то

Выводы из формул:

L<S  - выгоднее лизинг

L>S  - выгоднее покупка в кредит

Пример:

Фирма хочет приобрести оборудование.

1.       Лизинг 600 тыс. р. на 4 года.

2.       Покупка в кредит за 480 тыс.р.

Кн = 20%.

      Ео (предоплата) = 0

      Q (остаточ.ст-ть) = 0

r= 12% годовых

Используя равномерное исчисление износа:

Лизинг: Lо = 600/4 = 150 тыс.р.

ЧПС = L= 0 + (1-0,2)*150* 1-1/(1+0,12)4 = 364,5 тыс.р.

                                                     0,12

График погашения кредита: