Управление активами предприятия

    - динамике валового внутреннего  продукта, национального дохода  и объемов производства промышленной  продукции;

    - динамике распределения национального  дохода (накопления и потребление)

    -   развитии приватизационных процессов;

    - изменении законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность; развитии отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.

    Второй  этап: - выбор  конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Отраслевая ориентация инвестиционной деятельности определяется на основе изучения инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики, которое включает анализ их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей.

    Третий  этап – выбор конкретных объектов инвестирования, в результате которого анализируется текущее предложение  на инвестиционном рынке, а затем  отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, которые соответствуют основным направлениям инвестиционной деятельности экономической стратегии предприятия.

    В процессе управления инвестициями предпринимательской  фирме необходимо обеспечение высокой  эффективности инвестиций, поэтому все объекты инвестирования, запланированные к реализации, анализируются с позиции их экономической эффективности.

    Четвертый этап -  обеспечение ликвидности  инвестиций.  В процессе осуществления  инвестиционной деятельности фирмы  должны учитывать, что в результате  изменения инвестиционного климата  по отдельным объектам инвестирования может значительно снизиться ожидаемая доходность.  В результате таких изменений необходимо  своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. Поэтому по каждому объекту инвестирования первоначально должна быть оценена степень ликвидности инвестиций и предпочтение должно быть отдано тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

    Пятый уровень – определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования.  На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяются источники их формирования. Принимается решение о привлечении заемных финансовых средств при недостатке собственных.

    Шестой  этап управления инвестициями – управление инвестиционными рисками, возникающими в процессе осуществления фирмой инвестиционной деятельности. На этом этапе необходимо выявить риски, с которыми может столкнуться предприятие в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, и с учетом выявленных рисков разработать мероприятия, направленные на их минимизацию.

    2.6. Чистые активы

    Чистые  активы, как термин введен ГК РФ для  оценки степени ликвидности организаций  отдельных организационно-правовых форм.

    Стоимость чистых активов определяется по формуле:

    ЧА = А –А_иск – ЦФ – ПV- ПVI + ДБП + ФП,

    где ЧА – стоимость чистых активов на определенную дату,

    А – общая величина активов предприятия,

    А_иск – стоимость исключаемых из расчета активов,

    ЦФ  – строка «Целевое финансирование»  из четвертого раздела пассива баланса,

    ПV- пятый раздел  пассива баланса «Долгосрочные пассивы»,

    ПVI- шестой раздел пассива баланса «Краткосрочные пассивы»,

    ДБП – строка «Доходы будущих периодов»  из шестого раздела пассива баланса,

    ФП  – строка «Фонд потребления» из шестого раздела пассива баланса.

    Активы. Которые исключаются из расчета: нематериальные активы, не используемые обществом в основной деятельности и не приносящие доход, не имеющие документального подтверждения (патента, лицензии, акта, договора) права на их владение, собственные акции, купленные у акционеров по балансовой стоимости, задолженность участников (учредителей) по их вкладам в уставной капитал.

    Таким образом, стоимость чистых активов  показывает относительно реальную сумму  собственных средств предприятия, организации, АО.

    2.7. Валовые активы

    Валовые активы – это вся совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного капитала и заемного.

    2.8 Формирование оборотных средств. Управление оборотными средствами.

    Оборотные средства являются составной частью имущества предприятия, состояние  и эффективность их использования – одно из главных условий ее успешной деятельности. Оборотные средства последовательно принимают денежную, производительную и товарную формы, что соответствует их делению на  производственные фонды и фонды обращения.

    Оборотные производственные фонды функционируют в процессе производства, а фонды обращения – в процессе обращения. Т.е. реализации готовой продукции и приобретения товарно-материальных ценностей. Величина фондов обращения должна быть достаточной и не более того, что для обеспечения четкого и ритмичного процесса обращения.  К оборотным производственным фондам относятся  производственные запасы (сырье, материалы, топливо, запасные части, малоценные и быстроизнашивающие предметы), незавершенное производство, расходы будущих периодов.

    Фонды обращения – это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и средства в прочих расчетах.

    Основные  фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт  и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. К основным средствам относятся средства труда стоимостью свыше 500 тыс. руб. (с 1 июля 1994 г) за единицу и сроком службы более одного года. Допускается ежегодная корректировка указанного лимита (500 тыс.руб.) по состоянию на 1 января на годовой индекс инфляции. Стоимость основных фондов, за исключением земельных участков, частями, по мере из износа, переносится на стоимость продукции (услуги) и возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении.

    Оборотные средства фирмы, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот, при этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму  фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют натурально-вещественную форму.

    В первой фазе оборотные средства, имеющие  первоначальную форму денежных средств, превращаются в производственные  запасы, т.е. переходят из сферы обращения  в сферу производства. Во второй фазе оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Третья фаза кругооборота оборотных средств совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают форму денежных средств. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами определяет величину денежных накоплений предприятия, таким образом, совершая полный кругооборот, оборотные средства функционируют на всех  стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения.

    Оборотные средства предприятия выполняют  две функции: производственную и  расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства авансируются в оборотные производственные фонды, и таким образом, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт.  По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

    Эффективность работы предприятия во многом зависит  от ее обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансированных на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Вместе с тем, излишнее отвлечение  средств в запасы, превышающие  действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию.

    В связи с тем, что  оборотные  средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации  и эффективности использования  зависит не только процесс материального  производства, но и финансовая устойчивость предприятия. Поэтому организация оборотных средств выступает важным элементом в процессе управления активами и включает:

    - определение состава и структуры  оборотных средств;

    - установление потребности предприятия  в оборотных средства;

    - определение источников формирования  оборотных средств;

    - распоряжение оборотных средств;

    - ответственность за сохранность  и эффективное использование  оборотных средств.

    Под составом оборотных средств понимается совокупность, образующих оборотные средства производственные фонды и фонды обращения, т.е их размещение по отдельным элементам. В состав оборотных средств входят запасы товарно-материальных ценностей, дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства.

    2.9. Классификация оборотных средств.

    Целенаправленное  управление оборотными средствами предприятия  определяет необходимость их классификации, которая осуществляется на основании  определенных принципов.

    2.9.1. По источникам формирования оборотные средства подразделяются на собственные и заемные.

    Собственные  оборотные средства предприятия  играют определяющую роль, так как  обеспечивают финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность  хозяйствующего субъекта. Собственные  оборотные средства приватизированных  предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду. Первоначальное  формирование собственных оборотных средств происходит в момент создания предприятия и образования уставного капитала.

    Заемные средства, привлекаемые в виде банковских  кредитов и других форм, покрывают  дополнительную потребность фирмы  в средствах. При этом главным  критерием условий кредитования банком служит надежность финансового  состояния предприятия и сценка ее финансовой  устойчивости.

    2.9.2. Характеристика  оборотных средств по видам:

    - запасы сырья, материалов, полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов  характеризует объем входящих  материальных потоков в форме  запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

    - запасы готовой продукции. Этот  вид оборотных средств характеризует  объем выходящих материальных  потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. К этому виду оборотных средств обычно добавляют объем незавершенного производства.

    - дебиторская задолженность, которая характеризует сумму задолженности в пользу фирмы, представленную обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары, работы, услуги, выданные авансы и т.п.

    - денежные активы, к которым относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах), но и  сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов.

    - прочие виды оборотных средств  – оборотные активы, не включенные  в состав вышерассмотренных видов,  если они отражаются в общей  их сумме.

    2.9.3. По характеру участия в операционном процессе оборотные средства дифференцируются на :

    - оборотные средства, обслуживающие  финансовый (денежный) цикл предприятия  (дебиторская задолженность, денежные  активы),