Международные фондовые биржи

1. Определение фондовой биржи

     Фондовая  биржа — организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. 

     

2. Виды  фондовых бирж

     По  своему организационному строению различают  два типа бирж:

• биржи публично-правового характера
• биржи частного характера

     Биржи публично-правового характера находятся  под контролем государственных  органов, которые назначают ведущих  биржевых работников и контролируют их деятельность.

     Примером  страны, на фондовом рынке которой  функционируют биржи только публично-правового  характера, может служить Франция, где все биржи являются государственными.

Биржи частного характера образуются как  закрытые компании в форме закрытых акционерных обществ, ассоциаций и  т. п. 

     

3. Цели  и задачи фондовой биржи

     Основными целями образования фондовой биржи  являются:

1. создание специализированного места, оснащенного необходимыми техническими средствами для проведения торговых операций
2. оценка качества ценных бумаг эмитентов и допуск к биржевой торговле только высоконадежных ценных бумаг
3. ведение котировок ценных бумаг и установление равновесной цены
4. создание организованного рынка бумаг, на котором действия участников регулируются правилами и стандартами, установленными биржей
5. обеспечение гарантий исполнения сделок по ценным бумагам, поставки ценных бумаг и взаимных расчетов

обеспечение информационной открытости и прозрачности фондового рынка для всех участников. 

     Функции фондовой биржи

     Фондовая  биржа выполняет следующие функции:

• мобилизацию и концентрацию временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг биржевым посредникам на первичном и вторичном фондовых рынках;
• кредитование и финансирование государства и частного сектора путем покупки их ценных бумаг на первичном рынке и перепродажи на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке
• концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения.

 
     

4. Участники фондовой биржи

     Профессиональные  участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

• брокерская деятельность
• дилерская деятельность
• деятельность по управлению ценными бумагами
• деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)
• депозитарная деятельность
• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

 

Биржевой  товар на фондовой бирже

     Биржевой  товар — это товар, являющийся объектом биржевой торговли. Объектом сделок на фондовом рынке является ценная бумага.

     В современной мировой практике ценные бумаги делятся на первичные и  вторичные ценные бумаги.

     

     Первичные

     Первичные ценные бумаги основаны на активах, в  число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя и  др.).

    Первичные ценные бумаги в свою очередь делятся  на долговые ценные бумаги, к ним  относятся облигации и векселя, и долевые, такие как акции  и паи.

    Акция – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она является бессрочной, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции могут быть именными и на предъявителя.

     Можно выделить следующие критерии инвестиционной привлекательности акций:

• Капитализация — это показатель, характеризующий объем капитала компании в рыночной оценке, воплощенной в акциях. Он определяется как произведение текущей рыночной цены размещенных акций на их количество.
• Ликвидность — это сводный показатель, характеризующий затраты (временные и денежные), которые необходимо понести для того, чтобы «превратить» (то есть продать) акцию в наличные деньги.

     Инвестиционный  пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

     Долговые  ценные бумаги удостоверяют отношение  займа между владельцем долговой ценной бумагой и компанией-эмитентом.

     Облигация (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

     Вексель (от нем. Wechsel) — строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте. 

Вторичные ценные бумаги

     Депозитарная  расписка (англ. Depositary Receipt) - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании.

     Существуют  следующие основные виды депозитарных расписок в зависимости от территории обращения и законодательства, на основании которого они выпускаются:

• АДР (ADR) - американская депозитарная расписка на акции иностранной компании, которые находятся на хранении в американском банке и предназначены для обращения на американском рынке
• ГДР (GDR) - глобальная депозитарная расписка, международная ценная бумага, обращающаяся на международных рынках.
• РДР (RDR) Российская депозитарная расписка - именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости, удостоверяющая право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляющая право ее владельца требовать от эмитента российских депозитарных расписок получения взамен российской депозитарной расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем российской депозитарной расписки прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

     Варрант (англ. warrant — полномочие, доверенность) — это ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку некоторого количества акций на определенную будущую дату по определенной цене. Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг.

     Фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. Future- будущее) — производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки.

     Опцион (лат. optio - выбор, желание, усмотрение) — договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу актива (товара, ценной бумаги) по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).

     Отличие опциона от фьючерсов, в том, что  покупатель опциона имеет выбор: реализовать опцион или нет по цене исполнения, тогда как покупатель фьючерса это сделать обязан, при  том, что продавец опциона обязан выполнить свои обязательства. В  этом смысле опцион очень сходен со страховкой. Например, вы вложили деньги в производство нефти и цены на нефть упали, но у вас есть страховка, то есть опцион, дающий право на продажу  нефти по определенной цене в будущем. Вы можете не воспользоваться опционом, если не выгодно, или реализовать  свое право, если цены действительно  упали, а цена продажи по опциону  оказалась выше рыночной. 
 
 
 

Фондовые  индексы

     Динамику  состояния тех или иных ценных бумаг, обращающихся на фондовой бирже, отражают такие показатели, как фондовые индексы.

     Фондовый  индекс — составной показатель изменения цен определённой группы ценных бумаг - «индексной корзины».

     Через сопоставление текущего значения индекса  с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения  макроэкономической ситуации, различные  корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные  процессы.

     Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют  изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют  судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда  цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости  от выборки показателей, фондовый индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

     Покупая индекс тот или иной фондовый индекс, инвесторы формируют для себя инвестиционный портфель, состоящий  из акций ведущих предприятий  конкретной страны. Тем самым инвесторы  застрахованы от «падения» акций  отдельных предприятий, акции которых  можно купить на той же фондовой бирже, и от временного упадка целых отраслей, что можно наблюдать в настоящее время - индексы лишены возможности банкротства, так как они отражают состояние экономики целой страны. Инвесторы имеют возможность еще более сократить риски своих инвестиций, приобретая индексы нескольких разных стран.

     Преимущества  биржевых индексов еще и в том, что индексы исторически, всегда растут: экономики развиваются, растет капитал, а индексы по сути отражают их совокупную стоимость - поэтому индексы  не могут не расти. Естественно растут они не линейно, в соответствии с  цикличностью развития мировой экономики - за ростом следует спад, но следом будет новый рост еще выше прежнего. Поэтому биржевые индексы особенно хороши, как инструмент долгосрочного инвестирования.  

Основные  фондовые индексы  мира

     В настоящее время в мире насчитывается  свыше 2 тысяч различных фондовых индексов.

     История фондовых индексов началась 3 июля 1884 года в США, когда журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзо Доу был разработан первый фондовый индекс The Dow Jones Industrial Average. Изучая цены закрытия торгов по акциям, Доу пришел к выводу о возможности создания некоего «барометра», или фондового индекса, который позволял бы инвесторам количественно характеризовать состояние рынка.

    Первый  индекс, рассчитанный в 1884 году, представлял  собой среднюю цену 11 акций. Он получил  название «железнодорожный индекс», поскольку 9 из 11 акций были выпущены железнодорожными компаниями. К 1896 году Доу ввел средний  промышленный индекс, который определялся  как среднее арифметическое цен  на 12 акций. В 1928 году число акций, используемых для расчета индекса, было увеличено  до 30.

    New York Stock Exchange обновляет и публикует индекс DJIA каждые полчаса в течение всего биржевого дня.

Основным его  конкурентом является Индекс S&P 500, известный так же как индикатор широкого рынка. Данный индекс рассчитывается на основе капитализации 500 крупнейших компании США, а их список составляется рейтинговым агентством Standard & Poor's. Третий, наиболее известный индекс, характеризующий рынок акций Нового Света - Nasdaq Composite. Данный индикатор составляется из обыкновенных акций и подобных финансовых инструментов всех компаний, торгующихся на бирже NASDAQ.